Camada de firmware: o novo campo de batalha para a eficiência da mineração de Bitcoin e a descentralização

Resumo

A camada de firmware entre o hardware ASIC e o software do pool de mineração tornou-se uma alavanca estratégica chave para aumentar a eficiência e formar uma vantagem competitiva.

• Situação da aplicação: Atualmente, cerca de 56% da potência de SHA-256 no mundo opera com firmware não original. Entre as soluções de terceiros, um fornecedor lidera com uma quota de 26,4%, enquanto a quota do firmware original caiu para 44,4%.

• Fatores de crescimento: a situação econômica após a redução pela metade em 2024, a volatilidade dos preços da energia e a demanda por gestão automatizada de grandes grupos de máquinas de mineração estão a impulsionar os mineradores a optar por arquiteturas de sistema abertas e ajustáveis.

• Ponto de viragem em código aberto: uma empresa renomada decidiu abrir o código do seu próprio sistema operativo de mineração antes do quarto trimestre de 2025, o que estabelece ainda mais a racionalidade deste modelo, podendo tornar os custos de manutenção de firmware fechado mais comuns.

História do desenvolvimento

| Marco | Significado | |-------|------| | 2011 - Programa de Mineração ASIC Genérico | Estabelecendo a base para todo o firmware original | | Outubro de 2018 - Lançamento do firmware de código aberto | Implementação da funcionalidade AsicBoost, lançamento de um repositório de código auditável | | 2018-2020 - A ascensão do firmware comercial | O modelo de ajuste automático com cobrança de taxas de desenvolvimento é amplamente popular em grandes fazendas de mineração | | 2022 - Lançamento de novo firmware | Um operador de pool de mineração entra no mercado de firmware, aumento significativo de poder de hash | | Março de 2024 - Lançamento de firmware desenvolvido internamente por empresas de mineração | A primeira combinação de firmware e placa de controle desenvolvida internamente já foi implantada em grande escala | | Anúncio de junho de 2025 - Novo sistema de código aberto | Uma grande empresa promete um sistema operacional de mineração ponto a ponto modular de código aberto |

Estrutura de Mercado (Previsão para 2025)

| Fornecedor de firmware | Participação estimada na rede | Modelo de lucro principal | Destaques significativos | |----------|--------------|------------|---------| | Fornecedor A | 26,40% | 2-3% de custos de desenvolvimento | Aumentar suporte a novos modelos, desbloquear a funcionalidade de contornar o bloqueio de assinatura original | | Fornecedor B | 5-6% (versão de código aberto)/ versão premium paga | Núcleo de código aberto e 2% de taxa | Adicionar novos protocolos e núcleo, suportar máquinas mineradoras principais | | Fornecedor C | 4-5% | Rebate de assinatura ou de pool de mineração | Através de certificação importante, o crescimento do poder de hash é significativo | | Firmware original | 44% | Nenhum | Continua dominante em novo hardware dentro do período de garantia | | Outros | Total de cerca de 18% | Mistura de vários modos | Lançamento oficial de novos jogadores; alguns focados em hospedagem SaaS |

Contexto: Os principais fabricantes de ASIC ainda representam cerca de 75% do volume de envios, seguidos por 18% e 7%. O mercado de firmware é o principal nível de concorrência.

Demanda dos Mineradores - A Importância do Firmware

a. Eficiência e proteção do lucro

• A otimização automática a nível de chip pode melhorar o consumo de energia em 8-20% por tera-hertz, o que é crucial após a redução pela metade em abril de 2024.

• Fornece flexibilidade em tempo real, permitindo operar com redução de pressão quando os preços da eletricidade estão altos e aumentar a frequência quando os preços da capacidade computacional disparam.

b. Automação de clusters de Mineração

• Fornecer API de negociação de modelos de blocos, scripts de limitação de potência e atualização de imagens em cluster, reduzindo custos operacionais e riscos de auditoria.

c. Segurança e auditabilidade

• O firmware de código aberto elimina preocupações sobre custos de desenvolvimento ocultos ou "interruptores de término".

• Função de verificação de malware integrada, capaz de defender contra a captura de poder computacional.

d. Vida útil dos ativos

• Optimização baseada na deteção de temperatura para prolongar a vida útil da placa de poder de mineração, adiando a atualização de despesas de capital. A maioria das máquinas de mineração é revendida ou reutilizada, em vez de ser descartada.

O impacto do código aberto e a entrada de novos jogadores

| Dimensão | Avaliação de Impacto | |-----|---------| | Pressão competitiva | O posicionamento "sem necessidade de fornecedores terceiros" pode comprimir os atuais modelos de custos de desenvolvimento, forçando os fornecedores a mudarem para serviços de valor acrescentado | | Descentralização | O novo sistema visa realizar operações ponto a ponto, alinhado com a filosofia de protocolos avançados | | Padrões de Ecossistema | Uma arquitetura aberta pode impulsionar o desenvolvimento de APIs genéricas, reduzindo os custos de integração de várias tecnologias | | Flexibilidade Estratégica | Integração vertical profunda para criar potenciais meios de hedge em resposta à regulamentação, fornecendo uma narrativa de endosse |

Impacto do investimento

a. Fornecedor de firmware

• Existe o risco de compressão de preços, mas o volume total do mercado está a aumentar; empresas com múltiplas fontes de receita têm maior capacidade de resistência ao risco.

• Soluções de código aberto podem pressionar fornecedores fechados de grandes fatias.

b. Fabricante de ASIC

• A estratégia de bloqueio pode afastar os clientes; colaborar com uma arquitetura de código aberto ou lançar uma imagem oficial de alto desempenho pode manter a demanda.

• O painel de controlo modular sugere que pode contornar completamente o controlo de fábrica.

c. Mineração operador

• A complexidade do software é tão importante quanto a aquisição de energia; pesquisa e desenvolvimento ou colaboração tornam-se a estratégia central.

• O firmware de código aberto pode reforçar a narrativa de regulação do uso de energia.

d. Mercado de capitais

• Empresas de mineração listadas que possuem firmware próprio podem obter um prêmio de avaliação.

• Os investidores devem revisar o tratamento contábil das despesas de desenvolvimento ou das receitas de subscrição.

Principais riscos

• Vulnerabilidades de segurança: bibliotecas de código aberto atraem auditoria, mas também trazem vulnerabilidades públicas; a assinatura rigorosa de código e a auditoria são cruciais.

• Incerteza regulatória: algoritmos de código aberto podem ser mal interpretados como sujeitos a controle de exportação.

• Resistência da fábrica: o bloqueio de firmware pode ser atualizado, aumentando os custos de substituição.

Conclusão

A camada de firmware evoluiu para um centro de lucros chave e um portador de descentralização. Com o crescimento do impulso dos projetos de código aberto, a vantagem competitiva irá se deslocar para a cobertura do ecossistema, análise de dados e serviços de integração de energia.

Os investidores devem avaliar os operadores de mineração e os prestadores de serviços do ponto de vista da alavancagem de software e da compatibilidade de código aberto, e não apenas pela escala de hardware. O próximo avanço em eficiência será realizado por meio de código.