Крипторынок новый цикл: вызовы и возможности сосуществуют

Текущий крипторынок переживает беспрецедентный трудный период. Каждый новый цикл более сложен, чем предыдущий, участникам приходится сталкиваться не только с более жесткой конкуренцией, но и с усложняющейся рыночной средой. Если в период медвежьего рынка не удерживать большое количество биткойнов или Solana, инвесторы могут столкнуться с убытками и даже оказаться в затруднительном положении.

Основные причины, по которым этот цикл оказался таким трудным, следующие:

1. Реакция на травму

В последние два крупных цикла альткоинов большинство монет упали на 90-95%. Вдобавок кризис в индустрии, вызванный крахом Luna и FTX, привел к снижению цен, превышающему ожидания. Этот опыт оставил глубокую психологическую травму у участников крипторынка.

Инвесторы больше не хотят долго держать какие-либо активы, опасаясь снова понести значительные потери. Рыночные настроения колеблются более резко, люди постоянно ищут вершины циклов, чтобы выйти. Этот менталитет не только влияет на торговое поведение, но и изменяет способы строительства и инвестирования в экосистему в целом. Проекты сталкиваются с более строгими проверками, порог доверия значительно повышен. Это изменение имеет как плюсы, так и минусы: оно помогает фильтровать очевидные мошенничества, но также делает качественные проекты более труднодоступными для внимания.

2. Замедление инноваций

Хотя все еще есть итерационные инновации и улучшения инфраструктуры, не хватает таких прорывных достижений, как децентрализованные финансы (DeFi), которые бы сделали шаг с 0 до 1. Это дало критикам повод обвинять криптовалюту в отсутствии прогресса и способствовало риторике о том, что "криптовалюта ничего не достигла".

Инновационная модель изменилась от революционного прорыва к постепенному улучшению. Это естественный закон развития технологий, но для рынка, движимого нарративом, это представляет собой вызов. Нам все еще не хватает убийственного приложения, способного привлечь сотни миллионов пользователей на блокчейн.

3. Регуляторное давление

Неправомерное вмешательство регуляторов нанесло серьезный ущерб отрасли. Они препятствовали развитию некоторых многообещающих сегментов, таких как DeFi(, ограничивая передачу ценности от токенов управления их держателям, что в свою очередь сделало утверждение "все токены бесполезны" в определенной степени реальностью.

Регуляторное давление вынудило многих разработчиков покинуть ), таких как Андре Кроний (, что затрудняет взаимодействие традиционных финансов и шифрования, в конечном итоге заставляя отрасль обращаться к венчурному капиталу для финансирования. Это привело к искажению механизмов предложения и ценообразования, и ценность была захвачена лишь немногими.

4. Восход финансового нигилизма

Указанные факторы совместно способствовали возникновению финансового нигилизма в этом цикле. Регулирующие ограничения и "бесполезные токены управления" побуждают многих пользователей крипторынка перейти к мем-криптовалютам в поисках "более справедливых" возможностей.

В современном обществе, когда цены на активы стремительно растут, фиатные деньги обесцениваются, а зарплаты медленно растут, молодым людям приходится искать богатство через высокорискованные спекуляции. Мемные монеты подобны лотерейному билету, приносящему надежду. Поскольку шифрование имеет высокую степень соответствия продуктового рынка в азартных играх, а у нас есть более современные технологии ), такие как Solana и Pump.fun (, объем выпуска токенов резко увеличивается.

Это нигилистическое отношение проявляется в нескольких аспектах:

• Культура "падения" становится мейнстримом
• Сокращение инвестиционного цикла
• Больше внимания уделяется краткосрочной торговле, а не долгосрочным инвестициям
• Экстремальное кредитное плечо и рискованные действия становятся нормой
• Безразличен к фундаментальному анализу

![Почему подделки так долго не приходят, и почему этот цикл так сложен?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c73e1c20da42d667d6d676643cb43308.webp(

5. Опыт становится оковами

Опыт последних нескольких циклов показывает инвесторам, что можно покупать альткойны во время медвежьего рынка, в конечном итоге получая доход, превышающий доходность биткойна. Эта стратегия когда-то была лучшим выбором для большинства непрофессиональных трейдеров, практически все альткойны имели шанс вырасти.

Однако этот цикл более выгоден для трейдеров, чем для держателей. Трейдеры даже получили максимальную выгоду, участвуя в аирдропах. Первый цикл спекуляций вокруг AI-агентов является典型ным примером, хотя это все еще на ранней стадии, долгосрочные победители могут еще не появиться.

6. Новые покупатели биткойнов появляются, а альткойны остаются без внимания

Степень дифференциации биткойна и других шифрованных активов достигла беспрецедентного уровня. Биткойн впервые получил сильный спрос со стороны традиционных финансов, и центральные банки стран даже начали рассматривать возможность включения его в баланс.

В сравнении с этим, альткоины с трудом привлекают новых покупателей. Несмотря на то, что некоторые мелкие инвесторы вернулись на рынок, когда цена биткойна достигла рекорда ), они в основном покупают такие токены, как XRP (, но в целом приток новых мелких инвесторов недостаточен, и криптовалюта по-прежнему сталкивается с проблемами репутации.

7. Изменение роли Эфириума

Снижение доминирования биткойна в значительной степени связано с ростом рыночной капитализации эфириума. Многие считают, что рост эфириума является триггером для рынка альткойнов, но это эмпирическое правило в этом цикле не сработало, поскольку фундаментальные показатели эфириума были слабыми.

В долгосрочной перспективе фундаментальные факторы в конечном итоге сыграют свою роль, но инвесторы должны глубоко понять поддерживаемые проекты и их потенциал выйти за пределы биткойна. В настоящее время только несколько проектов соответствуют этому критерию.

Инвесторы должны искать проекты, обладающие следующими характеристиками:

• Ясная модель дохода
• Фактическая степень соответствия продукта рынку
• Устойчивое токеномика
• Сильная нарративная поддержка основ ), таких как ИИ и токенизация физических активов (

С улучшением нормативной среды в США проекты с более сильными фундаментальными показателями и соответствием рынку продуктов могут увеличить реальную стоимость своих токенов, что может быть низкорисковым инвестиционным выбором. Протоколы, способные постоянно генерировать доход, уже созданы и хорошо функционируют, что сильно отличается от теории «глупого азартного игрока», которая ранее доминировала во многих моделях токенов.

![Почему подделка не приходит, и почему этот цикл такой трудный?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-189167f7963ab1ce507e51ac22c85263.webp(

Для большинства инвесторов дублирующий инвестиционный портфель все еще является жизнеспособной стратегией. Распределите 70-80% средств на биткойн и Solana, а оставшуюся часть используйте для более спекулятивных инвестиций, регулярно ребалансируя для поддержания этих пропорций.

Инвесторы должны адаптировать свои стратегии в зависимости от времени и усилий, которые они могут вложить. Для занятых людей конкурировать с молодыми людьми, которые круглосуточно следят за рынком, не реалистично. В этом цикле пассивное удержание плохо показавшихся альткойнов и ожидание смены рынка также больше не работает.

Другой стратегией является попытка объединить различные области. Создание надежного базового инвестиционного портфеля, одновременно учитывая участие в аирдропах ) сейчас становится сложнее, но все еще есть низкие рисковые возможности (, заранее планируя новые экосистемы ), такие как HyperLiquid, Movement, Berachain и другие ( или сосредоточившись на определенных категориях.

Несмотря на текущие сложные условия, на крипторынке в этом году все еще есть пространство для роста. Мы по-прежнему тесно связаны с глобальной ликвидностью, но реально превзойти биткойн и Solana могут лишь немногие отрасли и небольшое количество альткойнов. Скорость ротации альткойнов будет продолжать увеличиваться.

Если произойдет масштабное смягчение денежно-кредитной политики, мы можем увидеть более близкие к традиционному сезону альткоинов колебания рынка, но такая возможность невелика. Даже если это произойдет, большинство альткоинов смогут предоставить только среднюю рыночную доходность. В этом году мы все еще увидим восход крупных альткоинов, ликвидность продолжит распределяться.

![Почему этот цикл так труден, и что с задержкой сезона подделок?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3dd205ac93f450c9d148da0d6b541fa5.webp(