A relação complexa entre o MakerDAO e o fundador do Ethereum

A MakerDAO tem sido um dos projetos mais notáveis no ecossistema Ethereum desde a sua criação. Como emissor da stablecoin descentralizada DAI, a trajetória da MakerDAO tem sido repleta de altos e baixos. A atitude de Vitalik Buterin, fundador da Ethereum, em relação à MakerDAO também mudou ao longo do tempo, passando de uma apreciação inicial para dúvidas posteriores.

A MakerDAO foi originalmente fundada por Rune Christensen, com o objetivo de construir um sistema de stablecoin em dólares baseado em Ethereum. Em 2015, Rune começou a compartilhar o código inicial do protocolo Maker no Reddit. Em dezembro de 2017, a MakerDAO lançou oficialmente o white paper, permitindo inicialmente apenas o uso de ETH como colateral.

Subsequentemente, o MakerDAO desenvolveu-se rapidamente, tentando gradualmente introduzir outros tokens ERC-20 e ouro tokenizado como colateral. Em 2019, o MakerDAO lançou oficialmente o sistema de colateral múltiplo (MCD), marcando mais um passo em direção ao protocolo de stablecoin idealizado por Rune.

No início, Vitalik elogiou muito o MakerDAO. No final de 2018, em uma entrevista, ele afirmou que o MakerDAO o impressionou profundamente, chamando-o de um dos protocolos mais complexos na Ethereum. Vitalik também apontou que o modelo do MakerDAO poderia teoricamente ser expandido para outros ativos além do dólar.

No entanto, o colapso do mercado em março de 2020 trouxe um golpe pesado ao MakerDAO. A queda acentuada do preço do ETH resultou em uma dívida inadimplente de 5,3 milhões de dólares, e o MakerDAO teve que leiloar tokens MKR para superar a crise. Embora o MakerDAO tenha se recuperado rapidamente, este evento também expôs a vulnerabilidade do protocolo.

Para enfrentar os riscos, a MakerDAO introduziu o USDC como colateral e ofereceu altas taxas de juros. Esta decisão, embora tenha aumentado a estabilidade, fez com que o sistema parecesse menos "descentralizado". Neste momento, Vitalik começou a questionar o caminho de desenvolvimento da MakerDAO, acreditando que era necessário um protocolo de stablecoin com um único colateral e governança minimizada.

Em 2022, o colapso da stablecoin algorítmica UST trouxe novos desafios e oportunidades para a MakerDAO. Pouco depois do colapso da UST, Vitalik escreveu mencionando a stablecoin mais descentralizada Rai, em vez da DAI, mostrando que sua preferência havia mudado.

Perante os desafios, a MakerDAO começou a posicionar-se ativamente em ativos do mundo real (RWA). Ao adquirir RWA, como títulos do Tesouro dos EUA, a MakerDAO não só reduziu a sua dependência de stablecoins centralizadas, como também aumentou os rendimentos do protocolo. Atualmente, os RWA tornaram-se o principal tipo de ativo que suporta a emissão de DAI.

Recentemente, Rune propôs a construção de uma nova cadeia baseada em Solana, o que gerou amplas discussões. Esta decisão é o último passo do seu plano "Endgame", que visa aumentar a segurança e a eficiência do ecossistema. Embora Vitalik não tenha comentado sobre isso, ele vendeu 500 tokens MKR no mesmo dia.

Ao longo da trajetória de desenvolvimento do MakerDAO, podemos ver que Rune tem impulsionado a inovação contínua do protocolo, enquanto Vitalik tende a favorecer uma certa forma de "descentralização pura". Essa tensão entre a filosofia e a prática reflete os muitos desafios e trade-offs que a indústria de blockchain enfrenta durante seu desenvolvimento.