Da base ao capitalização de mercado de 600 bilhões, a lendária jornada de dez anos da Robinhood
Um amigo descreveu Tenef assim: um bom homem de finanças, "o Robin Hood do mundo financeiro".
Mais tarde, este apelido tornou-se o nome de uma empresa que está a mudar a indústria financeira. No entanto, esta ainda não é o início da história.
Tenev e Bart, os dois fundadores com formação em Matemática e Física na Universidade de Stanford, conheceram-se durante um projeto de pesquisa de verão na graduação na Universidade de Stanford.
Nenhum dos dois previa que o futuro estaria profundamente ligado a uma geração de investidores de retalho; pensavam que tinham escolhido os investidores de retalho, mas na verdade, foi a época que os escolheu.
Durante seus estudos em Stanford, Tenev começou a duvidar das perspectivas da pesquisa matemática. Ele estava cansado daquela vida acadêmica em que "se gasta anos, estudando um problema, e o resultado pode ser nada" e não conseguia entender a obsessão dos colegas de doutorado que se dedicavam arduamente por um salário magro. Foi essa reflexão sobre o caminho tradicional que silenciosamente plantou a semente de seu empreendimento.
No outono de 2011, no auge do movimento "Occupy Wall Street", o descontentamento do público com a indústria financeira atingiu o seu ponto máximo. No parque Zuccotti, em Nova Iorque, tendas de manifestantes estavam espalhadas por todo o lado, e até em São Francisco, em Tenafly e em Bart, quem estava à janela do escritório podia ver as ondas remanescentes dessa cena.
No mesmo ano, fundaram uma empresa chamada Chronos Research em Nova Iorque, para desenvolver software de negociação de alta frequência para instituições financeiras.
No entanto, rapidamente perceberam que os corretores tradicionais, através de comissões elevadas e regras de negociação complicadas, estavam a manter os investidores comuns fora do mercado financeiro. Isso levou-os a questionar: a tecnologia que serve as instituições, poderá também servir os investidores individuais?
Naquela época, surgiam empresas emergentes de internet móvel como Uber, Instagram e Foursquare, e produtos projetados especificamente para dispositivos móveis começaram a liderar a tendência. Em contraste, na indústria financeira, corretoras de baixo custo como a E-Trade ainda tinham dificuldade em se adaptar a dispositivos móveis.
Tenev e Baht decidiram, em sintonia com essa onda de tecnologia e consumo, transformar a Chronos em uma plataforma de negociação de ações gratuita voltada para a geração millennial e solicitaram uma licença de corretagem.
Geração Y, internet, negociação gratuita - Robinhood reúne os três elementos mais disruptivos da era.
Naquela época, eles não imaginavam que essa decisão daria início a uma década extraordinária para a Robinhood.
Caçar a Geração Milénio
Robinhood direcionou sua atenção para um mercado azul que na época era ignorado pelos corretores tradicionais - a geração millennial.
Uma pesquisa realizada em 2018 pela empresa de consultoria financeira tradicional Charles Schwab mostrou que: 31% dos investidores comparam as taxas ao escolher uma instituição intermediária. A geração millennial é especialmente sensível a "taxas zero", com mais da metade dos entrevistados afirmando que mudariam para plataformas com preços mais competitivos por causa disso.
A negociação sem comissões surgiu nesse contexto. Na época, os corretores tradicionais cobravam geralmente entre 8 a 10 dólares por transação, mas a Robinhood eliminou completamente essa taxa e não estabeleceu um mínimo de saldo na conta. O modelo que permite negociar com apenas um dólar rapidamente atraiu um grande número de novos investidores, e juntamente com um design de interface simples e intuitivo, que até possui um "sentido de jogo", a Robinhood conseguiu aumentar a atividade de negociação dos usuários, até mesmo cultivando um grupo de jovens usuários "viciados em negociação".
A transformação do modelo de cobrança obrigou, no final, a indústria a se transformar. Em outubro de 2019, a Fidelity, a Charles Schwab e a E-Trade anunciaram sucessivamente que as comissões por transação seriam reduzidas a zero. A Robinhood tornou-se a "primeira" a erguer a bandeira da zero comissões.
Adotando o estilo de design Material design lançado pelo Google em 2014, a interface gamificada da Robinhood até ganhou um prêmio de design da Apple, tornando-se a primeira empresa de tecnologia financeira a receber o prêmio.
Isto é parte do sucesso, mas não é o aspecto mais crítico.
Em uma entrevista, Tenev descreveu a filosofia da empresa ao citar uma frase do personagem Gordon Gekko no filme "Wall Street": O bem mais importante que eu possuo é a informação.
Esta frase revela o núcleo do modelo de negócios da Robinhood - pagamento por fluxo de ordens (PFOF).
Como muitas plataformas de internet, Robinhood aparenta ser gratuita, mas por trás disso há um custo mais elevado.
Ele lucra vendendo o fluxo de ordens de negociação dos usuários para os formadores de mercado, mas os usuários podem não conseguir negociar ao preço mais otimizado do mercado, acreditando que estão se beneficiando de transações sem comissão.
Uma explicação simples: quando os usuários fazem uma ordem no Robinhood, essas ordens não são enviadas diretamente para o mercado aberto (como a Nasdaq ou a NYSE) para serem executadas, mas são primeiro encaminhadas para os formadores de mercado que colaboram com o Robinhood (como a Citadel Securities). Esses formadores de mercado compram e vendem com uma diferença de preço muito pequena (geralmente uma diferença de um milésimo de centavo), lucrando com isso. Em troca, os formadores de mercado pagam ao Robinhood uma taxa de encaminhamento, que é a taxa de fluxo de ordens.
Em outras palavras, as negociações gratuitas da Robinhood, na verdade, estão "ganhando dinheiro em lugares que os usuários não veem".
Apesar de o fundador Tenev afirmar repetidamente que o PFOF não é uma fonte de lucro para a Robinhood, a realidade é que: em 2020, 75% da receita da Robinhood provinha de atividades relacionadas a transações, e no primeiro trimestre de 2021, esse número subiu para 80,5%. Mesmo que a sua proporção tenha diminuído ligeiramente nos últimos anos, o PFOF continua a ser um pilar importante da receita da Robinhood.
O professor de marketing da Universidade de Nova Iorque, Adam Alter, disse em uma entrevista: "Para empresas como a Robinhood, simplesmente ter usuários não é suficiente. Você precisa fazer com que eles cliquem continuamente no botão 'comprar' ou 'vender', diminuindo todos os obstáculos que as pessoas podem encontrar ao tomar decisões financeiras."
Às vezes, essa experiência extrema de "remover barreiras" traz não apenas conveniência, mas também riscos potenciais.
Em março de 2020, um estudante universitário americano de 20 anos, Karnes, após realizar operações de opções na Robinhood, descobriu que sua conta mostrava uma perda de até 730.000 dólares — muito além da dívida de 16.000 dólares do seu capital. Este jovem acabou escolhendo o suicídio, deixando uma nota para a família que dizia: se você está lendo esta carta, eu já não estou mais aqui. Como é que uma pessoa de 20 anos, sem renda, pode utilizar alavancagem de quase 1 milhão de dólares?
A Robinhood acertou em cheio na psicologia dos jovens investidores de retalho: baixas barreiras de entrada, gamificação, atributos sociais, e também beneficiou dos retornos gerados por este design. Até março de 2025, a idade média dos usuários da Robinhood permanece estável em cerca de 35 anos.
Mas tudo o que o destino oferece tem um preço marcado, e o Robinhood não é exceção.
Robin Hood, roubar dos pobres para dar aos ricos?
De 2015 a 2021, o número de usuários registrados na Robinhood aumentou em 75%.
Especialmente em 2020, com a pandemia de COVID-19, as políticas de estímulo do governo dos EUA e o entusiasmo geral pelo investimento, o número de usuários da plataforma e o volume de transações dispararam, com os ativos sob custódia a ultrapassarem temporariamente os 135 bilhões de dólares.
O número de usuários aumentou rapidamente, e as disputas também surgiram.
No final de 2020, a autoridade reguladora de valores mobiliários de Massachusetts acusou a Robinhood de atrair usuários sem experiência em investimentos através de métodos de gamificação, mas não conseguiu fornecer o controle de riscos necessário durante a volatilidade do mercado. Em seguida, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) também iniciou uma investigação sobre a Robinhood, acusando-a de não ter conseguido garantir o melhor preço de negociação para os usuários.
No final, a Robinhood escolheu pagar 65 milhões de dólares para chegar a um acordo com a SEC. A SEC afirmou claramente: mesmo considerando a isenção de comissões, os usuários, no total, perderam 34,1 milhões de dólares devido à desvantagem de preços. A Robinhood negou as acusações, mas essa controvérsia está destinada a ser apenas o começo.
O que realmente colocou a Robinhood no olho do furacão da opinião pública foi o evento GameStop no início de 2021.
Esta varejista de videojogos, que carrega as memórias de infância de uma geração de americanos, caiu em dificuldades devido ao impacto da pandemia, tornando-se alvo de vendas a descoberto em grande escala por investidores institucionais. No entanto, milhares de investidores individuais não estavam dispostos a ver a GameStop ser esmagada pelo capital. Eles se reuniram no fórum WallStreetBets do Reddit, utilizando plataformas de negociação como a Robinhood para comprar coletivamente, desencadeando uma batalha de squeeze por parte dos investidores individuais.
O preço das ações da GameStop disparou de 19,95 dólares em 12 de janeiro para 483 dólares em 28 de janeiro, um aumento superior a 2300%. Uma "rebelião popular contra Wall Street" provocou uma euforia financeira que abalou o sistema financeiro tradicional.
No entanto, essa vitória que parecia pertencer aos pequenos investidores rapidamente se transformou no momento mais sombrio da Robinhood.
Naquele ano, a infraestrutura financeira simplesmente não conseguia suportar a repentina onda de transações. De acordo com as regras de liquidação da época, as transações de ações precisavam de T+2 dias para serem liquidadas, e os corretores tinham que reservar antecipadamente uma margem de risco para as transações dos usuários. O aumento explosivo no volume de transações fez com que a margem que a Robinhood precisava pagar às instituições de liquidação disparasse.
Na manhã de 28 de janeiro, Tenef foi acordado pela esposa e soube que a Robinhood recebeu uma notificação da National Securities Clearing Corporation (NSCC), exigindo que pagasse até 3,7 bilhões de dólares em margem de risco, colocando a cadeia de financiamento da Robinhood à beira do colapso.
Ele contactou investidores de capital de risco durante a noite, angariando fundos por toda a parte, para garantir que a plataforma não fosse arrastada por riscos sistemáticos. Entretanto, a Robinhood foi forçada a tomar medidas extremas: restringir a compra de ações populares como GameStop e AMC, permitindo apenas que os usuários vendessem.
Esta decisão imediatamente provocou a indignação pública.
Milhões de investidores de varejo acreditam que a Robinhood traiu a promessa de democratização financeira, criticando-a por se curvar aos interesses de Wall Street. Há até teorias da conspiração que acusam a Robinhood de conluio secreto com a Citadel Securities (seu maior parceiro de fluxo de ordens), manipulando o mercado para proteger os interesses dos fundos de hedge.
A violência online, ameaças de morte e uma enxurrada de críticas surgiram consecutivamente. A Robinhood de repente passou de amiga dos pequenos investidores a alvo de todos, e a família Tenev foi forçada a se esconder e contratou segurança privada.
No dia 29 de janeiro, a Robinhood anunciou que havia arrecadado urgentemente 1 bilhão de dólares para manter suas operações, e depois fez várias rodadas de financiamento, totalizando 3,4 bilhões de dólares. Ao mesmo tempo, membros do Congresso, celebridades e a opinião pública a perseguiram implacavelmente.
No dia 18 de fevereiro, Tenev foi convocado a comparecer a uma audiência no Congresso dos EUA, onde, diante das perguntas dos congressistas, ele afirmou categoricamente que a decisão da Robinhood foi motivada pela pressão de liquidação e não teve a ver com manipulação de mercado.
Apesar disso, as dúvidas nunca cessaram. A Autoridade Reguladora da Indústria Financeira (FINRA) iniciou uma investigação abrangente sobre a Robinhood, resultando na maior multa única da história - 70 milhões de dólares, que inclui 57 milhões em penalidades e 13 milhões em compensação aos clientes.
O evento GameStop tornou-se um ponto de viragem na história da Robinhood.
A tempestade financeira danificou seriamente a imagem de "protetor dos pequenos investidores" da Robinhood, com a reputação da marca e a confiança dos usuários a sofrerem grandes golpes. Num instante, a Robinhood tornou-se um "sobrevivente no meio da pressão", descontenta tanto com os pequenos investidores como sob vigilância regulatória.
No entanto, este evento também levou as entidades reguladoras dos Estados Unidos a iniciarem reformas no sistema de compensação, promovendo a redução do ciclo de liquidação de T+2 para T+1, o que trouxe impactos a longo prazo para toda a indústria financeira.
Após esta crise, a Robinhood avançou com o IPO que já estava em preparação.
No dia 29 de julho de 2021, a Robinhood estreou na Nasdaq com o código HOOD, com um preço de emissão fixado em 38 dólares, avaliando a empresa em cerca de 32 mil milhões de dólares.
No entanto, a IPO não trouxe o esperado banquete de capital para a Robinhood. No primeiro dia de negociação, o preço das ações abriu em queda, fechando em 34,82 dólares, uma diminuição de 8% em relação ao preço de emissão. Embora tenha havido uma breve recuperação devido ao entusiasmo dos pequenos investidores e à compra de instituições (como a ARK Invest), a tendência geral permaneceu sob pressão a longo prazo.
A divergência entre Wall Street e o mercado é evidente - é otimista em relação ao seu papel como entrada financeira na era dos pequenos investidores.
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ShitcoinConnoisseur
· 6h atrás
As pessoas ricas são todas boas em matemática?
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VCsSuckMyLiquidity
· 6h atrás
A anotação foi compreendida, é apenas um filho escolhido do céu.
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RugPullProphet
· 6h atrás
Estima-se que seja mais uma armadilha para fazer as pessoas de parvas.
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WhaleMistaker
· 6h atrás
Investidor de retalho é o verdadeiro deus para sempre.
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GasFeeNightmare
· 7h atrás
6000 bilhões? idiotas do mundo crypto contribuíram
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PhantomMiner
· 7h atrás
Quem não começou a partir de pequenos pedaços?
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ProposalManiac
· 7h atrás
Quanto tempo a bandeira da era dos investidores de retalho conseguirá aguentar? Sem analisar a estrutura de governança, não me atrevo a fazer uma conclusão.
Robinhood: uma ascensão de dez anos de uma plataforma de negociação de retalho a um império financeiro de 600 mil milhões de capitalização de mercado
Da base ao capitalização de mercado de 600 bilhões, a lendária jornada de dez anos da Robinhood
Um amigo descreveu Tenef assim: um bom homem de finanças, "o Robin Hood do mundo financeiro".
Mais tarde, este apelido tornou-se o nome de uma empresa que está a mudar a indústria financeira. No entanto, esta ainda não é o início da história.
Tenev e Bart, os dois fundadores com formação em Matemática e Física na Universidade de Stanford, conheceram-se durante um projeto de pesquisa de verão na graduação na Universidade de Stanford.
Nenhum dos dois previa que o futuro estaria profundamente ligado a uma geração de investidores de retalho; pensavam que tinham escolhido os investidores de retalho, mas na verdade, foi a época que os escolheu.
Durante seus estudos em Stanford, Tenev começou a duvidar das perspectivas da pesquisa matemática. Ele estava cansado daquela vida acadêmica em que "se gasta anos, estudando um problema, e o resultado pode ser nada" e não conseguia entender a obsessão dos colegas de doutorado que se dedicavam arduamente por um salário magro. Foi essa reflexão sobre o caminho tradicional que silenciosamente plantou a semente de seu empreendimento.
No outono de 2011, no auge do movimento "Occupy Wall Street", o descontentamento do público com a indústria financeira atingiu o seu ponto máximo. No parque Zuccotti, em Nova Iorque, tendas de manifestantes estavam espalhadas por todo o lado, e até em São Francisco, em Tenafly e em Bart, quem estava à janela do escritório podia ver as ondas remanescentes dessa cena.
No mesmo ano, fundaram uma empresa chamada Chronos Research em Nova Iorque, para desenvolver software de negociação de alta frequência para instituições financeiras.
No entanto, rapidamente perceberam que os corretores tradicionais, através de comissões elevadas e regras de negociação complicadas, estavam a manter os investidores comuns fora do mercado financeiro. Isso levou-os a questionar: a tecnologia que serve as instituições, poderá também servir os investidores individuais?
Naquela época, surgiam empresas emergentes de internet móvel como Uber, Instagram e Foursquare, e produtos projetados especificamente para dispositivos móveis começaram a liderar a tendência. Em contraste, na indústria financeira, corretoras de baixo custo como a E-Trade ainda tinham dificuldade em se adaptar a dispositivos móveis.
Tenev e Baht decidiram, em sintonia com essa onda de tecnologia e consumo, transformar a Chronos em uma plataforma de negociação de ações gratuita voltada para a geração millennial e solicitaram uma licença de corretagem.
Geração Y, internet, negociação gratuita - Robinhood reúne os três elementos mais disruptivos da era.
Naquela época, eles não imaginavam que essa decisão daria início a uma década extraordinária para a Robinhood.
Caçar a Geração Milénio
Robinhood direcionou sua atenção para um mercado azul que na época era ignorado pelos corretores tradicionais - a geração millennial.
Uma pesquisa realizada em 2018 pela empresa de consultoria financeira tradicional Charles Schwab mostrou que: 31% dos investidores comparam as taxas ao escolher uma instituição intermediária. A geração millennial é especialmente sensível a "taxas zero", com mais da metade dos entrevistados afirmando que mudariam para plataformas com preços mais competitivos por causa disso.
A negociação sem comissões surgiu nesse contexto. Na época, os corretores tradicionais cobravam geralmente entre 8 a 10 dólares por transação, mas a Robinhood eliminou completamente essa taxa e não estabeleceu um mínimo de saldo na conta. O modelo que permite negociar com apenas um dólar rapidamente atraiu um grande número de novos investidores, e juntamente com um design de interface simples e intuitivo, que até possui um "sentido de jogo", a Robinhood conseguiu aumentar a atividade de negociação dos usuários, até mesmo cultivando um grupo de jovens usuários "viciados em negociação".
A transformação do modelo de cobrança obrigou, no final, a indústria a se transformar. Em outubro de 2019, a Fidelity, a Charles Schwab e a E-Trade anunciaram sucessivamente que as comissões por transação seriam reduzidas a zero. A Robinhood tornou-se a "primeira" a erguer a bandeira da zero comissões.
Adotando o estilo de design Material design lançado pelo Google em 2014, a interface gamificada da Robinhood até ganhou um prêmio de design da Apple, tornando-se a primeira empresa de tecnologia financeira a receber o prêmio.
Isto é parte do sucesso, mas não é o aspecto mais crítico.
Em uma entrevista, Tenev descreveu a filosofia da empresa ao citar uma frase do personagem Gordon Gekko no filme "Wall Street": O bem mais importante que eu possuo é a informação.
Esta frase revela o núcleo do modelo de negócios da Robinhood - pagamento por fluxo de ordens (PFOF).
Como muitas plataformas de internet, Robinhood aparenta ser gratuita, mas por trás disso há um custo mais elevado.
Ele lucra vendendo o fluxo de ordens de negociação dos usuários para os formadores de mercado, mas os usuários podem não conseguir negociar ao preço mais otimizado do mercado, acreditando que estão se beneficiando de transações sem comissão.
Uma explicação simples: quando os usuários fazem uma ordem no Robinhood, essas ordens não são enviadas diretamente para o mercado aberto (como a Nasdaq ou a NYSE) para serem executadas, mas são primeiro encaminhadas para os formadores de mercado que colaboram com o Robinhood (como a Citadel Securities). Esses formadores de mercado compram e vendem com uma diferença de preço muito pequena (geralmente uma diferença de um milésimo de centavo), lucrando com isso. Em troca, os formadores de mercado pagam ao Robinhood uma taxa de encaminhamento, que é a taxa de fluxo de ordens.
Em outras palavras, as negociações gratuitas da Robinhood, na verdade, estão "ganhando dinheiro em lugares que os usuários não veem".
Apesar de o fundador Tenev afirmar repetidamente que o PFOF não é uma fonte de lucro para a Robinhood, a realidade é que: em 2020, 75% da receita da Robinhood provinha de atividades relacionadas a transações, e no primeiro trimestre de 2021, esse número subiu para 80,5%. Mesmo que a sua proporção tenha diminuído ligeiramente nos últimos anos, o PFOF continua a ser um pilar importante da receita da Robinhood.
O professor de marketing da Universidade de Nova Iorque, Adam Alter, disse em uma entrevista: "Para empresas como a Robinhood, simplesmente ter usuários não é suficiente. Você precisa fazer com que eles cliquem continuamente no botão 'comprar' ou 'vender', diminuindo todos os obstáculos que as pessoas podem encontrar ao tomar decisões financeiras."
Às vezes, essa experiência extrema de "remover barreiras" traz não apenas conveniência, mas também riscos potenciais.
Em março de 2020, um estudante universitário americano de 20 anos, Karnes, após realizar operações de opções na Robinhood, descobriu que sua conta mostrava uma perda de até 730.000 dólares — muito além da dívida de 16.000 dólares do seu capital. Este jovem acabou escolhendo o suicídio, deixando uma nota para a família que dizia: se você está lendo esta carta, eu já não estou mais aqui. Como é que uma pessoa de 20 anos, sem renda, pode utilizar alavancagem de quase 1 milhão de dólares?
A Robinhood acertou em cheio na psicologia dos jovens investidores de retalho: baixas barreiras de entrada, gamificação, atributos sociais, e também beneficiou dos retornos gerados por este design. Até março de 2025, a idade média dos usuários da Robinhood permanece estável em cerca de 35 anos.
Mas tudo o que o destino oferece tem um preço marcado, e o Robinhood não é exceção.
Robin Hood, roubar dos pobres para dar aos ricos?
De 2015 a 2021, o número de usuários registrados na Robinhood aumentou em 75%.
Especialmente em 2020, com a pandemia de COVID-19, as políticas de estímulo do governo dos EUA e o entusiasmo geral pelo investimento, o número de usuários da plataforma e o volume de transações dispararam, com os ativos sob custódia a ultrapassarem temporariamente os 135 bilhões de dólares.
O número de usuários aumentou rapidamente, e as disputas também surgiram.
No final de 2020, a autoridade reguladora de valores mobiliários de Massachusetts acusou a Robinhood de atrair usuários sem experiência em investimentos através de métodos de gamificação, mas não conseguiu fornecer o controle de riscos necessário durante a volatilidade do mercado. Em seguida, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) também iniciou uma investigação sobre a Robinhood, acusando-a de não ter conseguido garantir o melhor preço de negociação para os usuários.
No final, a Robinhood escolheu pagar 65 milhões de dólares para chegar a um acordo com a SEC. A SEC afirmou claramente: mesmo considerando a isenção de comissões, os usuários, no total, perderam 34,1 milhões de dólares devido à desvantagem de preços. A Robinhood negou as acusações, mas essa controvérsia está destinada a ser apenas o começo.
O que realmente colocou a Robinhood no olho do furacão da opinião pública foi o evento GameStop no início de 2021.
Esta varejista de videojogos, que carrega as memórias de infância de uma geração de americanos, caiu em dificuldades devido ao impacto da pandemia, tornando-se alvo de vendas a descoberto em grande escala por investidores institucionais. No entanto, milhares de investidores individuais não estavam dispostos a ver a GameStop ser esmagada pelo capital. Eles se reuniram no fórum WallStreetBets do Reddit, utilizando plataformas de negociação como a Robinhood para comprar coletivamente, desencadeando uma batalha de squeeze por parte dos investidores individuais.
O preço das ações da GameStop disparou de 19,95 dólares em 12 de janeiro para 483 dólares em 28 de janeiro, um aumento superior a 2300%. Uma "rebelião popular contra Wall Street" provocou uma euforia financeira que abalou o sistema financeiro tradicional.
No entanto, essa vitória que parecia pertencer aos pequenos investidores rapidamente se transformou no momento mais sombrio da Robinhood.
Naquele ano, a infraestrutura financeira simplesmente não conseguia suportar a repentina onda de transações. De acordo com as regras de liquidação da época, as transações de ações precisavam de T+2 dias para serem liquidadas, e os corretores tinham que reservar antecipadamente uma margem de risco para as transações dos usuários. O aumento explosivo no volume de transações fez com que a margem que a Robinhood precisava pagar às instituições de liquidação disparasse.
Na manhã de 28 de janeiro, Tenef foi acordado pela esposa e soube que a Robinhood recebeu uma notificação da National Securities Clearing Corporation (NSCC), exigindo que pagasse até 3,7 bilhões de dólares em margem de risco, colocando a cadeia de financiamento da Robinhood à beira do colapso.
Ele contactou investidores de capital de risco durante a noite, angariando fundos por toda a parte, para garantir que a plataforma não fosse arrastada por riscos sistemáticos. Entretanto, a Robinhood foi forçada a tomar medidas extremas: restringir a compra de ações populares como GameStop e AMC, permitindo apenas que os usuários vendessem.
Esta decisão imediatamente provocou a indignação pública.
Milhões de investidores de varejo acreditam que a Robinhood traiu a promessa de democratização financeira, criticando-a por se curvar aos interesses de Wall Street. Há até teorias da conspiração que acusam a Robinhood de conluio secreto com a Citadel Securities (seu maior parceiro de fluxo de ordens), manipulando o mercado para proteger os interesses dos fundos de hedge.
A violência online, ameaças de morte e uma enxurrada de críticas surgiram consecutivamente. A Robinhood de repente passou de amiga dos pequenos investidores a alvo de todos, e a família Tenev foi forçada a se esconder e contratou segurança privada.
No dia 29 de janeiro, a Robinhood anunciou que havia arrecadado urgentemente 1 bilhão de dólares para manter suas operações, e depois fez várias rodadas de financiamento, totalizando 3,4 bilhões de dólares. Ao mesmo tempo, membros do Congresso, celebridades e a opinião pública a perseguiram implacavelmente.
No dia 18 de fevereiro, Tenev foi convocado a comparecer a uma audiência no Congresso dos EUA, onde, diante das perguntas dos congressistas, ele afirmou categoricamente que a decisão da Robinhood foi motivada pela pressão de liquidação e não teve a ver com manipulação de mercado.
Apesar disso, as dúvidas nunca cessaram. A Autoridade Reguladora da Indústria Financeira (FINRA) iniciou uma investigação abrangente sobre a Robinhood, resultando na maior multa única da história - 70 milhões de dólares, que inclui 57 milhões em penalidades e 13 milhões em compensação aos clientes.
O evento GameStop tornou-se um ponto de viragem na história da Robinhood.
A tempestade financeira danificou seriamente a imagem de "protetor dos pequenos investidores" da Robinhood, com a reputação da marca e a confiança dos usuários a sofrerem grandes golpes. Num instante, a Robinhood tornou-se um "sobrevivente no meio da pressão", descontenta tanto com os pequenos investidores como sob vigilância regulatória.
No entanto, este evento também levou as entidades reguladoras dos Estados Unidos a iniciarem reformas no sistema de compensação, promovendo a redução do ciclo de liquidação de T+2 para T+1, o que trouxe impactos a longo prazo para toda a indústria financeira.
Após esta crise, a Robinhood avançou com o IPO que já estava em preparação.
No dia 29 de julho de 2021, a Robinhood estreou na Nasdaq com o código HOOD, com um preço de emissão fixado em 38 dólares, avaliando a empresa em cerca de 32 mil milhões de dólares.
No entanto, a IPO não trouxe o esperado banquete de capital para a Robinhood. No primeiro dia de negociação, o preço das ações abriu em queda, fechando em 34,82 dólares, uma diminuição de 8% em relação ao preço de emissão. Embora tenha havido uma breve recuperação devido ao entusiasmo dos pequenos investidores e à compra de instituições (como a ARK Invest), a tendência geral permaneceu sob pressão a longo prazo.
A divergência entre Wall Street e o mercado é evidente - é otimista em relação ao seu papel como entrada financeira na era dos pequenos investidores.