Análise abrangente das ações de conceito de Blockchain globais: um novo alto nível de liquidez fora do mundo crypto

Com o ambiente regulatório financeiro global gradualmente se tornando mais claro, o mercado de criptomoedas está fazendo a transição de um círculo restrito para o sistema financeiro mainstream. Após a eleição de Trump como presidente, ele se comprometeu a adotar políticas regulatórias mais amigáveis, incluindo a criação de reservas nacionais de Bitcoin e a promoção da expansão das atividades de mineração de Bitcoin nos Estados Unidos, esses compromissos elevaram a confiança do mercado. Nesse contexto, várias ações relacionadas a conceitos de Blockchain apresentaram uma alta generalizada.

Atualmente, um número crescente de empresas listadas já reconheceu o enorme potencial da tecnologia Blockchain e a incorporou na estratégia da empresa. Muitas empresas de ações relacionadas ao Blockchain estão se desenvolvendo rapidamente, obtendo atenção e investimentos significativos no mercado. Essas empresas, ao introduzirem a tecnologia Blockchain, impulsionaram a transformação digital dos negócios e a criação de valor, tornando-se gradualmente jogadores importantes na indústria.

Nos últimos anos, especialmente com os benefícios regulatórios trazidos pela introdução de ETFs relacionados a criptomoedas nos Estados Unidos, o mundo crypto não está mais limitado ao mercado fechado de moedas digitais, mas está profundamente integrado aos mercados de capitais tradicionais. Os dados mostram que o tamanho do gerenciamento de ativos do ETF de Bitcoin à vista de uma plataforma de negociação já alcançou 17,243 milhões de dólares, e desde o início do ano tem estado quase sempre em um estado de entrada líquida.

O valor total de mercado das criptomoedas atualmente é de aproximadamente 3,2 trilhões de dólares, podendo ser dividido em três partes principais de acordo com a classe de ativos:

1. Bitcoin ( BTC ) O Bitcoin, como o ativo central de todo o mercado crypto, atualmente tem uma capitalização de mercado de cerca de 1,9 trilhões de dólares, representando mais de 50% da capitalização total das criptomoedas. Ele não é apenas uma ferramenta de armazenamento de valor reconhecida tanto por finanças tradicionais quanto pelo mundo crypto, mas também se tornou a escolha preferida dos investidores institucionais devido à sua característica de resistência à inflação e oferta limitada, sendo chamado de "ouro digital". O Bitcoin desempenha um papel crucial no mercado crypto, estabilizando o mercado enquanto fornece uma ponte interconectada entre ativos tradicionais e ativos nativos na blockchain.

2. Ativos nativos na blockchain incluem tokens de blockchains públicas como Ethereum ETH(, tokens relacionados ao financiamento descentralizado DeFi), bem como tokens funcionais em aplicações na blockchain. Este campo é diversificado e volátil, com o desempenho do mercado sendo impulsionado por atualizações tecnológicas e demanda dos usuários. Atualmente, a capitalização de mercado é de cerca de 1,4 trilhões de dólares, significativamente abaixo das altas expectativas de crescimento do mercado.

3. A combinação de ativos tradicionais e tecnologia criptográfica Este campo abrange a tokenização de ativos do mundo real em cadeia (RWA), projetos emergentes como ativos securitizados baseados em Blockchain, entre outros. Atualmente, seu valor de mercado é de apenas algumas centenas de bilhões de dólares, mas com a popularização da tecnologia Blockchain e a profunda fusão com as finanças tradicionais, este campo está se desenvolvendo rapidamente. Ao tokenizar ativos tradicionais, aumentando a Liquidez, este também é um dos principais motores de crescimento do mercado criptográfico no futuro. Esta parte tem o potencial de impulsionar a transformação das finanças tradicionais em uma direção digital mais eficiente e transparente, liberando um enorme potencial de mercado.

( Por que estamos tão otimistas com o espaço de crescimento dos ativos tradicionais?

Nos últimos seis meses, as propriedades de ativos do Bitcoin passaram por uma nova evolução, e a força dominante do mercado de capitais completou a transição do antigo poder para o novo capital.

Em 2024, a posição das criptomoedas no setor financeiro tradicional será ainda mais consolidada. Vários gigantes financeiros estão lançando produtos de negociação de Bitcoin e Ethereum, proporcionando aos investidores institucionais e de varejo canais de investimento em ativos digitais mais convenientes, o que também confirma ainda mais a ligação com os títulos tradicionais.

Ao mesmo tempo, a tendência de tokenização de ativos do mundo real )RWA### também está se desenvolvendo rapidamente, aumentando ainda mais a liquidez e a cobertura dos mercados financeiros. Por exemplo, o banco de desenvolvimento estatal da Alemanha, KfW, em 2024, emitiu duas obrigações digitais usando tecnologia blockchain, totalizando 150 milhões de euros. Esses títulos foram liquidadas por meio de tecnologia de livro razão distribuído (DLT), e o fabricante de equipamentos de informática francês Metavisio emitiu obrigações corporativas, utilizando a tokenização para fornecer apoio de capital para suas novas instalações de fabricação na Índia, o que também demonstra que instituições financeiras tradicionais estão aproveitando a tecnologia blockchain para otimizar a eficiência operacional, muitas instituições financeiras já incorporaram tecnologia de criptomoeda em seus modelos de negócios.

Hoje, um modelo de ciclo de fundos com Bitcoin como ativo central, utilizando ETFs e o mercado de ações como principais canais de entrada de capital, e aproveitando empresas cotadas em bolsa nos EUA como plataformas de suporte, está continuamente absorvendo liquidez em dólares e se expandindo de forma abrangente.

A combinação entre finanças tradicionais e Blockchain irá gerar mais oportunidades de investimento do que os ativos nativos na cadeia. Esta tendência reflete a importância que o mercado atribui à estabilidade e aos cenários de aplicação prática. O mercado financeiro tradicional possui uma infraestrutura sólida e mecanismos de mercado maduros, que, combinados com a tecnologia Blockchain, liberarão um potencial ainda maior.

Este relatório de pesquisa analisará o modo de crescimento das ações de conceito de Blockchain, especialmente a forma como se combinam com ativos on-chain, para descobrir mais oportunidades de investimento inovadoras. Por exemplo, o modelo de emissão de MSTR demonstra um caminho típico de troca de ativos on-chain por ativos em dólares através da emissão de obrigações convertíveis e ações. Recentemente, o preço das ações da MSTR subiu rapidamente com o aumento do preço do Bitcoin, e o rendimento das obrigações convertíveis com vencimento em 2027 atingiu o maior nível em três anos, essa estratégia fez com que o desempenho de suas ações superasse o das ações de tecnologia tradicionais.

Através dessas perspectivas, pode-se perceber que o futuro desenvolvimento do mercado cripto não é apenas um aumento dos próprios ativos digitais, mas sim o enorme potencial de fusão com as finanças tradicionais. Desde os benefícios regulatórios até as mudanças na estrutura do mercado, as ações relacionadas ao Blockchain estão em um ponto crucial desta grande tendência, tornando-se o foco da atenção dos investidores globais.

Classificação de ações relacionadas com Blockchain

( 1. Conceito de ativos impulsionados:

Sobre ações de blockchain relacionadas ao conceito de alocação de ativos, a estratégia da empresa é usar o Bitcoin como principal ativo de reserva. Esta estratégia foi implementada pela MicroStrategy em 2020 e rapidamente chamou a atenção do mercado. Este ano, outras empresas, como a empresa de investimento japonesa MetaPlanet e a empresa listada em Hong Kong, Boyaa Interactive, também se juntaram, aumentando continuamente a quantidade de aquisições de Bitcoin. A MetaPlanet anunciou a introdução do "Retorno sobre o Bitcoin" definido pela MicroStrategy, )BTC Yield###, cujo retorno BTC do terceiro trimestre foi de 41,7%, e até 25 de outubro, o retorno do quarto trimestre ( alcançou 116,4%.

Especificamente, a estratégia de empresas como a MicroStrategy é introduzir o "rendimento de Bitcoin" como um indicador chave de desempenho, oferecendo aos investidores uma nova perspectiva para avaliar o valor da empresa e as decisões de investimento. Este indicador é baseado no número de ações em circulação diluído, calculando a quantidade de Bitcoin detida por ação, sem considerar a volatilidade do preço do Bitcoin, com o objetivo de ajudar os investidores a entender melhor o comportamento da empresa ao adquirir Bitcoin através da emissão de ações ordinárias adicionais ou instrumentos conversíveis, focando em medir o equilíbrio entre o crescimento das participações em Bitcoin e a diluição do capital. Até o momento, o rendimento do investimento em Bitcoin da MicroStrategy atingiu 41,8%, o que indica que a empresa está aumentando continuamente suas participações, ao mesmo tempo em que evita com sucesso a diluição excessiva dos interesses dos acionistas.

No entanto, apesar do sucesso significativo da MicroStrategy em investimentos em Bitcoin, a estrutura da dívida da empresa continua a atrair a atenção do mercado. Segundo relatos, o total da dívida não paga da MicroStrategy atualmente é de 4,25 bilhões de dólares. Durante esse período, a empresa financiou através de várias emissões de obrigações convertíveis, algumas das quais também incluem pagamentos de juros. Analistas de mercado estão preocupados que, se o preço do Bitcoin cair drasticamente, a MicroStrategy pode precisar vender parte de seus Bitcoins para pagar a dívida. No entanto, há também a opinião de que, devido à dependência da MicroStrategy em seu estável negócio de software tradicional e ao ambiente de baixas taxas de juros, seu fluxo de caixa operacional é suficiente para cobrir os juros da dívida, portanto, mesmo que o preço do Bitcoin caia acentuadamente, é pouco provável que isso force a empresa a vender seus ativos em Bitcoin. Além disso, o valor de mercado das ações da MicroStrategy atualmente chega a 43 bilhões de dólares, com uma proporção pequena da dívida em sua estrutura de capital, o que reduz ainda mais o risco de liquidação.

Apesar de muitos investidores verem a estratégia de investimento em Bitcoin da empresa como sólida, acreditando que isso trará retornos significativos para os acionistas, também há alguns investidores que expressam preocupações sobre sua alta alavancagem e os riscos potenciais do mercado. Dada a volatilidade extrema do mercado de criptomoedas, qualquer mudança desfavorável no mercado pode ter um impacto significativo no valor dos ativos de tais empresas, e seus preços das ações apresentam um prêmio significativo em relação ao seu valor líquido de ativos, sendo esta condição um ponto focal de atenção do mercado. Se os preços das ações sofrerem uma correção, isso pode afetar a capacidade de financiamento da empresa, o que, por sua vez, pode impactar seus planos futuros de compra de Bitcoin.

)# 1、Microstrategy(MSTR)

A MicroStrategy foi fundada em 1989, inicialmente focada na área de inteligência empresarial e soluções corporativas. No entanto, a partir de 2020, a empresa se transformou na primeira empresa listada globalmente a ter o Bitcoin ###BTC( como ativo de reserva, uma estratégia que mudou completamente seu modelo de negócios e posição no mercado. O fundador Michael Saylor desempenhou um papel fundamental na promoção dessa mudança, passando de um cético do Bitcoin para um defensor firme das criptomoedas.

Desde 2020, a MicroStrategy tem continuado a comprar bitcoins através de fundos próprios e financiamento por emissão de dívida. Até agora, a empresa detém aproximadamente 279.420 moedas, com um valor de mercado atual próximo de 23 bilhões de dólares, representando cerca de 1% do total da oferta de bitcoins. A última compra ocorreu entre 31 de outubro e 10 de novembro de 2023, adquirindo 27.200 moedas a um preço médio de 74.463 dólares. O preço médio de aquisição desses bitcoins é de 39.266 dólares, enquanto o preço atual do bitcoin alcançou cerca de 90.000 dólares, resultando em um lucro não realizado de quase 2,5 vezes.

Apesar de durante o mercado em baixa de 2022, o investimento em Bitcoin da MicroStrategy ter enfrentado uma perda contábil de cerca de 1 bilhão de dólares, a empresa nunca vendeu Bitcoin, optando em vez disso por aumentar suas posições. Desde 2023, a forte alta do Bitcoin impulsionou uma elevação significativa no preço das ações da MicroStrategy, com um retorno sobre o investimento de 26,4% desde o início do ano, e um retorno acumulado de mais de 100%. O modelo operacional atual da MicroStrategy pode ser visto como um "modelo de alavancagem cíclica com BTC como padrão", levantando fundos através da emissão de títulos para adquirir Bitcoin. Embora esse modelo traga altos retornos, também apresenta certos riscos, especialmente quando o preço do Bitcoin sofre grandes oscilações. De acordo com análises, o preço do Bitcoin precisaria cair abaixo de 15.000 dólares para que a empresa pudesse enfrentar riscos de liquidação, e com o preço atual do Bitcoin próximo de 90.000 dólares, esse risco é extremamente baixo. Além disso, a empresa possui uma baixa alavancagem e uma demanda forte no mercado de títulos, fatores que fortalecem ainda mais a solidez financeira da MicroStrategy.

Para os investidores, a MicroStrategy pode ser vista como uma ferramenta de investimento alavancada no mercado de bitcoin. Com a expectativa de um aumento constante no preço do bitcoin, as ações da empresa têm um grande potencial. No entanto, é necessário estar atento aos riscos de médio e longo prazo que a expansão da dívida pode acarretar. Nos próximos 1 a 2 anos, o valor de investimento da MicroStrategy ainda merece atenção, especialmente para os investidores que acreditam nas perspectivas do mercado de bitcoin, pois é um ativo de alto risco e alta recompensa.

)# 2、Semler Scientific(SMLR)

A Semler Scientific é uma empresa focada em tecnologia médica, e uma de suas estratégias inovadoras é usar o Bitcoin como principal ativo de reserva. Em novembro de 2024, a empresa revelou que adquiriu recentemente 47 Bitcoins, elevando sua posição total para 1.058 moedas, com um investimento total de cerca de 71 milhões de dólares. Parte dos fundos para essas aquisições provém do fluxo de caixa operacional, o que indica que a Semler está tentando fortalecer sua estrutura de ativos por meio da posse de Bitcoin, tornando-se um representante da inovação em gestão de ativos.

No entanto, o negócio principal da Semler continua focado no seu dispositivo QuantaFlo, que é utilizado principalmente para diagnosticar doenças cardiovasculares. No entanto, a estratégia de bitcoin da Semler não é apenas uma reserva financeira; no terceiro trimestre de 2024, a empresa alcançou um ganho não realizado de 1,1 milhão de dólares devido à sua posição em bitcoin, e apesar da receita desse trimestre ter caído 17% em comparação com o ano anterior, ainda proporcionou à Semler uma proteção financeira em tempos de volatilidade econômica.

Apesar de a capitalização de mercado atual da Semler ser de apenas 345 milhões de dólares, muito abaixo da MicroStrategy, sua estratégia de adotar Bitcoin como ativo de reserva já fez com que fosse vista pelos investidores como uma "versão mini da MicroStrategy".

3, Boya Interativo

A Boya Interactive é uma empresa listada que tem como principal atividade o desenvolvimento de jogos, sendo uma das principais desenvolvedoras e operadoras da indústria de jogos de tabuleiro na China. No segundo semestre do ano passado, começou a explorar o mercado de criptomoedas, com o objetivo de se transformar completamente em uma empresa listada na Web3. A empresa através de