A onda de investimento em IA continua, com quase 60% do capital de risco global a fluir para o campo da IA no primeiro semestre de 2025

No primeiro semestre de 2025, o entusiasmo global pelo investimento em startups de IA continua a crescer. Os dados mostram que, apenas no primeiro trimestre, o setor de IA atraiu cerca de 60 a 73 bilhões de dólares em investimentos, mais da metade do total do ano de 2024, com um crescimento anual superior a 100%. O investimento de capital de risco em empresas de IA representa cerca de 58% do total, um aumento significativo em relação aos 28% do ano passado. Isso reflete o forte interesse dos investidores no setor de IA.

O capital está a concentrar-se em escala sem precedentes no campo da IA, com as principais instituições a aumentar as suas apostas nos potenciais vencedores do setor de IA, o que pode remodelar o padrão de alocação de fundos para a segunda metade do ano.

Financiamento em larga escala dominado por grandes empresas

Neste período, os grandes ciclos de financiamento tardio, liderados por empresas de destaque, foram particularmente proeminentes. Em março, uma empresa de IA arrecadou 40 mil milhões de dólares, estabelecendo um novo recorde histórico de financiamento privado, com uma avaliação de 300 mil milhões de dólares. Outra empresa de IA teve uma ronda de financiamento da série E de 3,5 mil milhões de dólares, elevando a sua avaliação para 61,5 mil milhões de dólares. Além disso, houve algumas grandes transações, como o financiamento de 2 mil milhões de dólares de uma empresa e o financiamento da série E de 650 milhões de dólares de outra empresa, que aumentaram ainda mais o total.

Esta situação de "vencedor leva tudo" está a concentrar a maior parte dos fundos nas mãos de um número muito reduzido de empresas, pressionando os recursos que poderiam fluir para empresas mais pequenas ou em estágio inicial.

Escala de negociação polarizada

Além do financiamento maciço muito comentado, as transações de médio porte dispararam, enquanto a atividade de financiamento em rodada semente é mais seletiva. A mediana do financiamento em rodada semente no setor de IA atingiu cerca de 15 milhões de dólares (média de cerca de 41 milhões de dólares), com a mediana do financiamento em rodada A em cerca de 75 a 80 milhões de dólares, ambos muito acima da média histórica. As medianas de financiamento em estágios de crescimento nas rodadas C e D estão concentradas entre 250 e 300 milhões de dólares, enquanto a média é elevada devido a casos extremos.

A expansão da escala de transações reflete a intensa competição entre as empresas líderes do setor. Os investidores que não conseguem fornecer grandes financiamentos podem se voltar para nichos ou investimentos em estágios mais iniciais, enquanto qualquer startup com um conceito de IA espera obter financiamentos em maior escala e avaliações mais altas.

Concentração da indústria e da região

O setor de IA generativa e modelos/núcleos de infraestrutura atraiu mais de 45 bilhões de dólares em financiamento na primeira metade do ano, representando mais de 95% do total de financiamentos divulgados. Já as áreas verticais de IA aplicada enfrentam uma escassez de recursos (aproximadamente 700 milhões de dólares na área de saúde/biotecnologia; cerca de 2 a 3 bilhões de dólares no setor de fintech/empresas). Em termos regionais, os Estados Unidos (especialmente o Vale do Silício) dominam: mais de 99% do financiamento global no setor de IA na primeira metade do ano fluiu para empresas com sede nos EUA. A Ásia e a Europa ficam relativamente para trás, com a maior transação na China sendo um financiamento de 247 milhões de dólares; enquanto a Europa teve apenas algumas rodadas de financiamento de médio porte.

Esta onda é centrada nos Estados Unidos, liderada por algumas grandes empresas; espera-se que governos e investidores fora dos EUA respondam no segundo semestre, estabelecendo fundos nacionais de IA, oferecendo incentivos ou realizando investimentos transfronteiriços para evitar ficar para trás.

Perspectivas para o segundo semestre: entusiasmo elevado, mas cautela continua

Apesar do investimento de capital ter alcançado um recorde, a cautela dos investidores está a voltar. Muitas das rodadas de financiamento do primeiro semestre focaram em investidores estratégicos ou corporativos, indicando que os investidores estão mais inclinados a projetos com cenários de aplicação prática e sinergias estratégicas. Ao entrar no segundo semestre, os investidores estarão atentos ao desempenho das startups que obtiveram grandes somas de financiamento em termos de entrega de produtos, receitas e como lidam com a regulamentação, especialmente num contexto de concorrência cada vez mais intensa.

No segundo semestre, o capital poderá favorecer aquelas empresas que demonstrem eficiência e verdadeira atratividade no mercado, especialmente os fornecedores de "ferramentas e pás" (ferramentas, chips, software empresarial), o que elevará a barreira de entrada para novos entrantes, consolidando a vantagem das empresas existentes e, ao mesmo tempo, representando um desafio para os novos entrantes.

O primeiro semestre de 2025 é um período crucial para o investimento em IA. O grande fluxo de capital que está entrando no campo da IA e sua inclinação para alguns poucos participantes e regiões moldará o cenário de inovação e a dinâmica competitiva nos próximos anos. Para os investidores, entender a direção e as razões do fluxo de capital é fundamental para aproveitar o segundo semestre de 2025. Será que os vencedores conseguirão provar que suas avaliações são razoáveis, ou haverá uma correção e um novo foco? Os dados do primeiro semestre fornecem referências para estratégias de portfólio, considerações políticas e as perspectivas de financiamento dos fundadores para o próximo semestre.

Análise Macroeconômica e de Tendências

1. Impulso de financiamento: aumento sem precedentes em relação ao ano anterior

No primeiro semestre de 2025, o investimento de capital de risco em startups de IA superou em muito o nível do mesmo período de 2024. Apenas no primeiro trimestre, cerca de 70 mil milhões de dólares fluiram para empresas de IA, ultrapassando metade do total de financiamento no setor de IA em 2024. No primeiro trimestre de 2025, a quota de IA no capital de risco global disparou para cerca de 53-58%, em comparação com cerca de 25-30% um ano antes.

Fatores impulsionadores: algumas grandes rodadas de financiamento; sem isso, o capital de risco global permanece aproximadamente estável em relação ao ano anterior.

Impacto na segunda metade de 2025: os indicadores gerais de investimento de risco podem depender do fluxo de transações na área de IA; qualquer arrefecimento do entusiasmo na área de IA pode reduzir o nível geral de financiamento.

2. Fase de financiamento: o financiamento posterior aumentou significativamente, enquanto a situação do financiamento inicial é variada.

Os dados mostram que o volume de transações no setor de IA apresenta uma distribuição em forma de sino. As rodadas posteriores (C+ rodada) dominam: no primeiro trimestre de 2025, o total de financiamento em estágios posteriores em todos os setores atingiu 81 mil milhões de dólares, um aumento de aproximadamente 147% em relação ao ano anterior, sendo a IA o principal motor. O número de transações na fase inicial diminuiu, mas o volume de financiamento aumentou significativamente.

3. Configuração do setor: modelos básicos e construção de infraestrutura

Cerca de 95% do financiamento em IA está a ser direcionado para desenvolvedores de modelos de IA generativa e a sua infraestrutura. Em comparação, o financiamento em áreas de aplicação vertical é bastante menor.

4. Distribuição regional: EUA concentrados, a Bay Area representa metade do volume de financiamento.

No primeiro trimestre, 71-73% do capital de capital de risco global flui para a América do Norte; em termos de valor, a concentração de fundos na área de IA é de cerca de 99% nos Estados Unidos. Apenas a área da baía de São Francisco representa quase metade do capital de risco global.

5. Padrão dos investidores:

Os fundos soberanos e os fundos de cross-over lideraram várias rodadas de financiamento. Os departamentos de capital de risco de grandes empresas de tecnologia estão muito ativos.

Perspectiva Prospectiva para o Segundo Semestre

• Marco regulatório: Os governos de vários países ainda estão a explorar formas de regulamentação da IA, prevendo-se a promulgação de legislação relevante.
• Canais de IPO e saídas: pode haver um IPO de IA inovador, e as atividades de fusões e aquisições podem aumentar.
• Avanços tecnológicos e lançamento de produtos: Aguardamos a divulgação de notícias importantes, como novos modelos de geração ou produtos de hardware.
• Resistência regulatória e ética: podem surgir medidas regulatórias rigorosas ou controvérsias éticas.
• Cálculo e restrições de talento: GPU e engenheiros de elite ainda são escassos, aumentando a pressão de custos.
• Comercialização de modelos: a competição de grandes modelos de linguagem impulsiona a rápida comercialização, enquanto a barreira de proteção se desloca para outras áreas.

Previsão para o segundo semestre de 2025

• A escala de financiamento abrandou, mas ainda se mantém em níveis elevados
• Pode ocorrer um evento de liquidez significativo
• O ecossistema de startups terá uma clara estratificação
• Os investidores vão prestar mais atenção à capacidade de execução e à capacidade de geração de receita.

Nos próximos seis meses, serão realizados testes de estresse na narrativa de IA. Algumas bolhas podem estourar, mas a IA continua a ser a área de vanguarda mais atraente no campo do capital de risco, apenas com um fluxo de financiamento mais cauteloso.