После решения Федеральной резервной системы по процентной с
19 марта по Нью-Йорку Федеральная резервная система объявила второе решение по процентной ставке на 2025 год. Основное содержание этого заседания следующее:
Сохраните целевой диапазон федеральных фондов на уровне 4.25%-4.50%, в соответствии с ожиданиями рынка.
Последний точечный график показывает, что ожидается два снижения ставок в 2025 году, что соответствует ожиданиям в декабре прошлого года.
Федеральная резервная система объявила, что с 1 апреля замедлит темп сокращения баланса, но не прекратит его полностью. Пауэлл заявил на последующей пресс-конференции, что темп сокращения замедлится, но продолжительность может быть дольше.
Опрос Федеральной резервной системы показывает, что тарифная политика увеличила ожидания инфляции, поэтому в настоящее время нет срочной необходимости корректировать денежно-кредитную политику.
В целом, на этом собрании не было выявлено значительных бычьих сигналов, и заявление по-прежнему склоняется к хоки. Количество снижений ставок не увеличилось, и хотя сокращение баланса замедлилось, оно все еще продолжается, ограничивая рыночную ликвидность в краткосрочной перспективе.
Влияние денежной политики на крипторынок
На фоне того, что рынок в целом ожидает первого сокращения процентной ставки в июне, краткосрочная ликвидность остается тугой, и тренд Биткойн и крипторынок по-прежнему значительно ограничено. После публикации данных рынок кратковременно откатился, прежде чем вновь возрос. На момент написания статьи биткоин вырос до отметки $87 450. Ethereum проявила относительную силу, возможно, связанную с планом обновления в конце апреля и документальным фильмом «История Ethereum», запущенным на Apple TV и Amazon Prime Video. Однако эти сюжеты могут повлиять только на цены в краткосрочной перспективе и в конечном итоге зависят от тенденции Биткоина и более широкой макроэкономической среды.
Это заседание Федерального резерва продолжило предыдущий тон политики “медленной коррекции”, подчеркивая постепенное снижение ставок на основе экономической ситуации, а не быстрые корректировки. Этот тон в денежной политике создает макро-среду для появления Биткоина из “медленного бычьего” рынка.
Прогноз денежно-кредитной политики ФРС на 2025 год
Время и частота снижения процентной ставки
Исходя из этого точечного графика и ожиданий основного рынка, ФРС может дважды снизить процентные ставки в 2025 году, причем первое снижение ставок, вероятно, состоится в июне, а второе снижение ставок возможно в октябре или декабре, с ожидаемым размером от 25 до 50 базисных пунктов. Если американская экономика значительно замедлится или даже войдет в рецессию, количество снижений ставок может увеличиться.
Уменьшающийся стол и расширяющийся стол
Хотя Федеральная резервная система объявила о замедлении темпов сокращения баланса, начиная с апреля, она не уточнила конечную дату. Пауэлл подчеркнул, что продолжительность сокращения может быть дольше, поэтому оно может не прекратиться до октября как минимум. Если замедлится экономический рост или возникнет значительное давление на финансовых рынках, такое как резкое снижение цен на акции США, сокращение может быть ускорено или даже пересмотрено в сторону экспансионистской политики. Отмечая причины расширения баланса в 2008 и 2020 годах, когда рыночная ликвидность сжата, Федеральная резервная система часто возобновляет квантитативное смягчение (КС) для предоставления необходимой рынку ликвидности.
Если дальнейшая денежно-кредитная политика будет развиваться, как ожидает рынок, то есть, снижение процентных ставок и одновременное смягчение ликвидности, фонды поток вернуться на рынок, и ожидается, что биткойн и крипторынок увидят более стабильную восходящую тенденцию. Однако необходимо быть бдительными, что если снижение процентной ставки вызвано давлением из-за экономического спада, рынок может испытать краткосрочное снижение перед повторным разогревом.
Влияние ‘медленного быка’ биткоина
Медленный бычий тренд рынка биткойнов глубоко повлияет на всю криптоиндустрию, включая стратегические выборы инвесторов, темпы развития проектов сторон проекта и эволюцию экосистемы отрасли.
（Source: Gate-BTC）
Влияние на проектную группу
Если установится медленный бычий тренд биткоина, бычий рынок может длиться дольше, предоставляя больше времени для роста и развития качественных проектов. Аналогично теплому периоду Земли, чем дольше время, тем более развита экосистема и выше видовое разнообразие. Однако проекты, лишенные долгосрочного планирования и полностью полагающиеся на краткосрочную популярность на рынке, могут испытать трудности в выживании в этой рыночной среде, и отрасль переживет выживание самых приспособленных.
Влияние на всю отрасль
Медленный бычий рынок обеспечит более достаточное время для институционального строительства крипторынка, снижая при этом неопределенность, вызванную насильственными колебаниями рынка. Постоянный восходящий тренд рынка позволяет более качественным проектам стартовать и развиваться плавно, снижая при этом риск рыночных пузырей. Медленный бычий рынок также помогает укрепить доверие инвесторов, привлечь больше средств и пользователей на крипторынок и способствовать устойчивому развитию отрасли.
Влияние на логику инвестирования
В медленном бычьем рынке основные валюты (такие как Биткойн и Эфириум) будут более привлекательными, с более стабильным потоком капитала и значительно сниженной спекуляцией. По сравнению с прошлым ‘бурным подъемом и падением’ рынок структура рынка имеет тенденцию к зрелости. Краткосрочные спекулятивные возможности для альткоинов и мем-монет уменьшатся, в то время как высококачественные активы будут привлекать больше внимания. Кроме того, участие институциональных инвесторов будет дополнительно усиливаться, толкая рынок шифрования в более соблюдаемом направлении. В то же время традиционные финансовые институты могут выстроить новые треки, такие как DeFi, RWA (токенизация активов реального мира), привлекая новые инкрементальные средства, в то время как GameFi и треки NFT должны адаптироваться к более рациональному режиму инвестирования.
Стратегии инвестирования и сигналы рынка
Стратегия распределения активов
В медленном бычьем рынке биткоин и эфириум остаются основными активами инвестиционного портфеля. Основные монеты являются основным направлением распределения, при этом обращают внимание на ведущие проекты в секторах концепций, избегая чрезмерного распределения альткойнов с малой рыночной капитализацией.
Потоки институциональных фондов также являются ключевым фокусом, особенно RWA (такие как государственные облигации on-chain, соблюдающие стабильные монеты), DeFi blue chips (такие как Lido, EigenLayer), ведущие DEX (такие как Uniswap, Curve), а также треки GameFi и SocialFi.
Торговая стратегия
В терминах торговых стратегий удержание на долгосрочной основе (HODL) и усреднение стоимости в долларах более подходят для медленного бычьего рынка, и частоту краткосрочных сделок следует снизить. Для инвесторов с более высоким уровнем риска можно умеренно использовать кредитные инструменты, когда тренд на рынке ясен, но управление рисками должно быть строго контролируемым.
Кроме того, инвесторам следует обращать внимание на ключевые сигналы рынка, такие как направление корректировок денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы, приток средств в Bitcoin spot ETF (подписки и погашения ETF) цена BTC значительное влияние）、потоки капитала на цепочке (например, чистые оттоки с биржи) и корреляция между индексом страха VIX на американском фондовом рынке и волатильностью биткойна.
Заключение
Биткоин-рынок постепенно движется к институционализации и зрелости, с его логикой взлетов и падений, становясь все более похожей на американский фондовый рынок (особенно технологические акции). Следующий рынок может представить собой “медленный бычий” паттерн, с непрерывным притоком средств ETF, увеличением институциональных инвестиций и улучшением зрелости рынка, формируя долгосрочный стабильный восходящий тренд.
Важной чертой медленного бычьего рынка является дифференциация рынка с существенным различием между основными активами, тематическими секторами и поведением инвесторов. Этот процесс не произойдет за одну ночь, но является частью долгосрочной эволюции крипторынка. В конечном итоге эта дифференциация может подтолкнуть биткоин к новым высотам, сделав его более зрелым активом.
В настоящее время ожидание снижения ставки ФРС все еще существует, и еще есть место для развития четвертого раунда Половинирование биткойна рынок. Инвесторам необходимо настроить свой ум на адаптацию к новому циклу с терпением и стратегией.
