Спот ETF на Solana скоро появится, каково влияние на рынок?

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) недавно потребовала от нескольких учреждений повторно представить исправленную версию S-1 для Спот ETF на Solana в течение 7 дней, сосредоточив внимание на исправлениях формулировок "механизма физического выкупа" и "условий залога". Этот шаг был воспринят рынком как ясный сигнал о смене регуляторной позиции, что быстро разожгло бычьи настроения. Цена SOL сразу же выросла, краткосрочно преодолев 165 долларов, и однодневный рост достигал 5%.

Инвесторы активно ставят на то, что Solana может стать третьим криптоактивом после BTC и ETH, который будет включен в Спот ETF в рамках традиционных финансов. На фоне постепенного прояснения структуры торговли ETF и улучшения сигналов регулирования, внимание рынка сместилось с "смогут ли пройти" на "когда пройдут" и "кто их запустит".

Регуляторные тенденции: Solana попадает в счетчик проверки

Текущий фокус SEC больше не на том, "разрешить ли" спотовый ETF Solana, а на том, "как соответствовать требованиям" структуры залога и выкупа ETF. В отличие от спотового ETF по Ethereum, где были исключены условия Staking при одобрении, SEC на этот раз требует от заявителей четко указать детали механизма залога в документе S-1, что широко интерпретируется как попытка регулятора включить логику PoS в нормативную рамку.

Более того, SEC пообещала завершить обзор и дать обратную связь в течение 30 дней после подачи документа S-1. Это означает, что окно для запуска Спот ETF на Solana открыто, и он может быть одобрен уже в середине июля.

Прогноз графика одобрения

Эксперты ожидают, что после завершения обновления документа S-1 ETF Solana сможет получить окончательное одобрение в течение следующих трех- пяти недель. Джеймс Сейффарт из Bloomberg Industry Research заявил, что он ожидает одобрения еще в этом году, возможно, уже в июле.

Аналитик Bloomberg Industry Research Эрик Балчунас повысил вероятность одобрения SOL ETF с 70% до 90%. Он заявил: "Готовьтесь к потенциальному лету ETF на альткойны, Solana может задать тон."

Кроме того, политические факторы также способствуют изменению регулирования: открытая поддержка криптоиндустрии со стороны действующего президента США; обе палаты Конгресса США последовательно приняли резолюцию о отмене SAB121; законопроект FIT21, рассматриваемый Конгрессом, четко указывает на освобождение децентрализованных цифровых активов от стандартов ценных бумаг, и SOL, возможно, находится над порогом соответствия.

Обзор эмитентов ETF Solana

В настоящее время заявки на ETF Solana подали семь инвестиционных компаний, включая VanEck, 21Shares, Grayscale, Bitwise, Canary Capital, Franklin Templeton и Fidelity. Среди них Grayscale планирует преобразовать свой существующий трест SOL в Спот ETF.

После одобрения ETF, сможет ли SOL взлететь как BTC?

Ссылка на реакцию рынка до и после одобрения спотового ETF на BTC: BTC в октябре 2023 года начинал с уровня около 27,000 долларов, в день начала торгов ETF и на следующий день произошло краткосрочное падение на 15%, затем общая просадка составила 21%, после чего начался стремительный рост, достигнув максимума в 73,000 долларов, что соответствует увеличению почти в 2.7 раза.

Однако, после одобрения ETH Спот ETF не возникло аналогичной ситуации. С тех пор как ETH подтвердил Спот ETF в мае и до открытия торгов ETF 23 июля, цена ETH оставалась стабильной, увеличившись менее чем на 30%. После открытия торгов ETF через месяц цена упала более чем на 30%.

Для SOL, если приток средств в ETF составит 5% от BTC ETF, по рыночной капитализации его рост может достичь 3,4 раза, то есть вырасти с текущих 160 долларов до 500 долларов. В более оптимистичном сценарии, если доля притока средств достигнет 14%, цена может превысить 800 долларов.

Однако SOL сталкивается с несколькими потенциальными рисками:

1. Ранние инвесторы имели очень низкие затраты, внедрение ETF может стать узлом для выхода.
2. Доля стейкинга SOL превышает 65%, возможность стейкинга долей ETF все еще остается под вопросом.
3. Как только ETF станет основным каналом для фондов, на цепочном DEX и экосистеме DeFi может возникнуть риск миграции ликвидности.

Поэтому до и после подтверждения новостей об ETF рынок, скорее всего, все еще будет испытывать колебательную структуру "сначала спекуляции на ожиданиях, затем реализация".

Перспективы инвестирования в SOL

В краткосрочной перспективе цена SOL может быть дополнительно подвержена влиянию ожиданий инвестиций, что приведет к колебаниям в диапазоне 200-300 долларов. В среднесрочной перспективе, для того чтобы повторить взрывной рост, подобный BTC, необходимо обратить внимание на два переменных:

1. Может ли структура дизайна ETF решить проблему залога и действительно достичь двойной цели "онлайн-доход + прозрачность регулирования".
2. Может ли экосистема на блокчейне справиться с новым потоком и спросом на сделки, создавая устойчивый замкнутый цикл "капитал + приложения".

На этапе пересечения криптоактивов с соблюдением норм и мейнстримными финансами, Solana ETF является не только продуктом, но и коллективным стресс-тестом для конкуренции публичных блокчейнов, механизма согласия PoS и приложений DeFi.