A pista LRT impulsiona o desenvolvimento do ecossistema Ethereum

Com a conclusão da atualização de Cancun, o Ethereum e seus tokens ecológicos têm se destacado recentemente. Projetos de conceito modular e projetos Layer 2 foram lançados, aumentando ainda mais a confiança do mercado no ecossistema Ethereum. O conceito de re-staking de liquidez (LRT) também tem recebido muita atenção devido ao sucesso do EigenLayer.

Este artigo irá abordar o ecossistema da pista LRT, detalhando seu estado atual, oportunidades e futuro. Atualmente, os protocolos LRT estão severamente homogeneizados, e a maioria ainda não lançou tokens. Os projetos com maior potencial incluem KelpDAO, Puffer Finance e Ion Protocol, que apresentam rotas de desenvolvimento claramente distintas de outros protocolos. Espera-se que a pista LRT continue a crescer rapidamente no futuro, mas pode ser que apenas alguns projetos de destaque consigam se destacar.

Contexto da pista LRT

A atualização de Cancun está próxima, e os tokens do ecossistema Ethereum estão se destacando recentemente. Projetos de modularidade e Layer 2 estão sendo lançados um após o outro, aumentando ainda mais a confiança do mercado. O staking líquido ocupa uma posição importante no ecossistema Ethereum, e o conceito de "re-staking" ganhou atenção com o sucesso do EigenLayer.

"Re-staking" foi proposto pela primeira vez pela Eigenlayer em junho de 2023, permitindo que os usuários re-staquassem ETH ou LST já staked, proporcionando segurança adicional para serviços descentralizados na Ethereum e ganhando recompensas. Com base nisso, projetos relacionados ao LRT surgiram.

Caminho de evolução do LRT

LRT( token de recompra de liquidez ) é o "certificado de recompra" obtido após a recompra do LST. Seu caminho de evolução é o seguinte:

1. Staking nativo do Ethereum: Sob o mecanismo PoS, os validadores devem apostar pelo menos 32Éter.

2. Nascimento do protocolo LST: reduzir barreiras e liberar liquidez, como a Lido permite a participação de qualquer quantidade de ETH e receber stETH.

3. Surgimento do protocolo Restaking: como o Eigenlayer, permite que LST seja apostado em outras redes para obter mais rendimento.

4. Nascimento do LRT: Reestacar LST no protocolo de Restaking, obtendo o "certificado de reestacagem" LRT.

5. Pendle protocolo apoiado pelo LRT: oferece um mercado de negociação LRT, permitindo bloquear ganhos de airdrop e mineração de liquidez alavancada.

A necessidade de analisar se o LRT é um esquema de empilhamento depende do contexto. O simples fato de realizar múltiplos staking dentro do ecossistema DeFi pode ser visto como um esquema de empilhamento. No entanto, o modelo Eigenlayer + Pendle, que introduz capital positivo através da partilha de segurança e da cobrança de taxas de serviço, é um modelo económico razoável.

Situação ecológica da pista LRT

EigenLayer - middleware de re-staking

EigenLayer é um conjunto de re-staking do Ethereum, permitindo que os stakers de ETH validem novos módulos de software no ecossistema Ethereum. O seu conceito central é o serviço de validação ativa AVS(, que abstrai o processo de validação de dados de estado Rollup L2 da mainnet Ethereum.

EigenLayer já incorporou cerca de 13 AVS, abrangendo áreas como segurança de Rollup, escalabilidade, interoperabilidade e descentralização. Projetos conhecidos incluem EigenDA, AltLayer, Near, entre outros.

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) Projeto LRT do Ethereum

No Ethereum, existem cerca de 15 protocolos LRT, 9 já estão em operação e 6 estão na rede de testes. Eles são principalmente divididos em três categorias:

1. Liquid-LSD Restaking: Colocar a gestão unificada de LST em um protocolo de Restaking externo.
2. Liquid Native Restaking: fornece serviços de nós ETH de pequeno valor.
3. Otimização com base no Eigenlayer, fornecendo serviços de segurança e validação.

Principais projetos incluem:

• Renzo: otimizar o processo do Eigenlayer, sem limite de depósito.
• KelpDAO: fornece pools de liquidez AMM, suportando resgates rápidos.
• Restake Finance: O primeiro protocolo LRT modular na EigenLayer.
• Puffer Finance: protocolo de staking líquido anti-confisco, reduzindo a barreira de re-staking.
• SSV network, Swell, Ether.fi etc: projetos de staking líquido originais em transformação.

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Previsão Futuro da Corrida LRT

LRT é um mercado de nicho em rápido crescimento, mas a homogeneização dos projetos é grave. No futuro, pode ser que apenas alguns projetos líderes consigam se destacar.

Risco:

• Risco de multa
• Risco de centralização
• Risco de contrato
• Sobreposição de riscos em múltiplos níveis

Oportunidade:

• Combinado com outros protocolos DeFi
• Aumento da segurança
• Expansão multi-chain

De um modo geral, o desenvolvimento da pista LRT tem amplas perspetivas, mas ainda é necessário estar atento aos riscos potenciais e focar na inovação e nos avanços dos projetos de topo.

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