O preço das ações da Circle disparou após a listagem, a situação das participações dos acionistas principais atrai a atenção

Desde que a emissora de stablecoins Circle foi listada com sucesso no início de junho, suas ações têm subido continuamente, atraindo a atenção de investidores globais, tornando-se até a quarta maior ação estrangeira comprada na Coreia do Sul este ano. Com a explosão do preço das ações, os investidores da Circle e os acionistas importantes obtiveram retornos consideráveis, e suas Participações tornaram-se o foco do mercado.

Este artigo analisa a situação de redução de participações e o tamanho das participações dos 11 principais acionistas da Circle antes e depois da listagem. Em termos de proporção de ações, atualmente a IDG Capital, que está solidamente implantada na China, tornou-se um dos maiores acionistas não fundadores conhecidos da Circle, graças a várias rodadas de investimento inicial. Investidores iniciais como Accel, General Catalyst, Breyer Capital e Oak garantiram parte dos lucros reduzindo suas participações antes da listagem, mas perderam consideráveis lucros devido à saída antecipada, com perdas que podem chegar a centenas de milhões de dólares. No entanto, a maioria dos investidores ainda mantém participações bastante consideráveis e continuará a beneficiar-se do aumento do preço das ações. Investidores que entraram mais tarde, como a ARK Invest, optaram por fazer apostas ousadas no início da listagem da Circle, posteriormente realizando lucros substanciais ao vender em alta.

IDG Capital: levantou mais de 68 milhões de dólares antes da listagem, ainda é um dos maiores acionistas externos.

A IDG Capital é uma das primeiras instituições de capital de risco na China a realizar investimentos em fase inicial, investindo em várias empresas de tecnologia conhecidas. Como um dos principais investidores iniciais da Circle, a IDG participou das primeiras rodadas de financiamento A, B e C, detendo uma grande participação na empresa.

O prospecto mostra que as ações da IDG são detidas por entidades associadas, totalizando 23.275.040 ações, com uma participação de 12,8%. Destas, uma entidade associada reduziu sua participação em cerca de 2,328 milhões de ações a um preço de 29,3 dólares em 6 de junho, levantando aproximadamente 68,29 milhões de dólares. Se calculado ao preço de mercado atual de 213,6 dólares, isso resultaria em uma perda de quase 430 milhões de dólares em potencial lucro. Após a redução, o capital associado da IDG ainda detém cerca de 20,947 milhões de ações da Circle, com uma participação de 10,4%. Com base no preço atual das ações, o valor estimado das participações restantes ultrapassa 4,473 bilhões de dólares, continuando a ser um dos maiores investidores institucionais externos da empresa.

General Catalyst: Participações de 10%, CRCL quase 4,3 bilhões de dólares

A General Catalyst é investidora da rodada A e C da Circle, com uma participação que já ultrapassou os 10%. Como investidor contínuo da Circle desde a rodada A até a E, a General Catalyst vendeu aproximadamente 3,55 milhões de ações a um preço de 29,3 dólares em 6 de junho, realizando cerca de 104 milhões de dólares. Com base no preço das ações de 213,6 dólares, perdeu cerca de 650 milhões de dólares em lucro contábil. Após a redução de participação, a instituição ainda detém cerca de 20,12 milhões de ações da CRCL, avaliadas em mais de 4,29 bilhões de dólares.

ARK Invest: reduziu suas participações e realizou mais de 3,5 bilhões de dólares, CRCL continua a ser uma das participações principais.

Até 27 de junho, a ARK Invest detinha CRCL no valor de quase 580 milhões de dólares, com um total de cerca de 2,818 milhões de ações. Destas, o ARK Innovation ETF possui CRCL no valor de 368 milhões de dólares, o ARK Next Generation Internet ETF possui 133 milhões de dólares, e o ARK Fintech Innovation ETF possui 78,85 milhões de dólares.

No dia da listagem da Circle, a ARK Invest comprou pela primeira vez cerca de 4,486 milhões de ações de CRCL, com um valor de participação de cerca de 373 milhões de dólares. No entanto, desde 16 de junho, a instituição começou a reduzir significativamente a sua posição em ações de CRCL, acumulando uma venda de cerca de 1,667,000 ações, resultando em um montante em caixa de aproximadamente 352 milhões de dólares. Apesar da redução significativa da participação, a Circle continua a ser uma das principais participações em três dos principais ETFs da ARK Invest.

CEO Jeremy Allaire: Conversão em massa de ações antes da listagem, realizando mais de 46 milhões de dólares.

Jeremy Allaire é o presidente e CEO da Circle, e ele realizou uma grande conversão e operações de negociação de ações antes da empresa ser listada, com uma proporção de ações de 23,7% após a listagem. No dia 6 de junho, Allaire converteu todas as 18,59 milhões de ações ordinárias Classe A que possuía para ações ordinárias Classe B, com uma conversão automática na proporção de 1:1. Essas ações têm os mesmos direitos econômicos que as ações Classe A, mas possuem um controle de voto mais forte. Além disso, Allaire também converteu mais de 330 mil ações ordinárias Classe A para ações Classe B através de um trust estabelecido por ele, mantendo uma participação indireta. No dia 6 de junho, Allaire também vendeu mais de 15,8 mil ações ordinárias Classe B após a conversão automática, com um preço médio de 29,3 dólares por ação, totalizando cerca de 46,4 milhões de dólares em dinheiro. Além disso, Allaire converteu mais de 18 milhões de opções de ações Classe A em opções Classe B, com um prazo de exercício que se estende até 2033.

Apesar de Jeremy Allaire ter vendido recentemente parte das suas ações e ter realizado ajustes na estrutura acionária, o seu controle sobre a Circle não foi substancialmente afetado devido aos altos direitos de voto das ações da classe B, ao grande pool de opções e à estrutura de participação acionária do fundo familiar.

Accel：Participações valor superior a 2.3 bilhões de dólares, proporção de participação atinge 5.3%

Accel é um dos principais acionistas que participou de várias rodadas de financiamento da Circle. De acordo com informações divulgadas publicamente, a Accel tinha originalmente 12.816.000 ações de CRCL, com uma participação de 6,9%. Durante o processo de listagem da Circle nesta rodada, a Accel reduziu o número de ações para 10.925.000, com uma participação de 5,3%. Com base no preço de fechamento mais recente, isso vale mais de 230 milhões de dólares.

Breyer Capital: reduziu a participação em 335 mil ações, o valor de mercado restante das participações ainda supera 280 milhões de dólares.

A Breyer Capital participou do financiamento da rodada A até a rodada D da Circle. Embora, durante o IPO da Circle, a Breyer Capital tenha optado por reduzir mais de 335 mil ações, embora o preço de redução específico não tenha sido divulgado, com base no preço de mercado atual de 213,6 dólares, o valor de mercado dessas ações já atingiu 71,6 milhões de dólares. Atualmente, a Breyer Capital ainda detém 1,336 milhão de ações, com uma participação de 6,5%, e o valor de suas participações ultrapassa 285 milhões de dólares.

Oak Investment Partners: após a redução, ainda mantém 5,9% das participações, com um valor de 250 milhões de dólares.

A Oak Investment Partners começou a apoiar a Circle em 2014, participando das rodadas de financiamento B e C. De acordo com dados públicos, antes da listagem da Circle, a Oak reduziu sua participação em cerca de 209 mil ações de CRCL, com um valor estimado de cerca de 44 milhões de dólares com base no preço de mercado atual. Atualmente, a Oak detém mais de 1,188 milhões de ações, com uma participação de 5,9%, e o valor das suas participações é de cerca de 250 milhões de dólares.

FMR：manter participações inalteradas, o valor das participações supera os 280 milhões de dólares

FMR é a empresa-mãe da Fidelity Investments, que participou da ronda de financiamento da Série C de 50 milhões de dólares da Circle, e durante o processo de listagem da Circle não realizou qualquer venda de ações, mantendo sua participação em 1.341.000 ações, com uma proporção de direitos de voto de 4,6%. O valor de mercado atual das suas participações ultrapassa os 280 milhões de dólares.

CFO Jeremy Fox-Geen: retirou mais de 5,8 milhões de dólares, participações em opções superiores a 1,2 milhão de contratos

Jeremy Fox-Geen é o CFO da Circle. Ele reduziu cerca de 44.600 ações ordinárias de sua participação direta através de uma transferência não comercial em 5 de junho, e em seguida adquiriu 160.000 ações ordinárias e opções de ações correspondentes a um preço de 10,11 dólares; em 6 de junho, vendeu mais 200.000 ações, com um preço de venda de cerca de 29,3 dólares, totalizando aproximadamente 5,854 milhões de dólares. Se calcularmos com o preço de mercado atual de 213,6 dólares, o potencial ganho contábil dessa parte das ações vendidas ultrapassa 37 milhões de dólares.

Atualmente, Jeremy Fox-Geen detém diretamente cerca de 320.000 ações ordinárias da CRCL, além de possuir cerca de 1.270.000 opções de ações com um preço de exercício de 10,11 dólares, com um prazo de até 6 anos.

Data Rajeev V.: lucro de cerca de 1,46 milhões de dólares, valor das participações indiretas de quase 200 milhões de dólares

Date Rajeev V. é o sócio-gerente da empresa de investimento e consultoria Fenway Summer LLC. De acordo com a divulgação, ele aumentou sua participação indireta em cerca de 600.000 ações ordinárias da CRCL através de uma transferência não comercial em 6 de junho de 2025, enquanto vendeu 50.000 ações ordinárias, a um preço de venda de cerca de 29,3 dólares, totalizando aproximadamente 1,465 milhões de dólares. Se calculado ao preço de mercado atual de 213,6 dólares, o ganho potencial contábil dessa parte das ações vendidas excede 9,5 milhões de dólares.

Atualmente, Rajeev V detém indiretamente cerca de 900 mil ações ordinárias da CRCL através de entidades associadas, estimando-se que, com o preço atual das ações da CRCL, isso tenha um valor de cerca de 192 milhões de dólares.

CPO Nikhil Chandhok: liquidou mais de 22 milhões de dólares, as Participações ainda superam 600 mil ações

Nikhil Chandhok é o Chief Product Officer da Circle. De acordo com as divulgações, ele vendeu um total de aproximadamente 758 mil ações ordinárias de CRCL entre 5 e 6 de junho, com um intervalo de preços de venda entre 29,3 dólares e 31 dólares, totalizando aproximadamente 22,7 milhões de dólares. Se calculado com o preço de mercado atual de 213,6 dólares, o potencial ganho contábil das ações vendidas ultrapassa 160 milhões de dólares.

Atualmente, Nikhil Chandhok ainda detém cerca de 606 mil ações ordinárias da CRCL, que, com base no preço atual das ações, têm um valor estimado de cerca de 130 milhões de dólares.