Aprovada a Lei das Moedas Estáveis de Hong Kong: Impacto na Indústria de Moedas Virtuais de Hong Kong e do Interior

Recentemente, o Conselho Legislativo da Região Administrativa Especial de Hong Kong aprovou o "Projeto de Regulamentação de Moedas Estáveis", tornando-se a primeira jurisdição do mundo a estabelecer um sistema de supervisão completo para moedas estáveis lastreadas em moeda fiduciária. Esta medida legislativa não apenas fornece uma estrutura legal clara para a indústria de moeda virtual de Hong Kong, mas também traz um impacto positivo profundo para o desenvolvimento da indústria de moeda virtual em Hong Kong e na China continental, equilibrando a inovação financeira e a prevenção de riscos. Este artigo analisará o significado positivo da aprovação deste projeto a partir de duas dimensões: Hong Kong e a China continental, combinando o contexto político, o impacto da indústria e as tendências futuras.

Um. Impacto positivo na indústria de moeda virtual de Hong Kong

(I) Reforçar a posição de Hong Kong como centro global de ativos digitais

Hong Kong, as an international financial center, has been making continuous efforts in the field of moeda virtual in recent years. The passage of the "moeda estável" regulation draft further solidifies Hong Kong's leadership position in the global digital asset market. The bill clarifies the regulatory requirements for moeda estável issuers, including a registration capital threshold of 25 million HKD, a 1:1 reserve asset pegging issuance volume, and mandatory unconditional redemption rights. These strict yet clear regulatory standards provide a transparent compliance environment for the moeda estável market, helping to attract global investors and businesses to choose Hong Kong as the operational center for moeda estável business.

O Banco da China de Hong Kong planeja emitir rapidamente diretrizes regulatórias após a aprovação da lei e abrir pedidos de licença até o final de 2025. Isso atrairá ativamente empresas, incluindo várias instituições financeiras, para participar e acelerará o desenvolvimento e a aplicação da moeda estável de Hong Kong. O lançamento da moeda estável de Hong Kong não apenas aumentará a competitividade de Hong Kong no campo de pagamentos transfronteiriços, mas também impulsionará o desenvolvimento do ecossistema Web3, injetando nova vitalidade na economia digital de Hong Kong. Por exemplo, a moeda estável de Hong Kong pode ser usada para liquidações de comércio transfronteiriço de forma eficiente e de baixo custo, consolidando ainda mais a posição de Hong Kong como um centro financeiro asiático.

(ii) Promover a inovação financeira e o desenvolvimento tecnológico

A aprovação do "Projeto de Regulamentação das Moedas Estáveis" indica que o governo de Hong Kong vê as moedas estáveis como uma parte importante da infraestrutura financeira digital, e não como uma tecnologia marginal. A aprovação da lei oferece um caminho de conformidade claro para os emissores de moedas estáveis, incentivando as empresas a inovar tecnologicamente dentro de um quadro regulatório. Por exemplo, um grande grupo de comércio eletrônico já entrou na fase de teste "sandbox" de moedas estáveis em Hong Kong, indicando a confiança das empresas no mercado de Hong Kong. Este mecanismo de "sandbox regulatório" permite que as empresas testem produtos inovadores em um ambiente controlado, reduzindo os custos de conformidade para as startups, ao mesmo tempo que oferece espaço para iterações tecnológicas.

As moedas estáveis são uma parte central das finanças descentralizadas (DeFi) e sua legalização irá impulsionar o desenvolvimento de áreas como Web3, NFT e metaverso. O governo de Hong Kong começou a estruturar a regulamentação de ativos virtuais desde 2022, realizando uma consulta pública em 2023 e lançando uma sandbox regulatória em 2024, mostrando apoio a longo prazo ao ecossistema Web3. A aprovação do projeto de lei irá ainda mais estimular a aplicação da tecnologia blockchain em áreas como pagamentos, liquidações e finanças da cadeia de suprimentos, criando um ecossistema de ativos digitais vibrante em Hong Kong.

(iii) Aumentar a confiança do mercado e a proteção dos investidores

A indústria de ativos virtuais enfrenta uma crise de confiança devido a alguns eventos passados. Hong Kong, ao estabelecer um sistema de regulamentação abrangente para moedas estáveis, enfatiza a gestão de ativos de reserva, a liquidez e os requisitos de combate à lavagem de dinheiro (AML), reduzindo efetivamente o risco de mercado. Essas medidas garantem a sustentabilidade do modelo de negócios dos emissores de moedas estáveis, ao mesmo tempo que oferecem aos investidores uma maior segurança. Por exemplo, a exigência obrigatória de reservas de ativos de 1:1 e o direito de resgate incondicional podem efetivamente prevenir o risco de desvinculação das moedas estáveis, aumentando a confiança do mercado nas moedas estáveis.

Além disso, o quadro regulatório de Hong Kong busca um equilíbrio entre inovação e proteção, demonstrando uma atitude aberta e compatível. Esse equilíbrio não apenas atraiu a atenção de empresas de criptomoedas globais, mas também proporcionou aos investidores locais canais de investimento mais seguros. Por exemplo, um banco foi o primeiro a lançar serviços de negociação de ativos virtuais, suportando transações de Bitcoin e Ethereum, e no futuro pode expandir ainda mais para transações de moeda estável. Esse efeito de demonstração de pioneiro impulsionará mais instituições financeiras a entrar no mercado de ativos virtuais, ampliando a base de investidores de Hong Kong.

（四）Promover pagamentos transfronteiriços e a interconexão financeira

As moedas estáveis têm a vantagem de baixos custos e alta eficiência nos pagamentos transfronteiriços, e a legislação sobre moedas estáveis em Hong Kong estabelece a base para a ampla aplicação da moeda estável em dólares de Hong Kong. O lançamento da moeda estável em dólares de Hong Kong otimizará a interconexão financeira entre Hong Kong e outras regiões da Ásia, especialmente na iniciativa "Um Cinturão, Uma Rota" e na construção da Grande Baía Guangdong-Hong Kong-Macau. Por exemplo, a moeda estável em dólares de Hong Kong pode ser utilizada em comércio eletrônico transfronteiriço, liquidação comercial e financiamento da cadeia de suprimentos, reduzindo custos de transação e aumentando a eficiência da liquidação. Isso não apenas ajudará Hong Kong a consolidar sua posição como um centro global de comércio, mas também proporcionará mais ferramentas financeiras digitais para as empresas locais.

Dois, o impacto positivo na indústria de moeda virtual na China continental

（一）para fornecer referências de experiência regulatória para o interior

A atitude da China continental em relação à Moeda virtual é bastante rigorosa, proibindo transações de negócios de criptomoedas e ICO, mas mantém uma postura aberta em relação à tecnologia blockchain. A aprovação do "Projeto de Regulamentação das Moedas Estáveis" de Hong Kong oferece um modelo regulatório que pode ser seguido pela China continental. A estrutura regulatória de Hong Kong enfatiza o equilíbrio entre conformidade, prevenção de riscos e inovação financeira, o que se alinha em certa medida com os objetivos políticos da China continental de promover a aplicação da tecnologia blockchain no setor financeiro (como o yuan digital).

Por exemplo, o mecanismo de "sandbox regulatória" de Hong Kong oferece um ambiente de teste para a emissão de moeda estável, e esse modelo pode inspirar o interior a explorar mecanismos de piloto semelhantes em áreas específicas (como moeda digital do banco central CBDC ou financiamento da cadeia de suprimentos). Hong Kong, como uma ponte entre o interior e os mercados internacionais, sua experiência de sucesso pode impulsionar o interior a gradualmente relaxar as restrições regulatórias sobre moedas virtuais como a moeda estável no futuro, especialmente no que diz respeito às moedas estáveis atreladas ao dólar de Hong Kong ou ao renminbi.

（ii） Promover a internacionalização do renminbi

A lei das moedas estáveis de Hong Kong oferece um campo experimental para moedas estáveis que não sejam em dólar (como as que estão ancoradas ao dólar de Hong Kong ou ao renminbi). Embora atualmente a regulamentação das moedas estáveis em Hong Kong se concentre principalmente nas moedas estáveis em dólar de Hong Kong, sua atitude regulatória aberta oferece possibilidades para a exploração de moedas estáveis em renminbi. Hong Kong, como centro offshore do renminbi, possui uma infraestrutura financeira madura e um ambiente de mercado internacionalizado, tornando-se um local adequado para testes de moedas estáveis em renminbi. Se a moeda estável em renminbi tiver sucesso em Hong Kong, isso impulsionará ainda mais o uso do renminbi em pagamentos e liquidações globais, ajudando no processo de internacionalização do renminbi.

Por exemplo, o quadro regulatório de moeda estável de Hong Kong pode oferecer canais de conformidade para empresas do interior, emitindo moedas estáveis ancoradas ao renminbi em Hong Kong, para comércio e investimento transfronteiriços. Este modelo não só pode aumentar a aceitação internacional do renminbi, mas também pode fornecer às empresas do interior novas ferramentas de financiamento e pagamento, fortalecendo sua competitividade no mercado global.

(三) promover o desenvolvimento colaborativo de tecnologia financeira na Grande Baía de Guangdong-Hong Kong-Macau

A Grande Baía Guangdong-Hong Kong-Macau é uma região importante para a aplicação de tecnologia financeira e blockchain na China continental. O projeto de lei sobre moeda estável em Hong Kong oferece novas oportunidades para o desenvolvimento colaborativo da tecnologia financeira na Grande Baía. Por exemplo, a moeda estável em dólares de Hong Kong pode complementar o renminbi digital, servindo conjuntamente às necessidades de pagamentos transfronteiriços, financiamento comercial e financiamento da cadeia de suprimentos na Grande Baía. A experiência regulatória de Hong Kong e o mercado financeiro maduro podem fornecer orientação de conformidade para as empresas da Grande Baía, atraindo mais empresas de tecnologia do interior a entrar no mercado internacional através de Hong Kong.

Além disso, as plataformas de negociação de ativos virtuais e os emissores de moeda estável em Hong Kong podem colaborar com empresas do continente para desenvolver produtos financeiros baseados em blockchain. Por exemplo, a moeda estável pode ser utilizada em plataformas de financiamento de cadeia de suprimentos na Grande Baía, resolvendo o problema de financiamento das pequenas e médias empresas. Esta cooperação inter-regional impulsionará a integração e o desenvolvimento do ecossistema de tecnologia financeira da Grande Baía.

（四）estímulo indireto à aplicação da tecnologia de blockchain na região

Embora o continente tenha uma atitude cautelosa em relação às transações de criptomoedas, a tecnologia blockchain já foi amplamente aplicada em áreas como financiamento da cadeia de suprimentos, pagamentos transfronteiriços e autenticação de identidade digital. O projeto de lei sobre moeda estável de Hong Kong fornece um caso de sucesso para a aplicação comercial da tecnologia blockchain, o que pode indiretamente estimular as empresas do continente a acelerar o desenvolvimento e a aplicação da tecnologia blockchain dentro de um quadro regulatório. Por exemplo, a experiência do "sandbox" de moeda estável de Hong Kong pode oferecer referências técnicas para as empresas do continente e promover a implementação da blockchain no setor de tecnologia financeira.

Três, Tendências Futuras e Perspectivas

A aprovação do "Projeto de Regulamentação das Moedas Estáveis" em Hong Kong marca a entrada da regulamentação global das moedas estáveis em uma nova fase. No futuro, Hong Kong pode se tornar um campo de testes global para moedas estáveis não denominadas em dólares, atraindo mais empresas internacionais para seu mercado. Ao mesmo tempo, o modelo regulatório de Hong Kong pode servir de referência para outros países e regiões, promovendo a coordenação e o desenvolvimento da regulamentação global das moedas estáveis.

Para a China continental, a experiência bem-sucedida de Hong Kong pode incentivar as autoridades reguladoras a gradualmente relaxar as restrições sobre a moeda virtual no futuro, especialmente nos campos relacionados à internacionalização do renminbi. As empresas continentais podem participar do mercado global de ativos digitais através de canais de conformidade em Hong Kong, aumentando a competitividade internacional. Além disso, a cooperação em tecnologia financeira entre Hong Kong e a China continental será ainda mais aprofundada sob a estrutura da Grande Baía de Guangdong-Hong Kong-Macau, formando um exemplo de desenvolvimento colaborativo regional.

Quatro, Conclusão

A aprovação do "Projeto de Regulamentação das Moedas Estáveis" em Hong Kong tem um impacto positivo e profundo na indústria de moeda virtual de Hong Kong e da China continental. Para Hong Kong, a lei consolida sua posição como um centro global de ativos digitais, promovendo a inovação financeira, a proteção dos investidores e o desenvolvimento de pagamentos transfronteiriços. Para a China continental, a experiência regulatória de Hong Kong fornece uma referência, impulsionando a internacionalização do yuan, o desenvolvimento colaborativo da tecnologia financeira na Grande Baía de Guangdong-Hong Kong-Macau e a aplicação da tecnologia blockchain. No futuro, à medida que o mercado de moedas estáveis de Hong Kong amadurece e sua cooperação com a China continental avança, ambas as partes ocuparão uma posição mais importante no campo das finanças digitais globais, injetando nova energia no desenvolvimento econômico regional.