O dilema do desenvolvimento do ETH e as perspectivas futuras

Recentemente, uma nova onda de discussões acaloradas sobre ETH surgiu nas redes sociais. A origem deste debate deve-se principalmente a dois fatores: primeiro, uma entrevista de uma pessoa conhecida com a ETHPanda gerou ampla atenção na comunidade chinesa; segundo, em comparação com SOL, a taxa de câmbio do ETH em relação ao BTC continua a cair, gerando descontentamento entre muitas pessoas. Em relação a este tópico, aqui estão algumas opiniões pessoais.

De modo geral, a tendência de desenvolvimento a longo prazo do ETH ainda é promissora. Atualmente, não há concorrentes diretos no mercado, pois na narrativa do Ethereum, a posição de "ambiente de execução descentralizado" enfatiza mais o "descentralizado" do que o "ambiente de execução" em si. Esses fundamentos não mudaram. No entanto, as principais razões pelas quais o desenvolvimento do ETH está enfrentando um impasse são duas:

Primeiro, a trilha de Restaking causou um ataque vampiro ao caminho de desenvolvimento tecnológico mainstream Layer2, dispersando uma grande quantidade de recursos do ecossistema ETH. Como o mecanismo central do Restaking não consegue criar demanda incremental para o ETH, isso resulta diretamente na incapacidade do lado da aplicação de obter recursos de desenvolvimento suficientes e atenção dos usuários, fazendo com que a promoção e a educação dos usuários entrem em estagnação.

Em segundo lugar, os líderes de opinião chave no ecossistema Ethereum estão formando uma classe de interesse consolidada, o que leva à diminuição da mobilidade de classe. O ecossistema de desenvolvedores carece de incentivos suficientes, e a inovação, naturalmente, parece fraca.

Impacto do Restaking nos Recursos do Ecossistema Ethereum

O caminho oficial de desenvolvimento do Ethereum tem sido construir um ambiente de execução completamente descentralizado através de sharding. Em termos simples, trata-se de uma plataforma em nuvem completamente distribuída, não controlada por nenhuma parte. As aplicações podem obter recursos de computação e armazenamento nesta nuvem através de leilões, todos os recursos são totalmente regulados pela relação de oferta e procura do mercado.

Considerando a complexidade técnica, a comunidade decidiu finalmente adotar a solução Rollup-Layer2 como a direção principal. Nesta solução, todas as aplicações podem optar por serem construídas em Layer2 independentes, enquanto a rede principal do Ethereum serve como a infraestrutura para todas as cadeias de aplicações, além de fornecer a finalização de dados para as cadeias de aplicações, também pode atuar como um relé de informações.

A Ethereum também projetou um modelo de negócios relativamente coerente, estabelecendo um bom modelo econômico para o ETH. Por um lado, converteu o mecanismo de consenso POW da cadeia principal em um mecanismo POS baseado em votação de ativos, permitindo que as partes participantes obtenham direitos de participação nos lucros das taxas de transação da cadeia principal. Por outro lado, cada cadeia de aplicação precisa realizar transações na cadeia principal para a confirmação final dos dados, e as transações requerem ETH como taxa de Gas; portanto, enquanto as várias Layer2 da cadeia de aplicação permanecerem ativas, isso impulsionará indiretamente a atividade da rede principal da Ethereum.

No entanto, o problema surgiu na pista de ETH ReStaking que começou a ganhar força no final do ano passado. A ideia original desta pista não é complicada, sendo principalmente uma inovação em torno de ativos ociosos, ou seja, reutilizar diretamente o ETH que participa do PoS Staking e oferecer uma funcionalidade de execução (AVS) externamente. Embora isso seja digno de reconhecimento em termos de criatividade empreendedora, na realidade, isso se tornou a causa direta da atual dificuldade do Ethereum.

A emergência da pista de ReStaking resultou, na verdade, em um ataque vampiro ao Layer2, levando diretamente à perda da capacidade de captura de valor do ETH. Isso porque o ReStaking oferece uma "segunda solução de consenso" que não requer o pagamento de custos em ETH da cadeia principal para as aplicações. Isso transformou todo o mercado de DA de um mercado monopolizado anteriormente pelo Ethereum em um mercado de competição oligopolista compartilhado entre ReStaking e Ethereum, o que naturalmente fará com que o Ethereum perca o poder de definição de preços no mercado, afetando diretamente seus lucros.

Mais importante ainda, isso ocupa recursos valiosos durante o mercado em baixa. Esses recursos deveriam ser usados para a promoção e educação de mercado em várias aplicações, mas foram atraídos para projetos de "repetição de roda" em infraestrutura. A dificuldade do Ethereum hoje é causada pela falta de aplicações ativas suficientes, levando a um colapso do sistema de captura de valor.

O problema da solidificação de camadas no ecossistema Ethereum

No ecossistema do Ethereum, falta líderes de opinião tão ativos quanto em alguns outros ecossistemas de blockchains públicas. Embora esses líderes sejam às vezes vistos como uma força que impulsiona o FOMO, é inegável que eles desempenham um papel importante no fortalecimento da coesão da comunidade e na confiança das equipes empreendedoras.

No entanto, no ecossistema Ethereum, é difícil pensar em outros líderes influentes além de uma figura central. Este fenômeno se deve em parte à divisão da equipe fundadora original, mas também está relacionado à solidificação das hierarquias internas do ecossistema. Muitos dos benefícios do crescimento do ecossistema são monopolizados pelos participantes iniciais.

Assim, muitos dos primeiros participantes começaram a adotar estratégias conservadoras, tornando-se mais atraente manter o status quo em vez de expandir. Para evitar riscos, tornaram-se mais cautelosos, o que também explica por que tendem a adotar estratégias conservadoras ao promover o desenvolvimento ecológico.

Apesar disso, a tendência de longo prazo do ETH ainda merece ser esperada. Na verdade, não há concorrentes diretos no mercado, pois na narrativa do Ethereum, a posição de "ambiente de execução descentralizado" torna-se mais crucial o "descentralizado" do que o "ambiente de execução", e essa base não mudou. Portanto, enquanto for possível concluir a integração de recursos e promover a construção de aplicações, o futuro do Ethereum ainda é brilhante.