Recentemente, os Estados Unidos divulgaram os dados mais recentes do Índice de Preços ao Consumidor (CPI), o que gerou uma ampla atenção no mercado. Os dados mostram que a inflação teve a recuperação esperada, com aumentos tanto em comparação anual quanto em comparação mensal, embora a magnitude seja relativamente moderada.

Especificamente, o núcleo do CPI aumentou 2,9% em relação ao ano anterior e 0,2% em relação ao mês anterior. Os preços dos alimentos aumentaram 3% em relação ao ano anterior e 0,3% em relação ao mês anterior. Embora os preços da energia tenham diminuído 0,8% em relação ao ano anterior, aumentaram 0,9% em relação ao mês anterior, com os preços da gasolina e da eletricidade a subirem 1,0%, e o gás natural a subir ligeiramente 0,05%. O custo da habitação aumentou 3,8% em relação ao ano anterior e 0,2% em relação ao mês anterior. Além disso, os custos operacionais de produtos para o lar e móveis também aumentaram, enquanto os preços de automóveis usados apresentaram uma queda.

A análise mostra que o crescimento da taxa mensal de 0,3% é superior ao de 0,1% em maio, refletindo uma aceleração da inflação. A variação em relação ao ano anterior é bastante significativa, principalmente devido à base de comparação baixa do ano passado e ao aumento dos preços da energia. Vale ressaltar que, embora os preços da energia sejam o principal fator que impulsiona a inflação, o aumento contínuo dos custos de alimentos e habitação também não pode ser ignorado, sendo que parte disso pode estar relacionada às políticas tarifárias.

Este dado teve múltiplos impactos no mercado: em primeiro lugar, embora a inflação tenha apresentado uma recuperação, os dados em relação ao mês anterior são relativamente moderados, aliviando as preocupações do mercado em relação aos ativos de risco; em segundo lugar, se a inflação continuar a subir e se tornar persistente nos próximos meses, isso poderá desencadear preocupações do mercado em relação à inflação, e até mesmo afetar a probabilidade de uma redução das taxas em setembro; em terceiro lugar, este dado, de certa forma, confirma a correção da política de altas taxas de juros mantida pelo presidente do Federal Reserve, Jerome Powell; por fim, os dados da CME mostram que, após a divulgação dos dados do CPI, a probabilidade de uma redução das taxas em setembro aumentou ligeiramente para 61,6%.

De um modo geral, os dados do CPI refletem que a pressão inflacionária, embora tenha aumentado, ainda está dentro de limites controláveis. O mercado reagiu de forma relativamente calma a isso, encontrando-se temporariamente numa fase de relaxamento após a tensão emocional. No entanto, os investidores ainda precisam seguir de perto os indicadores econômicos futuros, incluindo o índice de preços ao produtor (PPI) e os dados dos consumidores que serão divulgados em breve, para avaliar se existe risco de estagflação. Neste momento, as preocupações com a estagflação não precisam ser excessivamente alarmantes, mas manter a vigilância continua a ser importante.