Da queda das moedas Meme à captura de lucros: uma revisão da nova lógica de investimento em encriptação

Recentemente, o mercado de encriptação passou de uma onda de moedas puramente Meme para modelos de rendimento reais. Mike Dudas, sócio-gerente da 6th Man Ventures, compartilhou em um podcast suas opiniões sobre o sucesso do Pump.Fun, o mecanismo de recompra do Hyperliquid e as novas tendências de investimento em encriptação.

A estratégia de investimento da 6th Man Ventures

Mike apresentou que a 6th Man Ventures é um fundo de capital de risco focado em investimentos em encriptação em estágio inicial, concentrando-se principalmente na camada de aplicação em vez da camada de infraestrutura. Eles procuram fundadores que possam utilizar a tecnologia de cadeia pública para construir negócios que não podem ser realizados no mundo Web2, abrangendo vários campos, como DeFi, DePIN, moeda estável, pagamentos, entre outros.

Análise da tendência Pump.Fun

O sucesso do Pump.Fun indica uma forte demanda do mercado por ativos tokenizados. Criou eventos de receita explosivos na cadeia, além dos contratos perpétuos tradicionais e do mercado à vista. Mike acredita que o Pump.Fun é uma inovação "do 0 ao 1" neste ciclo, trazendo uma nova estrutura de ativos originais para o ecossistema Solana.

No entanto, Mike expressou preocupação com as práticas de alguns imitadores. Ele destacou especialmente que as plataformas que afirmam que o token está "relacionado" a um determinado negócio ou empresa podem apresentar riscos de engano. Em contraste, Pump.Fun enfatiza claramente que seu token é "um Meme sem valor", evitando expectativas desnecessárias.

O Fim da Era das Moedas de Meme Puramente

Mike acredita que, no futuro, será cada vez mais difícil manter moedas puramente Meme. O mercado está a mudar para aqueles que conseguem oferecer valor real. Ele prevê que as equipas que não conseguirem adaptar-se às mudanças do mercado nos próximos 3 a 12 meses terão dificuldade em atrair o interesse dos investidores.

Atualmente, os dois modelos de retorno de valor mais comuns para moedas no mercado são a recompra e a distribuição de taxas. O modelo de recompra é muito popular por devolver diretamente o valor do projeto aos detentores de moedas.

Análise de Caso Hyperliquid

Mike acredita que o mecanismo de recompra da Hyperliquid é muito bem-sucedido. Ao usar receitas reais e contínuas para recompra, o projeto estabelece uma forte confiança no mercado. Este modelo não só suporta o preço da moeda, mas também pode formar um ciclo positivo.

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O mercado atual entrou em "Hard Mode", os projetos precisam de produtos reais, receitas e usuários para construir o valor do token. Mike apontou que agora é um bom momento para investir em fundadores iniciais que realmente querem construir negócios de longo prazo.

Eles observaram que um grupo de novos projetos está fazendo progressos em áreas como moeda estável, DeFi e carteiras de consumo. A característica comum desses projetos é permitir que os usuários participem a longo prazo na cadeia, estabelecendo a soberania de seus próprios ativos.

Críticas à estratégia de "investir apenas em infraestrutura"

Mike criticou algumas fundações que usam projetos de infraestrutura apenas como ferramentas de arbitragem. Ele acredita que esse comportamento não traz valor para a indústria e pode causar danos a longo prazo.

Resumo da experiência em capital de risco

1. No campo da encriptação, o papel de indivíduos e equipas é crucial. A direção do projeto pode mudar, mas a forte capacidade de execução da equipa é a chave para o sucesso.

2. O respeito dos fundadores de encriptação pelo espírito contratual é geralmente baixo, os investidores devem estar preparados para lidar com possíveis alterações nos termos.

3. O mercado de encriptação tem uma alta volatilidade e imprevisibilidade, podendo trazer retornos extremos, mas também está associado a altos riscos.

4. Os investidores precisam aprender a "regulação emocional" e "alongamento do tempo" para lidar com as oscilações do mercado.