O mercado RWA subiu quase 50% no primeiro semestre de 2025, ainda existem desafios.

No primeiro semestre de 2025, o mercado de tokenização de ativos do mundo real (RWA) teve um crescimento significativo. Até 6 de junho, a capitalização total do mercado global de RWA (excluindo stablecoins) alcançou 23,39 bilhões de dólares, um aumento de 48,9% em relação ao início do ano. O crédito privado e os títulos do Tesouro dos EUA tornaram-se dominantes no mercado, representando quase 90% do total.

O crédito privado tornou-se o tipo de ativo mais popular, com um montante de 13,5 bilhões de dólares, representando 57,7%. Uma plataforma de fintech de blockchain lidera a lista com um montante de empréstimos ativos de 10,19 bilhões de dólares, oferecendo principalmente serviços de linha de crédito sobre o valor líquido da casa (HELOC). A plataforma utiliza um design semelhante ao de uma cadeia de consórcio, o que, embora beneficie a gestão de ativos, limita a liquidez do mercado.

Os títulos da dívida pública dos EUA são a segunda maior classe de ativos. O volume total emitido de produtos de títulos públicos tokenizados, emitidos por uma empresa de gestão de ativos, é atualmente de cerca de 2,9 bilhões de dólares, principalmente emitidos na rede Ethereum. Esses produtos oferecem maior flexibilidade e liquidez em comparação com os métodos tradicionais de negociação de títulos públicos, mas a barreira de entrada para investimento é relativamente alta.

Na comparação de blockchains públicas, o Ethereum continua a ser a escolha preferida para ativos RWA, com uma participação de 55%. Vale ressaltar que uma rede Layer 2 saltou para o segundo lugar com um volume de ativos de 2,25 bilhões de dólares, principalmente devido à contribuição de uma empresa de gestão de ativos. No entanto, o valor real dos ativos dessa empresa na blockchain levanta algumas dúvidas. Outra blockchain pública consolidada também se tornou inesperadamente a terceira maior rede do mercado RWA, mas a emissão de seus ativos depende excessivamente de uma única instituição.

Apesar dos dados serem impressionantes, o mercado RWA ainda enfrenta muitos desafios:

1. Concentração de classes de ativos, falta de transparência e liquidez nos principais projetos.
2. Os produtos RWA do tipo títulos do governo enfrentam pressão competitiva das moedas estáveis.
3. O grau de diversificação das classes de ativos é baixo, com uma pequena proporção de produtos como commodities, ações e fundos.

Atualmente, o tamanho do mercado RWA é de apenas 23,3 bilhões de dólares, muito abaixo do mercado de stablecoins, e está longe da expectativa de um trilhão. Para os investidores comuns, participar do setor RWA ainda apresenta certa dificuldade.

De uma forma geral, o potencial do mercado RWA é enorme, mas para alcançar um salto qualitativo, ainda é necessário fazer avanços em áreas como transparência, liquidez e integração ecológica. No futuro, se será possível abrir um novo capítulo financeiro, merece atenção contínua.