ETF de Ativos Virtuais: Um Novo Capítulo Financeiro em Hong Kong

O ETF de Bitcoin busca equilíbrio entre as expectativas do mercado e as dúvidas. A narrativa de alta impulsiona o BTC a superar novos máximos, enquanto os investidores de longo prazo realizam lucros, resultando em ajustes de preços, o que está em linha com a lógica do mercado de commodities.

Explorar o ETF à vista de Bitcoin/Ethereum no contexto da estrutura de produtos, as questões-chave futuras incluem:

1. Situação regulatória e de produtos do ETF de Bitcoin/Ethereum em Hong Kong
2. A situação do volume de negociação de ETFs de Bitcoin/Ethereum no mundo, tornando-se o centro de entrega à vista global.
3. A batalha entre o financiamento tradicional e o mercado de ativos virtuais, fontes de financiamento e potencial, situação de alocação institucional

Quadro Regulatório: Via Rápida

As diferentes jurisdições têm atitudes variadas em relação aos ETFs de ativos virtuais, refletindo as diferenças entre os sistemas de regulamentação centralizada e descentralizada.

O mercado europeu (incluindo o Canadá) depende de decisões centralizadas. O atraso na aprovação do ETF nos EUA é resultado da luta entre o mercado e a regulamentação: as instituições de mercado acreditam que o Bitcoin possui atributos de mercadoria, enquanto as entidades reguladoras temem que sua alta volatilidade seja prejudicial para os investidores comuns.

| País | Data de aprovação | Agência reguladora | Motivo | Velocidade de aprovação | |-----|---------|------------------------------|------------------|------| | Estados Unidos | Janeiro de 2024 | Comissão de Comércio de Futuros de Commodities dos EUA, Comissão de Valores Mobiliários dos EUA | Debate sobre commodities e valores mobiliários Problemas de regulação da propriedade | Lento | | Hong Kong | Abril de 2024 | Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong | Autoridade de Supervisão Centralizada | Rápido | | Canadá | Fevereiro de 2021 | Comissão de Valores Mobiliários do Canadá | Sistema regulatório alinhado para cima | Centro |

Referência de Negociação: Fluxo de Fundos Agregado

1. Expectativa quantitativa: o tamanho do ETF de Bitcoin de Hong Kong pode atingir 10 bilhões de dólares até o final do ano.

A Nasdaq, o fundo S&P 500 e o fundo Grayscale estabeleceram padrões de referência para o volume de negociação do BTC ETF em Hong Kong.

2. Vantagens qualitativas: O ETF de Bitcoin/ Ethereum de Hong Kong oferece oportunidades de arbitragem em ativos subjacentes exclusivas e isenção de imposto de retenção sobre dividendos.

(1) A entrega à vista apresenta um diferencial, promovendo a liquidez e a profundidade do mercado.

Quando os contratos futuros com liquidação em dinheiro estão populares, os contratos de liquidação à vista podem ser subestimados, permitindo que os arbitradores comprem contratos subestimados e protejam seus lucros.

O lançamento do ETF de BTC em Hong Kong com entrega à vista tem um significado importante para a indústria:

• As bolsas de ativos virtuais obtêm o direito de precificação do BTC, expandindo os métodos de descoberta de preços
• Com o crescimento do capital, o preço do Bitcoin irá transitar de spot para futuros.
• Estabelecer uma parceria com a empresa emissora de ETF
• Promover o desenvolvimento de novas ferramentas e serviços de negociação pelas bolsas.

Os corretores tradicionais também se beneficiarão:

• Distribuidores que suportam a entrega física
• O preço das moedas e das ações traz um efeito multiplicador
• Beneficiar de "subsídio de mercado em alta", a valorização do preço do BTC leva à valorização dos ativos das corretoras que emitem ETFs.

(2) Vantagens fiscais do BTC ETF de Hong Kong

• O investimento em ETFs nos EUA está sujeito a uma retenção de imposto sobre dividendos de pelo menos 30%.
• Hong Kong não tem imposto sobre ganhos de capital, e as criptomoedas são vistas como "bens virtuais"
• Transações frequentes podem ser consideradas como rendimento, sujeitas a imposto sobre ganhos (até 16,5%)

Impacto do mercado do ETF de BTC

1. Pode acelerar a queda das ações de Hong Kong:

• Reduzir a liquidez no mercado de ações de Hong Kong
• A escassez de ativos de qualidade pode levar à queda de preços
• Capital a ser transferido do mercado de ações tradicional para o ETF de Bitcoin/Ethereum

2. A participação do capital estatal na melhoria do financiamento e na expansão da clientela:

• Várias empresas de fundos públicos em Hong Kong foram autorizadas a emitir ETFs de ativos virtuais à vista
• O fundo estatal fornece garantias de crédito, facilitando a confiança dos investidores.
• Pode tornar-se uma força de alívio e suporte para o mercado

3. Estratégia de layout integrado:

• As instituições financeiras tradicionais precisam cooperar estreitamente para superar as restrições da operação segmentada.
• As corretoras podem se estender ao longo da cadeia industrial, como expandir os negócios das bolsas de valores.
• Lançar produtos competitivos como BTC ETF, fundos de segunda linha para ampliar os lucros

Conclusão

O ETF de ativos virtuais à vista é um marco no mercado de ativos virtuais de Hong Kong, fornecendo um caminho para a entrada de fundos em conformidade, melhorando a imagem e a legitimidade dos ativos virtuais, aumentando a liquidez e a aceitação do mercado, e promovendo a inovação e o desenvolvimento da indústria. Isso estabelece a base para Hong Kong consolidar sua posição como um centro financeiro mundial de web3.