крипторынок: Основной токен рост как радуга, альты куда идут?

Введение

Недавно крипторынок демонстрирует явную диверсификацию. Основной токен достиг новых максимумов, вызывая бурные обсуждения на рынке, тогда как многие альткоины не смогли последовать за ростом. Этот контраст вызвал размышления о текущих тенденциях на рынке: почему альты не смогли воспользоваться этой волной роста? Каковы их перспективы развития в будущем?

Один, Основной токен занимает ведущие позиции, альткоины стоят на месте

На 22 мая 2025 года биткойн преодолеет отметку в 110000 долларов, установив исторический максимум; эфириум за последний месяц вырос более чем на 45%. В этой волне роста средства и внимание сосредоточены на основных активах. В макроэкономическом плане глобальный риск аппетит увеличивается, что создает благоприятные условия для крипторынка.

Однако, под воздействием этих позитивных факторов, общий рынок альткоинов демонстрирует вялую динамику. Большинство альтов не только не показали роста, но и наоборот, наблюдается коррекция. Сила биткойна и эфириума скрывает происходящие на рынке структурные изменения: у малых токенов есть возможности, но они сознательно маргинализируются капиталом и пользователями.

Это явление вызвало ряд вопросов: почему текущий рынок, похоже, предпочитает только основные токены? Логика ценности альткоинов уже разрушилась? Или им необходимо найти новый путь к выживанию? Далее мы проанализируем с различных точек зрения вызовы, с которыми сталкиваются альткоины в условиях этой структурной ситуации на рынке.

Два, анализ макроэкономической среды: пришел ли бычий рынок?

1. Глобальный риск аппетит восстанавливается

В середине мая 2025 года макроэкономическая обстановка значительно улучшилась. Глобальные торговые трения ослабли, многие страны опубликовали совместное заявление, в котором объявили о значительном снижении таможенных пошлин. Эта мера не только подняла рыночные настроения, но и освободила позитивный сигнал по инфляции.

В результате этого глобальные фондовые рынки вошли в восходящий канал. Индекс S&P 500 приближается к историческому максимуму, особенно ярко выглядят акции технологического сектора. В то же время активы-убежища, такие как золото и государственные облигации, показывают признаки оттока капитала.

Крипторынок также выигрывает от этой тенденции. Согласно данным, с марта чистый приток средств в криптоактивы, возглавляемые биткойном, составил 9,3 миллиарда долларов, большая часть которого сосредоточена на спотовом рынке. Примечательно, что активность торговли в восточном времени США значительно возросла, что указывает на то, что большое количество американских средств входит на рынок.

2. Основной токен продолжает укрепляться

Биткойн 22 мая преодолел 110000 долларов, установив исторический рекорд; Эфириум с апреля демонстрирует сильный рост, на 22 мая он поднялся до около 2629 долларов, приближаясь к отметке 3000 долларов.

3. Основной токен становится безопасным убежищем? За этим стоит "предпочтение определенности"

• Ожидания регулирования становятся более четкими: у биткойна и эфириума сильные свойства соответствия, и классификация этих активов постепенно проясняется;
• Более высокая ликвидность: крупные учреждения продолжают накапливать биткойны через различные каналы;
• Более полное изложение: финансовая система Биткойна и экосистема второго уровня Ethereum становятся новой волной интереса.

Эти факторы приводят к тому, что Основной токен получает премию в новом раунде рынка, в то время как альты находятся на обочине.

4. Альты в целом показывают слабые результаты

В сравнении, производительность сектора малых токенов явно хуже. За исключением нескольких популярных проектов, которые немного выросли, большинство альткоинов не смогли синхронно отскочить вместе с Основными токенами и даже показали коррекцию, что привело к дальнейшей концентрации капиталов в Основных токенах.

5. Рынок не испытывает нехватки ликвидности, а рисковая склонность снизилась.

Данные на блокчейне показывают, что весь рынок не испытывает нехватки ликвидности, а ликвидность распределена крайне неравномерно. Покупки сосредоточены на биткойне и некоторых популярных проектах, в то время как глубина покупки и продажи альтов продолжает снижаться. Поиск Основного токена значительно возрос.

Можно сказать, что бычий рынок действительно пришёл, но, похоже, он предпочитает Основной токен, а не альты.

Три. Почему альткоины не смогли догнать?

1. Психология пользователей стала более зрелой: эпоха покупки на росте и продажи на падении закончилась.

После бычьего рынка 2021 года и последующей глубокой коррекции инвесторы в целом сформировали более осторожное отношение к торговле:

• Более внимательно следите за фактическим числом пользователей проекта и активностью на цепочке
• Склонен выбирать проекты с инновационными механизмами, четкими механизмами стимулирования и поддержкой экосистемы.
• Больше не поддаваться на модные тренды или инвестировать слепо

Данные на блокчейне показывают, что участие в проектах с небольшими токенами явно снижается после их запуска. Пользователи не полностью покидают рынок, а выбирают более рационально ждать возможности.

2. Изменение поведения лидеров мнений: от "рекомендации" до "арбитража"

Ранее проекты с маленькими токенами сильно зависели от мнений лидеров и распространения в сообществах. Однако к 2025 году, с изменением различных горячих тем и стратегий стимуляции проектов, роль лидеров мнений изменилась с "распространителей контента" на "управляющих".

Наблюдая за активными лидерами мнений на социальных платформах, нетрудно заметить, что они получили распределение токенов до продвижения проекта и постепенно начали реализовывать их по мере роста популярности проекта. Это поведение ускоряет разрушение доверительной базы альтов.

3. Перемещение热点: трудно противостоять основной нарративу

Текущие热点 крипторынка сосредоточены на финансовом биткойне, искусственном интеллекте и стекинге. Традиционные проекты с небольшими токенами не имеют связи с этими основными нарративами, что затрудняет получение нового внимания.

Рынок больше не "все токены могут расти", а капитал и пользователи сосредоточены на "горячих историях".

4. Восстановление структуры доверия на рынке и ликвидности

Доверительная механика альтов рушится:

• Пользователи больше не доверяют проектам слепо: большинство проектов активно только на начальном этапе запуска, а затем сталкиваются с исчерпанием ликвидности.
• Интерес к маркет-мейкерам снизился: ресурсы сосредоточены на Основной токен и законных стабильных токенах, множество торговых пар с альткоинами было снято.

Более серьезно, отсутствие согласия приводит к "опустошению" сообщества: у команды проекта остаются только операционные аккаунты, недостает реальных сообществ; мелкие инвесторы же обращаются к различным системам стимулов и возможностям аирдропа.

Это также привело к новому явлению — малые токены больше не являются "игрой на дурака", а "игрой на скорость": никто не верит в долгосрочную ценность, все конкурируют за краткосрочную ликвидность.

Когда дизайн стимулов со стороны проекта не может быть устойчивым, репутация лидеров мнений трудно устанавливается, а участие пользователей превращается в "игру на опережение", вся экосистема малых токенов теряет базовую структуру доверия и ликвидности.

Ключевым моментом следующего шага является переработка этой системы, а не повторение старых моделей.

Четыре. Возникновение новой игры с "маленькими токенами"

1. Механизм аирдропов и баллов, управляемый торговой платформой

С учетом снижения интереса пользователей, некоторые торговые платформы начали разрабатывать системы заданий, обмен баллов и мероприятия по раздаче токенов, чтобы вновь активизировать вовлеченность пользователей. Некоторые проекты также внедрили механизм умножения баллов, чтобы поощрить пользователей к долгосрочному участию и повысить активность сообщества. Основная идея этих механизмов заключается в следующем:

• Снижайте барьер для участия: получайте вознаграждения за простые задания, привлекая больше пользователей.
• Укрепление вовлеченности пользователей: механизмы накопления баллов и аирдропа стимулируют пользователей к постоянному участию в экосистеме проекта.
• Расширение влияния сообщества: Рекомендательный механизм побуждает пользователей активно распространять проект.

2. Запуск — это пик? Устойчивость мем-токенов ставится под сомнение

Мем-токены 2025 года демонстрируют более ярко выраженные характеристики, управляемые сообществом. Команды проектов быстро привлекают внимание через социальные сети, мероприятия сообщества и вирусное распространение контента. Однако устойчивость этой модели вызывает сомнения, и рынок призывает команды проектов постоянно оптимизировать безопасность, структуру управления и развитие сообщества.

Пять, Будущее: Путь прорыва для альткоинов

1. Нужно ли малым токенам переосмысление или реконструкция?

Могут ли малые токены получить вторую возможность, зависит не от рыночной ситуации, а от того, смогут ли они осуществить "самообновление".

В прошлом многие проекты исчезали в медвежьем рынке, а в начале бычьего рынка вновь "возрождались". Но пользователи 2025 года больше не верят в такие уловки. Вместо простого "переодевания" действительно конкурентоспособные проекты выбрали "реконструкцию": переработка модели токенов, внедрение более справедливых механизмов стимулирования, руководство сообществом через децентрализованные организации, превращая пользователей из спекулянтов в строителей экосистемы. В то же время, благодаря предельно простому пользовательскому опыту и глубокой привязке к нативному трафику на блокчейне, достигается постоянная активность и ликвидность.

Ключ к прорыву не в том, насколько стильно упаковка, а в том, инновационна ли механика, искренни ли эмоции и стабилен ли ритм.

2. Что на самом деле нужно пользователям?

Пользователи 2025 года будут больше заботиться о таких практических вопросах, как "низкие затраты на ошибки", "гибкий выход" и "справедливая конкурентная среда".

Это означает, что команде проекта необходимо заново разработать путь участия пользователей:

• Механизм стимулирования должен учитывать "стоимость выхода";
• Не стремиться к резкому увеличению числа пользователей, а создать маленькую и качественную "ядро лояльной группы";
• Позвольте пользователям почувствовать, что они участвуют, а не являются объектом дизайна.

3. Как восстановить доверие пользователей?

В текущем рынке есть два двигателя роста:

• Система трафика, управляемая торговой платформой: построение пути привлечения пользователей "Задача → Стимул → Airdrop → Листинг токенов".
• Социально управляемая новая нарративная система: использование инфраструктуры, такой как фрагментация через социальные сети, организации создателей, инструменты инкубации лидеров мнений с низким порогом входа.

Новая стратегия привлечения трафика больше похожа на "разжигание искры": позволяя ранним сторонникам получать реальную прибыль и опыт, что приводит к естественному эффекту распространения.

Итог: Альты сталкиваются с перезагрузкой

Малые токены не исчезли, а пришли к узлу перераспределения.

Проекты, которые не имеют инноваций, имеют низкий уровень участия сообщества и зависят от спекуляций, скорее всего, будут исключены в этом цикле.

Но действительно понимающие изменения потребностей пользователей, перестраивающие механизмы стимулов и способные сосуществовать и выигрывать вместе с сообществом проекты все еще могут выделяться на фоне локальных рыночных условий.

Этот этап рынка не благоприятен для всех альтов, но для тех проектов, которые работают серьезно, возможности по-прежнему существуют.

Ключевое не в том, кто кричит громче, а в том, кто может постоянно завоевывать доверие пользователей.