Что случилось с MANTRA ($OM)?

MANTRA ($OM) - это проект блокчейна уровня-1 для токенизации реальных активов (RWA), который за одну ночь упал с звездного проекта на самое дно. С конца 2023 года цена $OM выросла в 200 раз, но всего за один день в апреле 2025 года цена упала более чем на 90%, уничтожив миллиарды долларов рыночной стоимости. В данной ретроспективной статье будет проанализировано, как произошло подозрительное событие ‘Rug Pull’ с $OM шаг за шагом — от манипулятивного дизайна токеномики, режимов воздушной капли, до цепной реакции, вызванной уничтожением рынка. Мы также обсудим известные криптовалютные катастрофы, такие как мошенничество ‘Squid Game’ и Земля LUNA краш) для сравнения и подведения итогов важного опыта, который инвесторы должны извлечь: как определить высокую концентрацию предложения, подозрительное увеличение цен и другие сигналы тревоги.

Рост OM в 200 раз (четвертый квартал 2023 года - первый квартал 2025 года)

К концу 2023 года торговая цена $OM составляла всего несколько центов, достигнув минимума в $0.017 в октябре 2023 года. Однако в течение следующих 18 месяцев $OM пережил параболический рост. К началу 2025 года токен поднялся почти до $9.00, более чем в 400 раз выше своей исторической минимума (примерно в 200 раз выше цены в IV квартале 2023 года), привлекая сильное внимание в криптосообществе.

Несколько ключевых факторов способствовали этому взлету:
-
Безумие RWA и крупные партнерства: MANTRA позиционирует себя как значительного участника в токенизации реальных активов, даже заключив партнерство по токенизации на сумму в $1 миллиард с группой DAMAC из Дубая в начале 2024 года и получив лицензию VARA Дубая. Эти события подтвердили его, привлекая большое количество спекулятивного капитала.

Инцентивы для воздушных капель и награды за блокировку: В середине 2024 года MANTRA объявила о ‘Genesis Airdrop’ 50 миллионов токенов $OM для ранних пользователей и владельцев NFT. Это обещание ‘бесплатной монеты’ привлекло пользователей к покупке и переходу $OM на новую основную сеть MANTRA (запущенную в 2024 году), блокируя большое количество циркулирующих токенов.
-
Дефицит поставок и FOMO: К концу 2024 года сроки раздачи токенов были неоднократно отложены, и 50 миллионов распределенных токенов так и не поступили на рынок. Тем временем в октябре 2024 года MANTRA увеличила общее количество $OM с 8,88 миллиарда до 17,8 миллиарда и перешла на модель годовой инфляции в размере 8%. Несмотря на увеличение номинального предложения, фактически доступные токены оставались дефицитными, дополнительно усугубляя дисбаланс между спросом и предложением. $OM вырос с $1 до более $3, и в феврале 2025 года кратковременно преодолел отметку в $8,99, при этом капитализация рынка достигла десятков миллиардов долларов.

Сомнения рыночного мейкера по торговле: Сообщество начало задавать себе вопрос, насколько реальным является этот восходящий тренд. Некоторые трейдеры заметили аномальную глубину ордеров и поведение сделок, подозревая, что рыночные мейкеры контролируют рынок за кулисами. Взглянув в прошлое, Тенденция цен Почти «слишком идеально», линейно вверх, заставляя людей подозревать, что рынок движут внутренние лица.

Иллюстрация: $OM между октябрём 2023 и апрелем 2025 года Тенденция цен От взлета до $9 с менее чем $0.02, затем падение до $0.5. Этот взлет в 200 раз, за которым последовало немедленное обвал, редок для кажущегося «легитимного» проекта, показывает, как рынок криптовалют быстро переключается между безумием и паникой.

К весне 2025 года бумажная стоимость $OM взлетела вверх, и многие ранние держатели достигли “финансовой свободы” (по крайней мере, на бумаге). Однако под этой поверхностью тихо накалялся кризис: кошельки китов контролировали подавляющее большинство предложения, и обещанный долгий воздушный шар все еще не был виден. Эти факторы в конечном итоге привели к катастрофе, известной как “MANTRA Collapse”, 13 апреля 2025 года.

90% Crash Полный обзор: Основные причины и хронология

13 апреля 2025 года $OM упал более чем на 90% всего за несколько часов, упав с $6.30 до примерно $0.40, исчезнув рыночную стоимость более чем на 5 миллиардов долларов США. Быстрое падение и глубокий спад вызвали подозрения в rug pull или внутренней продаже, несмотря на заявление команды о другой причине. Вот основные факторы, приведшие к этому ‘катастрофическому $OM демпингу’:

Команда/внутренний контроль 90% циркуляции: Одной из самых больших проблем $OM является крайняя централизация токена. Данные сети показывают, что ядро команды MANTRA контролирует около 90% циркулирующих токенов, при этом топ-100 адресов удерживают более 99%. Такая структура позволяет небольшой группе людей сбрасывать токены в любое время, а также ограничивает общественное распространение, что способствует спекулятивному росту. Хотя сообщество давно проявляет скепсис (некоторые называют это ‘одним из крупнейших мошенничеств’), команда не отреагировала положительно.

- Изменения токеномики и задержки воздушных капель: В октябре 2024 года проект тихо удвоил общее предложение и ввел механизм инфляции. Этот шаг, почти незамеченный во время бычьего рынка того времени, зарезервировал большое количество токенов для команды. В то же время 50 миллионов воздушных капель, первоначально запланированных на первый квартал 2025 года, были неоднократно задержаны и изменены на 10%, доступных в марте 2025 года, с оставшимся отложенным до 2027 года. Это поведение “обещающее луну” увеличивает выпуск предложения, поддерживая цену на высоком уровне.

Market makers operate and conduct off-exchange transactions: Несколько аналитиков назвали $OM Тенденция цен Манипулируется рыночными организаторами. За последний год тенденция на графике была плавной с небольшими колебаниями, подозревается, что здесь есть человеческое вмешательство. В то же время поступают сообщения, что команда продает токены крупным держателям через OTC со скидкой 50%, что позволяет им осуществлять арбитраж по высокой цене на открытом рынке.

Сухость ликвидности в выходные: Крах произошел на выходных, что означает чрезвычайно низкую торговую ликвидность и недостаток рыночных ордеров на покупку. Когда появляется большое количество ордеров на продажу, цена падает без какой-либо поддержки, приводя к прямому спаду. Ордера на стоп-лосс срабатывают непрерывно, дальше провоцируя паническую распродажу.

Инцидент продаж на OKX (триггер): Накануне рыночного обвала анализ цепочки показал, что внутренний кошелек перевел около 3,9 миллиона $OM (на сумму около $25 миллионов) на OKX, после чего начал продавать почти 4 миллиона монет непрерывно, вызвав панику. Это событие, вероятно, было последней каплей, которая сломала рынок. Несколько дней ранее на рынок также поступило 5 миллионов $OM.

Паника и цепная реакция ликвидации: Поскольку цена рухнула, ранние крупные держатели, которые купили по низкой цене через OTC, также начали терять деньги и были вынуждены остановить убытки и уйти. Некоторые инвесторы использовали маржинальную торговлю на $OM. Когда цена упала ниже линии ликвидации, система автоматически ликвидировала, что дополнительно создало давление на продажу. Всего на сумму $75.9 миллионов в дериватах $OM было ликвидировано за один день.

Ввод фонда обмена и обвинения в Rug Pull: Несколько китов перевели $OM на централизованные биржи перед обвалом, что обычно сигнализирует о неминуемом сбросе. Сообщество критикует команду за умышленное обналичивание и уход, называя это ‘крупнейшим разводом с момента LUNA/FTX.’ Хотя команда проекта отрицает это, относя это к ‘ликвидации китов на CEX,’ общественность не убеждена.

Иллюстрация: 13 апреля 2025 года $OM упал с $6.12 до $0.37 на Binance, испарившись на более чем 90% всего за четыре часа. Огромная красная торговая объемная полоса на графике указывает на интенсивность сбыта и хрупкость стакана ордеров, приближаясь к стандартному случаю верхнего уровня ‘Rug Pull’.

Команда проекта впоследствии отрицала продажу, заявляя, что доли команды остались неизменными, и опубликовала заявление в Telegram, утверждая, что внешняя «форс-мажор» стала причиной этого. Однако, учитывая предыдущие признаки высокой централизации токенов, задержанные распространения бесплатных токенов и поступление средств в сеть, большинство людей по-прежнему считают это запланированным событием бегства.

Сравнение с историческими криптовалютными катастрофами (SQUID, LUNA и т. д.)

Скорость и масштаб обвала токена MANTRA быстро вызвали ассоциации с несколькими известными криптовалютными катастрофами. Некоторые опытные трейдеры указали на то, что подъем и обвал OM очень похожи на следующие события:

Монета Кальмар (SQUID) Rug Pull (2021): Ситуация, наиболее похожая на OM, - это мошенничество с монетой ‘Кальмар’ 2021 года. SQUID - это монета-подделка, рекламируемая популярной серией, цена на которую за несколько дней выросла более чем на 40 000%, достигнув почти 2 860 долларов. Однако команда разработчиков быстро высушила ликвидность, вызвав падение цены практически до нуля за минуты, при этом инвесторы наблюдали, как токен упал с более чем 2 800 долларов до 0,005 доллара. Хотя OM не упала до нуля (достигла минимума около 0,37 доллара), ее структура вертикального роста, за которым следует мгновенное падение, очень похожа. У обоих монет высокая концентрация токенов и ситуации, когда токены сбрасываются, когда ликвидность низкая. Самое большое различие между OM и SQUID заключается в том, что MANTRA, кажется, является ‘законным проектом’ с настоящей командой и подлинными записями о партнерстве, что делает ее крах еще более шокирующим.

Земля LUNA Crash (май 2022): Еще одним часто упоминаемым сравнением является Земля После краха механизма стейблкоинов цена LUNA упала более чем на 99% за считанные дни. После первоначального обвала произошел короткий отскок (известный как «отскок дохлой кошки»), но он продолжал снижаться, заманивая в ловушку многих донных рыбаков. Аналогичным образом, OM также отскочил с $0,37 до $1,10 на следующий день после краха (рост на 200%), но впоследствии упал более чем на 92% от своего пика. Аналитики отмечают, что такие отскоки являются обычным явлением на поздних стадиях краха, но, как правило, являются ловушками. Текущий тренд на отскок ОМ постепенно ослабевает, что, вероятно, повторит трагедию LUNA. Кроме того, «скандальная атмосфера», окружающая MANTRA, вызвала гнев, повторяя общественный запрос на регулирование и ликвидацию после краха LUNA много лет назад. Несмотря на то, что OM не рухнул из-за сбоя алгоритма, последовавшее за этим испарение миллиардов долларов сопоставимо с катастрофическими последствиями LUNA.

Кроме того, существуют случаи, такие как крах BitConnect 2018 года (типичная мошенническая монета Понци) и крах FTX/FTT 2022 года, которые оба иллюстрируют одно: если цена токена сильно завышена и контролируется несколькими, то крах часто является лишь вопросом времени. Хотя OM работает уже более двух лет и имеет партнеров и ресурсы, он все равно не может избежать трагедии, став еще одним поучительным примером.

Краткое изложение опыта инвестора: Как определить потенциальные опасные сигналы

Для инвесторов, которые все еще находятся в стороне или уже ‘наступили на мину’, инцидент с OM принес глубокое предостережение. Хотя позже легко провести анализ, на самом деле есть много ранних сигналов, которые можно выявить. Вот типичные ‘красные флаги’ и рекомендации, на которые стоит обратить внимание:

Структура владения токенами с избыточной концентрацией: Крайне важно просматривать распределение токенов on-chain. Топ-100 адресов OM удерживают до 99% предложения, что является чрезвычайно нездоровым. Когда большинство токенов удерживается очень малым числом людей, {1744640809272649} В основном контролируется ими. В целом, здоровые проекты должны избегать таких структурных рисков.

Внезапное или непрозрачное токеномическое регулирование: Если проект тихо модифицирует свою циркуляцию и вводит механизмы инфляции, особенно когда никто не обращает внимания во время бычьего рынка, необходимо проявлять осторожность. Единовременное удвоение предложения MANTRA и введение 8% годовой инфляции - это классическая тактика разбавления. Задавая вопрос ‘почему изменение сейчас?’, если ответ неоднозначен, можно предположить, что риски увеличиваются.

Раздачи токенов или обещания о разблокировке неоднократно задерживаются: Повторное откладывание или изменение правил после обещания крупного воздушного капельницы - это типичный «насосный инструмент». 50-миллионный воздушный капельница от MANTRA был отложен несколько раз, несправедливо исключая некоторых пользователей из числа претендентов. В краткосрочной перспективе это действительно сдерживает давление на продажу, но в долгосрочной перспективе это серьезно перерасходует доверие.

Цена и объем торгов аномальны: Цена здорового проекта должна быть связана с рыночной популярностью, сотрудничеством и технологическим прогрессом. Если нет очевидных хороших новостей, но цены продолжают стремительно расти, а объем торгов остается необычайно стабильным, вероятно, имеется рыночная манипуляция. Тенденция OM слишком идеальна, почти как шаблон манипуляции.
Передачи ключевого кошелька на биржи: Многие случаи обмана инвесторов видели большие объемы токенов, поступающих на биржи перед тем, как происходит обман. Если вы заметите, что основной кошелек или адрес кита передает монеты на Binance, OKX и т. д., вы должны немедленно находиться в состоянии повышенной бдительности. Инструменты, такие как Whale , могут использоваться для отслеживания таких переводов.

Низкая ликвидность или зависимость от нескольких рыночных мейкеров: Если у валюты есть только несколько торговых пар и слабая ликвидность, то небольшое продажное давление может вызвать лавина. OM - это как раз такой случай, когда некоторая ликвидность даже подозревается в поддержке самой командой. Как только рыночные организаторы уходят, цена резко падает.

Низкая прозрачность в коммуникации по проекту: Крайне важно, чтобы команде проекта было открытое общение. MANTRA закрыла группу в Telegram на ранних этапах инцидента и не смогла дать положительный ответ, что было очень непрофессионально. Кроме того, ее основатель был замешан в судебном процессе в Гонконге, о чем большинство инвесторов не осведомлены. Если внешнее общение команды отрицательно или есть подпорченная история, следует проявлять осторожность.

Не дайте себя обмануть ‘жарой’: По-видимому, бесконечный рассказ (такой как RWA) не обязательно означает, что проект действительно приземлился. Упаковка истории OM хороша, но фактическая активность на цепи очень низкая. Когда определенная монета внезапно становится популярной, а сообщество безумно распространяет ‘может только подниматься’, это в высшей степени вероятно на стадии откачивания. Избегайте FOMO любой ценой, никогда не инвестируйте тяжело в проект, поддерживаемый историями.

Заключение

История MANTRA $OM напоминает нам: криптовалютный рынок полон чудес и ловушек. Токен, который поднялся в цене в 200 раз, в конечном итоге упал более чем на 90% всего за один день, оставив многих без выигрыша. Было ли это падение из-за злонамеренного манипулирования или серии плохих решений, инвесторы в конечном итоге стали жертвами.

Этот инцидент еще раз подчеркивает: обязательно проводите достаточную проверку, никогда не относитесь к проекту легкомысленно. В мире криптовалют ‘накачка и сброс’ часто является прелюдией ‘резкого спада’.

Вопрос ‘Что произошло с MANTRA ($OM)’ на самом деле является напоминанием о управлении рисками во всей криптоиндустрии. Он почти охватывает все потенциальные проблемы: централизованный контроль, манипуляции токеном в экономике, распродажи в выходные, крах плеча… В будущем, когда появятся похожие сигналы, надеемся, что мы сможем извлечь уроки из этого события и избежать стать следующим ‘владельцем сумки’.

Дружественное напоминание: DYOR (Do Your Own Research), никогда слепо не бросайтесь на следующую ‘лунную монету’.