Hong Kong lançou a declaração de políticas 2.0, criando um centro global de inovação em ativos digitais.

Notícias de 26 de junho, o governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong publicou a "Declaração de Política de Desenvolvimento de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0" (abreviada como "Declaração de Política 2.0"), reafirmando o compromisso do governo em transformar Hong Kong em um centro global de inovação no campo dos ativos digitais.
A "Declaração de Políticas 2.0" propõe a estrutura "LEAP", que inclui a otimização da legislação e regulamentação (Legal and regulatory streamlining), a expansão da gama de produtos tokenizados (Expanding the suite of tokenised products), o avanço de casos de uso e colaboração entre setores (Advancing use cases and cross-sectoral collaboration), e o desenvolvimento de pessoas e parcerias (People and partnership development).
O conteúdo "Otimização da Legislação e Regulação" mostra que o governo de Hong Kong está a construir um quadro regulatório unificado e abrangente para os prestadores de serviços de ativo digital, abrangendo plataformas de negociação de ativo digital, emissores de stablecoin, prestadores de serviços de negociação de ativo digital e prestadores de serviços de custódia de ativo digital.
A "Declaração de Políticas 2.0" esclarece que a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong é a principal entidade reguladora para prestadores de serviços de negociação de ativos digitais, responsável pela emissão de licenças e registro, definição de padrões, otimização dos processos regulatórios e redução do potencial de arbitragem regulatória sob diferentes estruturas de regulamentação de ativos digitais; o Banco da Autoridade Monetária de Hong Kong atuará como a entidade reguladora de primeira linha para os bancos, supervisionando suas atividades de negociação de ativos digitais.
Na parte "Promoção de cenários de aplicação e colaboração entre setores", a "Declaração de Política 2.0" apoia stablecoins e outros projetos tokenizados, incluindo a exploração da utilização de stablecoins como ferramenta de pagamento.
A "Declaração de Política 2.0" aponta que as stablecoins oferecem uma alternativa custo-efetiva fora do sistema tradicional, com potencial para revolucionar pagamentos, gestão de cadeias de suprimento e atividades nos mercados de capitais. O governo de Hong Kong implementará um regime de supervisão para emissores de stablecoins a partir de 1 de agosto de 2025, estabelecendo requisitos relacionados à gestão de ativos de reserva, mecanismos de estabilidade, processos de resgate e gestão prudente de riscos.
A "Declaração de Políticas 2.0" demonstra que muitas empresas envolvidas no comércio e na liquidação transfronteiriços expressaram grande interesse em utilizar stablecoins para reduzir custos e acelerar o processo de transação. Para aproveitar plenamente o potencial das stablecoins, o governo e os órgãos reguladores fornecerão um ambiente de mercado favorável e diretrizes regulatórias necessárias, promovendo a pesquisa e a implementação de soluções por emissores de stablecoins licenciados em Hong Kong, a fim de resolver pontos críticos nas atividades econômicas. O governo de Hong Kong acolhe sugestões dos participantes do mercado sobre como experimentar e usar stablecoins licenciadas, como forma de aumentar a eficiência dos pagamentos governamentais.
Além disso, o Cyberport também lançará um programa de subsídios piloto para blockchain e ativo digital, que fornecerá financiamento para projetos de candidatura com potencial de aplicação futura, icônicos e com impacto no mercado.
Segue o texto completo da "Declaração de Política 2.0":
Declaração de Política de Desenvolvimento de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0
Visão: Construir um centro de ativos digitais confiável e dedicado à promoção da inovação.
O Governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong está decidido a construir Hong Kong como um centro global líder em ativos digitais - um mercado confiável que permite o desenvolvimento próspero da inovação em um ambiente de risco controlado, trazendo benefícios substanciais para a economia real e os mercados financeiros.
A "Declaração de Políticas para o Desenvolvimento de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0" ("Declaração de Políticas 2.0"), publicada pelo Departamento de Assuntos Financeiros e Tesouraria ("Departamento de Tesouraria"), é uma resposta proativa de Hong Kong à contínua evolução do mercado global de ativos digitais. Com base no princípio de "mesmos negócios, mesmos riscos, mesmas regras", a "Declaração de Políticas 2.0" tem como objetivo delinear uma estratégia visionária, capacitar o desenvolvimento da indústria, promover a inclusão financeira, formar talentos, ao mesmo tempo que protege os investidores e mantém a segurança financeira, reforçando a posição de Hong Kong como um centro financeiro internacional de liderança.
“LEAP”: Rumo à formação de um ecossistema de ativos digitais confiável, sustentável e profundamente integrado na economia real.
Baseando-se nas iniciativas propostas na primeira "Declaração de Políticas" de outubro de 2022, incluindo o estabelecimento de uma supervisão robusta, a introdução de fundos de índice de negociação de ativos digitais ("ETF") e outros produtos inovadores, a expansão dos canais de investimento permitindo a participação de retalho, e o lançamento de projetos experimentais como a tokenização de obrigações verdes, Hong Kong está agora preparado para avançar em direção ao "LEAP", formando um ecossistema de ativos digitais que seja confiável, sustentável e profundamente integrado na economia real. A Comissão de Valores Mobiliários e Futuros ("SFC") anunciou anteriormente o roteiro "ASPIRe", que visa guiar o ecossistema de ativos digitais de Hong Kong em direção ao futuro em um ambiente em constante mudança, implementando uma série de medidas como conformidade adaptativa e estruturas de produtos (como negociação de produtos derivados), visando equilibrar a proteção do investidor e a competitividade do mercado. A "Declaração de Políticas 2.0" descreve a próxima fase de desenvolvimento, focando na melhoria da liquidez das transações de ativos digitais e na promoção de uma oferta mais diversificada de produtos de ativos digitais, para reforçar a posição de Hong Kong como um centro global de ativos digitais. O governo e os órgãos reguladores também acolhem a participação de prestadores de serviços de ativos digitais de alta qualidade de todo o mundo no mercado, a fim de promover a liquidez e uma concorrência saudável e ordenada.
Para alcançar essa visão e objetivos, criar um ecossistema de ativo digital profundamente integrado com a economia real e os mercados financeiros, voltado para o futuro, propomos uma série de direções de políticas estratégicas e implementaremos medidas correspondentes. Ao formular as direções de políticas e medidas, buscamos garantir que elas não sejam limitadas pela tecnologia atual e assegurarmos que possam se adaptar ao desenvolvimento futuro dos ativos digitais, ao mesmo tempo em que se integram à economia real e ao sistema financeiro, visando um crescimento sustentável. Essas medidas são estruturadas com base no framework "LEAP", que consiste em — ("L" legal e simplificação regulatória), ("E" expandindo a gama de produtos tokenizados), ("A" promovendo casos de uso e colaboração intersetorial), e ("P" desenvolvimento de pessoas e parcerias), para construir um ecossistema de ativo digital que seja confiável, inovador e vibrante, fortalecendo a posição de Hong Kong no panorama financeiro global.
(“L”igação e regulamentação simplificada) otimização legal e regulatória
(a) Quadro regulatório unificado e abrangente
Com base nos progressos desde 2022, o governo continuará a colaborar com os órgãos reguladores e partes interessadas da indústria para desenvolver uma estrutura legal e regulatória abrangente que regule o ativo digital, garantindo que o ecossistema de ativo digital de Hong Kong se desenvolva de forma sustentável e responsável. Este sistema abrange as bolsas de ativo digital, emissores de stablecoins, prestadores de serviços de negociação de ativo digital e prestadores de serviços de custódia de ativo digital, com a proteção de investidores e consumidores como foco central. As principais medidas a seguir são realizar uma consulta pública sobre o mecanismo de licenciamento para prestadores de serviços de negociação de ativo digital e prestadores de serviços de custódia de ativo digital, para atender à demanda dos investidores por alta liquidez, grandes transações e ativos custodiados de forma segura. O governo sugere designar a Comissão de Valores Mobiliários como o principal órgão regulador para prestadores de serviços de negociação de ativo digital, responsável pela emissão de licenças e registro, definição de padrões, otimização de processos regulatórios e redução do potencial de arbitragem regulatória sob diferentes estruturas regulatórias de ativo digital. Por sua vez, o Banco de Hong Kong ("HKMA") atuará como o principal órgão regulador das instituições bancárias, supervisionando suas atividades de negociação de ativo digital.
Da mesma forma, a Comissão de Valores Mobiliários será a principal entidade reguladora dos prestadores de serviços de custódia de ativo digital, responsável pela emissão de licenças e registos, bem como pela definição de normas, enquanto a Autoridade Monetária atuará como entidade reguladora de primeira linha dos bancos, supervisionando as suas atividades de custódia de ativo digital.
Este regime regulatório unificado e abrangente irá aumentar a credibilidade do mercado, promover atividades mais amplas de ativo digital e grandes transações, e fornecer orientações claras aos participantes do mercado. Este regime também apoiará a gestão eficaz de riscos e fornecerá liquidez, assegurando a construção de um ecossistema equilibrado para promover a inovação no mercado e proteger os investidores. Revisões serão realizadas regularmente e haverá uma comunicação estreita com as partes interessadas, para garantir que o quadro se adapte ao desenvolvimento tecnológico e de mercado.
Entretanto, Hong Kong continuará a implementar normas internacionais relacionadas com ativos digitais, incluindo as "Recomendações de Política para os Mercados de Cripto e Ativos Digitais" da Comissão Internacional de Supervisão de Valores Mobiliários, o "Quadro de Regulação das Atividades de Criptoativos Global" do Conselho de Estabilidade Financeira, as "Abordagens Prudenciais para a Adoção de Risco em Criptoativos" do Comitê de Supervisão Bancária de Basileia, bem como o "Quadro de Declaração de Criptoativos" da Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Económico para promover a transparência fiscal.
(b) Revisão das leis e regulamentações sobre tokenização
A tokenização de ativos do mundo real e instrumentos financeiros oferece oportunidades para a fusão de novas tecnologias com as finanças tradicionais, podendo impulsionar a atividade econômica e a inovação na estrutura dos mercados financeiros, aumentando assim a eficiência, reduzindo custos, melhorando a transparência e promovendo a participação dos investidores. Para explorar plenamente esse potencial, é essencial ter um sistema legal e regulatório claro, definido e conveniente. A Autoridade de Finanças e a Autoridade Monetária de Hong Kong liderarão a revisão dos quadros legais e regulatórios relevantes, referenciando experiências e práticas internacionais, para promover a aplicação adicional da tokenização em Hong Kong. A fase inicial da revisão se concentrará no mercado de obrigações que já passou pela fase de validação de conceito, e também se espera que forneça referências para a tokenização de outros ativos do mundo real e instrumentos financeiros. A revisão examinará de forma abrangente o processo de emissão e negociação de obrigações tokenizadas, incluindo, mas não se limitando a, requisitos de liquidação, registro e documentação. Durante o processo de revisão, o governo colaborará com especialistas jurídicos e partes interessadas do setor para garantir que os resultados da revisão e as sugestões de melhoria sejam viáveis e atendam às necessidades de desenvolvimento futuro, posicionando Hong Kong como um pioneiro neste campo inovador.
（“E”xpanding the suite of tokenised products）Expansão da variedade de produtos tokenizados
(c) Normalização da emissão de obrigações governamentais tokenizadas
O governo emitiu, em duas ocasiões, títulos verdes tokenizados (no valor total de cerca de 6,8 bilhões de dólares de Hong Kong), demonstrando de forma proativa os benefícios da solução tokenizada. Com base nisso, o governo normalizará a emissão de títulos governamentais tokenizados e explorará arranjos em diferentes moedas e prazos, bem como outras opções inovadoras. O governo espera, com esta iniciativa, fornecer ao mercado títulos digitais estáveis e de alta qualidade, ampliando ainda mais a acessibilidade e atraindo um grupo mais amplo de investidores. Para aproveitar ainda mais as vantagens da tokenização, o Departamento de Finanças e a Autoridade Monetária continuarão a dialogar com especialistas do setor para entender as diferentes opiniões do mercado, incluindo aspectos relacionados à inclusão de moedas digitais para melhorar a eficiência das transações, cenários de aplicação de negociação no mercado secundário e ampliar ainda mais a participação dos investidores no mercado local de títulos. O governo visa estabelecer um padrão global por meio da emissão pioneira de títulos tokenizados e sua normalização, aumentando a confiança do mercado nessa tecnologia, ao mesmo tempo em que incentiva a adoção pelo setor público e privado.
(d) fornecer incentivos para a tokenização de ativos do mundo real e ativos financeiros
A tokenização de ativos do mundo real e instrumentos do mercado financeiro pode aumentar a eficiência, acessibilidade e potencial liquidez do mercado de Hong Kong. Através do projeto Ensemble da Autoridade Monetária de Hong Kong (onde a Comissão de Valores Mobiliários é o principal parceiro e co-líder na participação da indústria de gestão de ativos), está-se a incentivar ativamente cenários de aplicação inovadores, incluindo a tokenização de produtos financeiros tradicionais (como fundos do mercado monetário e outros fundos) e fluxos de receita de ativos do mundo real (como estações de carregamento de veículos elétricos). A Autoridade Monetária está a explorar a criação de uma infraestrutura Ensemble para facilitar a liquidação de depósitos tokenizados entre bancos, a fim de simplificar processos e aumentar a liquidez.
A Bolsa de Metais de Londres (LME) incluiu Hong Kong como um local de entrega licenciado em sua rede global de armazéns e aprovou os operadores de armazéns de Hong Kong para armazenar metais registrados na Bolsa de Metais de Londres. Para promover ainda mais o ecossistema de negociação de commodities, o governo incentiva o mercado a aplicar tecnologia de tokenização e rastreamento de ativos físicos nos planos de armazenamento. A tecnologia de criação de tokens pode servir como um rótulo de identificação para armazéns globais, ajudando a rastrear ativos metálicos e dados relacionados à sua sustentabilidade, promovendo a maior integração de Hong Kong na rede global de armazéns.
O governo vai intensificar os esforços para expandir os planos de tokenização, promovendo a tokenização de ativos e instrumentos financeiros mais amplos, demonstrando a aplicação diversificada dessa tecnologia em diferentes setores, incluindo metais preciosos (como o ouro), metais não ferrosos e energias renováveis (como painéis solares).
Atualmente, todos os fundos de investimento negociados em bolsa (ETF) listados na Bolsa de Valores de Hong Kong estão isentos de imposto de selo durante a transferência. Para promover o desenvolvimento do mercado tokenizado, o governo esclarecerá que essas medidas de isenção de imposto de selo também se aplicam aos ETFs tokenizados. Com base nessa isenção, o governo acolhe os participantes do mercado a explorarem as vantagens da tokenização dos ETFs, como os ETFs do mercado monetário, incluindo a introdução deles na negociação em mercado secundário em plataformas de negociação de ativos digitais licenciadas ou outras plataformas. Olhando para o futuro, o governo manterá uma atitude aberta, considerando fatores como impacto fiscal e desenvolvimento do mercado, para revisar outros arranjos fiscais para a transferência de fundos reconhecidos pela Comissão de Valores Mobiliários após a tokenização.
O governo irá submeter uma proposta legislativa que incluirá os ativos digitais indicados como transações qualificadas para a isenção de imposto sobre os lucros para fundos e ferramentas de controle de investimento familiar emitidos sob forma privada. Se a proposta for aprovada pela Assembleia Legislativa, a isenção fiscal entrará em vigor no ano fiscal de 2025/2026.
(“A”)Avanço de casos de uso e colaboração intersetorial
(e) Suporte a stablecoins e outros projetos tokenizados, incluindo a exploração do uso de stablecoins como ferramenta de pagamento
As stablecoins provide a cost-effective alternative outside the traditional system, they have the potential to revolutionize payments, supply chain management, and capital market activities. The government will implement a regulatory framework for stablecoin issuers starting from August 1, 2025. This framework establishes proper requirements for reserve asset management, stabilization mechanisms, redemption processes, and prudent risk management, serving as the cornerstone for achieving the aforementioned vision. These regulatory requirements help ensure the stability and credibility of stablecoin issuance, enhancing its reliability for use both locally and internationally. Many enterprises involved in cross-border trade and settlement have expressed strong interest in using stablecoins to reduce costs and expedite transaction processes. To fully realize the potential of stablecoins, the government and regulatory bodies will provide a favorable market environment and necessary regulatory guidance, promoting the research and implementation of licensed stablecoin issuers in Hong Kong across different application scenarios to address substantial pain points in economic activities. To demonstrate government support and take the lead, market participants are encouraged to suggest how the government can experiment with and utilize licensed stablecoins, such as to improve the efficiency of government payments.
(f) Promover a cooperação entre as autoridades regulatórias, as agências de aplicação da lei e os fornecedores de tecnologia
Como incubadora de tecnologia digital em Hong Kong, o Cyberport tem apoiado fortemente os projetos de tokenização em Hong Kong e, através da colaboração com a Autoridade Monetária de Hong Kong no projeto Ensemble, tem proporcionado um ambiente próspero para startups explorarem soluções inovadoras em tecnologia financeira. Para apoiar ainda mais o desenvolvimento de projetos de tokenização, o Cyberport colaborará com as partes interessadas relevantes da indústria de ativos digitais, utilizando seu ecossistema de incubação para oferecer suporte, incluindo oportunidades de emparelhamento comercial, suporte técnico, orientação de especialistas da indústria e participação em programas de aceleração relacionados a ativos digitais e Web3. Startups e empresas que trabalham em soluções de tokenização beneficiarão de recursos dedicados, permitindo que experimentem ideias inovadoras e as comercializem. O Cyberport também lançará um programa de subsídios piloto para blockchain e ativos digitais, fornecendo financiamento para projetos de candidatura com potencial de aplicação futura, emblemáticos e com impacto no mercado. Além do financiamento, o Cyberport também fornecerá assistência a essas empresas e coordenará com as partes interessadas relevantes para apoiar, conforme necessário, a implementação do projeto piloto.
A equipa dedicada da Agência de Promoção de Investimentos do Governo dá as boas-vindas e está preparada para apoiar os prestadores de serviços de ativos digitais na instalação e expansão dos seus negócios em Hong Kong. Entre o apoio disponível, a Agência de Promoção de Investimentos pode estabelecer ligações entre potenciais prestadores de serviços de ativos digitais e bancos, bem como diversos serviços profissionais e de apoio, e facilitar a criação de negócios.
A Hong Kong Exchanges and Clearing Limited desenvolveu o primeiro índice de ativo digital de Hong Kong, oferecendo aos investidores uma referência de preços transparente e confiável para Bitcoin e Ethereum dentro do fuso horário asiático, a fim de apoiar o desenvolvimento de Hong Kong como o principal centro de ativo digital da Ásia.
Para manter a integridade do mercado e aumentar a confiança no sistema de ativos digitais, o governo incentivará o desenvolvimento de infraestrutura de ativos digitais, incluindo, mas não se limitando, a vários tipos de tecnologia regulatória, soluções de cibersegurança e monitoramento com experiência local e profundo conhecimento regional. Essas ferramentas fortalecerão o quadro regulatório e a capacidade de Hong Kong, promovendo o desenvolvimento seguro e sustentável dos ativos digitais. O governo promoverá a cooperação entre fornecedores de tecnologia, autoridades regulatórias e órgãos de aplicação da lei, otimizando essas soluções para garantir que atendam às necessidades específicas do ecossistema de ativos digitais de Hong Kong.
(“P”essoas e desenvolvimento de parcerias) Desenvolvimento de talentos e parcerias
(g) Colaborar com participantes do mercado e universidades para promover o desenvolvimento de talentos
O governo continuará a incentivar a formação e o desenvolvimento de talentos na indústria de ativo digital, com foco especial na aplicação de blockchain, integração de inteligência artificial e inovação em ativo digital, para cultivar talentos locais, atrair profissionais globais de ativo digital para Hong Kong e apoiar o desenvolvimento de startups e instituições financeiras. A primeira lista de talentos, divulgada em 2018, já incluía profissionais de fintech, incluindo talentos globais em ativo digital. Nos próximos tempos, o Cyberport irá ajudar o governo a alcançar esse objetivo através de medidas relacionadas com a formação em tecnologias Web3, blockchain e inteligência artificial, criando assim um reservatório de talentos profissionais estável, impulsionando continuamente a inovação e contribuindo para a indústria local de ativo digital. Essas medidas incluem sessões de partilha de experiências e colaboração com empresas globais de ativo digital, para fornecer conhecimento de vanguarda ao reservatório de talentos.
(h) Posicionar Hong Kong como um centro de excelência em partilha de conhecimento e promover a cooperação com outras jurisdições.
O governo irá promover a colaboração estratégica entre universidades e a indústria, conectando a pesquisa acadêmica com a aplicação prática no campo dos ativos digitais. O plano de pesquisa conjunta focará no desenvolvimento de novas aplicações de blockchain, estruturas de tokenização, ferramentas financeiras baseadas em monitoramento e inteligência artificial, entre outras. Ao envolver os estudantes em projetos de ativos digitais, essas colaborações poderão cultivar uma nova geração de empreendedores, pesquisadores e especialistas em tecnologia, garantindo um fluxo contínuo de criatividade e conhecimento especializado. Ao combinar os resultados acadêmicos com a demanda da indústria, será estabelecido em Hong Kong um pool de talentos sustentável para apoiar os objetivos de desenvolvimento em ativos digitais.
O governo irá fortalecer a cooperação entre os órgãos reguladores e as autoridades de aplicação da lei, e coordenar o trabalho dos órgãos reguladores e das autoridades locais, apoiando o desenvolvimento de um mercado de ativos digitais transparente, seguro e resiliente. O governo também irá, juntamente com os órgãos reguladores, apoiar e participar da cooperação internacional, incluindo através de organizações internacionais relevantes e estabelecendo memorandos de entendimento com órgãos reguladores e outras instituições governamentais de outras jurisdições, a fim de alcançar o compartilhamento de informações e a cooperação regulatória no campo dos ativos digitais. O governo, ao mesmo tempo, garantirá a cooperação entre os departamentos através dos mecanismos internos de alto nível existentes.
Resumo: O futuro da fusão da inovação, confiança e oportunidades
A "Declaração de Políticas 2.0" representa a determinação de Hong Kong em dar um "LEAP" para se tornar um líder global no campo dos ativos digitais. Através de um quadro regulatório unificado, revisão legal e regulatória, normalização da emissão de títulos governamentais tokenizados, expansão da tokenização de ativos e produtos financeiros do mundo real, promoção de cenários de aplicação de stablecoins, fortalecimento da cooperação regulatória e promoção da cooperação internacional, o governo está estabelecendo as bases para mais inovação e desenvolvimento do mercado. Combinando o apoio de uma vibrante ecossistema sustentado por formação e apoio a projetos, colaboração entre universidades e a indústria, e infraestrutura de ativos digitais, Hong Kong criará benefícios significativos para a economia real global e os mercados financeiros. Com o esforço conjunto das autoridades regulatórias, da indústria e da sociedade, será construído um futuro que integra inovação, confiança e oportunidades, liderando Hong Kong a uma nova fronteira de liderança global em ativos digitais.
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