O ETF de Ethereum pode ser aprovado? Opiniões na indústria são divergentes

Após mais de um mês da aprovação histórica de várias ETFs de Bitcoin pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, a indústria cripto atualmente espera que a ETF de Éter possa obter uma aprovação semelhante em maio.

Segundo várias entrevistas, há um otimismo generalizado em relação à aprovação do segundo maior produto de ativos digitais à vista do mundo em 2024. Não apenas a indústria de criptomoedas partilha deste ponto de vista, como também alguns advogados de valores mobiliários e participantes tradicionais de Wall Street têm a mesma opinião.

No entanto, também há quem manifeste dúvidas. Há a opinião de que as autoridades reguladoras têm uma atitude ambígua em relação à legalidade do Ethereum no passado, considerando-o como uma possível segurança digital não registrada, e portanto, não adequado para ETFs. Outra preocupação é que, em comparação com o Bitcoin, o Ethereum não possui uma base de apoio financeiro e institucional tão ampla.

Deixando essas preocupações de lado, alguns advogados de valores mobiliários afirmam que o processo de aprovação do ETF de Bitcoin à vista fornece um modelo para a aprovação do ETF de Ethereum. Um professor de blockchain da Faculdade de Direito da Universidade Internacional da Flórida, ex-advogado regulador, afirmou que, quando os mesmos fatores envolvidos na aprovação do ETF de Bitcoin à vista também estiverem em jogo aqui, será difícil para os reguladores apresentarem novos argumentos para rejeitar o ETF de Ethereum à vista.

Devido a uma empresa de gestão de ativos criptográficos ter ganho um recurso judicial contra as autoridades reguladoras em agosto do ano passado, quase dez ETFs de Bitcoin à vista foram aprovados a 10 de janeiro. Este é um evento sem precedentes, considerando o número de produtos lançados pelos emissores e a natureza nascente dos ativos digitais.

O tribunal de apelação apoiou o ponto de vista da empresa, considerando que as autoridades reguladoras agiram de forma "arbitrária e caprichosa" ao rejeitar seu pedido para converter o fundo fiduciário de Bitcoin em um ETF de spot. As autoridades reguladoras haviam aprovado um ETF de futuros de Bitcoin em 2021, mas o tribunal questionou a afirmação de que há uma diferença essencial e que o risco do ETF de spot é maior do que o do ETF de futuros.

Esta vitória é vista como um marco importante para a indústria das criptomoedas e um sinal para outros emissores lançarem produtos de Bitcoin à vista. Em seguida, as autoridades reguladoras começaram a entrar em contato com vários emissores sobre como oferecer Bitcoin dentro da embalagem tradicional de ETFs.

Outra razão pela qual acreditamos que as autoridades reguladoras terão uma atitude positiva em relação ao ETF de Éter à vista este ano é a crescente demanda por parte de grandes empresas de Wall Street. Várias empresas já solicitaram o lançamento de um ETF de Éter à vista, com um total de ativos sob gestão que chega a 13,5 trilhões de dólares.

Especialistas da indústria apontam que o Ethereum é um produto diferente do Bitcoin, com suas particularidades. Muitas empresas que constroem aplicações na blockchain do Ethereum viram o valor a longo prazo de comercializá-las.

Até quinta-feira da semana passada, o preço do Ethereum era de 2837 dólares por moeda, enquanto o preço do Bitcoin era de 52301 dólares. No mercado de criptomoedas global, que totaliza quase 2 trilhões de dólares, ambos representam mais de 50% do total.

Os especialistas também apontaram que a existência do mercado de futuros do Ethereum é outra razão pela qual os reguladores têm dificuldade em rejeitar o ETF de Ethereum à vista. O mercado de futuros fornece ferramentas de supervisão para prevenir comportamentos de manipulação no mercado à vista, o que foi um fator chave na aprovação do ETF de Bitcoin à vista.

No entanto, também há quem considere que a aprovação de um ETF de Éter à vista pelos reguladores em 2024 é ambiciosa. Há opiniões que apontam que a ambiguidade dos reguladores sobre se o Éter é um título é um sinal de perigo. A atualização da blockchain Ethereum para o mecanismo PoS em 2022 levantou ainda mais especulações sobre seu status regulatório.

Alguns analistas acreditam que as autoridades reguladoras acabarão por aprovar o ETF de Ethereum, mas pode ser necessário esperar até depois das eleições de novembro. Fatores políticos podem influenciar o processo de tomada de decisão, especialmente considerando que algumas figuras políticas têm uma atitude negativa em relação às criptomoedas.

As autoridades reguladoras não comentaram sobre isso, mas afirmaram que o público pode consultar quaisquer documentos atualizados no seu site oficial.