•Em abril, a Solana manteve uma média diária superior a 93 milhões de transações, totalizando 2,8 bilhões até 30 de abril, continuando a liderar toda a blockchain.
•Dados de fluxo de capital de várias blockchains em abril, até 28 de abril, o Ethereum registou um fluxo líquido superior a 904 milhões de dólares, ocupando o primeiro lugar em toda a rede.
•Os endereços de carteira que detêm mais de 10.000 BTC acumulam uma pontuação entre 0,9 e 1, indicando que estão praticamente em um estado de compra líquida total.
•O valor líquido de crescimento do BTC UTXO continua a ser positivo, mostrando uma recuperação de momentum, o número de novos endereços mantém-se em uma média diária de 300.000, com a recuperação sendo principalmente impulsionada por usuários já existentes.
• Até 28 de abril, a plataforma LaunchLab criou um total de 25.207 tokens, com uma taxa de graduação de cerca de 0,84%.
•$TRUMP aproveitou o jantar de golfe e a visita à Casa Branca para estimular o entusiasmo do mercado, com preços a disparar mais de 50%, enquanto a posse de tokens na blockchain e a atividade aumentaram em sincronia.
Resumo de dados em cadeia
Situação geral na blockchain
Volume diário de transações na cadeia
Em abril, a Solana manteve uma média diária de mais de 93 milhões de transações, totalizando 2,8 bilhões até 30 de abril, continuando a liderar em toda a blockchain. Base e Sui estabilizaram-se em intervalos de 7 milhões e 6,1 milhões de transações, demonstrando uma atividade relativamente forte. O volume diário de transações de Polygon PoS e Ethereum está acima de 2,9 milhões e 1 milhão, respectivamente, apresentando uma tendência relativamente estável. O volume de transações de TON e Bitcoin é baixo, mantendo-se basicamente entre 200 mil e 400 mil.
De forma geral, Solana mantém-se em primeiro lugar, enquanto as novas chains Base e Sui, embora ainda com uma escala pequena, têm interações frequentes e uma dinâmica ecológica forte. A Base se beneficia do apoio do ecossistema Coinbase e do impulso ativo de moedas Meme, não apenas mantendo um volume diário de transações acima de 7 milhões, mas também registrando, em meados de abril, uma receita média diária de Gas de quase 350 mil dólares, demonstrando potencial de comercialização. A Sui, por sua vez, apoia-se nas vantagens de desenvolvimento da linguagem Move e em cenários de uso como jogos e NFTs, alcançando um volume médio diário de transações de 6,1 milhões, mantendo interações de alta frequência. Ambas estão se expandindo rapidamente em um ambiente de baixa taxa de transação e alta interatividade, tornando-se representantes das novas chains públicas com maior potencial de crescimento.
Taxas de Gas diárias de cada cadeia
Durante o mês de abril, a receita de Gas da Solana continuou a liderar, com uma taxa média diária superior a 1,2 milhões de dólares, acumulando até 30 de abril um total de 37,5 milhões de dólares. Bitcoin e Ethereum vêm logo a seguir, com receitas médias diárias situando-se entre 500 a 700 mil dólares. A Base chegou a um pico de quase 350 mil dólares a meio do mês, apresentando um desempenho notável. Sui, Polygon PoS e TON mantiveram suas taxas médias diárias abaixo de 50 mil dólares, permanecendo em níveis baixos. De forma geral, as principais blockchains continuam a liderar em termos de receita de taxas, enquanto blockchains emergentes como a Base já estão gradualmente demonstrando potencial de comercialização.
A base de usuários e a dinâmica ecológica por trás das interações de alta frequência do Solana
Durante o mês de abril, a Solana não apenas manteve uma média diária de 93 milhões de transações, mas também manteve mais de 4 milhões de endereços ativos diariamente, com uma média mensal de cerca de 4,5 milhões, o que demonstra que a atividade de transações não é impulsionada apenas por robôs ou um único protocolo, mas está baseada em uma ampla base de usuários. Especialmente no dia 11 de abril, o número de endereços ativos ultrapassou 6,2 milhões, ressaltando ainda mais a intensa atividade no ecossistema.
Além disso, a receita média diária de gás de Solana ultrapassa US$ 1,2 milhão, o que é muito maior do que o da maioria das redes públicas, indicando que as transações on-chain não são apenas frequentes, mas também suportadas por taxas reais, e não são "escovação de custo zero". Esta tendência está intimamente relacionada com mecanismos de recompensa MEV, como o Jito, onde um grande número de traders de alta frequência e bots de arbitragem estão ativos on-chain, gerando taxas mais altas. Plataformas de emissão de moedas de meme como a Pump.fun continuam a atrair criadores, e o volume de operações de swap suportadas por plataformas de negociação de agregação, como a Jupiter, manteve as interações on-chain altas por um longo tempo. 【3】
Fluxo líquido de ponte de blockchain pública
Nos dados de fluxo de capital de várias blockchains em abril, até 28 de abril, o Ethereum registrou um saldo líquido de mais de 904 milhões de dólares, ocupando a primeira posição em toda a rede, revertendo a tendência de fluxo de capital negativo dos três meses anteriores e reafirmando sua posição central como "depósito de valor". Essa tendência de retorno pode estar relacionada ao aumento da aversão ao risco do mercado, à estabilização das atividades na camada L2 e ao aumento das expectativas em relação aos ETFs, atraindo capital de longo prazo de volta para a blockchain principal.
Na nova cadeia pública emergente, a Sonic destacou-se, atraindo mais de 124 milhões de dólares em entradas líquidas em um único mês, subindo para a segunda posição na lista, refletindo sua arquitetura de alto desempenho e custos de transação baixos, que atraíram a atenção de novos capitais, com o potencial de crescimento do ecossistema sendo reconhecido pelo mercado. Ao mesmo tempo, a Base e a Arbitrum registraram entradas líquidas de cerca de 64,8 milhões e 62,1 milhões de dólares, respectivamente, mostrando que algumas redes L2 ainda mantêm uma tendência de entradas líquidas, beneficiando-se de uma base de desenvolvedores estável e crescimento de usuários. Enquanto isso, ecossistemas menores como Sui e Hyperliquid mantiveram pequenas entradas líquidas, refletindo sua capacidade de atrair capital em cenários verticais (como negociação e jogos).
Relativamente, o Berachain teve uma saída líquida de fundos de até 704 milhões de dólares, o maior entre todas as blockchains. A OP Mainnet e a Polygon PoS também apresentaram saídas de 400 milhões de dólares e 57 milhões de dólares, respectivamente, mostrando que parte dos fundos foi realocada a curto prazo para outras blockchains ou mercados off-chain. De uma forma geral, a estrutura de fluxo de fundos em abril apresentou uma recuperação estrutural, com o Ethereum a voltar em força, o Sonic a destacar-se, enquanto alguns projetos que foram tendências no início enfrentam pressão de redistribuição de fundos, com o cenário competitivo das blockchains a mudar silenciosamente.
Análise de Indicadores Chave do Bitcoin
A seguir, serão filtrados e analisados alguns indicadores chave do Bitcoin, e com base nisso, será resumida a tendência do mercado.
Tendência de compra do Bitcoin em diferentes tamanhos de posição: grandes fundos continuam a comprar líquido, sinal de recuperação claro
De acordo com os dados da Glassnode, durante a recente recuperação do preço do Bitcoin, os grandes detentores de capital mostraram um comportamento de compra contínua:
•Carteiras com mais de 10.000 BTC, com uma pontuação acumulada entre 0.9 e 1, mostram um estado quase de compra líquida total.
•Endereços que possuem entre 1.000 e 10.000 BTC, com uma pontuação acumulada entre 0,7 e 0,8, indicam que este grupo está aumentando ativamente suas participações.
•Detentores de BTC de médio porte, com entre 10 a 1.000 BTC, acumulam uma pontuação que voltou a subir para cerca de 0,5, mostrando que passaram de uma posição neutra para uma tendência de compra.
Isto significa que, durante o processo de recuperação do preço do Bitcoin após a correção em meados de abril, grandes capitais (baleias) foram os primeiros a entrar no mercado e continuam a acumular ativos, levando a uma gradual recuperação da confiança do mercado. Este tipo de capital tem sempre um impacto significativo na tendência dos preços, e o seu comportamento de acumulação concentrada é geralmente visto como um sinal importante de alta a médio e longo prazo. 【5】【6】
Crescimento líquido do UTXO se torna positivo, a atividade na cadeia do Bitcoin aumenta
UTXO (Unspent Transaction Output) é a unidade de contabilização mais básica do Bitcoin, podendo ser vista como "moedas" que ainda não foram utilizadas, controladas pela chave privada do endereço correspondente, até serem usadas na próxima transação. O seu mecanismo garante a transparência e a rastreabilidade da blockchain, sendo o núcleo da estrutura descentralizada do Bitcoin. A variação no número total de UTXOs reflete a atividade na cadeia; um aumento geralmente indica uma maior frequência de transações, um aumento no número de endereços ou a dispersão de fundos, representando uma rede ativa; enquanto uma diminuição pode sugerir a consolidação de transações, uma redução no número de usuários ou um mercado em espera, refletindo uma desaceleração no uso da rede.
De acordo com dados on-chain da Glassnode, desde 11 de abril, o valor líquido de crescimento do UTXO permaneceu positivo, com a parte verde do gráfico de barras a aumentar significativamente, mostrando que a atividade na rede está gradualmente se recuperando e que o comportamento de transação on-chain está se tornando mais frequente. Ao mesmo tempo, o total de UTXO também começou a aumentar, em resposta à tendência de alta no preço do Bitcoin, indicando que o mercado pode estar passando por um novo ciclo de crescimento ou estar na fase inicial de recuperação. Este indicador fornece uma referência importante para o fluxo de fundos on-chain e o nível de participação dos usuários, sendo frequentemente visto como um sinal antecipado para avaliar a intensidade do mercado e a saúde on-chain.
Vale a pena notar que, embora o UTXO tenha se tornado positivo em abril, refletindo um aumento na atividade de transações on-chain, o número de novos endereços (Number of New Addresses) não apresentou um crescimento significativo. De acordo com os dados da Glassnode, o número de novos endereços durante abril manteve-se aproximadamente entre 300 mil e 350 mil por dia, sem uma ruptura clara, mostrando que a atual recuperação on-chain é mais originada pelo retorno de usuários existentes e aumento na frequência de transações, e não pela entrada de novos investidores.
Esta característica estrutural indica que o mercado atual ainda está em uma fase de recuperação dominada por usuários existentes, e que novos usuários ainda não formaram uma expansão tendencial. Embora os indicadores on-chain estejam globalmente melhores, para sustentar uma alta de preços a longo prazo, ainda é necessário monitorar se o número de novos endereços aumenta em sincronia com a alta dos preços, a fim de verificar se o mercado entrou em uma nova fase de "impulso de capital incremental".
A proporção de endereços de lucros de Bitcoin aumentou para 93%, o sentimento do mercado aquece
Enquanto os usuários existentes retornam e aumentam a frequência de interação, o sentimento do mercado também se aquece gradualmente com a recuperação dos preços, o que pode ser observado ainda mais através da mudança na proporção de endereços lucrativos. De acordo com dados da Glassnode, durante o recente período de recuperação do preço do Bitcoin, a proporção de endereços detentores de moedas que estão em estado lucrativo também subiu. Este indicador (Percent of Addresses in Profit) representa a proporção de endereços cujo preço atual da moeda está acima do preço médio de compra dos endereços, podendo ser usado para medir o “estado de lucro dos detentores de moedas” no mercado como um todo.
De acordo com o gráfico, desde que o preço do Bitcoin começou a subir em meados de abril, essa proporção recuperou-se rapidamente e atualmente já atingiu 93%. Isso significa que a maioria dos investidores voltou a um estado de lucro, e a pressão de perdas flutuantes causada por ajustes anteriores está rapidamente diminuindo. Esse movimento geralmente indica que o sentimento do mercado está mudando de pessimista para neutro ou até otimista, o que não só ajuda a estimular um novo impulso de compras, mas também pode estar acompanhado de alguma realização de lucros. Se o preço continuar a operar em níveis elevados e impulsionar ainda mais a proporção de endereços lucrativos, o mercado poderá entrar na fase inicial de um novo ciclo de alta.
Resumo das Tendências de Mercado
O desempenho do ecossistema em cadeia em abril apresentou uma diferenciação, com Solana a manter-se firme como campeã em volume de transações e receita de Gas, demonstrando uma forte capacidade como main chain; Base e Sui aumentaram a sua atividade, mostrando potencial. Embora Ethereum lidere em entrada de fundos, a atividade em cadeia permanece relativamente estável; Berachain, Polygon PoS e outros enfrentam pressão de saída de fundos. De um modo geral, as chains principais consolidam a sua posição de liderança, enquanto a concorrência entre as chains emergentes aumenta.
Analisando os dados on-chain, o Bitcoin encontra-se atualmente numa fase inicial de uma recuperação estrutural, com grandes detentores a entrar primeiro e a acumular continuamente, tornando-se um motor importante para a recuperação dos preços nesta ronda. As saídas de transações não gastas on-chain (UTXO) passaram a ter um crescimento positivo desde meados de abril, com a frequência de transações e a atividade na rede a aumentarem em sincronia, mostrando uma recuperação da dinâmica on-chain. No entanto, é importante notar que os dados da Glassnode mostram que o número de novos endereços não aumentou significativamente durante abril, mantendo-se numa média diária entre 300 mil e 350 mil, o que significa que a atual recuperação é impulsionada principalmente por usuários existentes e ainda não atraiu um influxo amplo de novos fundos.
Entretanto, a proporção de endereços lucrativos subiu rapidamente para 93%, refletindo que a maioria dos investidores no mercado já recuperou o estado de lucro, a ansiedade diminuiu significativamente e o sentimento está gradualmente se tornando neutro a levemente otimista. Se os preços e os indicadores de atividade na blockchain continuarem a se fortalecer e impulsionarem o crescimento de novos usuários, o mercado poderá esperar a entrada de mais capital, entrando em um novo ciclo de alta.
Projetos e dinâmicas de tokens populares
Visão Geral dos Dados dos Projetos Populares
LaunchLab
A exchange descentralizada líder do ecossistema Solana, Raydium, lançou oficialmente no dia 16 de abril a plataforma de emissão de tokens LaunchLab, oferecendo aos criadores e desenvolvedores ferramentas de emissão de tokens e lançamento de liquidez na blockchain com baixo custo e sem censura. Os usuários podem emitir tokens utilizando várias curvas de preço (linear, exponencial, logarítmica) e ativos de cotação (como SOL), além de integrar o AMM V4 e mecanismos de bloqueio; os criadores também poderão continuar a receber 10% das taxas de negociação AMM após a ‘formação’ do token.
Lançado há quase duas semanas, até 28 de abril, a plataforma LaunchLab criou um total de 25.207 tokens, dos quais apenas 211 (0,84%) conseguiram arrecadar fundos e migrar para o pool de liquidez AMM, mostrando que a barreira de sucesso é alta. O pico na criação de tokens ocorreu em 27 de abril, com mais de 7.500 tokens criados em um único dia; enquanto o pico de tokens graduados ocorreu em 25 e 26 de abril, com mais de 110 graduados nos dois dias. De forma geral, embora a LaunchLab tenha diminuído a barreira de emissão de tokens, o sucesso do projeto ainda depende fortemente da capacidade da equipe e do reconhecimento do mercado.
Tomando como exemplo o dia 28 de abril, as duas principais plataformas de emissão de tokens na cadeia Solana formam um contraste marcante:
•Pump.fun criou 29.612 tokens, dos quais 1.327 graduaram com sucesso, resultando numa taxa de graduação de 4,5%.
•O LaunchLab da Raydium criou 4.272 tokens, dos quais 104 tiveram sucesso na graduação, com uma taxa de graduação de 2,4%, claramente abaixo do Pump.fun.【12】
A quantidade de novas moedas criadas pelo Pump.fun continua a dominar a maior parte da emissão total da Solana, mesmo após o lançamento do LaunchLab, sua participação ainda se mantém em níveis elevados. Especialmente no início de março e no final de abril, a participação diária de emissão do Pump.fun superou 65% em alguns dias, mostrando que ainda lidera em termos de volume de emissão e atividade do usuário. Embora o LaunchLab ofereça um mecanismo de emissão mais flexível e incentivos econômicos, em termos de penetração e domínio de mercado, o Pump.fun continua a ser a principal plataforma de emissão de moedas na atualidade da Solana.【13]
De maneira geral, o LaunchLab, como uma nova plataforma de emissão de tokens lançada pela Raydium, rapidamente atraiu um grande número de criadores e projetos em um curto período de tempo, demonstrando uma forte atração ecológica e vitalidade de inovação na cadeia. Embora a taxa de graduação geral ainda esteja em um estágio inicial de desenvolvimento, a plataforma conseguiu reduzir as barreiras de emissão, diversificando as aplicações e ativos na cadeia Solana, estabelecendo uma base sólida para a incubação e crescimento de mais projetos de qualidade no futuro. À medida que os mecanismos de mercado continuam a se aprimorar e a ecologia da comunidade amadurece gradualmente, o LaunchLab tem potencial para se tornar uma força importante na promoção da inovação financeira na cadeia Solana e no aumento da participação dos usuários.
Visão Geral dos Dados de Tokens Populares
$TRUMP—— O token TRUMP é uma moeda Meme com tema de figura política, implantada em blockchains de alto desempenho como a Solana, sendo favorecida pelos desenvolvedores devido aos baixos custos de transação e ao mecanismo de emissão conveniente. Este token é baseado na imagem pública do atual presidente dos EUA, Donald Trump, e é amplamente utilizado no setor de PolitiFi (finanças políticas), combinando cultura comunitária, eventos de destaque e disseminação nas redes sociais, conseguindo atrair a atenção do mercado.
Atividade na cadeia
A subida do preço do $TRUMP nesta ronda foi principalmente impulsionada por notícias do mercado. O presidente Trump anunciou a 24 de abril que, em maio, irá jantar com os 220 primeiros detentores de $TRUMP num clube de golfe nas proximidades de Washington, e convidou especialmente os 25 principais detentores para um evento privado e uma visita à Casa Branca. Esta notícia espalhou-se rapidamente nas redes sociais, inflamando o sentimento do mercado, e em pouco tempo elevou o preço do $TRUMP em mais de 50%, tornando-se um dos principais focos do mercado de moedas Meme recentemente.
Este evento não só aumentou significativamente a atividade on-chain do $TRUMP, mas também trouxe de volta o foco do mercado para o potencial do campo PolitiFi. Os investidores começaram a participar ativamente da competição de rankings de posse e a se perguntar se haverá mais mecanismos de incentivo de direitos semelhantes no futuro. Dados on-chain mostram que, desde a divulgação da notícia em 24 de abril, o número de endereços que possuem mais de $1,000 em $TRUMP aumentou de cerca de 18,000 para 21,900, um crescimento de mais de 21%; o número total de endereços detentores de moedas também subiu de 640,000 para 643,000, confirmando ainda mais que o entusiasmo do mercado se espalhou da comunidade central para um grupo de usuários mais amplo, mostrando a poderosa capacidade de disseminação e atração das moedas Meme políticas impulsionadas por tópicos. 【15】【16】
É importante notar que, de acordo com os dados da Chainalysis, desde o lançamento do $TRUMP, sua equipe de emissão acumulou mais de 320 milhões de dólares em receita através de taxas de transação, refletindo que o projeto, além da especulação, possui uma forte capacidade de atrair capital. No dia 5 de maio, Trump também promoveu novamente o jantar que ocorrerá no dia 22 de maio, ampliando o foco do mercado e o volume de discussão. Este fenômeno destaca a tendência de diversificação dos fluxos de capital no mercado de criptomoedas e também alerta os investidores a manterem a consciência de risco ao lidarem com ativos de alta volatilidade, avaliando cuidadosamente seu valor e sustentabilidade a longo prazo.【17】
Resumo
Em abril de 2025, a ecologia on-chain apresenta uma clara diferenciação. A Solana, com um volume médio de transações diário superior a 93 milhões e mais de 4,5 milhões de endereços ativos diários, continua a manter sua posição de liderança como blockchain principal, com uma receita média diária de Gas que ultrapassa 1,2 milhões de dólares, mostrando que suas atividades de transação se baseiam em uma verdadeira base de usuários e se beneficiam da interação ecológica ativa e da onda de criação de moedas. A Base e a Sui também apresentam um aumento na atividade, mostrando a dinâmica de crescimento das blockchains emergentes.
A estrutura da cadeia do Bitcoin também continua a melhorar, com o aumento de grandes endereços, a transformação de UTXO para positivo e a proporção de endereços lucrativos subindo (atingindo 93%), apoiando a recuperação da confiança do mercado. No entanto, o número de novos endereços mantém-se entre 300.000 e 350.000 por dia, mostrando que a atual recuperação ainda é predominantemente baseada em usuários existentes, e que novos fundos amplos ainda não foram completamente ativados.
Nos projetos populares, o LaunchLab do ecossistema Solana rapidamente reúne recursos de criadores, enriquecendo a estrutura de ativos on-chain; a moeda Meme política $TRUMP, aproveitando tópicos offline e incentivos comunitários, conseguiu uma explosão de preços a curto prazo de mais de 50%, expandindo significativamente o número de usuários detentores de moedas on-chain. De acordo com os dados da Chainalysis, sua equipe de emissão acumulou mais de 320 milhões de dólares em receitas de taxas, destacando sua dupla vantagem em capacidade de disseminação e captação de recursos.
No geral, a atividade na cadeia e o fluxo de capital estão a recuperar em sincronia, com o desenvolvimento ecológico a expandir-se gradualmente da camada base para a camada de aplicação. Adicionado à recuperação do sentimento do mercado e ao aumento da aversão ao risco, vale a pena acompanhar continuamente os movimentos na cadeia de ativos principais e protocolos em destaque.
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
Interpretação de dados na cadeia Web3: em abril, a atividade de transações da Solana foi intensa, enquanto os fundos retornaram ao Ethereum.
Resumo
•Em abril, a Solana manteve uma média diária superior a 93 milhões de transações, totalizando 2,8 bilhões até 30 de abril, continuando a liderar toda a blockchain.
•Dados de fluxo de capital de várias blockchains em abril, até 28 de abril, o Ethereum registou um fluxo líquido superior a 904 milhões de dólares, ocupando o primeiro lugar em toda a rede.
•Os endereços de carteira que detêm mais de 10.000 BTC acumulam uma pontuação entre 0,9 e 1, indicando que estão praticamente em um estado de compra líquida total.
•O valor líquido de crescimento do BTC UTXO continua a ser positivo, mostrando uma recuperação de momentum, o número de novos endereços mantém-se em uma média diária de 300.000, com a recuperação sendo principalmente impulsionada por usuários já existentes.
• Até 28 de abril, a plataforma LaunchLab criou um total de 25.207 tokens, com uma taxa de graduação de cerca de 0,84%.
•$TRUMP aproveitou o jantar de golfe e a visita à Casa Branca para estimular o entusiasmo do mercado, com preços a disparar mais de 50%, enquanto a posse de tokens na blockchain e a atividade aumentaram em sincronia.
Resumo de dados em cadeia
Situação geral na blockchain
Volume diário de transações na cadeia
Em abril, a Solana manteve uma média diária de mais de 93 milhões de transações, totalizando 2,8 bilhões até 30 de abril, continuando a liderar em toda a blockchain. Base e Sui estabilizaram-se em intervalos de 7 milhões e 6,1 milhões de transações, demonstrando uma atividade relativamente forte. O volume diário de transações de Polygon PoS e Ethereum está acima de 2,9 milhões e 1 milhão, respectivamente, apresentando uma tendência relativamente estável. O volume de transações de TON e Bitcoin é baixo, mantendo-se basicamente entre 200 mil e 400 mil.
De forma geral, Solana mantém-se em primeiro lugar, enquanto as novas chains Base e Sui, embora ainda com uma escala pequena, têm interações frequentes e uma dinâmica ecológica forte. A Base se beneficia do apoio do ecossistema Coinbase e do impulso ativo de moedas Meme, não apenas mantendo um volume diário de transações acima de 7 milhões, mas também registrando, em meados de abril, uma receita média diária de Gas de quase 350 mil dólares, demonstrando potencial de comercialização. A Sui, por sua vez, apoia-se nas vantagens de desenvolvimento da linguagem Move e em cenários de uso como jogos e NFTs, alcançando um volume médio diário de transações de 6,1 milhões, mantendo interações de alta frequência. Ambas estão se expandindo rapidamente em um ambiente de baixa taxa de transação e alta interatividade, tornando-se representantes das novas chains públicas com maior potencial de crescimento.
Taxas de Gas diárias de cada cadeia
Durante o mês de abril, a receita de Gas da Solana continuou a liderar, com uma taxa média diária superior a 1,2 milhões de dólares, acumulando até 30 de abril um total de 37,5 milhões de dólares. Bitcoin e Ethereum vêm logo a seguir, com receitas médias diárias situando-se entre 500 a 700 mil dólares. A Base chegou a um pico de quase 350 mil dólares a meio do mês, apresentando um desempenho notável. Sui, Polygon PoS e TON mantiveram suas taxas médias diárias abaixo de 50 mil dólares, permanecendo em níveis baixos. De forma geral, as principais blockchains continuam a liderar em termos de receita de taxas, enquanto blockchains emergentes como a Base já estão gradualmente demonstrando potencial de comercialização.
A base de usuários e a dinâmica ecológica por trás das interações de alta frequência do Solana
Durante o mês de abril, a Solana não apenas manteve uma média diária de 93 milhões de transações, mas também manteve mais de 4 milhões de endereços ativos diariamente, com uma média mensal de cerca de 4,5 milhões, o que demonstra que a atividade de transações não é impulsionada apenas por robôs ou um único protocolo, mas está baseada em uma ampla base de usuários. Especialmente no dia 11 de abril, o número de endereços ativos ultrapassou 6,2 milhões, ressaltando ainda mais a intensa atividade no ecossistema.
Além disso, a receita média diária de gás de Solana ultrapassa US$ 1,2 milhão, o que é muito maior do que o da maioria das redes públicas, indicando que as transações on-chain não são apenas frequentes, mas também suportadas por taxas reais, e não são "escovação de custo zero". Esta tendência está intimamente relacionada com mecanismos de recompensa MEV, como o Jito, onde um grande número de traders de alta frequência e bots de arbitragem estão ativos on-chain, gerando taxas mais altas. Plataformas de emissão de moedas de meme como a Pump.fun continuam a atrair criadores, e o volume de operações de swap suportadas por plataformas de negociação de agregação, como a Jupiter, manteve as interações on-chain altas por um longo tempo. 【3】
Fluxo líquido de ponte de blockchain pública
Nos dados de fluxo de capital de várias blockchains em abril, até 28 de abril, o Ethereum registrou um saldo líquido de mais de 904 milhões de dólares, ocupando a primeira posição em toda a rede, revertendo a tendência de fluxo de capital negativo dos três meses anteriores e reafirmando sua posição central como "depósito de valor". Essa tendência de retorno pode estar relacionada ao aumento da aversão ao risco do mercado, à estabilização das atividades na camada L2 e ao aumento das expectativas em relação aos ETFs, atraindo capital de longo prazo de volta para a blockchain principal.
Na nova cadeia pública emergente, a Sonic destacou-se, atraindo mais de 124 milhões de dólares em entradas líquidas em um único mês, subindo para a segunda posição na lista, refletindo sua arquitetura de alto desempenho e custos de transação baixos, que atraíram a atenção de novos capitais, com o potencial de crescimento do ecossistema sendo reconhecido pelo mercado. Ao mesmo tempo, a Base e a Arbitrum registraram entradas líquidas de cerca de 64,8 milhões e 62,1 milhões de dólares, respectivamente, mostrando que algumas redes L2 ainda mantêm uma tendência de entradas líquidas, beneficiando-se de uma base de desenvolvedores estável e crescimento de usuários. Enquanto isso, ecossistemas menores como Sui e Hyperliquid mantiveram pequenas entradas líquidas, refletindo sua capacidade de atrair capital em cenários verticais (como negociação e jogos).
Relativamente, o Berachain teve uma saída líquida de fundos de até 704 milhões de dólares, o maior entre todas as blockchains. A OP Mainnet e a Polygon PoS também apresentaram saídas de 400 milhões de dólares e 57 milhões de dólares, respectivamente, mostrando que parte dos fundos foi realocada a curto prazo para outras blockchains ou mercados off-chain. De uma forma geral, a estrutura de fluxo de fundos em abril apresentou uma recuperação estrutural, com o Ethereum a voltar em força, o Sonic a destacar-se, enquanto alguns projetos que foram tendências no início enfrentam pressão de redistribuição de fundos, com o cenário competitivo das blockchains a mudar silenciosamente.
Análise de Indicadores Chave do Bitcoin
A seguir, serão filtrados e analisados alguns indicadores chave do Bitcoin, e com base nisso, será resumida a tendência do mercado.
Tendência de compra do Bitcoin em diferentes tamanhos de posição: grandes fundos continuam a comprar líquido, sinal de recuperação claro
De acordo com os dados da Glassnode, durante a recente recuperação do preço do Bitcoin, os grandes detentores de capital mostraram um comportamento de compra contínua:
•Carteiras com mais de 10.000 BTC, com uma pontuação acumulada entre 0.9 e 1, mostram um estado quase de compra líquida total.
•Endereços que possuem entre 1.000 e 10.000 BTC, com uma pontuação acumulada entre 0,7 e 0,8, indicam que este grupo está aumentando ativamente suas participações.
•Detentores de BTC de médio porte, com entre 10 a 1.000 BTC, acumulam uma pontuação que voltou a subir para cerca de 0,5, mostrando que passaram de uma posição neutra para uma tendência de compra.
Isto significa que, durante o processo de recuperação do preço do Bitcoin após a correção em meados de abril, grandes capitais (baleias) foram os primeiros a entrar no mercado e continuam a acumular ativos, levando a uma gradual recuperação da confiança do mercado. Este tipo de capital tem sempre um impacto significativo na tendência dos preços, e o seu comportamento de acumulação concentrada é geralmente visto como um sinal importante de alta a médio e longo prazo. 【5】【6】
Crescimento líquido do UTXO se torna positivo, a atividade na cadeia do Bitcoin aumenta
UTXO (Unspent Transaction Output) é a unidade de contabilização mais básica do Bitcoin, podendo ser vista como "moedas" que ainda não foram utilizadas, controladas pela chave privada do endereço correspondente, até serem usadas na próxima transação. O seu mecanismo garante a transparência e a rastreabilidade da blockchain, sendo o núcleo da estrutura descentralizada do Bitcoin. A variação no número total de UTXOs reflete a atividade na cadeia; um aumento geralmente indica uma maior frequência de transações, um aumento no número de endereços ou a dispersão de fundos, representando uma rede ativa; enquanto uma diminuição pode sugerir a consolidação de transações, uma redução no número de usuários ou um mercado em espera, refletindo uma desaceleração no uso da rede.
De acordo com dados on-chain da Glassnode, desde 11 de abril, o valor líquido de crescimento do UTXO permaneceu positivo, com a parte verde do gráfico de barras a aumentar significativamente, mostrando que a atividade na rede está gradualmente se recuperando e que o comportamento de transação on-chain está se tornando mais frequente. Ao mesmo tempo, o total de UTXO também começou a aumentar, em resposta à tendência de alta no preço do Bitcoin, indicando que o mercado pode estar passando por um novo ciclo de crescimento ou estar na fase inicial de recuperação. Este indicador fornece uma referência importante para o fluxo de fundos on-chain e o nível de participação dos usuários, sendo frequentemente visto como um sinal antecipado para avaliar a intensidade do mercado e a saúde on-chain.
Vale a pena notar que, embora o UTXO tenha se tornado positivo em abril, refletindo um aumento na atividade de transações on-chain, o número de novos endereços (Number of New Addresses) não apresentou um crescimento significativo. De acordo com os dados da Glassnode, o número de novos endereços durante abril manteve-se aproximadamente entre 300 mil e 350 mil por dia, sem uma ruptura clara, mostrando que a atual recuperação on-chain é mais originada pelo retorno de usuários existentes e aumento na frequência de transações, e não pela entrada de novos investidores.
Esta característica estrutural indica que o mercado atual ainda está em uma fase de recuperação dominada por usuários existentes, e que novos usuários ainda não formaram uma expansão tendencial. Embora os indicadores on-chain estejam globalmente melhores, para sustentar uma alta de preços a longo prazo, ainda é necessário monitorar se o número de novos endereços aumenta em sincronia com a alta dos preços, a fim de verificar se o mercado entrou em uma nova fase de "impulso de capital incremental".
A proporção de endereços de lucros de Bitcoin aumentou para 93%, o sentimento do mercado aquece
Enquanto os usuários existentes retornam e aumentam a frequência de interação, o sentimento do mercado também se aquece gradualmente com a recuperação dos preços, o que pode ser observado ainda mais através da mudança na proporção de endereços lucrativos. De acordo com dados da Glassnode, durante o recente período de recuperação do preço do Bitcoin, a proporção de endereços detentores de moedas que estão em estado lucrativo também subiu. Este indicador (Percent of Addresses in Profit) representa a proporção de endereços cujo preço atual da moeda está acima do preço médio de compra dos endereços, podendo ser usado para medir o “estado de lucro dos detentores de moedas” no mercado como um todo.
De acordo com o gráfico, desde que o preço do Bitcoin começou a subir em meados de abril, essa proporção recuperou-se rapidamente e atualmente já atingiu 93%. Isso significa que a maioria dos investidores voltou a um estado de lucro, e a pressão de perdas flutuantes causada por ajustes anteriores está rapidamente diminuindo. Esse movimento geralmente indica que o sentimento do mercado está mudando de pessimista para neutro ou até otimista, o que não só ajuda a estimular um novo impulso de compras, mas também pode estar acompanhado de alguma realização de lucros. Se o preço continuar a operar em níveis elevados e impulsionar ainda mais a proporção de endereços lucrativos, o mercado poderá entrar na fase inicial de um novo ciclo de alta.
Resumo das Tendências de Mercado
O desempenho do ecossistema em cadeia em abril apresentou uma diferenciação, com Solana a manter-se firme como campeã em volume de transações e receita de Gas, demonstrando uma forte capacidade como main chain; Base e Sui aumentaram a sua atividade, mostrando potencial. Embora Ethereum lidere em entrada de fundos, a atividade em cadeia permanece relativamente estável; Berachain, Polygon PoS e outros enfrentam pressão de saída de fundos. De um modo geral, as chains principais consolidam a sua posição de liderança, enquanto a concorrência entre as chains emergentes aumenta.
Analisando os dados on-chain, o Bitcoin encontra-se atualmente numa fase inicial de uma recuperação estrutural, com grandes detentores a entrar primeiro e a acumular continuamente, tornando-se um motor importante para a recuperação dos preços nesta ronda. As saídas de transações não gastas on-chain (UTXO) passaram a ter um crescimento positivo desde meados de abril, com a frequência de transações e a atividade na rede a aumentarem em sincronia, mostrando uma recuperação da dinâmica on-chain. No entanto, é importante notar que os dados da Glassnode mostram que o número de novos endereços não aumentou significativamente durante abril, mantendo-se numa média diária entre 300 mil e 350 mil, o que significa que a atual recuperação é impulsionada principalmente por usuários existentes e ainda não atraiu um influxo amplo de novos fundos.
Entretanto, a proporção de endereços lucrativos subiu rapidamente para 93%, refletindo que a maioria dos investidores no mercado já recuperou o estado de lucro, a ansiedade diminuiu significativamente e o sentimento está gradualmente se tornando neutro a levemente otimista. Se os preços e os indicadores de atividade na blockchain continuarem a se fortalecer e impulsionarem o crescimento de novos usuários, o mercado poderá esperar a entrada de mais capital, entrando em um novo ciclo de alta.
Projetos e dinâmicas de tokens populares
Visão Geral dos Dados dos Projetos Populares
LaunchLab
A exchange descentralizada líder do ecossistema Solana, Raydium, lançou oficialmente no dia 16 de abril a plataforma de emissão de tokens LaunchLab, oferecendo aos criadores e desenvolvedores ferramentas de emissão de tokens e lançamento de liquidez na blockchain com baixo custo e sem censura. Os usuários podem emitir tokens utilizando várias curvas de preço (linear, exponencial, logarítmica) e ativos de cotação (como SOL), além de integrar o AMM V4 e mecanismos de bloqueio; os criadores também poderão continuar a receber 10% das taxas de negociação AMM após a ‘formação’ do token.
Lançado há quase duas semanas, até 28 de abril, a plataforma LaunchLab criou um total de 25.207 tokens, dos quais apenas 211 (0,84%) conseguiram arrecadar fundos e migrar para o pool de liquidez AMM, mostrando que a barreira de sucesso é alta. O pico na criação de tokens ocorreu em 27 de abril, com mais de 7.500 tokens criados em um único dia; enquanto o pico de tokens graduados ocorreu em 25 e 26 de abril, com mais de 110 graduados nos dois dias. De forma geral, embora a LaunchLab tenha diminuído a barreira de emissão de tokens, o sucesso do projeto ainda depende fortemente da capacidade da equipe e do reconhecimento do mercado.
Tomando como exemplo o dia 28 de abril, as duas principais plataformas de emissão de tokens na cadeia Solana formam um contraste marcante:
•Pump.fun criou 29.612 tokens, dos quais 1.327 graduaram com sucesso, resultando numa taxa de graduação de 4,5%.
•O LaunchLab da Raydium criou 4.272 tokens, dos quais 104 tiveram sucesso na graduação, com uma taxa de graduação de 2,4%, claramente abaixo do Pump.fun.【12】
De maneira geral, o LaunchLab, como uma nova plataforma de emissão de tokens lançada pela Raydium, rapidamente atraiu um grande número de criadores e projetos em um curto período de tempo, demonstrando uma forte atração ecológica e vitalidade de inovação na cadeia. Embora a taxa de graduação geral ainda esteja em um estágio inicial de desenvolvimento, a plataforma conseguiu reduzir as barreiras de emissão, diversificando as aplicações e ativos na cadeia Solana, estabelecendo uma base sólida para a incubação e crescimento de mais projetos de qualidade no futuro. À medida que os mecanismos de mercado continuam a se aprimorar e a ecologia da comunidade amadurece gradualmente, o LaunchLab tem potencial para se tornar uma força importante na promoção da inovação financeira na cadeia Solana e no aumento da participação dos usuários.
Visão Geral dos Dados de Tokens Populares
$TRUMP—— O token TRUMP é uma moeda Meme com tema de figura política, implantada em blockchains de alto desempenho como a Solana, sendo favorecida pelos desenvolvedores devido aos baixos custos de transação e ao mecanismo de emissão conveniente. Este token é baseado na imagem pública do atual presidente dos EUA, Donald Trump, e é amplamente utilizado no setor de PolitiFi (finanças políticas), combinando cultura comunitária, eventos de destaque e disseminação nas redes sociais, conseguindo atrair a atenção do mercado.
Atividade na cadeia
A subida do preço do $TRUMP nesta ronda foi principalmente impulsionada por notícias do mercado. O presidente Trump anunciou a 24 de abril que, em maio, irá jantar com os 220 primeiros detentores de $TRUMP num clube de golfe nas proximidades de Washington, e convidou especialmente os 25 principais detentores para um evento privado e uma visita à Casa Branca. Esta notícia espalhou-se rapidamente nas redes sociais, inflamando o sentimento do mercado, e em pouco tempo elevou o preço do $TRUMP em mais de 50%, tornando-se um dos principais focos do mercado de moedas Meme recentemente.
Este evento não só aumentou significativamente a atividade on-chain do $TRUMP, mas também trouxe de volta o foco do mercado para o potencial do campo PolitiFi. Os investidores começaram a participar ativamente da competição de rankings de posse e a se perguntar se haverá mais mecanismos de incentivo de direitos semelhantes no futuro. Dados on-chain mostram que, desde a divulgação da notícia em 24 de abril, o número de endereços que possuem mais de $1,000 em $TRUMP aumentou de cerca de 18,000 para 21,900, um crescimento de mais de 21%; o número total de endereços detentores de moedas também subiu de 640,000 para 643,000, confirmando ainda mais que o entusiasmo do mercado se espalhou da comunidade central para um grupo de usuários mais amplo, mostrando a poderosa capacidade de disseminação e atração das moedas Meme políticas impulsionadas por tópicos. 【15】【16】
É importante notar que, de acordo com os dados da Chainalysis, desde o lançamento do $TRUMP, sua equipe de emissão acumulou mais de 320 milhões de dólares em receita através de taxas de transação, refletindo que o projeto, além da especulação, possui uma forte capacidade de atrair capital. No dia 5 de maio, Trump também promoveu novamente o jantar que ocorrerá no dia 22 de maio, ampliando o foco do mercado e o volume de discussão. Este fenômeno destaca a tendência de diversificação dos fluxos de capital no mercado de criptomoedas e também alerta os investidores a manterem a consciência de risco ao lidarem com ativos de alta volatilidade, avaliando cuidadosamente seu valor e sustentabilidade a longo prazo.【17】
Resumo
Em abril de 2025, a ecologia on-chain apresenta uma clara diferenciação. A Solana, com um volume médio de transações diário superior a 93 milhões e mais de 4,5 milhões de endereços ativos diários, continua a manter sua posição de liderança como blockchain principal, com uma receita média diária de Gas que ultrapassa 1,2 milhões de dólares, mostrando que suas atividades de transação se baseiam em uma verdadeira base de usuários e se beneficiam da interação ecológica ativa e da onda de criação de moedas. A Base e a Sui também apresentam um aumento na atividade, mostrando a dinâmica de crescimento das blockchains emergentes.
A estrutura da cadeia do Bitcoin também continua a melhorar, com o aumento de grandes endereços, a transformação de UTXO para positivo e a proporção de endereços lucrativos subindo (atingindo 93%), apoiando a recuperação da confiança do mercado. No entanto, o número de novos endereços mantém-se entre 300.000 e 350.000 por dia, mostrando que a atual recuperação ainda é predominantemente baseada em usuários existentes, e que novos fundos amplos ainda não foram completamente ativados.
Nos projetos populares, o LaunchLab do ecossistema Solana rapidamente reúne recursos de criadores, enriquecendo a estrutura de ativos on-chain; a moeda Meme política $TRUMP, aproveitando tópicos offline e incentivos comunitários, conseguiu uma explosão de preços a curto prazo de mais de 50%, expandindo significativamente o número de usuários detentores de moedas on-chain. De acordo com os dados da Chainalysis, sua equipe de emissão acumulou mais de 320 milhões de dólares em receitas de taxas, destacando sua dupla vantagem em capacidade de disseminação e captação de recursos.
No geral, a atividade na cadeia e o fluxo de capital estão a recuperar em sincronia, com o desenvolvimento ecológico a expandir-se gradualmente da camada base para a camada de aplicação. Adicionado à recuperação do sentimento do mercado e ao aumento da aversão ao risco, vale a pena acompanhar continuamente os movimentos na cadeia de ativos principais e protocolos em destaque.
Referência:
1.Artemis,
2.Artemis,
3.Artemis,
4.Artemis,
5.X,
6.Glassnode,
7.Glassnode,
8.Glassnode,
9.Glassnode,
10.X,
11.Duna,
12.Duna,
13.Duna,
14.Bloomberg,
15.Duna,
16.Duna,
17.Fortuna,