A capitalização de mercado dos gigantes da encriptação atinge um teto. Manter moedas vs Mineração, quem é mais vantajoso?

No setor de Ativos de criptografia, apenas duas empresas tiveram uma capitalização de mercado que ultrapassou a marca de 100 bilhões de dólares: uma plataforma de negociação e uma empresa de tecnologia. Isso pode significar que o teto de capitalização de mercado da indústria de criptografia já se manifestou. Comparando com a capitalização de mercado de 140 bilhões de dólares de uma conhecida empresa farmacêutica nos EUA e um lucro trimestral de 4 bilhões de dólares, isso pode ser a altura limite que a referida empresa de tecnologia pode alcançar, mesmo em um cenário de crescimento louco.

O primeiro, como uma das plataformas de negociação mais lucrativas do mundo, teve uma capitalização de mercado que ultrapassou k bilhões de dólares. No momento da sua listagem, o lucro trimestral atingiu 3 bilhões de dólares, demonstrando uma incrível capacidade de gerar lucro.

O último, através da emissão contínua de dívida para financiar a compra de bitcoins, atualmente possui 331.200 moedas, o que representa cerca de 1,5% do total de bitcoins, com um valor de holding que já atingiu 33 bilhões de dólares. Algumas análises sugerem que o modelo central da empresa é tratar a dívida de longo prazo como lucro no balanço, em vez de gerar fluxo de caixa. Isso explica bem por que o preço das ações da empresa pode ter subido tanto.

Vamos comparar o modelo de lucro desta empresa com o de uma empresa de mineração: suponha que ambas as empresas levantem 12 bilhões de dólares, a primeira para comprar bitcoins e a segunda para investir em máquinas de mineração.

Quando o preço do Bitcoin subiu de 50 mil dólares para 100 mil dólares, o primeiro líquido ganhou 1,2 mil milhões de dólares investindo em Bitcoin, mas isso não está relacionado com o fluxo de caixa das operações da empresa, é um ganho flutuante. Considerando o Bitcoin acumulado anteriormente, na verdade, ganhou mais de 15 mil milhões de dólares em um ano.

Em comparação, o investimento de 1,2 mil milhões de dólares na mineração tem custos de mineração mais elevados, mas ao longo do tempo, o período de retorno dos equipamentos de mineração é de um ano, o que equivale a um fluxo de caixa de 100 milhões de dólares por mês a partir daí.

Assim, o lucro do primeiro depende do preço do Bitcoin, enquanto o lucro do segundo depende da duração do Bitcoin.

Esta é também a razão pela qual, quando o Bitcoin atingir 100 mil dólares, os fundos podem fluir das ações de mineração. Desde que o preço do Bitcoin se mantenha em 100 mil dólares e a escala de poder de hashing não mude, quanto mais tempo passar, maiores serão os lucros acumulados.

Com a subida do preço do Bitcoin, o efeito marginal do financiamento para a compra de Bitcoin diminui. Se o preço do Bitcoin já alcançou 100 mil dólares, um novo financiamento de 1.2 bilhões de dólares, com um aumento da dificuldade de duplicação, a subida do Bitcoin pode ser apenas de 20%, reduzindo assim os lucros para 240 milhões de dólares.

O espaço para o aumento do preço do Bitcoin é limitado, o que restringe o potencial de crescimento da aquisição de Bitcoin através de financiamento. À medida que o preço do Bitcoin sobe, a sua capacidade de financiamento também será limitada. Portanto, o aumento que parece ser uma roda de inércia infinita também tem um teto, tornando difícil a continuidade do financiamento.