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Tokenização de ativos: o futuro da inovação financeira capacitada pela Blockchain
A lógica subjacente e o caminho de implementação para a aplicação em larga escala da tokenização de ativos
Pontos principais
A tokenização de ativos do mundo real ( RWA ) terá como direção futura o estabelecimento de um novo sistema financeiro que utiliza tecnologias DeFi, criado por instituições financeiras tradicionais, órgãos reguladores e bancos centrais em uma cadeia permissiva.
Para implementar este sistema, é necessário: sistema computacional ( tecnologia de blockchain ) + sistema não computacional ( sistema legal ) + sistema de identidade on-chain e tecnologia de proteção de privacidade + moeda legal on-chain ( CBDC, depósitos tokenizados, stablecoins legais ) + infraestrutura completa ( carteiras de baixo custo, oráculos, tecnologia de cross-chain, etc. ).
A blockchain é essencialmente uma plataforma de contratos digitais, onde o contrato é a forma básica de expressão de ativos, e o token é o suporte digital dos ativos após a formação do contrato. Portanto, a blockchain torna-se a infraestrutura ideal para a expressão digital/tokenização de ativos.
A blockchain como um "sistema computacional" satisfaz a demanda da humanidade por "processos repetíveis e resultados verificáveis". DeFi é uma inovação "computacional" no sistema financeiro, substituindo a parte "computacional" das atividades financeiras, mas a parte "não computacional" ( baseada na cognição humana ) não pode ser substituída pela blockchain.
Para as finanças tradicionais, RWA significa a criação de representações digitais de ativos do mundo real através da blockchain, expandindo as vantagens da tecnologia de livro-razão distribuído para uma ampla gama de categorias de ativos. A adoção da tecnologia DeFi por instituições financeiras pode ainda aumentar a eficiência e fornecer soluções inovadoras de financiamento para pequenas e médias empresas.
I. Introdução ao contexto da tokenização de ativos
A tokenização de ativos refere-se ao processo de expressar ativos na forma de tokens (Token) em uma plataforma de blockchain programável, onde os ativos que geralmente podem ser tokenizados são divididos em ativos tangíveis (, como imóveis e colecionáveis, e ativos intangíveis ), como ativos financeiros e créditos de carbono. Essa tecnologia que transfere ativos registrados em sistemas de contabilidade tradicionais para uma plataforma compartilhada de contabilidade programável representa uma inovação disruptiva para o sistema financeiro tradicional, impactando todo o futuro da humanidade em termos de finanças e sistemas monetários.
Atualmente, existem duas perspectivas diferentes sobre RWA:
( RWA sob a perspectiva cripto
O RWA de Crypto reflete principalmente a demanda unidirecional do mundo das criptomoedas por rendimentos de ativos financeiros do mundo real, tendo como principal contexto o aumento das taxas de juros e a redução do balanço do Federal Reserve, que levaram à queda dos rendimentos no mercado DeFi. Um rendimento livre de risco de cerca de 5% dos títulos do Tesouro dos EUA tornou-se muito atraente para o mercado de criptomoedas. Sua lógica gira principalmente em torno de:
Este método enfrenta muitos obstáculos em termos de conformidade.
) Perspectiva TradFi sobre RWA
Para as finanças tradicionais, RWA é uma corrida bidirecional entre as finanças tradicionais e o DeFi. As finanças tradicionais estão mais preocupadas em como combinar a tecnologia DeFi para realizar a tokenização de ativos, a fim de capacitar o sistema financeiro tradicional, reduzir custos, aumentar a eficiência e resolver os pontos problemáticos existentes nas finanças tradicionais.
Os caminhos de implementação de RWA são diferentes sob duas perspectivas:
2. Que problemas a blockchain resolveu?
A blockchain é a infraestrutura ideal para a expressão da tokenização de ativos.
A essência da blockchain é uma plataforma de contratos digitais que suporta operações como criação, validação, armazenamento, circulação e execução de contratos digitais. Como os contratos são a forma básica de expressão de ativos, o token (Token) é o portador digital dos ativos após a formação do contrato, tornando a blockchain a infraestrutura ideal para a expressão digital de ativos/expressão em tokens.
A blockchain atende à demanda humana por "computacionalidade"
A blockchain, como um "sistema computacional", atende à demanda humana por "processos repetíveis e resultados verificáveis". O DeFi é uma inovação "computacional" no sistema financeiro, substituindo a parte "computacional" das atividades financeiras, a execução automática reduz custos e aumenta a eficiência, ao mesmo tempo que possibilita a programabilidade.
Mas a parte "não computacional" ( baseia-se na cognição humana ) e a blockchain não pode substituí-la. Atualmente, o sistema DeFi ainda não abrange o crédito; o empréstimo não garantido baseado em crédito ainda não foi realizado, devido a razões que incluem a falta de um sistema de identidade na blockchain que expresse "identidade relacional" e a ausência de um sistema legal que proteja os direitos de ambas as partes.
![Explicação detalhada sobre a tokenização de ativos RWA: Estrutura lógica subjacente e caminho para a implementação em larga escala]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c98c5c4fd8f0ce493cc6ddaffd3f7c26.webp(
Três, a desruptura da tokenização de ativos nas finanças tradicionais
Para as finanças tradicionais, RWA significa a criação de representações digitais de ativos do mundo real ), como ações, derivativos financeiros, moedas, direitos, etc. ( através da blockchain, expandindo as vantagens da tecnologia de livro-razão distribuído para uma ampla gama de categorias de ativos para facilitar a troca e a liquidação.
A adoção da tecnologia DeFi por instituições financeiras pode aumentar ainda mais a eficiência, utilizando contratos inteligentes para substituir as etapas "computacionais" nas finanças tradicionais, executando automaticamente diversas transações financeiras de acordo com regras e condições pré-definidas, aumentando as características programáveis. Isso não só reduz os custos de mão de obra, como também oferece soluções inovadoras para o problema de financiamento das pequenas e médias empresas )SMSE(.
) Criar uma plataforma de pagamento global confiável, reduzir custos e aumentar a eficiência
A blockchain, com suas características de livro-razão distribuído, assim como a imutabilidade e a rastreabilidade dos dados, oferece uma forma de transação de liquidação atômica (Atomic Settlement) através de contratos inteligentes, eliminando os riscos e custos associados à liquidação, e a liquidação em tempo real proporciona um enorme aumento na eficiência das transações.
Através da tecnologia blockchain, o processo de transação é otimizado, com a redução das etapas intermediárias, diminuindo significativamente os custos associados. Esta tecnologia evita os longos tempos de espera do sistema tradicional de liquidação financeira, permitindo um funcionamento de mercado verdadeiramente contínuo e em tempo integral, especialmente melhorando a velocidade e a precisão no que diz respeito a pagamentos transfronteiriços.
programabilidade e transparência
A programabilidade e a transparência da tokenização têm um impacto enorme no sistema financeiro tradicional:
A transparência proporcionada pela plataforma de blockchain 1( pode reduzir o risco financeiro e o problema da assimetria de informações no sistema financeiro tradicional.
A programabilidade da tokenização possibilita muitas operações que são difíceis de realizar no sistema financeiro tradicional, reduzindo significativamente os custos que exigem intervenção humana e participação de terceiros.
![Explicação detalhada sobre a tokenização de ativos RWA: Análise da lógica subjacente e caminho para a implementação em larga escala]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3e89790fd0b36e6a1bd22c41e5925150.webp)
Quatro, o que mais é necessário para implementar a tokenização de ativos em larga escala?
) Um sistema jurídico completo de garantias e uma cadeia de permissões
A blockchain, como um sistema puramente "computacional", só pode resolver as demandas das pessoas por coisas "computacionais". Demandas como a definição de direitos nas relações, a avaliação de certo e errado, e a proteção de direitos, precisam ser resolvidas com base em um sistema não computacional de reconhecimento, como um sistema de regulamentação legal completo.
A tokenização de ativos do mundo real na aplicação no setor financeiro tradicional envolve uma grande quantidade de emissão e transação de ativos. Para as instituições financeiras que detêm os ativos principais, a conformidade e a segurança são as principais exigências. Portanto, apenas uma cadeia de permissão pode atender simultaneamente às exigências de "calculabilidade" e "não calculabilidade".
![Explicação detalhada sobre a tokenização de ativos RWA: organização da lógica subjacente e caminho para a implementação em larga escala])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-29590148fb03df3c5fe3adfd51385040.webp(
) Sistema de identidade e proteção da privacidade
Para que a blockchain possa se integrar de forma estreita com o mundo real e alcançar uma aplicação em larga escala, um sistema completo de identidade on-chain é fundamental. A blockchain precisa de um sistema de "identidade relacional" que possa suportar as relações sociais e o sistema de crédito das pessoas, o que requer a introdução de terceiros autorizados que possam verificar as relações sociais e a credibilidade dos indivíduos, como instituições governamentais, órgãos reguladores, etc., para realizar operações de atribuição, certificação e endosse de identidade on-chain.
O sistema DID+VC sob o padrão W3C pode ser parte da solução. A identidade descentralizada DID### é definida como uma string globalmente única, altamente disponível, resolvível e verificada criptograficamente. O certificado digital verificável VC( é uma declaração de endosse de certas propriedades emitida de um DID para outro DID.
![Explicação detalhada sobre a tokenização de ativos RWA: Organização da lógica subjacente e caminho para a implementação em larga escala])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a9ec1a1728196790c70b5413593cb3c2.webp###
( moeda fiduciária em cadeia
As moedas fiduciárias on-chain são necessárias, incluindo moedas digitais de bancos centrais (CBDC), depósitos tokenizados e stablecoins em conformidade. Em comparação com o atual sistema de stablecoins, o uso de moedas fiduciárias tokenizadas é mais conveniente e acessível, com cenários de aplicação mais significativos, ao mesmo tempo que oferece um espaço programável maior para inovação financeira.
![Explicação detalhada sobre a tokenização de ativos RWA: revisão da lógica subjacente e caminho para a implementação em grande escala])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-47180881de6b1eb0dd3068debabfd6f8.webp(
) oráculo e protocolo de cross-chain
Os oráculos resolveram o problema de as blockchains não conseguirem obter dados externos de forma proativa. Os protocolos de cross-chain resolvem o problema da interoperabilidade entre blockchains. O CCIP da Chainlink oferece às instituições financeiras uma forma de atender às necessidades dos clientes sem a necessidade de grandes modificações na infraestrutura existente, permitindo a conexão de qualquer blockchain, resolvendo os problemas de interoperabilidade e fragmentação de liquidez causados pelas blockchains isoladas.
( carteira de baixo custo
As carteiras são a porta de entrada para o Web3, e a redução das barreiras de uso pode trazer mais novos usuários e promover aplicações em larga escala. A abstração de conta ERC-4337 )Account Abstraction### é vista como a forma definitiva de aplicação em larga escala de carteiras, combinando as vantagens das carteiras EOA e CA, permitindo programabilidade e ao mesmo tempo reduzindo significativamente as barreiras de uso.
Cinco, Perspectivas Futuras
Com o aumento da atenção e reconhecimento das instituições financeiras tradicionais e dos governos de vários países em relação à tecnologia blockchain e à tokenização, bem como com a melhoria contínua das infraestruturas tecnológicas de blockchain, a blockchain está a caminho de se fundir com a arquitetura do mundo tradicional e resolver os verdadeiros pontos de dor nos cenários de aplicação do mundo real.
A tokenização de ativos do mundo real será a aplicação revolucionária que levará a blockchain a uma escala de centenas de trilhões, e seu potencial poderá impactar todo o sistema financeiro e monetário da humanidade. Ao tokenizar ativos do mundo real, é possível alcançar uma eficiência significativamente maior, redução de custos, mercados que operam 24 horas por dia, programabilidade, execução automática, transparência, rastreabilidade, combinabilidade, proteção da privacidade, capacitação das empresas, liquidez global, resolução de problemas de confiança, autonomia de identidade e novos cenários de aplicação potenciais.
O futuro será um cenário de múltiplas cadeias, onde diferentes países e regiões terão diferentes sistemas de supervisão legal, e cada região terá uma cadeia autorizada que cumpre o sistema de supervisão legal daquela região para suportar ativos reais tokenizados. Com a popularização das moedas digitais de banco central (CBDC), o contínuo desenvolvimento da tecnologia de tokenização e a diminuição da barreira de uso das carteiras, no futuro as pessoas poderão facilmente possuir e gerenciar seus ativos tokenizados, realizando transações de forma contínua no dia a dia através de carteiras e utilizando moeda fiduciária em blockchain.
Parece que estamos no bloco