Revisão do mercado de criptomoedas do Q1 de 2025: mudanças estruturais em meio à flutuação macroeconômica

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No início de 2025, o mercado de criptomoedas desenvolve-se num ambiente complexo e em constante mudança. Apesar de a indústria ter grandes expectativas para o novo ano, o primeiro trimestre apresenta uma situação de "volatilidade macro intensa e inovação micro discreta".

A situação econômica global tornou-se o fator central que domina o mercado. O Federal Reserve pondera entre a inflação persistente e o risco de recessão; as expectativas de cortes de juros devido a uma recessão inesperada em março, embora tenham temporariamente elevado o apetite por risco, não conseguiram neutralizar as preocupações com a liquidez provocadas pelo estouro da bolha de avaliação do mercado de ações. O governo impulsionou a reserva estratégica nacional de Bitcoin e a legislação de regulamentação de ativos digitais, liberando benefícios estruturais para o setor, mas também intensificou o debate sobre o "custo de transformação para conformidade". O Bitcoin enfrentou uma correção de 30% após ultrapassar a marca histórica de 100 mil dólares em janeiro, expondo o mercado a um fechamento de lucros relacionado ao "rali de halving". As altcoins tiveram um desempenho geral morno, mas inovações como RWA e pontos de entrada para usuários ainda injetam dinamismo no setor.

Vale a pena notar que algumas bolsas estão a acelerar a criação de ecossistemas descentralizados, através da agregação de liquidez e da tecnologia de abstração de contas, promovendo o acesso sem costura dos utilizadores a cenários como DeFi, e permitindo pela primeira vez que os utilizadores negociem diretamente ativos descentralizados dentro da bolsa. Esta mudança de "fusão entre centralização e descentralização" poderá tornar-se a chave para o crescimento do próximo ciclo.

Análise do impacto do ambiente macroeconômico

No primeiro trimestre de 2025, os dados económicos dos Estados Unidos tiveram um impacto significativo no mercado de criptomoedas. Os dados de janeiro foram globalmente fortes, mas a reação do mercado foi morna; a inflação de fevereiro superou as expectativas, levando a uma queda acentuada nas expectativas de cortes nas taxas de juro, resultando numa grande queda do Bitcoin. A melhoria dos dados económicos em março impulsionou uma breve recuperação, mas o PCE core provocou novamente uma queda.

A política tarifária do governo, ao intensificar a pressão inflacionária, aumentou a incerteza do mercado. Olhando para o futuro, a tendência do mercado de criptomoedas continuará a depender fortemente de dados macroeconômicos e da política da Reserva Federal, e os investidores devem acompanhar de perto a dinâmica dos dados de inflação e emprego.

avaliação de impacto de políticas

O governo assinou uma ordem executiva em março para estabelecer uma reserva estratégica de Bitcoin, com o objetivo de elevá-lo a "ativo de reserva soberano". Embora o preço do Bitcoin tenha disparado a curto prazo, ele caiu em seguida. A longo prazo, essa ação pode levar outros países a imitá-la, impulsionando o Bitcoin a se tornar um ativo de reserva internacional.

Em termos de regulamentação, o governo impulsionou mudanças na liderança dos órgãos reguladores, formou um grupo de trabalho sobre ativos encriptados, definiu padrões de classificação de tokens e encerrou processos judiciais contra algumas empresas. O ambiente regulatório tornou-se significativamente mais flexível, incentivando a aceleração da entrada de investidores institucionais.

No campo das stablecoins, o governo estabeleceu um quadro regulatório federal, permitindo o acesso a sistemas de pagamento e proibindo claramente a emissão de moedas digitais de banco central. A aplicação de stablecoins nos pagamentos transfronteiriços acelera, com uma integração mais profunda no sistema financeiro tradicional.

No que diz respeito à política tarifária, o governo assinou uma ordem administrativa sobre tarifas recíprocas, provocando uma resposta dos principais parceiros comerciais. Os custos do comércio global aumentaram, a reestruturação da cadeia de suprimentos acelerou e os Estados Unidos enfrentam pressão inflacionária importada. Os mercados financeiros caíram em geral, e a liquidez está sob pressão.

Tendência de fusão entre CEX e DEX

As bolsas e as carteiras Web3, como importantes pontos de entrada de tráfego, tinham limites bem definidos no passado. Com a expansão da base de usuários e a atualização das demandas, os dois começaram a se fundir. Algumas bolsas lançaram produtos de carteiras Web3, reduzindo as barreiras de uso. Ao mesmo tempo, projetos nativos também estão inovando no campo das carteiras, como o lançamento de produtos que combinam carteiras e plataformas de negociação, resolvendo o problema da gestão de ativos multi-chain.

A fusão entre CEX e DEX representa a transição do mercado de criptomoedas de "oposição e divisão" para "cooperação e simbiose". Esta transformação, ao mesmo tempo que melhora a eficiência e a inclusão, também gera novos desafios em termos de regulamentação, segurança e governança. No futuro, os participantes que conseguirem equilibrar melhor a eficiência da centralização com as vantagens da descentralização têm a expectativa de dominar a direção da evolução da infraestrutura financeira da próxima geração.