Grande mudança interna na SEC: será que a nova equipe de liderança pode iniciar uma nova era amigável à encriptação?

No primeiro semestre de 2025, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) passou por uma intensa reestruturação interna. Várias mudanças de executivos-chave, saídas em massa de funcionários e reestruturação de departamentos, esta tempestade interna está silenciosamente moldando o quadro regulatório do mercado de encriptação.

Mudança de presidente, ajuste na direção da encriptação

No primeiro semestre de 2025, a SEC passou por três mudanças de presidente: Gary Gensler, do governo Biden, o presidente interino Mark T. Uyeda e o atual presidente Paul Atkins. Ao contrário da postura rígida de Gensler, Uyeda e Atkins são considerados mais abertos em relação à encriptação.

Uyeda implementou rapidamente o compromisso da nova governo com a encriptação durante o breve período de mandato: estabeleceu um grupo de trabalho especial sobre moedas digitais, revogou a controversa política contábil SAB 121 e criou a "Unidade de Redes e Tecnologias Emergentes", substituindo o anterior departamento de ativos encriptados e redes.

Paul Atkins, que assumiu o cargo em abril, consolidou ainda mais essa mudança de atitude. Atkins já havia sido co-presidente da Token Alliance da Câmara Digital em 2017, promovendo ativamente a criação de padrões da indústria para a emissão e negociação de tokens. Segundo relatos, Atkins possui cerca de 6 milhões de dólares em ativos relacionados à encriptação.

Após assumir o cargo, Atkins manifestou várias vezes publicamente uma postura favorável à encriptação, comprometendo-se a "retornar à missão fundamental de promover e não suprimir a inovação" durante seu mandato.

Grande reestruturação de pessoal do departamento central

Além da mudança de presidente, o núcleo da SEC também passou por várias mudanças de pessoal importantes. Desde o início do ano, houve mudanças em 10 cargos executivos, dos quais pelo menos dois novos executivos são considerados experientes na encriptação.

O novo diretor do departamento de gestão de investimentos, Brian T. Daly, foi anteriormente sócio de um escritório de advocacia internacional, com especialização em ativos digitais, encriptação e blockchain. O novo diretor do departamento de negociação e mercados, Jamie Selway, foi responsável global pelo mercado institucional de uma empresa de encriptação de 2018 a 2019.

Estes dois departamentos são extremamente importantes na estrutura da SEC, sendo responsáveis pela supervisão dos produtos e serviços de investimento, bem como pelas regras operacionais da infraestrutura de mercado. Os ETFs de encriptação e o ambiente de negociação de encriptação são diretamente afetados por estes dois departamentos.

Além disso, este "núcleo de poder" crucial do departamento de execução da SEC também passou por uma renovação. O ex-diretor do departamento de execução, Gurbir Grewal, que tinha uma postura rigorosa em relação à encriptação, deixou o cargo em outubro de 2024, sendo sucedido por Sanjay Wadhwa como diretor interino, após o que a intensidade das ações de execução diminuiu claramente. Entre fevereiro e março deste ano, a SEC retirou processos contra várias empresas de encriptação bem conhecidas.

A SEC também lançou um "plano de rescisão" para os empregados, com mais de 500 pessoas a escolherem a aposentadoria antecipada ou a saída, representando cerca de 10% do total de funcionários da instituição. Esta "redução interna" criou espaço para uma futura reestruturação e mudança de políticas.

Mudança no ritmo da regulação encriptação da SEC

Em termos de tendências regulatórias, a SEC está ajustando sua direção por meio de reuniões intensivas e declarações de políticas. No primeiro semestre deste ano, a SEC já realizou 6 mesas redondas relacionadas com encriptação, cobrindo questões centrais como estrutura regulatória, mecanismos de custódia, tokenização de ativos e DeFi.

Em termos de regulamentação, a SEC também está a avançar ativamente. No dia 30 de maio, a SEC publicou uma declaração de política sobre atividades de staking em redes PoS, esclarecendo pela primeira vez que três tipos de staking não constituem emissão de valores mobiliários, proporcionando um caminho de conformidade mais claro para os atuais serviços de staking encriptação.

Ao mesmo tempo, o processo de aprovação do ETF também está a acelerar. No dia 11 de junho, a SEC solicitou que as instituições que pretendem emitir um ETF de Solana em moeda fiduciária reenviassem rapidamente os documentos revisados e prometeu concluir rapidamente a revisão e o feedback.

Esta série de mudanças de pessoal, flexibilização de regras e suavização de atitudes demonstra que a SEC está reabrindo o diálogo com a indústria de encriptação. Embora a regulamentação não desaparecerá, a direção futura da regulamentação pode tender mais para a co-construção do que para a pressão intensa. Se esta transformação interna poderá realmente iniciar uma nova era amiga da encriptação, ainda precisa ser confirmado pelo tempo.