O ETF de Ponto Solana está prestes a ser lançado, qual será o impacto no mercado?

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) recentemente exigiu que várias instituições reenviassem, em um prazo de 7 dias, as versões revisadas dos documentos S-1 do ETF de Ponto Solana, com foco nas correções de redação relacionadas ao "mecanismo de resgate físico" e "termos de staking". Este movimento foi visto pelo mercado como um sinal claro de mudança na postura regulatória, rapidamente alimentando o sentimento otimista. O preço do SOL subiu imediatamente, quebrando a barreira dos 165 dólares em um curto espaço de tempo, com um aumento diário que chegou a 5%.

Os investidores estão a apostar que a Solana pode tornar-se o terceiro ativo criptográfico a ser incluído em Ponto ETF, após o BTC e o ETH. Num contexto em que a estrutura de negociação dos ETF se torna progressivamente mais clara e os sinais de regulação estão a aquecer, o foco do mercado mudou de "conseguirá passar" para "quando passará" e "quem irá lançá-lo".

Tendências regulatórias: Solana entra na contagem regressiva para auditoria

Atualmente, o foco da SEC não é mais "se permite" o lançamento do ETF de Ponto da Solana, mas sim "como expressar de forma compatível a estrutura de staking e resgate do ETF". Ao contrário do ETF de Ponto do Ethereum, que foi aprovado sem a cláusula de Staking, a SEC desta vez exige que os solicitantes especifiquem os detalhes do mecanismo de staking no documento S-1, sendo amplamente interpretado como uma tentativa do órgão regulador de incluir a lógica de PoS na estrutura regulatória.

Mais importante ainda, a SEC comprometeu-se a concluir o feedback de revisão dentro de 30 dias após a submissão do arquivo S-1. Isso significa que a janela para o lançamento do ETF de Ponto Solana está aberta, podendo ser aprovado o mais rápido possível em meados de julho.

Previsão de Cronograma de Aprovação

Especialistas do setor esperam que, após a atualização do arquivo S-1, o ETF Solana possa receber a aprovação final nas próximas três a cinco semanas. James Seyffart, da Bloomberg Industry Research, afirmou que espera que a aprovação ocorra ainda este ano, possivelmente já em julho.

O analista de pesquisa da Bloomberg, Eric Balchunas, aumentou a probabilidade de aprovação do ETF SOL de 70% para 90%. Ele afirmou: "Prepare-se para um potencial verão de ETFs de altcoins, Solana pode estar na vanguarda."

Além disso, fatores políticos também estão a impulsionar a mudança de regulamentação: o apoio público do atual presidente dos Estados Unidos à indústria das criptomoedas; a aprovação, por ambas as câmaras do Congresso dos Estados Unidos, de uma resolução para revogar o SAB121; o projeto de lei FIT21 em revisão no Congresso propõe claramente a isenção dos padrões de valores mobiliários para ativos digitais descentralizados, SOL pode estar acima do limiar de conformidade.

Panorama das instituições emissoras do ETF Solana

Atualmente, as instituições que já submeteram pedidos de ETF Solana incluem sete empresas de gestão de ativos: VanEck, 21Shares, Grayscale, Bitwise, Canary Capital, Franklin Templeton e Fidelity. Dentre elas, a Grayscale planeja converter seu produto de confiança SOL existente em um Ponto ETF.

Após a aprovação do ETF, será que o SOL poderá decolar como o BTC?

Referência à reação do mercado antes e depois da aprovação do ETF de BTC: O BTC começou em outubro de 2023 perto de 27.000 dólares, no dia em que o ETF começou a negociar e no dia seguinte, houve uma queda temporária de 15%, seguida por uma queda acumulada de 21%, e então começou a subir rapidamente, atingindo um pico de 73.000 dólares, com um aumento de quase 2,7 vezes.

No entanto, após a aprovação do ETF de Ponto de ETH, não houve uma situação semelhante. Desde que o ETH confirmou o ETF de Ponto em maio até a abertura das negociações do ETF em 23 de julho, o preço do ETH teve uma reação suave, com um aumento de menos de 30%. Um mês após a abertura do ETF, caiu mais de 30%.

Para o SOL, se o fluxo de fundos do ETF for 5% do ETF de BTC, com base na capitalização de mercado, sua alta pode atingir 3,4 vezes, ou seja, subir de 160 dólares atuais para 500 dólares. Em um cenário mais otimista, se a participação do fluxo de fundos atingir 14%, o preço pode ultrapassar 800 dólares.

No entanto, o SOL enfrenta vários riscos potenciais:

1. Os custos dos primeiros investidores são muito baixos, e a implementação do ETF pode tornar-se um ponto de desbloqueio para a saída.
2. A participação do staking de SOL já ultrapassou 65%, se o ETF permitirá o staking das quotas ainda é incerto.
3. Uma vez que o ETF se torne um canal de financiamento mainstream, os DEX em cadeia e o ecossistema DeFi podem enfrentar riscos de migração de liquidez.

Assim, antes e depois da confirmação das notícias do ETF, é muito provável que o mercado ainda experimente uma estrutura de volatilidade de "primeiro especular as expectativas, depois liquidar".

Perspectivas de Investimento em SOL

A curto prazo, o preço do SOL poderá ser ainda mais influenciado pelas expectativas de capital, atingindo a faixa de 200-300 dólares. A médio prazo, se conseguirá repetir a explosão estilo BTC ainda depende da atenção a dois variáveis:

1. A estrutura do design do ETF pode resolver o problema da garantia e realmente alcançar o duplo objetivo de "rendimento em cadeia + transparência na supervisão".
2. O ecossistema em cadeia consegue suportar o novo fluxo e a demanda de transações, construindo um ciclo fechado sólido de "fundos + aplicações".

No ponto em que os ativos criptográficos se dirigem à conformidade e à interseção com as finanças tradicionais, o Solana ETF não é apenas um produto, mas um teste de pressão coletivo da competição entre blockchains, do mecanismo de consenso PoS e das aplicações DeFi.