Падение привлекательности выпуска обыкновенных акций через ATM, стратегия переходит на финансирование привилегированных акций.

Новости Gate bot: за последние две недели Strategy (MSTR) не использовал свою программу покупки акций по рыночной цене (ATM) для покупки Биткойн, а выбрал использовать для своих двух бессрочных привилегированных акций.

Этот выбор, вероятно, отражает сужение премии между ценой акций компании и ее чистой активной стоимостью по отношению к (mNAV) (отражающей разницу между рыночной стоимостью и объемом Биткойн), что позволяет стратегии привлекать средства для покупки большего количества Биткойн без размывания долей акционеров.

Когда цена акций приближается к стоимости базового актива Биткойна, привлекательность выпуска обычных акций через ATM снижается. Такие выпуски, как правило, имеют преимущество только в случае высокой премии.

Strategy недавно увеличила свои запасы в размере 1 045 BTC за счет средств двух банкоматов с бессрочными привилегированными акциями: 59,18% по выпуску STRK и 40,82% по выпуску STRF. Это дает компании большую гибкость, позволяя ей продолжать наращивать свои биткойн-активы, сохраняя при этом потенциал роста для обычных инвесторов в акции.

Аналитик Джефф Уолтон сказал, что здесь играет роль еще один фактор. В то время как доходность эталонных 10-летних казначейских облигаций США оставалась относительно стабильной на уровне 4,5%, реальная дивидендная доходность STRK и STRF неуклонно снижалась с примерно 10%. Это связано с тем, что дивидендная доходность падает по мере роста цен на акции, и такое поведение облигаций делает привилегированные акции более привлекательными в условиях стабильных процентных ставок.