Evidências Crescentes das Lutas do Ethereum: Volatilidade, Perdas de ETF, Demanda Fraca

O preço do Éter tem lutado para ultrapassar o nível de resistência de $2,750, apesar de ter subido mais de 44% este mês.

Agora, várias evidências apontam para as dificuldades da altcoin ao longo do ciclo de 2023-25, que revelaram tanto padrões de volatilidade quanto de fluxo de capital que contrastam fortemente com ciclos anteriores e ativos concorrentes como o Bitcoin e o Solana.

O Ethereum Enfrenta Vento Contra Significativos

Um dos indicadores mais notáveis é a volatilidade realizada do Éter, que se comprimiu ao longo dos ciclos à medida que o tamanho do ativo cresce, atualmente pairando em torno de 80%, abaixo de mais de 120% em períodos anteriores, de acordo com o último relatório da Glassnode.

Normalmente, a volatilidade realizada de 3 meses do Éter aumenta durante mercados em alta e diminui durante tendências de baixa. No entanto, este ciclo desafiou esse padrão. Na verdade, após atingir 60% no pico de meados de 2024 de aproximadamente $4,000, a volatilidade realizada surpreendentemente subiu para acima de 90% mesmo com o preço caindo para $1,500. Este aumento atípico na volatilidade em meio a preços em queda sinaliza uma maior incerteza e instabilidade no mercado.

Além disso, enquanto a estrutura de queda neste ciclo geralmente se alinha com o padrão típico de mercado em alta do Éter – onde correções de 40% ou mais a partir de picos locais são comuns – a principal divergência está na ausência de um novo preço ATH para a altcoin, ao contrário do Bitcoin e do Solana, que ambos estabeleceram novos picos neste ciclo. Essa falta de um novo máximo tem sido uma decepção para muitos investidores que esperavam que o segundo maior ativo cripto do mundo acompanhasse mais de perto seus pares.

Além disso, os movimentos de preços em baixa do Éter foram incomumente voláteis, com múltiplas quedas superiores a 40% e a atual queda de 2025 atingindo um pico incomumente severo de 65,4%. Embora ciclos anteriores tenham visto quedas semelhantes ou piores, estas tendiam a ocorrer mais tarde no ciclo. Assim, esta correção acentuada e precoce sugere fraquezas estruturais únicas para este período.

Em termos de fluxos de capital, o Cap Realizado – uma medida do valor de todo o Éter com base no preço pelo qual as moedas se moveram pela última vez – aumentou apenas 38% desde o ponto mais baixo do ciclo em janeiro de 2023, passando de $176 bilhões para $243 bilhões.

Isto empalidece em comparação com o enorme crescimento durante o ciclo de 2021, que viu mais de um aumento de 1.000%. A entrada de capital relativamente contida de aproximadamente $67 bilhões durante este ciclo sublinha um suporte de liquidez mais fraco e ajuda a explicar o desempenho de preço contido do ativo cripto.

Apoiado por esta narrativa, a atividade comercial nas principais bolsas centralizadas tem espelhado essas tendências: o volume à vista, que atingiu um pico de $14,7 bilhões por dia durante o preço alto de $4.000 em dezembro de 2024, caiu aproximadamente 80% para $2,9 bilhões por dia. Embora os volumes de negociação recentes tenham se recuperado para $8,6 bilhões diários, os volumes à vista ainda não conseguiram estabelecer novos máximos de ciclo, como visto em ciclos anteriores.

Investidor médio de ETF de ETH substancialmente no vermelho

A análise da empresa revelou ainda que o investidor médio nos ETFs de Éter da BlackRock e da Fidelity está atualmente enfrentando uma perda não realizada de aproximadamente 21%. As saídas líquidas desses ETFs tendem a acelerar sempre que o preço à vista do Éter cai abaixo da média do custo base, observado durante quedas importantes em agosto de 2024 e novamente em janeiro e março de 2025.

Apesar do entusiasmo inicial, os ETFs representaram apenas cerca de 1,5% do volume de negociação no mercado à vista no lançamento, apontando para uma recepção morna. Embora isso tenha subido para mais de 2,5% em novembro de 2024, desde então voltou a 1,5%.

Embora as condições atuais do mercado revelem uma pressão crescente para o ativo cripto, certos especialistas do mercado também preveem que ele poderia atingir a marca de $3,000 já em junho.

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