Em 2025, a onda de empresas que lista a compra de Bitcoin (BTC) está se tornando cada vez mais forte. Através da emissão de ações e obrigações, uma série de empresas tem ativamente integrado o BTC ao seu balanço patrimonial. Com a valorização do Bitcoin, não só o valor de seus ativos aumenta, mas o preço das ações também dispara devido à confiança do mercado.
Mas a grande questão que se coloca é: Será que estas empresas têm força suficiente para aguentar quando o mercado entrar em um ciclo de recessão?
A participação das organizações – Uma faca de dois gumes com o Bitcoin
Desde que Michael Saylor – cofundador da Strategy – iniciou o movimento de compra de Bitcoin, muitas grandes empresas o seguiram. Dean Chen (Bitunix) afirmou que o fluxo de capital institucional transformou o Bitcoin em "ouro digital" aos olhos dos investidores:
"Apenas nos primeiros 7 meses de 2025, o fluxo de capital líquido para os ETFs de Bitcoin destinados a instituições superou os 5 bilhões de USD. O fundo IBIT da BlackRock está atualmente gerenciando mais de 85 bilhões de USD em ativos, contribuindo para um aumento de mais de 26% no BTC desde o início do ano."
No entanto, segundo John Glover (CIO na Ledn), embora a participação das instituições tenha ajudado a reduzir a volatilidade do Bitcoin, elas também são um grupo de investidores que tende a "vender primeiro, pensar depois" quando enfrentam riscos. Eles enfrentam pressão dos acionistas, relatórios financeiros trimestrais, e não agem com base em ideais.
"Quando a tensão aumentar, eles não hesitarão em despejar as mercadorias."
Chen também advertiu: se o mercado mudar de direção, os fundos quantitativos e de negociação de alta frequência serão os primeiros a sair. No entanto, alguns especialistas como Marcin Kazmierczak (Redstone) acreditam que foram as próprias instituições que trouxeram uma mentalidade de investimento a longo prazo e uma gestão de risco mais estruturada para o mercado de criptomoedas.
Por trás dos modelos de financiamento para acumular Bitcoin
As grandes empresas costumam usar dívida para comprar BTC – uma estratégia que ajuda a expandir os ativos, mas também envolve riscos. De acordo com a Redbox Global, até 2028, empresas como MARA Holdings e Strategy enfrentarão um muro de vencimento da dívida no valor de 12,8 bilhões de dólares.
“Embora possuam mais de 725.000 BTC, continuam a queimar dinheiro a cada trimestre para seguir a estratégia de empréstimos – venda de ações – compra de Bitcoin. Se o preço das ações cair, podem ser forçados a liquidar BTC para girar o capital.”
Chen revelou que a Strategy angariou mais de 42 bilhões de USD desde 2020 para comprar BTC a um preço médio de 71.268 USD. Esta estratégia é eficaz em mercados em alta, mas torna a empresa vulnerável quando o mercado inverte, especialmente se os títulos conversíveis chegarem ao momento de conversão obrigatória.
Além disso, um estudo mostrou que quando a razão dívida/capital próprio ultrapassa 30% e o preço dos ativos cai 20%, o risco de inadimplência aumenta em mais de 40%.
No entanto, Glover acredita que as empresas com uma estrutura financeira sustentável – como taxas de juros de empréstimos baixas, prazos flexíveis – ainda podem resistir em um mercado em baixa. Mas para os novos nomes, que ainda não têm uma força interna forte, ser forçado a vender Bitcoin para pagar dívidas é algo que pode acontecer.
"Basta olhar para a redução de 97 milhões de dólares da Tesla para entender quão perigoso é 'ter BTC sem estratégia'."
Se as organizações começarem a realizar vendas em massa – O que acontecerá com o Bitcoin?
Um dos maiores riscos atualmente é a concentração de BTC nas mãos de algumas grandes empresas. Atualmente, 3 empresas de capital aberto estão detendo um total de cerca de 695.000 BTC – equivalente a mais de 3,3% da oferta global.
“Quando uma empresa possui quase 3% da oferta total de BTC, como a Strategy, isso não é apenas uma vantagem, mas também um perigo. Se forem obrigados a vender devido à pressão financeira, uma onda de vendas em massa fará com que a liquidez se esgote e o preço caia fora de controle”, advertiu Glover.
E quando o BTC cai drasticamente, não é apenas o Bitcoin que é afetado. A história mostra que altcoins e moedas meme podem cair de 2 a 3 vezes mais do que o BTC quando grandes volumes de dinheiro saem do mercado.
"Se as empresas de tesouraria venderem em grande escala, os principais níveis de suporte serão quebrados, e a psicologia do pânico se espalhará rapidamente, empurrando o mercado para um ciclo de queda que pode durar meses", disse Chen.
O que determina a capacidade de resistência das empresas que mantêm Bitcoin?
Além do fator mercado, os especialistas também listaram algumas barreiras macrossociais, como:
Chen também observou que se políticas legais como a Lei da Clareza forem aprovadas, a redução dos custos de conformidade apoiará as empresas a manter uma estratégia de BTC a longo prazo.
Embora a estratégia de investimento em Bitcoin das instituições esteja a ter resultados eficazes, o mercado em baixa será o verdadeiro teste. Aqueles que se prepararem bem, tiverem uma estrutura de capital sólida e uma estratégia de longo prazo clara, irão superar. Por outro lado, as empresas que estão excessivamente endividadas e que dependem completamente do preço do BTC serão as perdedoras.
"O mercado em baixa não pode eliminar o Bitcoin – mas vai nos mostrar quem realmente acredita no futuro deste ativo", concluiu Glover.
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As empresas listadas estão "apostando tudo" no Bitcoin – Oportunidade ou risco oculto?
Em 2025, a onda de empresas que lista a compra de Bitcoin (BTC) está se tornando cada vez mais forte. Através da emissão de ações e obrigações, uma série de empresas tem ativamente integrado o BTC ao seu balanço patrimonial. Com a valorização do Bitcoin, não só o valor de seus ativos aumenta, mas o preço das ações também dispara devido à confiança do mercado.
Mas a grande questão que se coloca é: Será que estas empresas têm força suficiente para aguentar quando o mercado entrar em um ciclo de recessão?
A participação das organizações – Uma faca de dois gumes com o Bitcoin
Desde que Michael Saylor – cofundador da Strategy – iniciou o movimento de compra de Bitcoin, muitas grandes empresas o seguiram. Dean Chen (Bitunix) afirmou que o fluxo de capital institucional transformou o Bitcoin em "ouro digital" aos olhos dos investidores:
"Apenas nos primeiros 7 meses de 2025, o fluxo de capital líquido para os ETFs de Bitcoin destinados a instituições superou os 5 bilhões de USD. O fundo IBIT da BlackRock está atualmente gerenciando mais de 85 bilhões de USD em ativos, contribuindo para um aumento de mais de 26% no BTC desde o início do ano."
No entanto, segundo John Glover (CIO na Ledn), embora a participação das instituições tenha ajudado a reduzir a volatilidade do Bitcoin, elas também são um grupo de investidores que tende a "vender primeiro, pensar depois" quando enfrentam riscos. Eles enfrentam pressão dos acionistas, relatórios financeiros trimestrais, e não agem com base em ideais.
"Quando a tensão aumentar, eles não hesitarão em despejar as mercadorias."
Chen também advertiu: se o mercado mudar de direção, os fundos quantitativos e de negociação de alta frequência serão os primeiros a sair. No entanto, alguns especialistas como Marcin Kazmierczak (Redstone) acreditam que foram as próprias instituições que trouxeram uma mentalidade de investimento a longo prazo e uma gestão de risco mais estruturada para o mercado de criptomoedas.
Por trás dos modelos de financiamento para acumular Bitcoin
As grandes empresas costumam usar dívida para comprar BTC – uma estratégia que ajuda a expandir os ativos, mas também envolve riscos. De acordo com a Redbox Global, até 2028, empresas como MARA Holdings e Strategy enfrentarão um muro de vencimento da dívida no valor de 12,8 bilhões de dólares.
“Embora possuam mais de 725.000 BTC, continuam a queimar dinheiro a cada trimestre para seguir a estratégia de empréstimos – venda de ações – compra de Bitcoin. Se o preço das ações cair, podem ser forçados a liquidar BTC para girar o capital.”
Chen revelou que a Strategy angariou mais de 42 bilhões de USD desde 2020 para comprar BTC a um preço médio de 71.268 USD. Esta estratégia é eficaz em mercados em alta, mas torna a empresa vulnerável quando o mercado inverte, especialmente se os títulos conversíveis chegarem ao momento de conversão obrigatória.
Além disso, um estudo mostrou que quando a razão dívida/capital próprio ultrapassa 30% e o preço dos ativos cai 20%, o risco de inadimplência aumenta em mais de 40%.
No entanto, Glover acredita que as empresas com uma estrutura financeira sustentável – como taxas de juros de empréstimos baixas, prazos flexíveis – ainda podem resistir em um mercado em baixa. Mas para os novos nomes, que ainda não têm uma força interna forte, ser forçado a vender Bitcoin para pagar dívidas é algo que pode acontecer.
"Basta olhar para a redução de 97 milhões de dólares da Tesla para entender quão perigoso é 'ter BTC sem estratégia'."
Se as organizações começarem a realizar vendas em massa – O que acontecerá com o Bitcoin?
Um dos maiores riscos atualmente é a concentração de BTC nas mãos de algumas grandes empresas. Atualmente, 3 empresas de capital aberto estão detendo um total de cerca de 695.000 BTC – equivalente a mais de 3,3% da oferta global.
“Quando uma empresa possui quase 3% da oferta total de BTC, como a Strategy, isso não é apenas uma vantagem, mas também um perigo. Se forem obrigados a vender devido à pressão financeira, uma onda de vendas em massa fará com que a liquidez se esgote e o preço caia fora de controle”, advertiu Glover.
E quando o BTC cai drasticamente, não é apenas o Bitcoin que é afetado. A história mostra que altcoins e moedas meme podem cair de 2 a 3 vezes mais do que o BTC quando grandes volumes de dinheiro saem do mercado.
"Se as empresas de tesouraria venderem em grande escala, os principais níveis de suporte serão quebrados, e a psicologia do pânico se espalhará rapidamente, empurrando o mercado para um ciclo de queda que pode durar meses", disse Chen.
O que determina a capacidade de resistência das empresas que mantêm Bitcoin?
Além do fator mercado, os especialistas também listaram algumas barreiras macrossociais, como:
Chen também observou que se políticas legais como a Lei da Clareza forem aprovadas, a redução dos custos de conformidade apoiará as empresas a manter uma estratégia de BTC a longo prazo.
Embora a estratégia de investimento em Bitcoin das instituições esteja a ter resultados eficazes, o mercado em baixa será o verdadeiro teste. Aqueles que se prepararem bem, tiverem uma estrutura de capital sólida e uma estratégia de longo prazo clara, irão superar. Por outro lado, as empresas que estão excessivamente endividadas e que dependem completamente do preço do BTC serão as perdedoras.
"O mercado em baixa não pode eliminar o Bitcoin – mas vai nos mostrar quem realmente acredita no futuro deste ativo", concluiu Glover.
Annie