A nova era das moeda estável: a disputa entre quatro lados

Recentemente, os Estados Unidos aprovaram uma lei chamada GENIUS, que mudou completamente as regras do jogo para as moedas estáveis, desencadeando uma "batalha pelo dólar digital" sem precedentes. Nesta batalha, quatro grandes forças estão competindo intensamente, cada acampamento com suas estratégias e vantagens únicas.

Lei GENIUS: A introdução de novas regras

O projeto de lei GENIUS é oficialmente intitulado "Lei de Inovação Nacional sobre Moedas Estáveis dos Estados Unidos", e estabelece regras claras para a indústria de moedas estáveis:

• As reservas devem ser suportadas a 1:1
• 100 bilhões de dólares de valor de mercado como um marco regulatório
• Proibido pagar juros diretamente
• Definir barreiras de entrada para grandes empresas de tecnologia

Aliança dos Estudantes de Excelência em Conformidade (USDC)

Com o USDC emitido pela empresa Circle como núcleo, cumpre rigorosamente os requisitos regulatórios, ganhando a confiança dos reguladores e investidores institucionais. No entanto, existe um conflito de distribuição de benefícios entre a Circle e o principal distribuidor Coinbase, o que pode afetar o desenvolvimento futuro do USDC.

Império Offshore (USDT)

A USDT da Tether, com a sua vantagem de primeiro mover e estratégias flexíveis, mantém a maior capitalização de mercado e uma impressionante rentabilidade. Diante da nova legislação, a Tether adotou uma estratégia de duplo rastreio e aproveitou as suas relações políticas para buscar isenção regulatória.

Grupo de poder político (USD1)

Esta nova aliança emergente reúne estrelas políticas, gigantes da distribuição e capital soberano, adotando uma estratégia de penetração de mercado de cima para baixo. Embora os recursos políticos sejam sua maior vantagem, também podem tornar-se um fator de incerteza no futuro.

O Contra-Ataque dos Bancos Tradicionais

Os bancos tradicionais, liderados pelo JPMorgan, lançaram tokens de depósito, tentando entrar no mercado de criptomoedas aproveitando suas vantagens sem violar as novas regras. Isso sinaliza que o dólar digital pode apresentar uma diferenciação entre o mercado institucional e o mercado de varejo.

Estratégias diversificadas das grandes empresas de tecnologia

• Stripe: fornece serviços de infraestrutura
• PayPal: atrair usuários através de programas de recompensas
• Walmart e Amazon: em busca de colaboração devido a restrições regulamentares
• Meta: retorno cauteloso, focando em cenários de pagamento reais

Perspectivas Futuras

O mercado de moeda estável pode sofrer uma diversificação:

• Mercado institucional: os tokens de depósito da aliança bancária dominam
• Mercado de retalho dos EUA: USDC pode continuar a liderar
• Mercados emergentes globais: USDT deve manter a vantagem
• Cenários políticos especiais: USD1 pode desempenhar um papel único

Esta batalha das moedas estáveis não é apenas uma disputa de tecnologia e modelos de negócios, mas também reflete o choque de diferentes ideias financeiras e modelos de governança. Para o usuário comum, essa competição impulsiona a inovação, melhora a qualidade do serviço e traz mais opções. A era do dólar digital já chegou, e estamos testemunhando essa transformação histórica.