Guia de Rendimento de Moedas Estáveis: Análise de 8 Tipos

Recentemente, o mercado de criptomoedas tem sido monótono, e os rendimentos conservadores e estáveis tornaram-se novamente uma demanda no mercado. Este artigo combinará experiências de investimento e pesquisa no campo das moedas estáveis, explorando o clássico tópico dos rendimentos das moedas estáveis.

Atualmente, as moedas estáveis do mercado de criptomoedas incluem as seguintes categorias:

• USDT: cenários de aplicação amplos, os usuários esperam que seja "grande e não caia"
• Moeda estável lastreada 1:1 em moeda fiduciária em conformidade: representada pelo USDC
• Moeda estável supercolateralizada: com DAI e LUSD como principais
• Moeda estável de ativos sintéticos: representada pelo USDe
• RWA moeda estável com títulos do Tesouro dos EUA como ativo subjacente: representadas por USD0 e USDY
• Moeda estável algorítmica: Após o colapso da Terra, foi basicamente negada pelo mercado
• Moeda estável não dólar: atualmente, a influência é limitada

Os principais modos de obter rendimento com moeda estável incluem:

1. Empréstimo de moeda estável

O empréstimo é o modelo de rendimento financeiro mais tradicional, com os rendimentos provenientes dos juros pagos pelos tomadores de empréstimo. É necessário considerar a segurança da plataforma, o risco de inadimplência e a estabilidade dos rendimentos. Inclui principalmente:

• Produtos de gestão de ativos em exchanges centralizadas
• Protocolos de empréstimo DeFi de topo como Aave, Sky Protocol, entre outros

Os lucros podem chegar a mais de 20% durante a valorização do mercado, enquanto o período de calma geralmente varia entre 2% a 4%. Além disso, há algumas inovações, como:

• Acordo de empréstimo a taxa fixa
• Introdução de camadas de taxa de juros e mecanismo de subordinação
• Fornecer empréstimos alavancados
• Acordo de empréstimo direcionado a clientes institucionais
• RWA levará os rendimentos de empréstimos do mundo real para a blockchain

O empréstimo, como o modelo financeiro mais tradicional, continuará a ser a principal fonte de rendimento das moedas estáveis.

Dois, Rendimentos de Mineração de Liquidez

Com o Curve como representante, os rendimentos vêm das taxas de transação AMM e recompensas de tokens. O Curve é um marco para DEX de moeda estável, mas a taxa de rendimento é relativamente baixa (0-2%). Outros DEX apresentam riscos de segurança e não cumprem os princípios de solidez. Atualmente, os pools de moeda estável DeFi ainda se concentram principalmente em empréstimos.

Três, rendimento de arbitragem de mercado neutro

Principais incluem:

• Arbitragem de taxa de financiamento: aproveitar a diferença de preços entre contratos perpétuos e spot
• Arbitragem entre spot e futuros: aproveitando o basis
• Arbitragem entre exchanges: aproveitar a diferença de preços entre plataformas

Ethena trouxe a arbitragem da taxa de financiamento para a blockchain, permitindo que usuários comuns participem. O principal risco está na taxa de financiamento negativa a longo prazo, que pode levar a perdas. No entanto, a Ethena alcançou uma alta transparência, superando outros produtos similares.

Quatro, projeto RWA de rendimento da dívida americana

Utilizar a alta taxa de juros dos títulos do Tesouro dos EUA para obter rendimentos estáveis. Os principais projetos incluem:

• USDY e OUSG da Ondo, taxa de rendimento de 4,25%
• Usual de USD0 e USD0++, aumentou o design de liquidez

A maioria dos projetos de RWA de dívida pública dos EUA apresenta um retorno estável em torno de 4%. Os altos rendimentos de projetos como o Usual vêm principalmente de incentivos adicionais, que não são sustentáveis.

Cinco, produtos estruturados de opções

Principalmente vender opções de venda (Sell Put) estratégia, ganhando prêmio de opção. Adequado para mercados voláteis, mas possui riscos de ficar de fora e quedas acentuadas. Iniciantes podem facilmente cair na armadilha de buscar altos retornos de prêmio de opções.

A estratégia Shark Fin lançada por plataformas como a OKX combina Bear Call Spread e Bull Put Spread para limitar riscos, sendo adequada para usuários que priorizam a segurança do capital.

Os produtos de opções em cadeia ainda estão em desenvolvimento, projetos de destaque como o Ribbon Finance já não têm o mesmo prestígio.

Seis, Tokenização de Rendimentos

O protocolo Pendle divide os ativos de rendimento em duas partes: PT e YT.

• PT: representa o capital, resgate 1:1 na maturidade
• YT: representa os rendimentos futuros, diminuindo com o tempo

As estratégias principais incluem rendimento fixo, especulação de rendimento, hedge de risco e fornecimento de liquidez. Atualmente, os rendimentos da pool de moeda estável são consideráveis, mas o prazo é curto e requer operações frequentes.

Sete, Produtos de rendimento de uma cesta de moeda estável

Ether.Fi lançou um pool Market-Neutral USD que agrega várias estratégias, incluindo empréstimos, mineração de liquidez, arbitragem de taxas de financiamento, tokenização de rendimento, entre outros. É adequado para usuários que buscam rendimentos estáveis e não desejam operar com frequência.

Oito, rendimento de staking de moeda estável

A rede AO permite a aposta de DAI para obter recompensas em tokens AO. É possível ganhar rendimento adicional enquanto garante a segurança do DAI, mas o risco reside na incerteza do desenvolvimento da rede AO.

Em suma, compreender a origem dos rendimentos das moedas estáveis e realizar uma alocação razoável pode fornecer uma base sólida para o investimento em criptomoedas.