A onda de Meme Tokens no ecossistema Solana: Análise do problema MEV por trás disso

Recentemente, os tokens meme no ecossistema Solana tornaram-se um ponto quente no mercado. Vários tokens meme, como BONK e Dogewifhat, foram fervorosamente apoiados pelos usuários de criptomoedas, com o Dogewifhat até mesmo chegando a plataformas de negociação mainstream, com uma capitalização de mercado superior a 3 bilhões de dólares. No dia 15 de março, o token BOME, lançado pelo artista criptográfico Darkfarms, disparou mais de 47 vezes em 24 horas, com um volume de negociação superior a 300 milhões de dólares.

No entanto, a febre dos memes também trouxe problemas. Os usuários que compram tokens meme em plataformas descentralizadas na cadeia Solana frequentemente sofrem ataques de sanduíche, resultando em preços de compra inflacionados e causando perdas. Esses ataques pertencem à categoria de MEV (valor máximo extraível). Mas o que é exatamente o MEV? Qual é o seu impacto no ecossistema da blockchain? E como a Solana está lidando com os problemas gerados pelo MEV? Vamos explorar essas questões em profundidade.

MEV e oportunidades de negociação

MEV significa Maximal Extractable Value (Valor Máximo Extraível). Inicialmente, o MEV referia-se ao valor que os mineradores podiam extrair, principalmente na rede Bitcoin, através da reordenação das transações em blocos para obter lucros adicionais. Com o desenvolvimento da tecnologia blockchain, o conceito de MEV foi ampliado para todas as redes de blockchain públicas.

O MEV pode ser visto como uma espécie de "imposto" que os mantenedores da rede de blockchain cobram dos usuários comuns. Embora pareça um fardo, o MEV desempenha um papel importante no desenvolvimento da rede de blockchain e na estabilidade da economia ecológica.

As estratégias MEV comuns incluem:

1. Arbitragem atômica: utilizar a diferença de preços entre diferentes pools de liquidez para arbitragem, ajudando a equilibrar os preços dos ativos.

2. Liquidação: No negócio de empréstimos em blockchain, a liquidação de posições de margem não saudáveis é necessária para manter a operação estável do protocolo.

3. Ataque de sanduíche: lucrar inserindo transações antes e depois das transações dos usuários, aproveitando o mecanismo de cálculo de preços do AMM.

Além disso, também há atividades como IDO, INO para compra antecipada de Token, e a cunhagem de NFT que podem lucrar com MEV.

Situação do MEV da Solana

A Solana utiliza um mecanismo de consenso PoS, semelhante a outras blockchains públicas como o Ethereum. Devido aos altos requisitos de operação dos nós da Solana, a maioria dos nós de validação está localizada em grandes centros de dados. Esses nós podem aproveitar as vantagens da rede e o design paralelo para processar mais transações e obter mais recompensas de bloco.

Na Solana, 50% das taxas de transação cobradas pelos validadores são destruídas, com o objetivo de incentivar os validadores a processar o maior número possível de transações durante o período de alocação.

A Solana gera um bloco a cada 400 milissegundos. Anteriormente, devido ao mecanismo de processamento de transações por ordem de chegada da Solana, as estratégias de MEV dependiam principalmente de baixa latência em vez de altas taxas. Os nós que conseguem ler o estado do bloco primeiro têm mais chances de executar transações lucrativas.

Estratégia de front-running na Solana

1. Transações indesejadas: Esta costumava ser a forma mais comum de front-running, mas pode levar a sobrecarga e interrupções na rede.

2. Taxa de gas prioritária: Parte da nova atualização do Solana, destinada a reduzir transações indesejadas através da criação de um novo mecanismo de incentivos.

3. Jito-Solana: semelhante à versão Solana do Flashbot, introduzindo o mecanismo de leilão de mempool e espaço em bloco.

Atualmente, o cliente Jito-Solana já detém 66% da quota de mercado dos clientes de nós de validação, tornando-se o cliente de validação dominante da Solana. Cada vez mais participantes da Solana estão a considerar ou a praticar como aproveitar a captura de MEV e distribuir lucros.

A compreensão correta de MEV

O MEV não é um fenômeno que pode ser completamente eliminado. O foco da pesquisa deve estar em como utilizar o MEV para beneficiar os usuários e aplicativos comuns no ecossistema. Por exemplo, o Jito orienta os validadores da Solana a escolherem seu cliente através do MEV, aumentando a diversidade de clientes; o MEV também pode ser usado para salvar ativos de usuários e protocolos, bem como redistribuir os ganhos gerados pela rede.

De modo geral, o MEV é uma espada de dois gumes. Embora possa trazer alguns efeitos adversos para os usuários comuns, também desempenha um papel importante na manutenção da estabilidade da rede, na promoção da descoberta de preços e na eficiência do capital. Com o desenvolvimento da tecnologia e a melhoria dos mecanismos de governança, acredita-se que a comunidade blockchain encontrará melhores maneiras de equilibrar as oportunidades e desafios trazidos pelo MEV.