Tokenização de ações: novos derivados financeiros na era dos contratos inteligentes

No final da década de 80, o físico Nathan Mostow, enquanto trabalhava na bolsa de valores dos EUA, propôs uma ideia inovadora: criar um produto que pudesse rastrear o índice S&P 500, mas que pudesse ser negociado como uma ação individual. Apesar de ter sido questionado na época, ele continuou a promover essa ideia.

Em 1993, o primeiro fundo de índice negociado em bolsa (ETF) nasceu, listado sob o código SPY. Este produto, inicialmente visto como de nicho, cresceu gradualmente para se tornar um dos títulos com maior volume de negociação global. Hoje, essa história chama novamente a atenção, não por causa do lançamento de novos fundos, mas sim pelo desenvolvimento no campo da blockchain.

Várias plataformas começaram a oferecer ações tokenizadas, que são ativos baseados em tecnologia blockchain destinados a refletir o preço das ações de empresas específicas. Elas são posicionadas como uma forma de obter exposição ao investimento em vez de propriedade, sem direitos de acionista ou direitos de voto. Esta característica gerou controvérsia, e algumas empresas expressaram preocupações sobre isso.

Ao contrário das ações tradicionais, esses Tokens são criados por terceiros. Alguns afirmam ter ações reais como respaldo, enquanto outros são produtos totalmente sintéticos. Apesar de sua base legal e financeira ser relativamente fraca, eles atraem um tipo específico de investidor, especialmente investidores estrangeiros que não podem investir diretamente em ações americanas.

A tokenização de ações simplifica o processo de negociação, sem a necessidade de procedimentos complicados e altas barreiras. No entanto, muitas plataformas que oferecem esse tipo de serviço não conseguem operar em algumas economias emergentes, o que limita seu potencial de expansão no acesso ao mercado global.

Essencialmente, a tokenização de ações é semelhante aos derivados financeiros tradicionais. Eles oferecem aos investidores uma nova forma de participação, especialmente para grupos que foram historicamente excluídos de investimentos públicos. Esses novos produtos geralmente passam por uma trajetória de desenvolvimento do caos à mainstream, podendo eventualmente se tornar parte da infraestrutura.

Uma característica única das ações tokenizadas é a diferença de tempo. O mercado de ações tradicional tem horários fixos de abertura e fechamento, enquanto as ações tokenizadas podem ser negociadas 24 horas por dia, permitindo que os investidores respondam mais rapidamente às mudanças do mercado. No entanto, isso também pode levar a flutuações de preço e à falta de liquidez.

Atualmente, a infraestrutura por trás das ações tokenizadas varia bastante, e a postura regulatória ainda não é clara. Apesar disso, a demanda do mercado continua evidente. Algumas plataformas já começaram a oferecer canais de investimento sintético para empresas privadas, enquanto outras plataformas emitem versões tokenizadas de ações negociadas publicamente em blockchains públicas.

Para os investidores de retalho, a participação é frequentemente a mais crucial. A tokenização de ações tem a vantagem de simplificar o processo de investimento, em vez de alterar a economicidade da propriedade. Podem evoluir de ferramentas para traders em produtos que servem um público mais amplo, assim como outros derivados.

Apesar de a infraestrutura ainda estar em estágios iniciais e o ambiente regulatório não ser suficientemente claro, o potencial da tokenização de ações é evidente. Elas visam construir um sistema mais acessível, capaz de refletir o valor dos ativos. Se essa forma de representação puder continuar a existir, pode atrair mais volume de negociações, eventualmente evoluindo de um sinal sombra para um sinal de mercado.

Os emissores de Token de hoje estão a tentar substituir as estruturas tradicionais de fundos por contratos inteligentes, a fim de criar uma interface de investimento mais fluida. Vale a pena observar se estas novas ferramentas financeiras conseguirão resistir ao teste durante períodos de volatilidade do mercado. Para muitos usuários, especialmente aqueles que estão longe do sistema financeiro tradicional ou que se encontram em regiões remotas, esta aproximação pode já ser suficiente. No entanto, os investidores devem reconhecer que estes produtos não são ações, nem ferramentas financeiras abrangentemente regulamentadas, mas sim uma nova forma de aproximação ao investimento.