Moeda estável YLDS aprovada: abrindo uma nova era de rendimento para moedas estáveis
A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) aprovou recentemente a YLDS, a primeira moeda estável com rendimento lançada pela Figure Markets, o que marca o reconhecimento das autoridades reguladoras à inovação financeira em criptomoedas e também sinaliza que as moedas estáveis estão evoluindo de meras ferramentas de pagamento para ativos de rendimento em conformidade. Isso pode abrir um espaço de desenvolvimento mais amplo para o setor de moedas estáveis, tornando-o outra área inovadora capaz de atrair grandes fundos institucionais, após o Bitcoin.
Análise do contexto da aprovação da YLDS pela SEC
Em 2024, um conhecido emissor de moeda estável teve um lucro anual de até 13,7 bilhões de dólares, superando alguns gigantes das finanças tradicionais. Esses lucros vêm principalmente dos rendimentos de investimento de ativos de reserva (principalmente títulos do governo dos EUA), mas não estão relacionados aos detentores comuns. Os usuários não conseguem obter valorização de ativos e retornos de investimento apenas mantendo essa moeda estável, que é precisamente a situação que as moedas estáveis com juros esperam revolucionar.
O núcleo da moeda estável com juros é a "redistribuição dos direitos de rendimento dos ativos": mantendo a estabilidade, permite que os detentores desfrutem diretamente dos rendimentos ao tokenizar os direitos de rendimento dos ativos subjacentes. Este modelo atinge a dor da maioria dos usuários: embora as moedas estáveis tradicionais também possam gerar rendimento através de staking, as operações complexas e os riscos de segurança e conformidade impedem a utilização em larga escala. Enquanto isso, moedas estáveis como YLDS, que "geram rendimento ao manter a moeda", tornam os rendimentos de capital acessíveis sem barreiras, realizando a "democratização dos rendimentos".
Apesar de a transferência dos rendimentos dos ativos subjacentes reduzir os lucros da instituição emissora, também aumenta significativamente a atratividade das moedas estáveis com juros. Num contexto de instabilidade econômica global e alta inflação, tanto os usuários da blockchain quanto os investidores tradicionais têm uma forte demanda por produtos financeiros que possam gerar rendimentos estáveis. Produtos como YLDS, que são ao mesmo tempo estáveis e oferecem rendimentos muito superiores às taxas bancárias tradicionais, serão, sem dúvida, os preferidos pelos investidores.
A razão pela qual o YLDS pôde obter a aprovação da SEC deve-se ao fato de que ele cumpre a legislação de valores mobiliários dos EUA. Como ainda não foi estabelecido um quadro regulatório sistemático para moedas estáveis, a regulamentação das moedas estáveis nos EUA baseia-se principalmente nas leis atuais. Diferentes entidades reguladoras têm definições distintas para moedas estáveis, resultando em um cenário regulatório confuso. No entanto, moedas estáveis de rendimento como o YLDS, cuja estrutura é semelhante a produtos de rendimento fixo tradicionais, estão claramente dentro da categoria de "valores mobiliários", não havendo controvérsia.
A aprovação do YLDS indica que a atitude dos reguladores sobre criptomoedas nos Estados Unidos continua a melhorar. As autoridades regulatórias estão se adaptando ativamente ao rápido desenvolvimento do mercado de moeda estável e finanças criptográficas, e a regulamentação sobre moedas estáveis passou de "defesa passiva" para "orientação ativa". No entanto, isso não pode mudar a situação regulatória enfrentada pelas moedas estáveis tradicionais a curto prazo; mais mudanças ainda precisam aguardar a aprovação formal do projeto de lei de regulamentação de moedas estáveis pelo Congresso dos EUA. Espera-se amplamente que o projeto de lei de regulamentação de moedas estáveis dos EUA possa ser implementado gradualmente nos próximos 1 a 1,5 anos.
O YLDS distribui os rendimentos de juros dos ativos subjacentes aos detentores através de contratos inteligentes e, com o rigoroso mecanismo de verificação KYC, vincula a distribuição de rendimentos a identidades conformes, reduzindo as preocupações regulatórias sobre o anonimato. Esses designs de conformidade oferecem referências para projetos semelhantes que buscam licença regulatória. Nos próximos 1 a 2 anos, podem surgir mais produtos de moeda estável com rendimento conformes, impulsionando mais países e regiões a considerar a necessidade de desenvolvimento e regulamentação de moedas estáveis com rendimento.
Para as regiões que já implementaram regulamentos sobre moedas estáveis e consideram as moedas estáveis como ferramentas de pagamento, ao enfrentar moedas estáveis com características de título, além de ajustar o sistema regulatório existente, também pode ser considerado restringir os tipos de ativos subjacentes das moedas estáveis com juros, incluindo-as na categoria de regulamentação de títulos tokenizados.
A ascensão acelerada das moedas estáveis de rendimento está institucionalizando o mercado de criptomoedas
A aprovação do YLDS pela SEC não só demonstra a atitude aberta da regulamentação americana, mas também indica que a moeda estável pode evoluir de "substituto do dinheiro" para um novo tipo de ativo que reúne as propriedades de "ferramenta de pagamento" e "ferramenta de rendimento", o que acelerará o processo de institucionalização e dolarização do mercado cripto.
Embora as moedas estáveis tradicionais satisfaçam a necessidade de pagamentos em criptomoedas, a maioria das instituições as utiliza apenas como ferramentas de capital de giro de curto prazo devido à falta de rendimento de juros. Por outro lado, as moedas estáveis com rendimento não só podem gerar rendimentos estáveis, mas também podem aumentar a rotatividade de capitais através de transações em cadeia sem intermediários e disponíveis 24 horas por dia, apresentando vantagens significativas em eficiência de capital e capacidade de liquidação imediata. Instituições de pesquisa apontaram que fundos de hedge e instituições de gestão de ativos começaram a incluir moedas estáveis em suas estratégias de gestão de caixa. Após a aprovação da SEC, o YLD ajudará a dissipar as preocupações de conformidade das instituições e a aumentar a aceitação e participação dos investidores institucionais.
A grande afluência de fundos institucionais impulsionará o rápido crescimento do mercado de moeda estável com juros, tornando-se uma parte ainda mais indispensável do ecossistema de criptomoedas. Instituições de pesquisa são otimistas ao prever que a moeda estável com juros experimentará um crescimento explosivo nos próximos 3 a 5 anos, ocupando cerca de 10 a 15% do mercado de moedas estáveis, tornando-se a próxima categoria de ativos criptográficos a atrair a atenção e os investimentos significativos de instituições, após o Bitcoin.
A ascensão das moedas estáveis com rendimento também consolidará ainda mais a posição dominante do dólar no mundo das criptomoedas. As fontes de rendimento das moedas estáveis com rendimento atualmente no mercado podem ser divididas em três categorias principais: investimento em títulos do tesouro americano, recompensas de staking em blockchain ou rendimentos de estratégias estruturadas. Embora algumas moedas estáveis sintéticas em dólares tenham alcançado sucesso significativo em 2024, isso não significa que o staking e as estratégias estruturadas como fontes de rendimento se tornarão a norma. Pelo contrário, as moedas estáveis com rendimento apoiadas por títulos do tesouro americano ainda podem ser a escolha preferida dos investidores institucionais no futuro.
Embora o mundo real esteja a acelerar a desdolarização, o mundo digital em cadeia continua a aproximar-se do dólar. Quer seja pela ampla utilização de moedas estáveis em dólar, quer pela onda de tokenização promovida pelas instituições de Wall Street, os EUA estão a reforçar continuamente a influência dos ativos em dólar no mercado de criptomoedas, e essa tendência de dolarização está a ser intensificada.
Esta tendência é difícil de reverter a curto prazo, pois, em termos de liquidez, estabilidade e aceitação de mercado, atualmente não há muitas opções alternativas para inovações tokenizadas e o mercado financeiro cripto, além dos ativos em dólares representados pelos títulos do Tesouro dos EUA. A aprovação da SEC para YLDS indica que as autoridades regulatórias dos EUA abriram-se para moedas estáveis com rendimento atreladas a títulos do Tesouro, o que sem dúvida atrairá mais projetos a lançarem produtos semelhantes. Embora o modelo de rendimento das moedas estáveis com rendimento possa se diversificar no futuro, e os ativos de reserva possam se expandir para mais tipos de ativos físicos, como imóveis, ouro e títulos corporativos, os títulos do Tesouro dos EUA, como ativos sem risco, ainda podem dominar o fundo de ativos subjacentes das moedas estáveis com rendimento.
Conclusão
A aprovação do YLDS não é apenas uma quebra de conformidade na inovação criptográfica, mas também um marco na democratização financeira. Revela uma verdade simples: sob a premissa de que os riscos estão sob controle, a demanda do mercado por "dinheiro que gera dinheiro" sempre existirá. Com o aprimoramento do quadro regulatório e a entrada de fundos institucionais, as moedas estáveis com juros podem reformular o mercado de moedas estáveis e reforçar a tendência de dolarização da inovação financeira criptográfica. No entanto, esse processo também deve equilibrar inovação e risco, evitando repetir os erros do passado. Somente assim, as moedas estáveis com juros poderão realmente alcançar o objetivo de "permitir que todos possam facilmente obter lucros".
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SEC aprova a moeda estável com rendimento YLDS: uma nova era de rendimento para moedas estáveis.
Moeda estável YLDS aprovada: abrindo uma nova era de rendimento para moedas estáveis
A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) aprovou recentemente a YLDS, a primeira moeda estável com rendimento lançada pela Figure Markets, o que marca o reconhecimento das autoridades reguladoras à inovação financeira em criptomoedas e também sinaliza que as moedas estáveis estão evoluindo de meras ferramentas de pagamento para ativos de rendimento em conformidade. Isso pode abrir um espaço de desenvolvimento mais amplo para o setor de moedas estáveis, tornando-o outra área inovadora capaz de atrair grandes fundos institucionais, após o Bitcoin.
Análise do contexto da aprovação da YLDS pela SEC
Em 2024, um conhecido emissor de moeda estável teve um lucro anual de até 13,7 bilhões de dólares, superando alguns gigantes das finanças tradicionais. Esses lucros vêm principalmente dos rendimentos de investimento de ativos de reserva (principalmente títulos do governo dos EUA), mas não estão relacionados aos detentores comuns. Os usuários não conseguem obter valorização de ativos e retornos de investimento apenas mantendo essa moeda estável, que é precisamente a situação que as moedas estáveis com juros esperam revolucionar.
O núcleo da moeda estável com juros é a "redistribuição dos direitos de rendimento dos ativos": mantendo a estabilidade, permite que os detentores desfrutem diretamente dos rendimentos ao tokenizar os direitos de rendimento dos ativos subjacentes. Este modelo atinge a dor da maioria dos usuários: embora as moedas estáveis tradicionais também possam gerar rendimento através de staking, as operações complexas e os riscos de segurança e conformidade impedem a utilização em larga escala. Enquanto isso, moedas estáveis como YLDS, que "geram rendimento ao manter a moeda", tornam os rendimentos de capital acessíveis sem barreiras, realizando a "democratização dos rendimentos".
Apesar de a transferência dos rendimentos dos ativos subjacentes reduzir os lucros da instituição emissora, também aumenta significativamente a atratividade das moedas estáveis com juros. Num contexto de instabilidade econômica global e alta inflação, tanto os usuários da blockchain quanto os investidores tradicionais têm uma forte demanda por produtos financeiros que possam gerar rendimentos estáveis. Produtos como YLDS, que são ao mesmo tempo estáveis e oferecem rendimentos muito superiores às taxas bancárias tradicionais, serão, sem dúvida, os preferidos pelos investidores.
A razão pela qual o YLDS pôde obter a aprovação da SEC deve-se ao fato de que ele cumpre a legislação de valores mobiliários dos EUA. Como ainda não foi estabelecido um quadro regulatório sistemático para moedas estáveis, a regulamentação das moedas estáveis nos EUA baseia-se principalmente nas leis atuais. Diferentes entidades reguladoras têm definições distintas para moedas estáveis, resultando em um cenário regulatório confuso. No entanto, moedas estáveis de rendimento como o YLDS, cuja estrutura é semelhante a produtos de rendimento fixo tradicionais, estão claramente dentro da categoria de "valores mobiliários", não havendo controvérsia.
A aprovação do YLDS indica que a atitude dos reguladores sobre criptomoedas nos Estados Unidos continua a melhorar. As autoridades regulatórias estão se adaptando ativamente ao rápido desenvolvimento do mercado de moeda estável e finanças criptográficas, e a regulamentação sobre moedas estáveis passou de "defesa passiva" para "orientação ativa". No entanto, isso não pode mudar a situação regulatória enfrentada pelas moedas estáveis tradicionais a curto prazo; mais mudanças ainda precisam aguardar a aprovação formal do projeto de lei de regulamentação de moedas estáveis pelo Congresso dos EUA. Espera-se amplamente que o projeto de lei de regulamentação de moedas estáveis dos EUA possa ser implementado gradualmente nos próximos 1 a 1,5 anos.
O YLDS distribui os rendimentos de juros dos ativos subjacentes aos detentores através de contratos inteligentes e, com o rigoroso mecanismo de verificação KYC, vincula a distribuição de rendimentos a identidades conformes, reduzindo as preocupações regulatórias sobre o anonimato. Esses designs de conformidade oferecem referências para projetos semelhantes que buscam licença regulatória. Nos próximos 1 a 2 anos, podem surgir mais produtos de moeda estável com rendimento conformes, impulsionando mais países e regiões a considerar a necessidade de desenvolvimento e regulamentação de moedas estáveis com rendimento.
Para as regiões que já implementaram regulamentos sobre moedas estáveis e consideram as moedas estáveis como ferramentas de pagamento, ao enfrentar moedas estáveis com características de título, além de ajustar o sistema regulatório existente, também pode ser considerado restringir os tipos de ativos subjacentes das moedas estáveis com juros, incluindo-as na categoria de regulamentação de títulos tokenizados.
A ascensão acelerada das moedas estáveis de rendimento está institucionalizando o mercado de criptomoedas
A aprovação do YLDS pela SEC não só demonstra a atitude aberta da regulamentação americana, mas também indica que a moeda estável pode evoluir de "substituto do dinheiro" para um novo tipo de ativo que reúne as propriedades de "ferramenta de pagamento" e "ferramenta de rendimento", o que acelerará o processo de institucionalização e dolarização do mercado cripto.
Embora as moedas estáveis tradicionais satisfaçam a necessidade de pagamentos em criptomoedas, a maioria das instituições as utiliza apenas como ferramentas de capital de giro de curto prazo devido à falta de rendimento de juros. Por outro lado, as moedas estáveis com rendimento não só podem gerar rendimentos estáveis, mas também podem aumentar a rotatividade de capitais através de transações em cadeia sem intermediários e disponíveis 24 horas por dia, apresentando vantagens significativas em eficiência de capital e capacidade de liquidação imediata. Instituições de pesquisa apontaram que fundos de hedge e instituições de gestão de ativos começaram a incluir moedas estáveis em suas estratégias de gestão de caixa. Após a aprovação da SEC, o YLD ajudará a dissipar as preocupações de conformidade das instituições e a aumentar a aceitação e participação dos investidores institucionais.
A grande afluência de fundos institucionais impulsionará o rápido crescimento do mercado de moeda estável com juros, tornando-se uma parte ainda mais indispensável do ecossistema de criptomoedas. Instituições de pesquisa são otimistas ao prever que a moeda estável com juros experimentará um crescimento explosivo nos próximos 3 a 5 anos, ocupando cerca de 10 a 15% do mercado de moedas estáveis, tornando-se a próxima categoria de ativos criptográficos a atrair a atenção e os investimentos significativos de instituições, após o Bitcoin.
A ascensão das moedas estáveis com rendimento também consolidará ainda mais a posição dominante do dólar no mundo das criptomoedas. As fontes de rendimento das moedas estáveis com rendimento atualmente no mercado podem ser divididas em três categorias principais: investimento em títulos do tesouro americano, recompensas de staking em blockchain ou rendimentos de estratégias estruturadas. Embora algumas moedas estáveis sintéticas em dólares tenham alcançado sucesso significativo em 2024, isso não significa que o staking e as estratégias estruturadas como fontes de rendimento se tornarão a norma. Pelo contrário, as moedas estáveis com rendimento apoiadas por títulos do tesouro americano ainda podem ser a escolha preferida dos investidores institucionais no futuro.
Embora o mundo real esteja a acelerar a desdolarização, o mundo digital em cadeia continua a aproximar-se do dólar. Quer seja pela ampla utilização de moedas estáveis em dólar, quer pela onda de tokenização promovida pelas instituições de Wall Street, os EUA estão a reforçar continuamente a influência dos ativos em dólar no mercado de criptomoedas, e essa tendência de dolarização está a ser intensificada.
Esta tendência é difícil de reverter a curto prazo, pois, em termos de liquidez, estabilidade e aceitação de mercado, atualmente não há muitas opções alternativas para inovações tokenizadas e o mercado financeiro cripto, além dos ativos em dólares representados pelos títulos do Tesouro dos EUA. A aprovação da SEC para YLDS indica que as autoridades regulatórias dos EUA abriram-se para moedas estáveis com rendimento atreladas a títulos do Tesouro, o que sem dúvida atrairá mais projetos a lançarem produtos semelhantes. Embora o modelo de rendimento das moedas estáveis com rendimento possa se diversificar no futuro, e os ativos de reserva possam se expandir para mais tipos de ativos físicos, como imóveis, ouro e títulos corporativos, os títulos do Tesouro dos EUA, como ativos sem risco, ainda podem dominar o fundo de ativos subjacentes das moedas estáveis com rendimento.
Conclusão
A aprovação do YLDS não é apenas uma quebra de conformidade na inovação criptográfica, mas também um marco na democratização financeira. Revela uma verdade simples: sob a premissa de que os riscos estão sob controle, a demanda do mercado por "dinheiro que gera dinheiro" sempre existirá. Com o aprimoramento do quadro regulatório e a entrada de fundos institucionais, as moedas estáveis com juros podem reformular o mercado de moedas estáveis e reforçar a tendência de dolarização da inovação financeira criptográfica. No entanto, esse processo também deve equilibrar inovação e risco, evitando repetir os erros do passado. Somente assim, as moedas estáveis com juros poderão realmente alcançar o objetivo de "permitir que todos possam facilmente obter lucros".