PoL v2: O ciclo de valor da Berachain se rompe

A relação entre ativos da mainnet e o valor ecológico

As cadeias públicas tradicionais enfrentam há muito a "dificuldade dos ativos da mainnet", onde os principais tokens, embora desempenhem funções de Gas e consenso, têm dificuldade em capturar diretamente o crescimento do valor ecológico. A Berachain tenta resolver esse problema por meio de seu mecanismo PoL (Prova de Liquidez), especialmente na versão v2, onde fez ajustes importantes: 33% dos incentivos DApp foram transferidos dos stakers de BGT para os stakers de BERA. Essa mudança aparentemente pequena representa, na verdade, uma grande transformação no modelo de valor dos ativos da mainnet.

Embora o PoL v1.0 tenha conseguido impulsionar o crescimento do TVL ecológico, os incentivos fluiram principalmente para o BGT e seus derivados. A versão v2, ao estabelecer um mecanismo de "distribuição de dupla via", permite pela primeira vez que os detentores de moedas principais obtenham rendimentos da camada de protocolo sem precisar participar de estratégias DeFi complexas, realizando a atualização da moeda principal de um mero token de Gas para um ativo gerador de rendimentos.

Destaques do design do mecanismo

1. Rendimentos não inflacionários: a v2 não aumentou a emissão de tokens, mas redistribuiu os incentivos existentes, criando fluxo de caixa em cadeia para a BERA. Aproximadamente 50 a 120 mil dólares em incentivos são injetados diretamente na piscina de staking da BERA a cada semana, gerando pressão de compra contínua.

2. Proteção do ecossistema BGT: Manter 67% dos incentivos para os stakers de BGT, mantendo o efeito de incentivo do projeto, ao mesmo tempo que se evita a corrida à liquidez dos detentores de tokens de governança.

3. Ciclo de feedback positivo triplo:

   • O aumento do staking de BERA melhora a segurança da cadeia
   • Taxas de staking mais altas reduzem os tokens em circulação
   • Efeito de incentivo da unidade BERA amplificado pela redução da circulação

Impacto na Estrutura do Mercado

1. Pequenos investidores: reduzir a barreira de entrada Os usuários comuns podem simplesmente apostar BERA para obter uma distribuição de incentivos diretos (APY de aproximadamente 9-15%) e dividendos da receita do protocolo DEX nativo, simplificando significativamente o processo de participação.

2. Desenvolvedor: Novas oportunidades econômicas para a moeda principal A equipe do projeto pode utilizar a propriedade de rendimento do BERA para projetar novos mecanismos, como a conversão automática da receita do protocolo em recompra de BERA, desenvolvimento de um modelo veToken baseado em BERA, etc.

3. Investidores: reestruturação do modelo de avaliação Após obter a capacidade de rendimento em nível de cadeia, a lógica de avaliação do BERA pode transitar para "desconto de fluxo de caixa". Atualmente, a relação de capitalização de mercado/TVL da Berachain é de 0,31, muito abaixo de outras novas blockchains, indicando um potencial espaço para crescimento.

Desafios enfrentados

• Risco de especulação a curto prazo: alguns stakers de BGT podem transferir-se devido à redução dos incentivos
• Complexidade do mecanismo: os usuários ainda precisam entender a relação entre PoL, BGT e BERA
• Incerteza regulatória: a conformidade do mecanismo de incentivo ainda precisa ser verificada

Insights sobre tendências do setor

A exploração da Berachain indica que a competição entre as próximas gerações de blockchains públicos está mudando de desempenho e taxas de Gas para eficiência na distribuição de valor. O PoL v2 demonstra uma solução nativa que injeta diretamente valor ecológico na moeda principal através do design da camada de protocolo. Se esse modelo for continuamente validado, pode inspirar outras blockchains públicas a imitá-lo, pois, atualmente, com a diminuição dos incentivos de mineração de liquidez, criar uma demanda real para a própria blockchain tornou-se a chave para a sobrevivência do projeto. A resposta da Berachain é: fazer da moeda principal o principal beneficiário da prosperidade ecológica.