Отдача: свыше ста миллиардов долларов вливаются, что подталкивает BTC к сильной отдаче

В апреле BTC пережил мощную отдачу, увеличившись на 14,11% за месяц, восстановив все предыдущие потери. Глобальные финансовые рынки подверглись воздействию "войны равных тарифов", что привело к резкому росту панических настроений и значительному снижению цен на активы. Однако после освобождения эмоций, в сочетании с смягчением позиций заинтересованных сторон и относительно устойчивыми экономическими данными США, средства начали активно поступать на фондовый рынок США и в криптовалютный рынок.

BTC опережает корректировку на фондовом рынке США, и после того, как фондовый рынок достиг дна, благодаря большому притоку средств, наблюдается сильный рост. После коррекции структура токенов BTC значительно улучшилась, внутреннее состояние стало более стабильным.

Индекс S&P 500 и криптовалютный рынок полностью восстановили падение, произошедшее с момента начала "торговой войны с равными тарифами". В условиях продолжающихся тарифных проблем и неопределенности в экономических перспективах США, рыночная динамика очень сильная, и она постоянно оценивает новую информацию. Тем не менее, для того чтобы рынок действительно развернулся, необходимо решить вопросы тарифов и получить дополнительные подтверждения экономических данных США. В процессе, вероятно, будет много препятствий.

Макрофинансы: Ожидания по тарифам приводят к резкому исправлению на рынке

Апрель продолжил рамки оценки марта, где смягчение позиции Трампа по вопросам тарифов сыграло основную роль. В сочетании с относительно сильными экономическими и трудовыми данными, трейдеры ослабили опасения по поводу "экономической рецессии", и в конечном итоге прогнозные сделки, ставящие на то, что тарифы не приведут к экономической рецессии, определили движение рынка. Индекс Nasdaq и BTC оба зафиксировали положительную месячную доходность.

После введения тарифной политики в начале апреля, американские акции резко упали, три основных индекса опустились ниже годовой линии. Облигационный рынок и европейские акции стали предпочтительными активами для защиты. Индекс VIX резко вырос, доходность американских облигаций значительно увеличилась, индекс доллара упал до нового минимума. Индекс Nasdaq вошел в технический медвежий рынок.

Под давлением различных слоев общества команда Трампа смягчила свою позицию. Приостановлено введение пошлин на большинство стран, рассматривается возможность снижения высоких пошлин на некоторые товары. Эти меры смягчили рыночные настроения паники.

Американские акции сильно отскочили после достижения дна, индекс Nasdaq и S&P 500 восстановили снижение, вызванное тарифами. За месяц Nasdaq вырос на 0.85%, S&P 500 упал на 0.76%, индекс Доу-Джонса упал на 3.17%, BTC вырос на 14.11%.

В течение этого времени ФРС сохраняла жесткую позицию, лишь в моменты резких колебаний на рынке посылая незначительные голубиные сигналы. Данные по CPI отошли на второй план, рост ВВП замедлился, но данные по занятости по-прежнему остаются сильными. Эти факторы совместно поддержали рыночную отдачу.

В настоящее время оценка акций на американском рынке была несколько снижена, но они все еще не дешевы. Рынок достаточно насыщен, для продолжения роста требуется больше условий. Мы склоняемся к нейтральной оценке и должны внимательно следить за развитием тарифов и изменениями в экономических данных.

Криптоактивы: структура чипов стабильна + долгосрочная поддержка

В апреле BTC показал себя как образец "обратной торговли", покупая на фоне панических настроений и ожидая, когда эмоции утихнут, после чего цены на активы быстро отдадутся.

BTC открылся на уровне 82534 долларов, минимальная цена упала до 74420 долларов, закрылся на уровне 94182 долларов, за месяц вырос на 14.11%, амплитуда 26.12%. Динамика показала сначала падение, затем рост, в конце месяца наблюдается значительная отдача.

С технической точки зрения, BTC несколько раз отскочил от годовой линии, подтверждая долгосрочный тренд, и пробил 200-дневную линию, вернувшись в диапазон "Трамповского дна". В отличие от американских акций, BTC показывает более сильную динамику, благодаря предыдущей коррекции, увеличению доли долгосрочных держателей, а также поддержке со стороны политики и применения.

Многочисленные штаты продвигают "законопроект о резервировании биткойнов", штат Аризона, вероятно, станет первым штатом, позволяющим государственным финансам хранить биткойны. Расширение случаев использования BTC и рост цен взаимно усиливают друг друга. Хотя в краткосрочной перспективе они подвержены влиянию внешних факторов, внутренняя структура остается целостной, и как только паника утихнет, тенденция роста возобновится.

Структура чипов: долгосрочные инвесторы увеличивают долю, краткосрочное давление убытков ослабевает

Долгосрочные держатели и крупные инвесторы продолжали увеличивать свои позиции в процессе падения, особенно группа "акул", владеющая 100-1000 монетами BTC, в течение месяца увеличила свои запасы более чем на 80 000 монет. Запасы BTC на биржах уменьшились примерно на 60 000 монет.

После двух месяцев колебаний, центры концентрации капитала в диапазоне от 7,4 до 10 тысяч долларов сместились вниз, что восполнило ранее наблюдавшуюся нехватку капитала. В настоящее время краткосрочные держатели уже вышли из убытков, и доля BTC, находящегося в убытке по всей цепочке, снизилась до 14%. Давление на рынок, вызванное паникой и убытками, значительно улучшилось.

Финансирование: более 10 миллиардов долларов США на закупку

В апреле общий приток средств превысил 10 миллиардов долларов, включая каналы ETF, средства на бирже и привлечение капитала со стороны институциональных инвесторов. В начале месяца средства немного вышли, но с середины месяца начался массовый приток средств, что способствовало быстрому росту цены BTC.

Несмотря на сильные колебания рынка в период с февраля по апрель, мы считаем, что рынок все еще находится в восходящем цикле, исходя из анализа тенденций капитала и распределения активов. Эта коррекция способствует укреплению структуры активов, и после исчезновения внешних ударов цена BTC снова может преодолеть уровень.

Заключение

После корректировки внутренняя структура крипторынка стала более устойчивой, что обеспечило прочную поддержку для восходящего движения. Однако внешняя неопределенность все еще велика, особенно необходимо быть осторожными к рискам экономического спада, которые могут быть вызваны тарифными проблемами. Мы сохраняем уверенность в долгосрочной динамике BTC, но в краткосрочной перспективе необходимо с осторожностью реагировать на возможные колебания.