Localização do livro-razão do Ethereum: do EIP-1559 à liderança das moedas estáveis

Ethereum como "livro-razão mundial" não é uma nova estratégia proposta recentemente; na verdade, essa transformação começou já com a implementação do EIP-1559. Atualmente, as moedas estáveis na rede Ethereum representam 50% do total global, consolidando ainda mais sua posição como camada de liquidação financeira. Vamos analisar mais a fundo esse processo de evolução:

EIP-1559: Reestruturar o modelo de captura de valor

O núcleo do EIP-1559 não é reduzir as taxas de Gas, mas redefinir o mecanismo de captura de valor da rede principal do Ethereum. Ele abandona o antigo modelo que dependia do aumento do volume de transações e do consumo de gas para obter valor, adotando uma nova abordagem.

Antes do EIP-1559, todas as transações estavam concentradas na mainnet, resultando em uma grande queima de ETH e uma congestão insuportável da mainnet. O Layer2 também teve que participar de uma intensa competição por Gas ao submeter dados em lotes na mainnet, com custos elevados e difíceis de prever.

Após a introdução do mecanismo de Base fee previsível pelo EIP-1559, os custos de submissão em lotes do Layer2 na rede principal tornaram-se estáveis e controláveis, reduzindo a barreira de entrada para a operação do Layer2. Esta mudança, na verdade, alterou profundamente a lógica de captura de valor do Ethereum: de um "crescimento consumptivo" dependente de transações de alta frequência na rede principal para um "crescimento tributável" dependente da demanda de liquidação do Layer2.

Este modelo é semelhante ao sistema bancário, onde os bancos locais tratam de negócios diários, mas as grandes liquidações interbancárias devem ser confirmadas pelo sistema do banco central. O banco central não serve diretamente os usuários comuns, mas todos os bancos devem "pagar impostos" a ele e aceitar a supervisão. Esta é exatamente a posição do "livro-razão mundial".

moeda estável: reconhecimento do mercado para Ethereum

Os dados mostram que o valor de mercado total das moedas estáveis no mundo ultrapassa os 250 bilhões de dólares, com o Ethereum a deter 50% da quota. Esta proporção aumentou após a implementação do EIP-1559, refletindo a preferência do capital pela prima de segurança insubstituível do Ethereum.

Na rede Ethereum, o USDT acumulou 62,99 bilhões de dólares, enquanto o USDC possui 38,15 bilhões de dólares. Em comparação, o total de moedas estáveis em outras blockchains é insignificante. A razão para escolher o Ethereum não é a velocidade ou o custo, mas sim a segurança econômica inigualável proporcionada pelo staking de quase 100 bilhões de dólares em Éter, o que é crucial para instituições que gerenciam grandes ativos.

Um enorme acúmulo de fundos de moeda estável formou uma roda de crescimento auto-reforçada: quanto mais moedas estáveis, mais profunda é a liquidez, atraindo mais protocolos DeFi a escolher Ethereum, gerando assim uma maior demanda por moedas estáveis e atraindo mais capital. Esse fenômeno é, na verdade, o reconhecimento do mercado da posição do "livro razão" do Ethereum na liquidez global.

Estratégia de posicionamento do ecossistema Ethereum

Com a rede principal do Ethereum focada em uma camada de liquidação de nível "banco central", o posicionamento estratégico de todo o ecossistema torna-se claro: Layer2 é responsável por negociações de alta frequência, enquanto a rede principal se concentra na liquidação final, com uma divisão de trabalho clara e eficiente. Cada liquidação que retorna da Layer2 para a rede principal queimará ETH, impulsionando a tendência deflacionária.

No entanto, os dados reais mostram que a quantidade média de ETH queimada por dia na mainnet diminuiu drasticamente, enquanto o volume de transações na rede Layer2 aumentou, resultando em lucros consideráveis. Isso levantou algumas preocupações: será que a Layer2 se tornou um "vampiro" que está esgotando o valor da mainnet Ethereum?

Apesar disso, este fenômeno não afeta o status do Ethereum como o livro-razão mundial. A grande quantidade de liquidez das moedas estáveis, a enorme segurança das apostas e o maior ecossistema DeFi do mundo, tudo isso prova que o capital escolhe a autoridade de liquidação do Ethereum, e não a prosperidade das transações do ecossistema Layer2.

Conclusão

Vitalik Buterin enfatizou que a "contabilidade mundial" se posiciona mais como uma confirmação oficial de um fato consumado. O EIP-1559 é um ponto de viragem histórico, marcando a transição do Ethereum de "computador mundial" para "banco central mundial".

Se a direção futura do desenvolvimento das criptomoedas é a fusão da infraestrutura DeFi on-chain com as finanças tradicionais, então a posição do Ethereum como "banco central mundial" é suficiente para consolidar sua posição, e a prosperidade ou não do ecossistema Layer2 não é o ponto chave. Esta mudança de posicionamento estabelece uma base sólida para o Ethereum no futuro panorama financeiro.