Sistema de dupla moeda: resolver o dilema clássico do uso e da posse de ativos de criptografia

O desenvolvimento da tecnologia blockchain trouxe um dilema clássico: os usuários devem usar ou manter a moeda? Embora atualmente seja improvável que as principais redes blockchain mudem seu modelo de tokens a curto prazo, essa questão está se tornando cada vez mais um tópico de pesquisa que preocupa os desenvolvedores.

O modelo tradicional de token único tem, sem dúvida, vantagens como alta liquidez e facilidade de uso, mas apenas o modelo de dupla moeda pode realmente resolver as contradições econômicas que existem há muito tempo na blockchain - ou seja, o problema de que o uso real da rede pode impedir o crescimento da rede.

A Raiz do Paradoxo

Essencialmente, todas as blockchains têm um objetivo comum: registrar transações de forma confiável, armazenar valor econômico e promover o desenvolvimento da rede. Embora as formas de implementação sejam diferentes, a direção geral do desenvolvimento é a mesma.

Atualmente, a grande maioria dos ecossistemas de blockchain depende de um único token, que reflete o valor do projeto e atua como armazenamento de valor, meio de troca, recompensa de mineração e pagamento de taxas de transação. O problema está aqui.

Os detentores de tokens apoiam o projeto e desejam o seu sucesso. Eles compram tokens porque acreditam na tecnologia, confiam na equipe de desenvolvimento e acreditam que o projeto e os seus ativos nativos terão um bom desenvolvimento.

No entanto, se eles usarem os tokens para pagar as taxas de gas, isso reduzirá a sua participação em todo o ecossistema. Por outro lado, se recusarem consumir os tokens, ignorarão o uso real da rede.

Este paradoxo é fácil de entender, mas difícil de reconciliar. Ao contrário das moedas fiduciárias, os ativos de criptografia podem valorizar-se significativamente ao longo do tempo, atraindo detentores de longo prazo. Para a blockchain, isso é benéfico para a formação de uma comunidade unida que os desenvolvedores se esforçam por construir, o que é uma boa notícia.

Existem conflitos económicos e emocionais na escolha entre usar ativamente o protocolo (e reduzir a participação através do pagamento de gas) e manter os tokens na expectativa de lucros.

Outra questão importante é que, em certos ecossistemas, o gasto de tokens pelos usuários pode levar a uma redução de seus direitos e influência no modelo de governança. Isso faz com que os usuários estejam menos dispostos a "gastar" os tokens que ganharam com tanto esforço.

Mas há outra opção.

O Poder da Economia

Você não deve gastar tokens apenas para negociar. É como comprar café com ações da Starbucks ou comprar o último iPhone com ações da Apple. Essa sensação é especialmente dolorosa quando as taxas de gas disparam devido à congestão da rede.

Em fevereiro deste ano, as taxas de gas do Ethereum ultrapassaram pela primeira vez a barreira dos 20 dólares. Para os usuários fiéis do Ethereum, gastar 20 dólares em ETH para cada transação é como descartar um bilhete de loteria antes do sorteio. Afinal, esses 20 dólares podem valer 200 dólares em cinco anos.

O modelo econômico de dois tokens resolve este problema. Neste modelo, um token desempenha funções de governança, enquanto o outro é utilizado apenas para pagar gas. Os detentores do primeiro podem ser vistos como "proprietários" da rede, pois têm o direito de influenciar a direção do projeto através de votação. Ao mesmo tempo, o token utilizado para pagar gas está completamente desvinculado do ativo principal, resolvendo o problema de que "usar o protocolo reduz os direitos".

O sistema de dois tokens ainda é uma minoria, possivelmente porque as blockchains tradicionais não estão dispostas a mudar radicalmente seu modelo de tokens. Forks de blockchain no passado sempre trouxeram consequências desagradáveis. Introduzir um token de gas separado para modificar as regras básicas do protocolo é uma decisão significativa.

No entanto, a nova geração de blockchain reconheceu os benefícios de emitir tokens separados para governança/pagamento e incentivo/gas. Não apenas blockchains públicas, muitos projetos de GameFi, protocolos de stablecoin e plataformas de empréstimo também adotaram sistemas de dupla moeda, permitindo que os usuários não precisem mais sacrificar liquidez ou competir por recursos escassos na cadeia.

Alguns projetos estão a tentar diferentes modelos de dupla moeda, estas tentativas estão viradas para o futuro.

Claro, como acontece com qualquer tecnologia experimental, o design do protocolo pode apresentar problemas. O colapso da blockchain Terra é um aviso, pois usa o ativo nativo LUNA para suportar a moeda estável UST, cotada em dólares.

Os pesquisadores observaram muito antes do acidente que o design da rede criou um incentivo para stablecoins curtas, um problema que não precisaria e não precisaria ser repetido em outros sistemas de token duplo.

Ecossistema de suporte a dois tokens

Projetos existentes comprovam que a viabilidade econômica do sistema de dois tokens é razoável. O modelo de dois tokens geralmente possui as seguintes características:

Primeiro, a oferta total do token principal é limitada, utilizada para governança, direitos ou dividendos. Normalmente é distribuída através de vendas públicas ou doações.

Em comparação, o fornecimento de tokens auxiliares (ou tokens de utilidade) é ilimitado ou flexível. Eles são usados para pagamentos na cadeia e gas, e recompensam os participantes do ecossistema ou os detentores de tokens principais.

Quando a taxa de crescimento da atividade econômica ultrapassa a taxa de oferta de inflação, o preço dos tokens utilitários aumenta. À medida que a rentabilidade dos tokens utilitários aumenta, a demanda e o preço do token principal também subirão, até que a rentabilidade atinja um novo equilíbrio.

Por fim, os tokens utilitários formam um feedback positivo para o token principal através de atividades económicas.

Este modelo resolve o conflito económico/emocional que os utilizadores enfrentam entre o uso ativo do protocolo e o investimento a longo prazo. Quando os tokens utilitários são usados para incentivos contínuos e crescimento do sistema, os detentores do token principal também são incentivados a participar em atividades na cadeia e a proteger a rede.

Tecnologias de ponta como a blockchain precisam aceitar conceitos inovadores. O modelo de dupla moeda não é mais uma fantasia, mas sim uma solução viável para resolver o paradoxo mencionado acima. No que diz respeito à economia da blockchain, o modelo de dupla moeda realmente supera o modelo de moeda única.