Discussão sobre a estrutura legal do DAO: começando pelo processo judicial do CFTC dos EUA contra o DAO

Recentemente, o Ooki DAO enfrentou um processo judicial, provocando uma ampla discussão sobre a responsabilidade legal das DAOs. Este evento mostra que as DAOs não estão em um vácuo legal, e a falta de uma estrutura física pode trazer riscos significativos para seus membros. Para enfrentar esse desafio, muitas DAOs estão explorando estruturas legais mais maduras. Dependendo das características de negócios diferentes, modelos como sociedades de responsabilidade limitada, fundações, associações não lucrativas sem personalidade jurídica e trusts de propósito específico tornaram-se escolhas comuns.

Primeira Parte

A Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC) recentemente tomou medidas de execução contra o protocolo DeFi bZx, acusando-o de oferecer ilegalmente negociação de futuros com alavancagem e margem, sem cumprir os requisitos necessários de supervisão financeira. A CFTC não apenas processou a bZeroX, LLC e seus fundadores, mas também decidiu entrar com uma ação civil contra o DAO por trás do bZx (ou seja, o Ooki DAO). Esta ação gerou controvérsia na comunidade Web3, e até mesmo dentro da CFTC surgiram divisões.

O que mais chama a atenção neste evento é que os membros da Ooki DAO podem ter que assumir responsabilidades legais diretamente. O critério atual de avaliação é se alguém participou de votações na DAO, uma vez que o voto representa uma influência sobre a operação da organização. Embora essa situação possa parecer estranha, na verdade já foi prevista por muitos especialistas jurídicos. Eles alertaram várias vezes que, se a DAO não tiver uma entidade legal, poderá ser considerada uma sociedade em nome coletivo quando houver necessidade de assumir responsabilidades, resultando em todos os membros assumindo responsabilidade solidária ilimitada.

Apesar de a maioria das pessoas ter consciência desse risco anteriormente, quase ninguém acreditava que os membros da DAO realmente enfrentariam responsabilidade solidária. Por um lado, muitas DAOs comunitárias ainda não iniciaram atividades substantivas, considerando o risco relativamente baixo; por outro lado, a aplicação de sanções contra os membros da DAO apresenta enormes dificuldades. A maioria dos membros da DAO é anônima, possuindo apenas um endereço de blockchain. O custo de rastreamento e aplicação é elevado, a menos que envolva casos significativos que exijam a intervenção do FBI, raramente alguém se dispuserá a investigar endereços anônimos dispersos pelo mundo apenas por causa de multas pequenas.

Embora este incidente tenha criado um perigoso precedente, pode acabar sendo apenas um grande barulho e pouca ação. Ele serve principalmente para alertar os operadores de protocolos DeFi a não imaginarem que podem escapar de responsabilidades ao transferir o controle operacional para um DAO. A declaração da CFTC também mencionou que essas ações fazem parte de seus esforços mais amplos para proteger os clientes americanos em um ambiente de finanças descentralizadas em rápida evolução.

Este evento fez com que as pessoas compreendessem mais claramente que, sob o atual sistema jurídico, os DAOs precisam e serão exigidos a assumir as correspondentes responsabilidades legais. Portanto, para os DAOs, formar uma estrutura legal organizacional mais completa o mais cedo possível tornou-se quase uma opção obrigatória. (Claro, ainda haverá alguns DAOs que buscam ser puramente nativos da criptografia, rejeitando a regulamentação, e implementando resistência à censura através de vários designs. Esses DAOs existirão a longo prazo no mundo da criptografia, mas podem não se tornar a forma dominante.)

Ao revisar novamente as desvantagens de não registrar uma entidade, existem três principais pontos:

1. Uma DAO sem entidade pode ser considerada uma sociedade de pessoas, e os membros podem ser responsabilizados solidariamente sem limite em certas circunstâncias.

2. Risco fiscal, na ausência de entidade, os membros podem ter que assumir responsabilidades fiscais que não lhes pertencem, mesmo que a pessoa não tenha obtido qualquer rendimento.

3. Atividades off-chain limitadas, a falta de entidades físicas pode dificultar a interação com entidades do mundo tradicional, como a assinatura de contratos. E muitos negócios de DAO já se estenderam para o mundo off-chain.

Qualquer uma dessas questões pode ter um impacto significativo no desenvolvimento a longo prazo do DAO.

Segunda Parte

Se decidir registar-se, onde escolher registar-se e que tipo escolher? Abaixo estão algumas opções comuns para referência:

sociedade por quotas(LLC)

Nos Estados Unidos, um DAO pode ser registrado como uma sociedade de responsabilidade limitada (LLC), tornando-se totalmente compatível com as leis e requisitos fiscais dos EUA. As LLC nos EUA podem ser geridas por membros, sem a necessidade de um conselho de administração, gerentes ou líderes, o que torna a LLC muito adequada para o uso por DAOs. Estados como Delaware e Wyoming já aceitaram claramente o registro de organizações na forma de DAO como LLC.

As LLCs podem ser registradas com fins lucrativos, sendo que a maioria das que optam por isso são investimentos em DAO. Embora ainda não existam regulamentos claros, geralmente exigem que os membros sejam investidores qualificados e limitam o número de membros a 99, para garantir a conformidade quando enfrentarem regulamentações no futuro.

Alguns grupos de investimento registram LLC mas se definem como clubes de investimento. Isso pode ser visto como uma versão simplificada de um Venture DAO. A SEC tem uma definição clara de clubes de investimento, e coletivos de investimento que atendem aos critérios podem não estar sujeitos à supervisão da SEC. No entanto, os clubes de investimento também têm um limite de 99 pessoas, e todos os membros devem participar ativamente de cada decisão de investimento.

Recentemente, algumas instituições propuseram o conceito de sDAO, permitindo aumentar o limite de membros para 499 pessoas e realizar investimentos em categorias específicas, desde que todos os participantes sejam cidadãos americanos. Em contraste, a LLC não impõe restrições de nacionalidade aos membros. Atualmente, este plano ainda está em processo de validação.

As Ilhas Marshall revisaram a "Lei das Entidades Sem Fins Lucrativos", permitindo que qualquer DAO se registre no país como uma sociedade de responsabilidade limitada sem fins lucrativos e desfrute de isenção fiscal. Esta é uma versão offshore da estrutura americana, mas não está sujeita às leis federais dos Estados Unidos. Embora a LLC da versão Marshall possa operar normalmente, não pode distribuir rendimentos ou lucros aos membros do DAO, portanto, não se aplica a DAOs do tipo investimento.

Fundação no exterior

Em comparação com DAO registrado como LLC, atualmente mais DAOs optam por registrar fundações em todo o mundo. A vantagem da fundação é que ela pode ser "sem proprietário", o que pode reduzir a responsabilidade legal da equipe fundadora em caso de imprevistos. Os locais comuns de registro de fundações onshore incluem Suíça e Cingapura, que oferecem boa proteção legal, mas os DAOs precisam pagar impostos sobre a renda. Os locais de registro offshore são principalmente Ilhas Cayman, BVI, etc. Entre eles, as Ilhas Cayman são mais amigáveis para a emissão de tokens, sendo a escolha atual de muitos DAOs. A principal diferença entre onshore e offshore é que o offshore tem isenção fiscal. A fundação é gerida por um conselho ou diretoria, o que sacrifica em certa medida o nível de descentralização, mas os detentores de tokens podem orientar as ações do conselho ou diretoria por meio de votação. O modelo de fundação já era amplamente utilizado por organizações relacionadas à blockchain antes do surgimento dos DAOs.

Associação de Cooperação Limitada (LCA)

LCA é uma mistura de cooperativas tradicionais e sociedades de responsabilidade limitada (LLC), oferecendo mais flexibilidade do que as cooperativas tradicionais, especialmente em termos de investimento. O LCA pode combinar bem o protocolo de governança DAO e os estatutos da associação, aceitando os direitos de governança por votação de diferentes tipos de participantes, enquanto cumpre os princípios cooperativos. O estado do Colorado tem um conjunto relativamente completo de legislação para LCA, o que resulta em um reconhecimento significativo por parte de muitas DAOs.

associação sem fins lucrativos não corporativa (UNA)

UNA é uma nova forma que está a ser explorada com foco recente. Permite a identificação flexível de membros, permite que os membros sejam anónimos e facilita a mobilidade dos membros, características que se adaptam bem aos DAOs comunitários existentes. A UNA pode operar negócios lucrativos, mas toda a organização deve manter-se sem fins lucrativos, não podendo distribuir lucros. No entanto, a UNA é uma prática relativamente nova, e os estados dos EUA atualmente têm diferentes compreensões sobre a UNA, faltando precedentes correspondentes, o que pode levar a que a UNA não seja reconhecida em circunstâncias específicas, gerando riscos. Além disso, a UNA é mais adequada para DAOs que dependem principalmente de pessoas e atividades comerciais nos EUA, e a organização deve pagar impostos nos EUA.

Fundo fiduciário de propósito especial

A forma de um trust de propósito especial geralmente é que o DAO transfira parte ou todos os ativos para um fiduciário e, por meio de um contrato de trust, delegue ao fiduciário a realização de atividades comerciais. Isso resolve tanto a questão das entidades offline quanto permite que os membros do DAO e o fiduciário sejam protegidos por responsabilidade limitada. Um dos principais desafios de introduzir uma estrutura legal no DAO é que a conformidade com as normas projetadas para organizações tradicionais pode prejudicar a descentralização e a liberdade do DAO. Especialmente porque a maioria das estruturas legais exige aprovação governamental para serem concluídas. No entanto, o trust de propósito especial constituído de acordo com as leis da Ilha de Guernsey elimina esse problema. Ele não requer aprovação governamental e não precisa manter relatórios. O trust entra em vigor quando ocorre a transferência de ativos de acordo com o contrato de trust. No entanto, o trust de propósito especial é principalmente aplicado para representar comitês ou SubDAOs dentro do DAO para realizar negócios específicos, e ainda está por explorar a possibilidade de embalar todo o DAO em uma estrutura de trust.

Todas as soluções discutidas acima resolveram os três problemas inicialmente apresentados. No entanto, com base nisso, cada solução tem suas próprias características. A estrutura legal do DAO envolve frequentemente fatores complexos a serem considerados no design prático, incluindo a região dos países onde os principais membros estão localizados, a estrutura de governança desejada, o grau de descentralização, a principal direção de negócios, o tamanho e a sustentabilidade dos membros do DAO, a estratégia de Token, a estratégia de SubDAO, os custos de registro, entre outros.

A estrutura legal e as práticas relacionadas ao DAO são um campo emergente, que ainda não formou um consenso geral e melhores práticas, necessitando de mais exploração.