Dados de emprego dos EUA em julho provocam flutuação no mercado, perspectivas económicas ainda mostram resiliência

Os dados de emprego dos EUA de julho, divulgados recentemente, provocaram uma forte reação no mercado, mas isso pode refletir uma reação exagerada do mercado à falha nas expectativas de cortes nas taxas de juros, e não um sinal de deterioração substancial da economia. Embora os dados tenham ficado abaixo das expectativas, é necessário interpretar com cautela os dados de um único mês e considerar os fatores acidentais e as mudanças estruturais.

Os dados de emprego refletem ou exageram, os fundamentos da economia ainda são resilientes

A história mostra que o mercado tende a ser mais sensível às expectativas de cortes nas taxas de juros do que ao aumento das mesmas. Após o Fed manter a taxa de juros inalterada em julho, os dados de emprego abaixo das expectativas provocaram uma forte flutuação no mercado. No entanto, essa reação pode ser excessiva e não refletir completamente a situação econômica real.

O Federal Reserve pode ter acesso a alguns dados de julho ao tomar decisões, e sua atitude cautelosa indica que não está excessivamente preocupado com as perspectivas econômicas. O presidente do Federal Reserve manteve uma certa postura hawkish em uma entrevista, demonstrando vigilância em relação a um possível ressurgimento da inflação. Essa atitude cautelosa pode ser um reflexo das lições aprendidas com as consequências da política de afrouxamento de 2020, visando evitar o retorno da inflação.

A flutuação dos dados mensais não equivale a uma recessão econômica

Atualmente, a situação econômica dos Estados Unidos está mais próxima de "crescimento lento" do que de uma recessão profunda. A partir de indicadores como a renda pessoal e os gastos de consumo, a economia ainda não apresentou uma deterioração significativa. Os dados recentemente divulgados, como o índice de serviços não manufatureiros e o número de pedidos de subsídio de desemprego pela primeira vez, também mostram sinais positivos, aliviando as preocupações do mercado sobre uma recessão abrupta.

Dados de emprego de julho afetados por fatores temporários como furacões

O forte furacão que atingiu os Estados Unidos no início de julho causou um grande impacto no mercado de trabalho. Dados mostram que o número de pessoas que não puderam trabalhar devido ao mau tempo atingiu um recorde histórico, o que sem dúvida teve um impacto significativo nos dados de emprego. Embora a declaração oficial indique um impacto limitado, o mercado acredita amplamente que o furacão realmente causou uma séria perturbação no mercado de trabalho.

Aumento da imigração e o retorno da força de trabalho impactam a estrutura do emprego

O aumento da imigração ilegal após a pandemia e o retorno da força de trabalho existente ao mercado são fatores estruturais que contribuem para o aumento da taxa de desemprego. Uma grande quantidade de imigrantes está a entrar em empregos de baixa qualificação, criando concorrência com os trabalhadores locais. Ao mesmo tempo, os trabalhadores que saíram do mercado de trabalho durante a pandemia estão a regressar gradualmente, aumentando o número de candidatos a emprego a curto prazo.

A saída gradual das medidas de alívio do governo também está a levar mais pessoas a procurar trabalho novamente. Estes fatores estão a aumentar a oferta de mão-de-obra, embora a curto prazo possam aumentar a taxa de desemprego, mas a longo prazo ajudam a conter a inflação, proporcionando maior espaço para ajustes na política monetária.

No geral, embora os dados de emprego de julho tenham ficado aquém das expectativas, considerando fatores temporários e mudanças estruturais, a economia dos EUA ainda demonstra uma certa resiliência. A reação do mercado pode ser excessivamente pessimista, sendo necessário avaliar a situação econômica de forma mais abrangente, em vez de depender apenas de dados mensais para fazer julgamentos.