A onda de staking varre o mercado de criptomoedas, Ethereum torna-se o foco

Em 1688, os capitães em Londres costumavam se reunir no café de Edward Lloyd, à procura de pessoas dispostas a assegurar suas navegações. Os ricos assinavam abaixo das informações sobre os navios, tornando-se "subscritores", garantindo esses projetos de navegação de alto risco com sua riqueza pessoal.

Quanto maior a reputação do segurador, mais segura será a navegação. Quanto mais seguro for o sistema, mais negócios poderá atrair. Este é um modelo de negociação simples: fornecer capital, reduzir o risco geral e, em seguida, compartilhar os lucros.

Uma análise aprofundada das novas regras da SEC dos EUA revela que as criptomoedas são, na verdade, a digitalização desse antigo modelo: as pessoas obtêm retornos assumindo riscos com seus próprios ativos, aumentando assim a segurança e a credibilidade de todo o sistema.

stake mecanismo voltou a ser o foco do mercado.

No dia 29 de maio de 2025, um ponto de viragem importante chega. O governo dos Estados Unidos afirma claramente que realizar stake não resultará em problemas legais. A importância disto é evidente.

No mecanismo de stake, os usuários bloqueiam tokens para aumentar a segurança da rede e obtêm rendimentos estáveis. Os validadores usam os tokens em stake para validar transações, gerar novos blocos e garantir o funcionamento normal da blockchain. Em troca, a rede paga-lhes tokens recém-criados e taxas de transação.

Se não houver stakers, redes de prova de participação como o Ethereum não poderão funcionar.

Anteriormente, embora fosse possível fazer stake de tokens, ninguém conseguia ter certeza se a SEC iria intervir subitamente, alegando que se tratava de uma emissão de valores mobiliários não registrada. Essa incerteza regulatória fez com que muitas instituições apenas ficassem à espera, enquanto os investidores de varejo obtinham rendimentos anuais de 3%-8%.

A onda de grande escala de stake está chegando

No dia 3 de julho, o primeiro fundo a oferecer exposição direta a criptomoedas nos EUA com recompensas de stake foi oficialmente lançado. O fundo detém tokens SOL através de uma subsidiária nas Ilhas Caimão e irá fazer stake de pelo menos metade da sua posição.

Isto é apenas o começo. Várias plataformas estão a lançar ou a expandir serviços de stake:

• Uma aplicação de negociação conhecida lançou um serviço de staking de criptomoedas para usuários nos Estados Unidos, com suporte inicial para Ethereum e Solana
• Uma plataforma de negociação adicionou a funcionalidade de stake de Bitcoin através do protocolo Babylon.
• A VeChain lançou um programa de stake "StarGate" de 15 milhões de dólares
• A Bit Digital até vendeu toda a sua operação de mineração de Bitcoin, passando a se concentrar na stake de Ethereum.

O que realmente mudou?

As repercussões da clarificação da regulamentação

Primeiro, as diretrizes de stake publicadas pela SEC em maio de 2025. Essas diretrizes esclarecem que, se o stake de criptomoedas próprias for para apoiar a operação da blockchain, essa ação é totalmente conforme e não é considerada um investimento de alto risco ou um título. Isso inclui o stake pessoal, a delegação a terceiros para staking, e o staking através de plataformas confiáveis, desde que ajudem diretamente na operação da rede. Isso exclui a maioria das atividades de staking da definição de "contratos de investimento" do teste Howey.

Em segundo lugar, está a proposta da Lei CLARITY. Esta proposta do Congresso dos EUA visa esclarecer a atribuição de regulação de diferentes ativos digitais. A lei protege especificamente os operadores de nós, participantes de stake e usuários de carteiras auto-hospedadas, garantindo que não sejam considerados corretores de Wall Street. A lei introduz uma nova categoria chamada "ativos de contrato de investimento", que esclarece os critérios para a classificação de ativos digitais como valores mobiliários ou mercadorias, e estabelece um mecanismo de avaliação de "maturidade" para projetos de blockchain ou tokens.

Isto significa que os investidores americanos agora podem participar no stake de criptomoedas com mais confiança. Se a Lei CLARITY for aprovada, todas as pessoas que pretendem participar no stake ou investimento em criptomoedas terão um ambiente operacional mais claro e seguro.

É importante notar que os rendimentos de stake são tributados como rendimento ordinário no momento em que se obtém o "controle de domínio"; a venda subsequente para realização de lucro será sujeita ao imposto sobre ganhos de capital. Todos os rendimentos de stake, independentemente do montante, devem ser declarados ao IRS dos Estados Unidos.

Quem se tornará o foco? Ethereum

Apesar de o preço do Ethereum ainda se manter em torno dos 2500 dólares, os dados de stake são bastante impressionantes. A quantidade total de ETH em stake já ultrapassou os 35 milhões, alcançando um novo recorde histórico, representando quase 30% do total em circulação. Embora a construção de infraestrutura relacionada tenha durado meses, com a clareza regulatória atual, seu valor estratégico está experimentando um crescimento explosivo.

Tendências Empresariais

Muitas empresas estão ativamente se posicionando para o stake de ETH:

• A BitMine Immersion Technologies completou um financiamento de 250 milhões de dólares, especificamente para comprar e stake ETH
• A SharpLink Gaming expandiu sua reserva de ETH para 198.167 moedas e alcançou 100% de stake.
• Várias emissoras de ETF de Ethereum estão a solicitar a qualificação para stake

Analistas da Bloomberg preveem que a probabilidade de aprovação regulatória para ETFs de stake nos próximos meses é de até 95%. O responsável por ativos digitais de uma grande empresa de gestão de ativos acredita que o mecanismo de stake será o "ponto de viragem disruptivo" para os ETFs de Éter.

Se aprovado, este tipo de ETF de stake pode inverter a tendência de saída de fundos dos fundos Ethereum desde a sua criação. Quando os investidores podem obter simultaneamente exposição ao preço e rendimentos de stake, o retorno de flutuação de preço único pode ser difícil de satisfazer a demanda.

A fusão entre criptomoedas e finanças tradicionais

Durante muito tempo, o setor financeiro tradicional teve dificuldade em compreender completamente a proposta de valor das criptomoedas. Mas o conceito de "rendimento" é absolutamente familiar em Wall Street. Embora os rendimentos dos títulos tenham recuperado de mínimos em 2020, com o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 1 ano voltando a cerca de 4%, imagine um fundo de criptomoedas regulamentado que pode gerar rendimentos de stake de 3-5% ao ano, além de oferecer potencial de valorização do ativo subjacente; isso sem dúvida tem uma grande atratividade.

A chave está na quebra da legalidade. Quando os fundos de pensão conseguem obter exposição ao Ethereum através de ETFs em conformidade, enquanto o fundo gera receita ao garantir a segurança da rede, isso é, sem dúvida, um marco para a indústria.

O efeito de rede já começou a aparecer: mais instituições participam do stake → a segurança da rede aumenta → atraí mais usuários e desenvolvedores → a escala das aplicações expande, elevando as taxas de transação → os rendimentos do stake aumentam ainda mais. Este é um ciclo virtuoso que beneficia todos os participantes.

Para os investidores, não é necessário compreender profundamente a tecnologia blockchain ou acreditar na filosofia da descentralização; basta entender a lógica simples de que "manter ativos pode gerar lucro"; não é necessário concordar com uma escola económica específica ou questionar o sistema financeiro existente, apenas compreender o valor dos "ativos de capital produtivo". Essencialmente, a rede precisa de segurança, e os guardiões devem receber uma remuneração justa.