Relatório Macroeconômico de Janeiro de 2024: Ações dos EUA atingem novas máximas, mercado de criptomoedas sob pressão a curto prazo

No início de 2024, a economia dos EUA apresenta um desempenho robusto. Embora os dados de inflação tenham subido, o que pode atrasar o tempo de redução das taxas de juros, os dados econômicos impressionantes injetaram confiança suficiente no mercado, especialmente entre os consumidores. Em janeiro, as ações americanas continuaram a subir para novos máximos, com as ações de tecnologia voltando a ser o foco do mercado; no entanto, a Tesla enfrentou a primeira queda em sua margem de lucro bruto em anos. Os mercados acionários da Ásia-Pacífico tiveram um desempenho excelente, enquanto os mercados europeus mantiveram uma oscilação estável. O ETF de Bitcoin foi aprovado como esperado, mas o mercado foi brevemente pressionado por vendas. Com a pressão de vendas diminuindo gradualmente, o mercado está se estabilizando e mostrando um certo grau de recuperação.

No dia 5 de janeiro, os Estados Unidos divulgaram o primeiro indicador econômico importante de 2024: o número de empregos não agrícolas em dezembro aumentou em 216 mil, muito acima da expectativa de 175 mil. Dentre eles, o número de empregos não agrícolas no setor privado aumentou em 164 mil, também superando amplamente a expectativa de 130 mil. Este início promissor traz, sem dúvida, um sinal positivo para os investidores.

No entanto, os dados de emprego robustos também suscitaram preocupações no mercado sobre a inflação. Os dados divulgados pelo Departamento do Trabalho dos EUA no dia 11 mostraram que, em dezembro do ano passado, o IPC dos EUA subiu 3,4% em relação ao ano anterior, acima dos 3,1% do mês anterior e das expectativas de 3,2%, muito acima da meta de inflação de 2% do Federal Reserve. Apesar disso, o mercado considera geralmente que a probabilidade de aumento das taxas é pequena, mas a data para a redução das taxas pode ser mais tardia do que o esperado anteriormente.

Os títulos do Tesouro dos EUA a dez anos apresentaram uma tendência de alta constante ao longo de janeiro, refletindo que o mercado já esperava um aumento no CPI.

Para além dos dados de emprego, outros indicadores económicos também mostram que a economia dos EUA mantém um forte ímpeto. O índice Markit de manufatura, publicado a 24 de janeiro, superou significativamente as expectativas do mercado: o PMI composto Markit de janeiro teve um valor preliminar de 52,3, acima da expectativa de 51. O PMI de manufatura teve um valor preliminar de 50,3, alcançando o seu nível mais alto desde outubro de 2022, muito acima da expectativa de 47,6. Isso indica que os pedidos na manufatura e nos serviços estão ambos em tendência de crescimento, com um bom ambiente operacional para as empresas.

Os dados do PIB também superaram as expectativas, com o PIB dos EUA a crescer a uma taxa anualizada de 3,3% no quarto trimestre, enquanto a expectativa era de 2%. O crescimento do PIB para o ano atingiu 2,5%. O índice de confiança do consumidor também melhorou, com o índice de confiança da Universidade de Michigan atingindo o nível mais alto em um ano e meio.

No que diz respeito ao mercado de ações, após o Dow Jones ter alcançado um novo recorde histórico no mês passado, o S&P 500 também ultrapassou seu ponto histórico este mês, superando o máximo anterior de 4 de janeiro de 2022. Neste momento, apenas o Nasdaq ainda não alcançou um novo máximo, mas está a apenas cerca de 5% de aumento. O índice Nasdaq 100 já alcançou um novo máximo.

O foco do mercado voltou-se novamente para as ações tecnológicas, com a Nvidia e a Microsoft a atingirem novos máximos históricos. A onda da inteligência artificial é amplamente considerada uma tendência revolucionária que deverá durar anos, ou até décadas. Ao olhar para 2023, as grandes ações tecnológicas dos EUA apresentaram um desempenho notável, tornando-se a principal fonte de rendimento do mercado.

No entanto, as ações da Tesla apresentaram uma queda contínua, com uma queda superior a 12% em 25 de janeiro. A principal razão é que a posição de liderança da Tesla no mercado global de veículos elétricos está a ser desafiada pela BYD. Os dados mostram que as entregas de veículos elétricos da BYD no quarto trimestre superaram as da Tesla. O relatório financeiro da Tesla de 2023 mostra que o lucro bruto total caiu pela primeira vez em muitos anos, com uma diminuição de 15% em relação a 2022, e o fluxo de caixa também caiu 42%.

Outros mercados de países também têm se saído bem, especialmente o Japão e a Índia. O índice Sensex30 de Mumbai atingiu um novo recorde histórico este mês, e o índice Nikkei 225 está próximo do seu ponto mais alto de 1990. Os índices DAX da Alemanha e CAC40 da França estão atualmente em uma fase de alta horizontal.

No que diz respeito ao mercado de criptomoedas, no dia 11 de janeiro, 11 empresas tiveram seus ETFs de Bitcoin à vista aprovados conforme o esperado. Isso significa que investidores comuns podem comprar ativos de Bitcoin diretamente, como se estivessem comprando e vendendo ações, trazendo potencialmente novos fluxos de capital para o mercado.

No entanto, o mercado de criptomoedas sofreu uma queda, principalmente devido à pressão de venda dos investidores iniciais do GBTC da Grayscale. A Grayscale, como uma instituição importante no mundo das criptomoedas, tem fornecido aos investidores canais de investimento em criptomoedas em conformidade através de fundos fiduciários ao longo do tempo. Com a conversão bem-sucedida do GBTC em ETF, os investidores iniciais começaram a reduzir suas participações em grande escala, pressionando o mercado.

No entanto, essa pressão de venda é considerada principalmente proveniente de investidores iniciais e não representa a opinião de todo o mercado de criptomoedas. Além da Grayscale, outros ETFs de Bitcoin estão aumentando suas participações. O mais recente relatório de pesquisa do JPMorgan considera que a fase de realização de lucros do GBTC está basicamente concluída, e a pressão de baixa sobre o Bitcoin deve ter terminado. Em consequência disso, o preço do Bitcoin começou a se estabilizar na faixa de 40.000 a 41.000 dólares e apresentou um certo grau de recuperação.

Apesar de os preços a curto prazo serem influenciados por vários fatores, os ETFs oferecem uma forma mais conveniente de investimento em Bitcoin para investidores individuais e institucionais, e a longo prazo, ainda se espera que impulsionem o desenvolvimento de um mercado em alta.

De um modo geral, o mercado de ações teve um desempenho forte no início de 2024, enquanto o mercado de criptomoedas passou por algumas oscilações. Atualmente, a liquidez geral do mercado não apresenta riscos evidentes, e a economia dos EUA mantém uma boa trajetória. Neste ambiente, o mercado de criptomoedas tem potencial para gradualmente absorver a pressão de venda e retornar a um caminho ascendente. A lógica de entrada de novos fundos ainda se mantém válida, portanto, após passar por este frio janeiro, o mercado tem a expectativa de acolher uma primavera mais amena.