Конкуренция на рынке BTC за застейканные активы усиливается, борьба за долю WBTC

С запуском первой фазы основной сети Babylon, выхода нескольких проектов BTC LST и появления различных упакованных BTC-активов, область BTCFi снова стала центром внимания на рынке. В этой статье мы обсудим последние разработки в области BTC (re)застейкать и BTC-привязанных активов.

BTC (Re)Состояние рынка застейкать

В настоящее время конкуренция между BTC LST становится все более напряженной, все стороны борются за вход в застейк BTC и его запакованные активы. За последние 30 дней Lombard Finance быстро развился, достигнув максимального TVL с депозитами в 5,9k BTC, обойдя ранее долгое время лидировавший Solv Protocol. Lombard, сотрудничая с ведущим протоколом повторного стекинга Symbiotic Finance, предоставил участникам более богатые источники дохода от повторного стекинга и возможности участия в DeFi из экосистемы ETH, что позволило ему получить конкурентное преимущество на текущем этапе.

В области BTC LST экосистемная стратегия стала ключевым фактором влияния на текущую конкурентную среду. В отличие от ETH LRT, который изначально выигрывает от зрелой экосистемы DeFi, BTC LST сталкивается с более сложными факторами, включая сценарии применения DeFi downstream, стадии развития BTC L2, комбинацию с BTC-обеспеченными активами на различных цепочках и интеграцию с платформами повторного стейкинга.

Основной анализ стратегии проектов BTC LST

1. Lombard Finance фокусируется на развитии экосистемы ETH, сотрудничая с несколькими протоколами повторного стекинга для предоставления обширных внешних вознаграждений для стекинг-участников. LBTC, как первый BTC LST, получает поддержку протоколов повторного стекинга на ETH и активно продвигает использование кредитного плеча на ETH.

2. Solv Protocol и Bedrock DeFi активно занимаются многосетевым расширением, экосистема охватывает прием депозитов на верхнем уровне и строительство приложений на нижнем уровне. Основная ликвидность SolvBTC.BBN и uniBTC сосредоточена на цепях BNB и ETH, одновременно также обеспечивая ликвидность BTC для других L2.

3. Lorenzo Protocol и pStake Finance на начальном этапе сосредоточились на строительстве экосистемы BNB Chain, поддерживая прием депозитов BTCB и выпуск соответствующих LST. Lorenzo также создал рынок доходности на основе BTCFi, применяя структуру с разделением токенов ликвидного капитала и токенов накопления доходов.

Pendle вступает в BTCFi

Pendle интегрировал четыре BTC LST (LBTC, eBTC, uniBTC и SolvBTC.BBN) в свой рынок积分. Фактическое использование LBTC на Pendle выше поверхностных значений, и поскольку 37% eBTC поддерживается LBTC, интеграция eBTC в Pendle также косвенно принесла пользу Lombard.

Кроме eBTC, три других LST связаны с Corn в рамках сотрудничества. Corn — это новая ETH L2 с уникальными разработками veTokenomics и Hybrid Tokenized Bitcoin. Эта архитектура добавляет еще один уровень вложенного рычага в систему BTCFi, что хотя и увеличивает возможности дохода для пользователей, но также вводит новые системные риски.

SatLayer присоединяется к рынку повторного застекирования BTC

SatLayer как новая платформа для повторного стекинга BTC становится конкурентом сети Pell. Обе платформы принимают повторный стекинг BTC LST и используют его для обеспечения безопасности других протоколов. В настоящее время SatLayer развернута на Ethereum, поддерживает прием различных BTC LST и ожидается, что будет больше интеграций. С увеличением числа платформ для повторного стекинга конкуренция за ликвидность BTC и его производных активов будет становиться все более напряженной.

Рыночная структура обернутых токенов BTC

После того как Джастин Сан начал заниматься хранением WBTC, разгорелся спор, и конкуренция на рынке упаковки BTC усилилась. Основными конкурентами альтернативных активов являются BTCB от Binance, mBTC от Merlin, tBTC от Threshold Network, FBTC от Mantle, а также различные активы BTC LST.

Coinbase недавно запустила обернутый актив cbBTC, поддерживаемый их кастодиальными услугами, с текущим предложением в 2.7k. cbBTC развернут в сетях Base и Ethereum, получил поддержку нескольких основных DeFi протоколов и планирует расширение на большее количество цепочек.

Несмотря на обеспокоенность по поводу безопасности, WBTC по-прежнему занимает более 60% рынка упакованных BTC. BitGo недавно объявила о развертывании WBTC на Avalanche и BNB цепочках с использованием стандартов взаимозаменяемых токенов LayerZero, с целью укрепления рыночной позиции через многосетевое расширение. Тем не менее, уровень принятия WBTC продолжает снижаться, поскольку ведущие DeFi протоколы начинают исключать его из списка залогов.

FBTC развернут на нескольких блокчейнах и активно продвигается в области BTCFi через "Sparkle Campaign". FBTC был принят в нескольких проектах по застейканию BTC (re), предлагая ранним пользователям бонусные вознаграждения.

Резюме

В условиях продолжающегося роста BTCFi два ключевых сегмента, на которые стоит обратить внимание, это BTC (re)застейкать и BTC-замещающие активы. В области BTC (re)застейкать наблюдается тенденция к чрезмерному строительству со стороны предложения, в то время как объем рынка со стороны спроса пока неизвестен. Дифференцированная экосистемная стратегия и уникальные игровые механики стали ключевыми факторами конкуренции между BTC LST.

Для BTC-анкеровых активов доверие по-прежнему является ключевым вопросом. Биржи, L2 и BTC LST активно развивают свои BTC-анкеровые активы, стремясь к признанию со стороны основных DeFi-протоколов и пользователей, чтобы занять долю рынка, потерянную WBTC.