Nova política Web3 de Hong Kong: o jogo entre o Oriente e o Ocidente sob a crescente regulamentação global

Um novo capítulo na regulação do Web3 em Hong Kong: equilíbrio entre Conformidade e inovação

No dia 31 de maio, a política de liquidação das plataformas de negociação de ativos virtuais de Hong Kong entrou em vigor, e as exchanges não conformes irão encerrar as suas operações. Com a data limite a aproximar-se, cerca de metade dos candidatos ao VATP optaram por desistir, gerando uma ampla discussão no mercado. Algumas vozes pessimistas acreditam que isso marca o declínio de Hong Kong como centro financeiro, chegando até a afirmar que a era Web3 de Hong Kong terminou antes mesmo de começar. No entanto, será que a realidade é realmente essa? Como devem as autoridades reguladoras enfrentar os desafios do Web3?

Na verdade, Hong Kong, como uma ponte Web3 que conecta o Oriente e o Ocidente, está apenas agora revelando a sua posição estratégica.

A próxima década do Web3: Conformidade total

De uma perspectiva global, a atual atitude regulatória de Hong Kong não é um caso isolado. Ao olhar para os principais mercados financeiros Web3 do mundo, podemos identificar uma tendência comum.

O Japão, como pioneiro na regulamentação do Web3, iniciou o processo de regulamentação logo após o incidente da Mt.Gox em 2014 e introduziu um sistema de licenciamento de exchanges de criptomoedas em 2017. Até hoje, o Japão tem 23 exchanges de criptomoedas aprovadas, a maioria das quais são empresas locais. Os requisitos regulatórios do Japão têm semelhanças com os de Hong Kong, como a separação de ativos e o uso de carteiras frias, medidas que desempenharam um papel positivo durante a crise da FTX.

Cingapura e os Estados Unidos reforçaram a regulação após os eventos da Three Arrows Capital e FTX em 2022. Embora os Estados Unidos não tenham uma bolsa "Conformidade" oficial, a empresa listada Coinbase tem se destacado em termos de conformidade regulatória, com um crescimento significativo nos últimos tempos. Ao mesmo tempo, outras bolsas offshore, como algumas plataformas, enfrentam mais desafios regulatórios após o evento FTX.

Esses casos indicam que a regulamentação está evoluindo para direções mais especializadas e refinadas. Embora o Japão e Singapura tenham sido questionados quanto à sua rigidez no início da regulamentação, à medida que as políticas continuam a ser aprimoradas, os ecossistemas Web3 nessas duas regiões estão se tornando cada vez mais ativos.

O recente quadro regulatório FIT21 (Lei de Inovação e Tecnologia Financeira do Século XXI) lançado pelos EUA apresenta definições de ativos digitais (incluindo DeFi e NFT), bem como critérios para distinguir entre commodities e valores mobiliários, o que pode ter um impacto profundo na indústria de criptomoedas.

Logo a seguir, o Sudeste Asiático, Dubai, Índia, Irão e outros locais também planejam lançar políticas de regulamentação Web3 nos próximos anos. Até mesmo alguns países que anteriormente não eram muito ativos no setor das criptomoedas, como alguns países europeus e a Nigéria, começaram a participar desta onda de regulamentação.

As autoridades regulatórias globais não querem perder a oportunidade do Web3. Independentemente do ponto de partida, todas as jurisdições acabarão por se dirigir para uma regulamentação precisa. Em termos de número de bolsas licenciadas, as empresas locais dominam, com a proporção de bolsas offshore geralmente não ultrapassando 30%.

Este não é apenas um desafio regulatório, mas também um problema que as exchanges offshore enfrentam. Durante os períodos de regulação mais flexível, as exchanges offshore serviram quase 200 milhões de usuários. Mas essa era já passou. Além de algumas grandes exchanges dispostas a pagar multas elevadas para garantir a conformidade, outras, como algumas plataformas que estão entre as exchanges que retiraram suas aplicações, já obtiveram licenças em locais como Singapura, Dubai, enquanto outras têm um número de licenças mais reduzido.

Para as exchanges offshore, não é fácil entrar nas principais áreas de regulação financeira. A era do "arbitragem regulatória" no mercado de criptomoedas já acabou.

Em comparação com o modelo "primeiro operar, depois regular" dos Estados Unidos, Hong Kong adotou a estratégia de "primeiro licenciar, depois operar". Desde que Hong Kong lançou a política de regulamentação Web3 em 2022, a tendência de conformidade total da indústria já começou. Até 1 de junho de 2024, a licença AMLO será oficialmente implementada, e as exchanges não conformes serão eliminadas. Atualmente, ainda há mais da metade dos candidatos presentes. As exchanges já licenciadas, como uma certa plataforma de negociação, já superaram 440 bilhões de dólares de Hong Kong em volume de negociação, mostrando uma boa tendência de desenvolvimento.

Portanto, a saída de algumas bolsas não deve ser vista de forma excessivamente pessimista. Do ponto de vista histórico, este é apenas um processo de limpeza necessário, assim como em outras regiões regulatórias, incluindo Hong Kong. Mais importante ainda, a política 531 marca que Hong Kong resolveu o desafio regulatório mais complexo e com maior concentração de capital relacionado às "bolsas", completando um passo fundamental em direção à regulamentação abrangente.

FUD ecoando, Hong Kong vai sair do campo de batalha "Cidade Web3"?

Hong Kong e Estados Unidos: O jogo Web3 entre Oriente e Ocidente

Após a conclusão da regulamentação, qual será o próximo passo? O período de competição acabou de começar.

Há quatro anos, o fundador do PayPal previu que os futuros conflitos políticos se concentrariam entre a inteligência artificial comunista e a tecnologia de criptomoeda liberal.

Hoje, a IA e o Web3 estão em forte ascensão, os EUA e Hong Kong são vistos como fortalezas do setor Web3 entre o Ocidente e o Oriente, e o jogo de regulamentos entre os dois locais irá orientar a direção do desenvolvimento global do Web3.

Por que é necessária a concorrência? Ao contrário da IA, a regulamentação monopolista na era do Web3 não é mais viável. O Web3 estabeleceu mais modelos de negócios baseados na economia digital, podendo facilmente ultrapassar fronteiras físicas para oferecer serviços aos clientes.

O livro "Sovereign Individual" descreveu este cenário: "Devido ao desenvolvimento da tecnologia da informação, você rapidamente poderá criar riqueza no espaço cibernético, completamente imune à rapina dos Estados-nação. Isso irá formar uma exigência de facto de meta-constitucionalidade, ou seja, o governo deve realmente fornecer um serviço que o satisfaça antes de exigir que você pague contas."

No futuro, a liderança política pode tornar-se cada vez mais semelhante ao empreendedorismo, sendo apenas suficientemente amigável para atrair investimentos e talentos. Não é o Web3 que precisa ser regulamentado, mas sim as entidades reguladoras que precisam do Web3.

A atitude recente dos Estados Unidos já é bastante clara. Este ano, o tema das criptomoedas tornou-se pela primeira vez um assunto central na política americana. Segundo uma plataforma de dados, cerca de um terço dos eleitores americanos considera a posição dos candidatos sobre as criptomoedas antes de votar. 77% dos eleitores acreditam que os candidatos à presidência devem, pelo menos, entender sobre criptomoedas. 44% dos eleitores acreditam, em certa medida, que "as criptomoedas e a tecnologia blockchain são o futuro das finanças". Alguns políticos até apelaram: "Garanta que o futuro das criptomoedas aconteça nos Estados Unidos!"

A configuração do jogo entre Oriente e Ocidente já se formou, e os ETFs tornaram-se um campo de batalha evidente. A mudança brusca na atitude dos EUA em relação ao ETF de ETH, além de fatores locais, pode também estar relacionada ao fato de Hong Kong ter sido a primeira a lançar o ETF de ETH em abril.

Embora atualmente haja uma diferença de escala entre os ETFs de Hong Kong e dos EUA, espera-se que Hong Kong, como um dos maiores centros financeiros offshore do mundo, atraia mais instituições à medida que o ecossistema se desenvolve, formando uma nova onda de mercado em alta institucional.

No futuro, o ETF de ETH, como um ativo gerador de rendimento que pode ser colocado em garantia, espera-se que seu desenvolvimento se torne o próximo foco de especulação. Após a transição do Ethereum de PoW para PoS, é possível gerar uma renda passiva semelhante a juros através do staking, com a taxa de juros anual do mercado atualmente em cerca de 4,5%. Se Hong Kong for o primeiro a lançar um ETF à vista de Ethereum com função de Staking, após obter rendimentos de staking, a subscrição do ETF não será mais uma ação de pagamento, mas sim uma ação lucrativa. Isso pode, de certa forma, tornar-se um "título digital americano", cuja atratividade pode até superar a do ETF de Bitcoin.

FUD ecoa por todo lado, Hong Kong vai sair do campo de batalha "Web3 City"?

O desenvolvimento da indústria Web3 está intimamente relacionado com a cultura local. Embora, em comparação com o Ocidente, que é mais extrovertido e diversificado, os orientais pareçam ser mais contidos e cautelosos, isso não significa que estejam em desvantagem.

Hong Kong já publicou vários documentos regulamentares, incluindo as "Diretrizes para Operadores de Plataformas de Negociação de Ativos Virtuais" e as "Diretrizes para Combater a Lavagem de Dinheiro e o Financiamento do Terrorismo". Essas políticas são mais claras e maduras do que o anterior "Regulamento de Gestão de Commodities e Futuros" dos EUA, evitando também confusões sobre se as criptomoedas são "títulos" ou "mercadorias".

Com a chegada gradual do mercado em alta, o efeito de riqueza na indústria se tornará mais evidente, e um novo grupo de milionários está prestes a nascer. Hong Kong, como uma região que possui a vantagem do "poder místico oriental", também irá atrair mais talentos e investimentos de chineses do continente e do exterior à medida que o mercado se valoriza.

FUD ecoa por toda parte, Hong Kong vai sair do campo de batalha da "Cidade Web3"?

No próximo ciclo futuro, o Web3 irá integrar-se com as finanças tradicionais em múltiplas dimensões, injetando nova vitalidade no mercado financeiro de Hong Kong. Atualmente, a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong já indicou que pode abrir o investimento em STO e RWA para investidores de varejo, ampliando ainda mais o mercado de ativos virtuais. Além disso, o quadro regulatório para a stablecoin em dólares de Hong Kong e lojas de ativos virtuais OTC também está em andamento. Uma vez que toda a cadeia esteja conectada, o Web3 trará um novo impulso para todo o mercado de Hong Kong.

Nesta onda histórica, quais empresas conseguirão permanecer à mesa? As exchanges são, sem dúvida, a pedra angular mais importante do ecossistema Web3 de Hong Kong.

No futuro previsível, as bolsas licenciadas que permanecem em operação, além de suas próprias atividades de negociação, também se tornarão a chave para conectar os diversos setores financeiros do Web3 em Hong Kong. Por exemplo, na emissão do ETF, uma plataforma de negociação também atuou como custodiante, oferecendo suporte de infraestrutura subjacente ao emissor. No futuro, essas bolsas desempenharão um papel indispensável nos negócios de RWA, STO e OTC.

É precisamente por essa razão que algumas exchanges offshore foram forçadas a deixar a mesa de Hong Kong. Isso também confirma aquele velho ditado: "Quem sai à rua, mais cedo ou mais tarde tem que pagar a conta".

O desenvolvimento tem sempre altos e baixos, devíamos, no momento em que vivemos a limpeza em Hong Kong, fazer uma avaliação mais racional a partir de uma perspectiva histórica e holística. A história do Web3 em Hong Kong está longe de terminar; pelo contrário, pode estar apenas a começar.

FUD ecoa por toda parte, Hong Kong vai sair do campo de batalha "Cidade Web3"?

FUD is constantly echoing, will Hong Kong withdraw from the "Web3 Capital" battlefield?

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degenwhisperervip
· 13h atrás
A regulação voltou, puxando o nome da conformidade para fazer as pessoas de parvas.
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LiquidityHuntervip
· 13h atrás
Conformidade ou lubrificação? Aqui vem uma pergunta de escolha.
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AllInAlicevip
· 13h atrás
Conformidade é o bilhete de entrada para o bull run
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ZKProofstervip
· 13h atrás
tecnicamente falando, hk ainda está à frente da maioria das jurisdições...
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  • Pino
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