Atualização dos dados operacionais de novembro da Bitdeer: Equipamento de mineração A2 em produção em massa, primeira venda de 30.000 unidades

A Bit小鹿 recentemente divulgou os dados operacionais de novembro, entre os quais o Equipamento de mineração A2 (Sealminer A2), que tem atraído a atenção do mercado, já começou a ser produzido em massa, com a primeira venda externa de 30.000 unidades.

Chipsets de desenvolvimento próprio e produção de Equipamento de mineração

A capacidade de desenvolver chips internamente tem sido a principal vantagem competitiva dos fabricantes de Equipamento de mineração. Nos últimos seis meses, a Xiaolu conseguiu completar a primeira produção em massa dos chips dos Equipamento de mineração A2 e A3.

De acordo com informações confiáveis, os parâmetros operacionais do A2 Equipamento de mineração estão em uma posição de liderança no mercado. Quanto ao A3 Equipamento de mineração, que ainda não foi lançado oficialmente, com base nos parâmetros conhecidos, tem o potencial de se tornar o Equipamento de mineração com a maior capacidade de hash individual e a melhor relação de consumo de energia do mundo. A curto prazo, o A3 pode ser prioritariamente utilizado para implantar poder de hash próprio, com uma probabilidade menor de venda externa.

Progresso da implantação do campo elétrico

Até o final de novembro, a empresa havia concluído a implantação de um total de 895MW de campos elétricos nos EUA, Noruega e Butão. Outros 1645MW de projetos estão em construção, dos quais 1415MW devem ser concluídos na segunda metade de 2025. A empresa também criou um departamento dedicado à aquisição de mais projetos de campos elétricos, com expectativa de adicionar mais de 1GW de capacidade de campo elétrico até 2026. Vale ressaltar que o preço médio da eletricidade de todos os campos elétricos próprios da empresa é inferior a 0,04 dólares/kWh, o que a coloca em posição de liderança absoluta no setor.

Análise da economia de minas autooperadas

De acordo com as previsões do modelo, o preço de desligamento do Equipamento de mineração do pequeno cervo é de aproximadamente 35.000 dólares em Bit. Quando o preço do Bit ultrapassar 150.000 dólares, a taxa de crescimento do lucro antes de impostos do Equipamento de mineração do pequeno cervo superará a velocidade de aumento do preço do Bit. Se o preço do Bit atingir 200.000 dólares, a margem de lucro antes de impostos do Equipamento de mineração do pequeno cervo se aproximará de 80%.

Duas grandes questões em foco no mercado

1. Equipamento de mineração venda e proporção para uso próprio: Espera-se que, até meados de 2025, a reserva de energia do pequeno cervo atinja 2,3 GW. Se estiver totalmente equipada com Equipamento de mineração A3, a capacidade de mineração própria estará próxima de 220 EH/s, representando cerca de 20% da capacidade total da rede até ao final de 2025. Tendo em conta a situação financeira atual da empresa e as possíveis necessidades de financiamento no futuro, espera-se que a produção de 10.000 wafers de 4 nm por ano gere um fluxo de caixa líquido de 480 milhões de dólares. Se esses fundos forem utilizados exclusivamente para a expansão da capacidade de mineração própria (usando Equipamento de mineração A3), isso aumentará a capacidade em 60 EH/s.

2. Relação de concorrência com a Bitmain: A competência central reside na performance do Equipamento de mineração e no custo de poder de mineração próprio. Atualmente, a Deer possui vantagens significativas tanto na performance dos Equipamentos de mineração já produzidos quanto nos custos próprios.

Layout de poder de computação AI

Além dos negócios tradicionais, a empresa começou a implementar chips Nvidia H200 em centros de dados TIER3, para a construção de capacidade de computação em IA. A empresa planeja investir pelo menos 200MW de eletricidade a curto prazo para implementar os chips de alta gama da Nvidia e começar a fornecer serviços de nuvem a clientes como o MEGA 7, adotando um modelo de negócios semelhante ao COREWEAVE.

Sugestões de investimento e avaliação

Atualmente, a Bit Deer pode ser o ativo mais custo-efetivo entre as empresas de mineração na bolsa de valores americana. A primeira curva de crescimento da empresa (vendas de equipamento de mineração e mineração própria) e a segunda curva de crescimento (poder computacional de IA) têm potencial para se desenvolverem em sincronia, formando uma força conjunta.

De acordo com o padrão de avaliação médio de 170 milhões de dólares/EH/s das principais empresas de mineração da América do Norte, considerando que nos próximos dois anos a operação de mineração própria da XiaoLu pode alcançar entre 120-220EH/s, o valor de mercado da empresa pode variar entre 20,4 bilhões e 37,4 bilhões de dólares, o que representa um potencial de valorização de 4,8 a 9,7 vezes em relação ao preço das ações atual.

Risco de Investimento

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