Ativos de criptografia indústria nova tendência: empresas de mineração de Bit mudam para Ethereum

No campo dos ativos digitais, uma mudança estratégica notável está a ocorrer. A empresa listada na Nasdaq, Bit Digital, anunciou em junho de 2025 uma decisão significativa: através de uma oferta pública de 150 milhões de dólares, acelerar a saída do negócio de mineração de Bitcoin e mudar completamente para a staking de Éter e operações de fundos. Este montante considerável será totalmente utilizado para a compra de Éter (ETH), tornando a Bit Digital uma das empresas com o maior compromisso financeiro com o ETH no mercado público.

Esta ação não é uma simples ajuste de negócios, mas uma aposta significativa cheia de coragem. A Bit Digital planeja vender ou fechar gradualmente seu negócio de mineração de Bitcoin e converter gradualmente os ativos de Bitcoin que possui em Éter. Até 31 de março de 2025, a empresa já detinha cerca de 24.434 Éteres e 418 Bitcoins, estabelecendo a base para sua futura estratégia de "purismo de Éter".

Esta mudança provocou uma profunda reflexão na indústria sobre a direção do desenvolvimento do setor de ativos de criptografia. O Bitcoin foi uma vez visto como "ouro digital", e seu negócio de mineração era uma das maneiras mais populares de ganhar dinheiro no campo dos ativos digitais. No entanto, com o surgimento de uma série de desafios e a crescente maturidade do ecossistema Ethereum, a transformação da Bit Digital pode sinalizar uma mudança estrutural profunda na indústria.

Para entender as decisões da Bit Digital, é necessário examinar o ambiente macroeconômico do mercado de ativos de criptografia de 2024 a 2025. Embora no início de 2025 o preço do Bitcoin tenha ultrapassado a marca de 100 mil dólares, a indústria de mineração de Bitcoin enfrenta desafios estruturais sem precedentes. O evento de "halving" do Bitcoin em abril de 2024 resultou diretamente na redução da recompensa em bloco para mineradores de 6,25 BTC para 3,125 BTC. Ao mesmo tempo, a dificuldade de mineração continuou a aumentar, e a taxa de hash subiu, alcançando 831 EH/s em 1 de maio de 2025. A receita de taxas de transação caiu drasticamente, com o preço do hash caindo de 0,12 dólares em abril de 2024 para cerca de 0,049 dólares em abril de 2025. Os altos custos de energia e a contínua necessidade de atualização de equipamentos comprimem severamente as margens de lucro de muitas empresas de mineração. A receita de mineração de Bitcoin da Bit Digital no primeiro trimestre de 2025 caiu 64% em relação ao ano anterior, totalizando 7,8 milhões de dólares, e a quantidade de Bitcoins minerados caiu impressionantes 80%, para 83,3 moedas, refletindo a situação difícil da indústria.

Em contraste com as dificuldades da mineração de Bitcoin, o Ethereum, após concluir a "fusão" (The Merge) em 2022, conseguiu transitar com sucesso do proof-of-work (PoW) para o proof-of-stake (PoS). Essa mudança reduziu seu consumo de energia em 99,95%, tornando-se uma opção mais sustentável e amiga do ambiente, atraindo investidores institucionais que buscam rendimentos estáveis e redução de custos operacionais.

A grande virada estratégica da Bit Digital: uma aposta de 150 milhões de dólares

Detalhes da captação de recursos e alinhamento com o Ethereum

A Bit Digital emitiu 75 milhões de ações ordinárias a um preço de 2 dólares por ação, arrecadando com sucesso 150 milhões de dólares. Os subscritores também têm uma opção de sobre-alocação de 30 dias, podendo adquirir mais 11,25 milhões de ações. Esta captação de recursos causou uma diluição significativa da participação dos acionistas existentes: antes da emissão (até setembro de 2024), o capital emitido da Bit Digital era de 128,05 milhões de ações, e as novas 75 milhões de ações significam um aumento de 58,5% nas ações em circulação, diluindo a participação dos acionistas existentes em quase 37%. Vale ressaltar que os recursos obtidos serão "destinados exclusivamente à compra de Éter", e não para crescimento operacional ou redução de dívidas. Isso faz com que a empresa, após a transformação estratégica, fique "totalmente exposta às flutuações de preço do Éter", com sua saúde financeira e desempenho das ações diretamente atrelados à avaliação do ETH. Uma diluição de ações tão maciça, com um uso de fundos tão específico, indica que a administração da Bit Digital tem uma confiança extremamente alta no desempenho futuro do Éter.

A determinação de transformação da Bit Digital também se reflete em seu plano abrangente de conversão de ativos. A empresa planeja converter gradualmente os 417,6 Bit de Bitcoin (no valor de cerca de 34,5 milhões de dólares) que possui até 31 de março de 2025 em Ethereum, e vender ou liquidar seus negócios de mineração de Bitcoin globais, incluindo instalações nos EUA, Canadá e Islândia, com os lucros líquidos também sendo reinvestidos em ETH. Isso significa que a Bit Digital se transformará em uma "empresa puramente de staking de Ethereum e gestão de fundos".

Adeus à mineração de Bitcoin: Análise das causas profundas

A Bit Digital escolheu se afastar completamente da mineração de Bitcoin, como uma resposta racional às profundas dificuldades da indústria. Após a redução pela metade do Bitcoin em 2024, a rentabilidade da mineração se tornou significativamente mais apertada, com a Bit Digital minerando apenas 83,3 Bitcoins no primeiro trimestre de 2025, uma queda de 80% em relação ao ano anterior. As características de "alto consumo de energia" e "intensidade capital" da mineração de Bitcoin tornam-na insustentável diante da volatilidade do mercado e do impacto da redução pela metade. A mineração requer investimentos contínuos em novos hardwares e enfrenta custos operacionais crescentes, enquanto o staking de Ethereum "depende de máquinas mais baratas e menor consumo de energia", reduzindo significativamente os custos operacionais e a pegada ambiental. Por exemplo, o consumo de energia do sistema PoS de Ethereum é 99,95% menor do que o do PoW, com níveis de consumo comparáveis a uma pequena cidade, e não a um país. A transformação da Bit Digital não é apenas uma resposta à pressão financeira, mas também uma adaptação à tendência macroeconômica da indústria de criptografia, que passa de PoW, "intensivo em consumo de energia", para PoS, "eficiente em capital", visando alcançar os objetivos duplos de "crescimento e sustentabilidade". Essa mudança reflete a evolução dos valores internos da indústria de criptografia: no passado, a competição por poder computacional era central; agora, a eficiência de capital e a sustentabilidade ambiental se tornaram novas vantagens competitivas.

Ethereum em Staking: A nova era da "mineração digital"?

A disputa entre PoW e PoS: eficiência, rendimento e sustentabilidade

O núcleo da transformação estratégica da Bit Digital reside na compreensão profunda das diferenças fundamentais entre o mecanismo de Prova de Trabalho (PoW) do Bitcoin e o mecanismo de Prova de Participação (PoS) do Ethereum. O mecanismo PoW do Bitcoin é conhecido por sua forte segurança e características de descentralização, mas o custo é um enorme consumo de energia, com um consumo anual que varia de 67 a 240 terawatts-hora, e o consumo de energia por transação é de cerca de 830 quilowatts-hora. Isso não apenas traz problemas ambientais, mas também impõe custos elevados de eletricidade e investimentos em hardware especializado aos mineradores.

Em comparação, o mecanismo PoS do "merge" do Ethereum demonstra uma impressionante eficiência energética. O sistema PoS permite que os validadores participem da segurança da rede e da validação de transações através da garantia de tokens, eliminando a necessidade de cálculos intensivos em energia. O consumo de energia do Ethereum, portanto, foi reduzido em 99,95%, com o consumo de energia por transação sendo apenas 50 quilowatts-hora. Este aumento de eficiência torna-o uma solução de blockchain mais sustentável, além de reduzir significativamente os custos operacionais, oferecendo uma opção atraente para empresas que buscam receitas estáveis e redução de despesas. O mecanismo PoS oferece um modelo de lucro mais atraente: os stakers obtêm renda passiva ao contribuir para a segurança da rede, semelhante aos juros de um depósito bancário. O rendimento anualizado da staking do Ethereum geralmente varia entre 4% e 7%, em comparação com a imprevisibilidade da mineração de Bitcoin, a staking pode proporcionar um fluxo de caixa mais estável e previsível.

Produtos derivados de staking líquido (LSDs): desbloqueando um novo paradigma de liquidez

A prova de participação (PoS) tradicional tem uma desvantagem inerente: os tokens apostados geralmente precisam ser bloqueados por um período, sacrificando a liquidez dos ativos. Por exemplo, operar um nó de validador independente do Ethereum requer apostar pelo menos 32 ETH, e esse ativo não pode ser usado para outros investimentos ou transações durante o período de aposta.

A aparição dos produtos derivados de staking líquido (LSDs) oferece uma solução elegante. Os LSDs permitem que os usuários obtenham um token derivado que representa seus ativos em staking (como o stETH do Éter), enquanto ainda fazem staking de ativos de criptografia. Este token derivado pode ser negociado livremente no ecossistema de finanças descentralizadas (DeFi) ou usado como colateral, mantendo a liquidez dos fundos enquanto se ganham recompensas de staking. Este mecanismo melhora significativamente a eficiência do capital e reduz a barreira de entrada para participar do staking. A atualização "Shapella" do Éter em abril de 2023 ativou a função de retirada de ETH em staking, impulsionando ainda mais a demanda por LSDs. Os LSDs resolvem o dilema de liquidez, melhoram a eficiência do capital e reduzem as barreiras de entrada para o staking, aumentando significativamente a atratividade do ecossistema do Éter para o capital institucional.

Perspectiva institucional: O futuro do Ethereum e do Bitcoin

No campo dos ativos de criptografia, a discussão sobre se o Ethereum pode ultrapassar o Bitcoin em 2025 tem sido um foco. Alguns executivos de instituições financeiras vêem o Bitcoin como "ouro digital", mas também enfatizam o potencial revolucionário da encriptação para investimentos, acreditando que "cada ativo pode ser tokenizado", o que abriu portas para o Ethereum como uma plataforma programável. Alguns analistas acreditam que a posição dominante do Bitcoin pode persistir até 2025, devido ao fluxo de fundos para ETFs de Bitcoin à vista e planos de compra por empresas. Enquanto isso, alguns executivos de empresas de tecnologia mantêm uma posição de "Bitcoin em primeiro lugar". Algumas empresas de gestão de ativos têm uma visão otimista sobre o futuro de longo prazo do Bitcoin e do Ethereum. Esses pontos de vista refletem diferentes narrativas institucionais sobre ativos de criptografia: o Bitcoin como reserva de valor, e o Ethereum como plataforma programável e núcleo da inovação.

Conclusão: As profundas revelações sobre a "direção" da indústria de encriptação

A grande mudança estratégica da Bit Digital é um reflexo da mudança de "direção" na indústria de ativos de criptografia, e uma resposta corajosa às dinâmicas de mercado e à evolução tecnológica. A empresa retirou-se decisivamente do negócio de mineração de Bitcoin, que é intensivo em energia e cujos lucros estão sob pressão, e passou a adotar plenamente o staking de Éter, além de expandir ativamente os serviços de computação de alto desempenho e AI. Isso não é apenas uma estratégia de sobrevivência para si mesma, mas também oferece um importante efeito de demonstração na indústria para outras empresas de ativos digitais que enfrentam dificuldades semelhantes.

Este caso revela claramente a tendência do mercado de criptografia de passar de "crescimento selvagem" para "cultivo cuidadoso". No passado, a competição de poder computacional e a narrativa de "ouro digital" dominaram o mercado. Mas agora, com a maturação do mecanismo PoS do Ethereum, o foco da indústria está mudando para a eficiência de capital, sustentabilidade ambiental e rendimentos previsíveis. Inovações financeiras como os derivados de staking líquido (LSDs) desbloquearam ainda mais a liquidez dos ativos, impulsionando a profunda fusão e a infinita expansão de cenários de aplicação no ecossistema DeFi. Isso indica que a indústria de criptografia está superando suas meras propriedades especulativas, avançando em direção a um valor prático mais robusto, engenharia financeira mais refinada e campos de aplicação mais amplos.

Olhando para o futuro, o setor de ativos de criptografia continuará a se concentrar na ressonância entre eficiência, sustentabilidade e conformidade. A inovação tecnológica continuará a reduzir o consumo de energia, aumentando a velocidade das transações e a escalabilidade. Ao mesmo tempo, à medida que os reguladores esclarecem gradualmente os negócios relacionados ao staking, a confiança dos investidores institucionais será ainda mais fortalecida. A aposta da Bit Digital é uma manifestação concentrada dessas forças macroeconômicas em um nível micro. Seu sucesso ou fracasso não diz respeito apenas ao destino de uma empresa, mas também fornecerá experiências e insights valiosos sobre como o campo de ativos digitais pode se adaptar, inovar e alcançar sucesso a longo prazo em um mercado em constante evolução. O "vento" no mundo da criptografia realmente mudou? As ações da Bit Digital sem dúvida lançaram uma pedra pesada, provocando ondas em camadas, merecendo nossa atenção contínua e reflexão profunda.