O mercado de Memecoin está em declínio, a estratégia de transformação da PumpFun pode se tornar a maior vencedora.
Escrito por: miya
Compilação: Shenchao TechFlow
Primeiro, isso não é um ataque ao LetsBonk; eu acho que a equipe Bonk, liderada por Tom, fez um trabalho incrível em ganhar a preferência pelos memecoins, tornando qualquer retaliação irrelevante. O LetsBonk venceu a batalha dos memecoins e continuará a manter a sua posição dominante.
PumpFun está ganhando. Sua primeira reação pode ser rir de mim por não entender o mercado. Mas antes de tirar conclusões, vamos olhar alguns dados, que mostram exatamente que PumpFun não está ganhando.
LetsBonk não apenas conseguiu conquistar o reconhecimento do mercado na emissão diária de tokens, mas também se tornou o líder absoluto no campo da emissão de tokens.
LetsBonk atualmente lidera em termos de quantidade de tokens emitidos em cerca de 3,7 vezes e, em apenas um mês, conseguiu conquistar 65,1% do mercado. Além disso, o evento de distribuição de tokens do LetsBonk é cerca de 7,8 vezes maior que o da PumpFun. Embora a PumpFun tenha uma quantidade maior de tokens emitidos em cada evento de distribuição, o LetsBonk tornou-se uma plataforma de lançamento de negociação com maior expectativa de valor (EV positivo).
Então, por que o PumpFun é considerado como se estivesse vencendo agora? Todos os indicadores e gráficos parecem mostrar a diferença. Deixe-me explicar:
Agora é hora de partir de uma perspectiva mais ampla para entender por que a estratégia da PumpFun foi executada tão perfeitamente até agora.
A receita da PumpFun caiu drasticamente de 7,07 milhões de dólares para 469 mil dólares, uma redução de 6,601 milhões de dólares, com uma queda de 93,4% na receita máxima em 24 horas.
As memecoins estão em declínio. Desde fevereiro de 2025, o mercado tem se mantido em queda. Isso se reflete não apenas na queda de 93,4% na receita de 24 horas da PumpFun, mas também afeta a LetsBonk, com todo o mercado encolhendo.
A quota de volume de transações pode apresentar a seguinte situação:
O tamanho real do mercado em que estas duas competem é o seguinte:
Este gráfico ainda não considera o aumento significativo da atividade dos robôs, e a verdadeira queda no volume de transações de usuários reais é ainda mais grave.
Desde o lançamento dos dados da moeda celebridade no metaverso (the celebrity coin meta), a aversão ao risco dos memecoins da Solana tem diminuído continuamente. Eventos significativos de mineração, como MELANIA e LIBRA, aceleraram essa tendência de queda.
A preferência de risco dos pequenos investidores.
Pode-se dizer com justiça que os memecoins já não têm o mesmo brilho de outrora. Para entender por que a situação real é pior do que a que se vê externamente, consulte a análise detalhada nas três postagens de série que publiquei anteriormente.
o super ciclo memecoin entrou na sua fase final.
Para uma empresa com mais de dois anos de operação, Memecoin não é um investimento futuro ideal. O comércio de Memecoin evoluiu para se tornar não apenas um cassino comum, mas também um local de apostas com um valor esperado extremamente baixo (-EV).
"Oh, mas eles já estão viciados, apenas extraindo mais capital dos traders."
Vou dar-te uma metáfora simples e fácil de entender: é como se fosses a um restaurante, com uma decoração encantadora, preços baixos e um serviço excelente, fazendo-te sentir que estás no paraíso. No entanto, a cada vez que acabas a refeição, sentes uma dor insuportável. Pergunto-te, escolherias frequentemente um serviço de restauração assim?
Veja, mesmo os jogadores mais viciados em jogos de azar estão saindo do mercado de Memecoin, porque sabem que no final só serão "atormentados até o limite". Aqueles participantes de mercado espertos desenvolveram ferramentas extremamente avançadas e possuem uma vantagem informacional (como FNF e moedas insider), fazendo com que os traders comuns sejam cada vez mais deixados para trás no futuro. Este é um caminho irreversível: a vantagem insider aumenta gradualmente, enquanto o capital acessível aos traders comuns diminui gradualmente.
Então, vamos voltar ao título: Por que o PumpFun vai vencer?
Deixe-me fazer a seguinte pergunta: se você fosse Alon (CEO da PumpFun), que escolhas diferentes faria?
Opção 1: Utilize o seu capital robusto para recomprar $PUMP.
Certo, suponha que ele agora crie um fundo de 200 milhões de dólares para recomprar $PUMP nos próximos 31 dias usando TWAP (preço médio ponderado pelo tempo), e que as taxas geradas sejam usadas para recompra de 100% da receita. Todos os problemas estão resolvidos? Não, definitivamente não. O mercado de Memecoins ainda está em contínua queda, e PumpFun ainda carrega a pesada imagem de "plataforma de lançamento de memecoins". A recompra de $PUMP não trará a apetite de risco do mercado de volta aos altos anteriores, nem trará de volta a liquidez necessária para apoiar "moedas de sucesso" orgânicas. Pode ajudar a melhorar o sentimento do mercado no curto prazo? Pode. Mas será que isso trará a recuperação do mercado de memecoins? Não. Este será um compromisso intensivo em capital, investido em um mercado em declínio, o que é, por si só, desfavorável à sustentabilidade a longo prazo.
Opção 2: Airdrop $PUMP para os usuários e criar nova liquidez.
Da mesma forma, o único resultado dessa abordagem é injetar capital em um mercado em recessão e com participação de mercado em constante declínio. A PumpFun correrá o risco de distribuir fundos gratuitos, que não só podem não ser recuperados, mas ainda pior, podem acabar nas mãos dos concorrentes.
Alon quase executou perfeitamente esta estratégia da hipótese até agora.
PumpFun deve evoluir. Continuar a competir neste campo de memecoins já sem vida, tratando um cavalo morto como se fosse um vivo, é totalmente sem sentido.
Então, vamos dar uma olhada no que está acontecendo atualmente.
LetsBonk investiu a maior parte dos custos em BONK e GP, mas não tem uma grande reserva de capital. Insiders possuem grandes alocações em projetos como BONK, USELESS, etc., o que na verdade é a forma como eles realizam lucros e ganham dinheiro através do Launchpad. Não importa o que aconteça a seguir, eles podem atrair a atenção do mercado, mas carecem de suporte financeiro.
Eles podem estar perdendo a guerra dos memecoins, mas como o mercado tem expectativas muito baixas para o futuro desse setor, ganhar essa guerra pode, na verdade, ser pior do que perdê-la.
@rasmr_eth fez algumas sugestões sobre o futuro do PumpFun, sendo que um ponto chave é criar um "projeto de sucesso" no PF avaliado em 200 milhões de dólares (como o ChillHouse). Mas eu acho que esse investimento é completamente desnecessário e indica ainda mais que o PumpFun está competindo em um mercado em declínio. Acredito que o PumpFun já desistiu da ideia de fazer o memecoin brilhar novamente, caso contrário, não teria parado de twittar por uma semana consecutiva e não teria abandonado a competição com o LetsBonk.
Embora eu não conheça as ações internas específicas da PumpFun no momento, sei que a Solana Labs está se preparando para o ICM: trazendo de volta a utilidade para sua cadeia no próximo ciclo de mercado em baixa.
Independentemente da narrativa que se seguir, a PumpFun está financeiramente preparada para superar qualquer outro participante.
Eu também acho muito engraçado que o Alon desista da ideia do PumpFun.
A PumpFun possui uma marca consolidada, uma vasta rede dentro do ecossistema Solana e uma estrutura empresarial clara. Ninguém abandonaria uma empresa que está funcionando bem apenas porque retirou um certo valor, essa visão não tem fundamento no campo do desenvolvimento empresarial (BD), sendo apenas propagada por especuladores acostumados a "eventos de retirada". Embora eu não acredite que Alon reinvestirá toda a receita nos negócios, estou confiante de que, no próximo ciclo de mercado em baixa, a PumpFun irá tentar conquistar o próximo mercado da Solana com sucesso.
Eu acho que o $PUMP é uma das opções que vale a pena manter a longo prazo na próxima bear market. Se você acredita que este ciclo ainda vai durar um ano, então o preço atual é um ponto de investimento razoável.
Eu tenho $PUMP no mercado à vista, como uma medida de hedge contra a minha possível avaliação errada de que o ciclo está prestes a terminar. Acredito que quase não há outros altcoins com liquidez mais alta do que $PUMP que sejam mais adequados para essa aposta.
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Opinião: LetsBonk dominará a curto prazo, PumpFun pode mudar de estratégia para realizar uma reviravolta.
Escrito por: miya
Compilação: Shenchao TechFlow
Primeiro, isso não é um ataque ao LetsBonk; eu acho que a equipe Bonk, liderada por Tom, fez um trabalho incrível em ganhar a preferência pelos memecoins, tornando qualquer retaliação irrelevante. O LetsBonk venceu a batalha dos memecoins e continuará a manter a sua posição dominante.
PumpFun está ganhando. Sua primeira reação pode ser rir de mim por não entender o mercado. Mas antes de tirar conclusões, vamos olhar alguns dados, que mostram exatamente que PumpFun não está ganhando.
LetsBonk não apenas conseguiu conquistar o reconhecimento do mercado na emissão diária de tokens, mas também se tornou o líder absoluto no campo da emissão de tokens.
LetsBonk atualmente lidera em termos de quantidade de tokens emitidos em cerca de 3,7 vezes e, em apenas um mês, conseguiu conquistar 65,1% do mercado. Além disso, o evento de distribuição de tokens do LetsBonk é cerca de 7,8 vezes maior que o da PumpFun. Embora a PumpFun tenha uma quantidade maior de tokens emitidos em cada evento de distribuição, o LetsBonk tornou-se uma plataforma de lançamento de negociação com maior expectativa de valor (EV positivo).
Então, por que o PumpFun é considerado como se estivesse vencendo agora? Todos os indicadores e gráficos parecem mostrar a diferença. Deixe-me explicar:
Agora é hora de partir de uma perspectiva mais ampla para entender por que a estratégia da PumpFun foi executada tão perfeitamente até agora.
A receita da PumpFun caiu drasticamente de 7,07 milhões de dólares para 469 mil dólares, uma redução de 6,601 milhões de dólares, com uma queda de 93,4% na receita máxima em 24 horas.
As memecoins estão em declínio. Desde fevereiro de 2025, o mercado tem se mantido em queda. Isso se reflete não apenas na queda de 93,4% na receita de 24 horas da PumpFun, mas também afeta a LetsBonk, com todo o mercado encolhendo.
A quota de volume de transações pode apresentar a seguinte situação:
O tamanho real do mercado em que estas duas competem é o seguinte:
Este gráfico ainda não considera o aumento significativo da atividade dos robôs, e a verdadeira queda no volume de transações de usuários reais é ainda mais grave.
Desde o lançamento dos dados da moeda celebridade no metaverso (the celebrity coin meta), a aversão ao risco dos memecoins da Solana tem diminuído continuamente. Eventos significativos de mineração, como MELANIA e LIBRA, aceleraram essa tendência de queda.
A preferência de risco dos pequenos investidores.
Pode-se dizer com justiça que os memecoins já não têm o mesmo brilho de outrora. Para entender por que a situação real é pior do que a que se vê externamente, consulte a análise detalhada nas três postagens de série que publiquei anteriormente.
o super ciclo memecoin entrou na sua fase final.
Para uma empresa com mais de dois anos de operação, Memecoin não é um investimento futuro ideal. O comércio de Memecoin evoluiu para se tornar não apenas um cassino comum, mas também um local de apostas com um valor esperado extremamente baixo (-EV).
"Oh, mas eles já estão viciados, apenas extraindo mais capital dos traders."
Vou dar-te uma metáfora simples e fácil de entender: é como se fosses a um restaurante, com uma decoração encantadora, preços baixos e um serviço excelente, fazendo-te sentir que estás no paraíso. No entanto, a cada vez que acabas a refeição, sentes uma dor insuportável. Pergunto-te, escolherias frequentemente um serviço de restauração assim?
Veja, mesmo os jogadores mais viciados em jogos de azar estão saindo do mercado de Memecoin, porque sabem que no final só serão "atormentados até o limite". Aqueles participantes de mercado espertos desenvolveram ferramentas extremamente avançadas e possuem uma vantagem informacional (como FNF e moedas insider), fazendo com que os traders comuns sejam cada vez mais deixados para trás no futuro. Este é um caminho irreversível: a vantagem insider aumenta gradualmente, enquanto o capital acessível aos traders comuns diminui gradualmente.
Então, vamos voltar ao título: Por que o PumpFun vai vencer?
Deixe-me fazer a seguinte pergunta: se você fosse Alon (CEO da PumpFun), que escolhas diferentes faria?
Opção 1: Utilize o seu capital robusto para recomprar $PUMP.
Certo, suponha que ele agora crie um fundo de 200 milhões de dólares para recomprar $PUMP nos próximos 31 dias usando TWAP (preço médio ponderado pelo tempo), e que as taxas geradas sejam usadas para recompra de 100% da receita. Todos os problemas estão resolvidos? Não, definitivamente não. O mercado de Memecoins ainda está em contínua queda, e PumpFun ainda carrega a pesada imagem de "plataforma de lançamento de memecoins". A recompra de $PUMP não trará a apetite de risco do mercado de volta aos altos anteriores, nem trará de volta a liquidez necessária para apoiar "moedas de sucesso" orgânicas. Pode ajudar a melhorar o sentimento do mercado no curto prazo? Pode. Mas será que isso trará a recuperação do mercado de memecoins? Não. Este será um compromisso intensivo em capital, investido em um mercado em declínio, o que é, por si só, desfavorável à sustentabilidade a longo prazo.
Opção 2: Airdrop $PUMP para os usuários e criar nova liquidez.
Da mesma forma, o único resultado dessa abordagem é injetar capital em um mercado em recessão e com participação de mercado em constante declínio. A PumpFun correrá o risco de distribuir fundos gratuitos, que não só podem não ser recuperados, mas ainda pior, podem acabar nas mãos dos concorrentes.
Alon quase executou perfeitamente esta estratégia da hipótese até agora.
PumpFun deve evoluir. Continuar a competir neste campo de memecoins já sem vida, tratando um cavalo morto como se fosse um vivo, é totalmente sem sentido.
Então, vamos dar uma olhada no que está acontecendo atualmente.
LetsBonk investiu a maior parte dos custos em BONK e GP, mas não tem uma grande reserva de capital. Insiders possuem grandes alocações em projetos como BONK, USELESS, etc., o que na verdade é a forma como eles realizam lucros e ganham dinheiro através do Launchpad. Não importa o que aconteça a seguir, eles podem atrair a atenção do mercado, mas carecem de suporte financeiro.
Eles podem estar perdendo a guerra dos memecoins, mas como o mercado tem expectativas muito baixas para o futuro desse setor, ganhar essa guerra pode, na verdade, ser pior do que perdê-la.
@rasmr_eth fez algumas sugestões sobre o futuro do PumpFun, sendo que um ponto chave é criar um "projeto de sucesso" no PF avaliado em 200 milhões de dólares (como o ChillHouse). Mas eu acho que esse investimento é completamente desnecessário e indica ainda mais que o PumpFun está competindo em um mercado em declínio. Acredito que o PumpFun já desistiu da ideia de fazer o memecoin brilhar novamente, caso contrário, não teria parado de twittar por uma semana consecutiva e não teria abandonado a competição com o LetsBonk.
Embora eu não conheça as ações internas específicas da PumpFun no momento, sei que a Solana Labs está se preparando para o ICM: trazendo de volta a utilidade para sua cadeia no próximo ciclo de mercado em baixa.
Independentemente da narrativa que se seguir, a PumpFun está financeiramente preparada para superar qualquer outro participante.
Eu também acho muito engraçado que o Alon desista da ideia do PumpFun.
A PumpFun possui uma marca consolidada, uma vasta rede dentro do ecossistema Solana e uma estrutura empresarial clara. Ninguém abandonaria uma empresa que está funcionando bem apenas porque retirou um certo valor, essa visão não tem fundamento no campo do desenvolvimento empresarial (BD), sendo apenas propagada por especuladores acostumados a "eventos de retirada". Embora eu não acredite que Alon reinvestirá toda a receita nos negócios, estou confiante de que, no próximo ciclo de mercado em baixa, a PumpFun irá tentar conquistar o próximo mercado da Solana com sucesso.
Eu acho que o $PUMP é uma das opções que vale a pena manter a longo prazo na próxima bear market. Se você acredita que este ciclo ainda vai durar um ano, então o preço atual é um ponto de investimento razoável.
Eu tenho $PUMP no mercado à vista, como uma medida de hedge contra a minha possível avaliação errada de que o ciclo está prestes a terminar. Acredito que quase não há outros altcoins com liquidez mais alta do que $PUMP que sejam mais adequados para essa aposta.