Майнинг-固件市场：эффективность и Децентрализация нового поля битвы

Резюме

Прошивка между ASIC-оборудованием и программным обеспечением пула стала ключевым стратегическим рычагом для повышения эффективности и формирования конкурентных преимуществ.

• В настоящее время около 56% хэшрейта SHA-256 используют неоригинальные прошивки. На рынке сторонних решений Vnish занимает лидирующую позицию с долей 26,4%, в то время как доля оригинальной прошивки снизилась до 44,4%.

• Экономическое давление после халвинга в 2024 году, колебания цен на энергию и потребность в автоматизированном управлении крупными майнинг-фермами продолжают подталкивать майнеров к открытым и настраиваемым системным архитектурам.

• Известная компания решила открыть исходный код своей системы для майнинга до четвертого квартала 2025 года, что еще больше подтвердит разумность модели открытого кода и может сделать затраты на обслуживание закрытого программного обеспечения более распространенными.

Этапы развития

| Время | Событие | Значение | |------|------|------| | 2011 год | Выпуск CGMiner | Первая универсальная программа для ASIC-майнинга, заложившая основу для всех оригинальных прошивок | | Октябрь 2018 года | Выпуск определенной открытой операционной системы для майнинга | Реализация функции AsicBoost на определенной модели майнера, что позволяет сэкономить около 13% электроэнергии, и запуск полностью аудируемого репозитория кода | | 2018-2020 гг. | Восход Vnish/MSK | Моделирование коммерческой автоматической настройки с 2-3% затратами на разработку стало популярным в крупных шахтах Восточной Европы | | 2022 год | Некоторый оператор майнинг-пула выпустил прошивку | Вошел на рынок прошивок, в 2024 году его вычислительная мощность выросла с 3 EH/s до 13.7 EH/s | | Март 2024 года | Некоторая上市矿企推出自研固件 | Первый固件与控制板组合,自主研发上市矿企,已部署到 20万台矿机,现在向全行业提供 | | Июнь 2025 года | Известная компания объявила о плане открытого исходного кода | Обещание открыть модульную операционную систему для точка-точка Майнинг, цель — выпустить в четвертом квартале 2025 года |

Рыночная структура (Прогноз на 2025 год)

| Поставщик прошивки | Оценочная доля рынка | Основная модель прибыли | Значительные достижения | |------------|----------------|--------------|----------| | Vnish | 26.40% | 2-3% затрат на разработку | Продолжает увеличивать поддержку новых моделей майнинг-устройств и разблокировала функцию обхода заводской подписи на SD-картах | | Некоторое открытое ПО | 5-6% (открытая версия) / на основе платной расширенной версии | Открытое ядро (бесплатно) и 2% комиссия | Добавлены новые протоколы для майнинга и ядро на Rust, поддерживающее большинство моделей основных производителей майнеров | | Некоторый пул майнинга | 4-5% | Подписка или возврат от пула | Пройдена сертификация SOC-2, мощность выросла на 350% | | Заводская прошивка | 44% | Нет | Все еще доминирует на новом оборудовании в гарантийный срок | | Другие (включая собственные системы) | Всего около 18% | Смешанные модели | Официальный запуск прошивки от одной из上市矿企; одна из платформ托管专注于 SaaS托管层 |

Аппаратный фон: основные производители ASIC по-прежнему занимают около 75% отгрузок, за ними следуют две другие компании, занимающие 18% и 7% соответственно. Таким образом, рынок прошивок остается основной конкурентной сферой, которая по-прежнему сохраняет фрагментацию.

Спрос на майнеров ------ Важность прошивки

a. Эффективность и защита прибыли

• Автоматическая настройка на уровне чипов по сравнению с заводскими настройками может улучшить потребление энергии на каждый терахеш (J/TH) на 8-20%, что будет иметь критическое значение после уменьшения субсидий в апреле 2024 года.

• Может работать с пониженным напряжением во время высоких цен на электроэнергию и разгоняться, когда цены на вычислительную мощность растут, обеспечивая гибкость в реальном времени.

б. Автоматизация майнинг-кластеров

• API для обновления образов в рамках кластера, ограничения мощности скриптов и согласования шаблонов блоков нового типа майнинга, снизил операционные расходы и уменьшил риски проверки на уровне пула.

c. Безопасность и возможность аудита

• Открытое программное обеспечение избавляет от беспокойства о скрытых разработческих расходах или заводском "выключателе отключения" (ссылка на известное событие 2017 года).

• Встроенная функция сканирования на вредоносное ПО, способная нейтрализовать распространенные ботнеты, захватывающие вычислительные мощности.

д. Срок службы активов

• Настройка на основе температуры может продлить срок службы майнинг-плат, отложив обновление капитальных затрат. Авторитетные данные показывают, что 86.9% майнинговых машин перепродаются или повторно используются, а не списываются.

Влияние открытого кода и вход известной компании

| Размерность | Оценка влияния | |------|----------| | Конкурентное давление | Позиционирование "Без необходимости в сторонних поставщиках" может сжать существующую экономическую модель затрат на разработку на 2-3%, заставляя поставщиков переходить на модели SaaS с добавленной стоимостью или гибридные лицензионные модели. | | Децентрализация | Новая система предназначена для того, чтобы большое количество новых майнеров могли выполнять операции «точка-точка» без закрытого координационного уровня, что соответствует идее нового протокола майнинга, при котором майнеры напрямую создают блоки. | | Стандартизация экосистемы | Открытая записанная архитектура в стиле Интернета вещей может способствовать развитию общих API через аппаратные продуктовые линии, снижая затраты на интеграцию погружающего охлаждения, отклик на спрос и поддержку на базе искусственного интеллекта. | | Стратегическая гибкость | Глубокая вертикальная интеграция ------ Известная компания + инвестиции в энергетику + оборудование для майнинга создали потенциальные хеджирующие инструменты для противостояния возможным регуляторным проверкам и предоставили подлинный нарратив одобрения. Инвесторы должны обратить внимание на управление кодовой базой новых систем и выбор лицензий (например, GPL v3 и Apache 2.0). |

Влияние на инвестиции

a. Поставщик прошивок

• Существует риск сжатия цен, но общий объем рынка увеличивается; компании, имеющие смежные доходы (майнинг, брокерство, деривативы), обладают большей устойчивостью к рискам.

• Если будет продвигаться полностью открытая альтернатива, доля Vnish и его закрытый код могут оказаться под давлением.

b. Производитель ASIC

• Стратегия блокировки (подписанное изображение) может оттолкнуть клиентов; сотрудничество с архитектурой с открытым исходным кодом или запуск "высокопроизводительного" официального изображения может поддерживать премию по спросу.

• Модульная контрольная панель (например, новая модель одной из上市矿企) подразумевает возможность полностью обойти контрольную панель от производителя.

c. Майнинг оператор

• Экономическая эффективность все больше зависит от сложности программного обеспечения, сопоставимого с закупкой энергии; распределение ресурсов на НИОКР или сотрудничество с поставщиками программного обеспечения теперь стало частью основной стратегии.

• Если майнеры смогут доказать более высокий J/TH с помощью открытого программного обеспечения, нарратив регулирования вокруг использования энергии будет усилен.

д. Капиталов рынок

• Промышленные компании, предлагающие собственное программное обеспечение, могут получить оценочный премиум благодаря своей способности защищать интеллектуальную собственность и прибыль.

• Инвесторы должны внимательно рассмотреть, учитываются ли расходы на разработку или доходы от подписки в операционном доходе или вычитаются из расходов.

Основные риски

• Уязвимости безопасности: открытые репозитории кода могут привлечь внимание, но также могут привести к публичной эксплуатации уязвимостей; строгая подпись кода и постоянный аудит интеграции имеют решающее значение.

• Регуляторная неопределенность: в некоторых юрисдикциях алгоритмы с открытым исходным кодом могут быть ошибочно отмечены как "подлежащие контролю экспорта".

• Оригинальное сопротивление: возможно обновление блокировки прошивки, что увеличивает капитальные затраты на замену контроллера.

Заключение

Майнинг операционная система трансформировалась из хакерских действий энтузиастов в ключевой центр прибыли и Децентрализация носитель. С ростом открытых проектов (поддерживаемых существующими крупными участниками) конкурентные преимущества будут смещаться от закрытой автоматической настройки к охвату экосистемы, анализу данных и интеграционным услугам энергетической сети.

Инвесторы, ищущие инвестиции в майнинг биткойнов, должны оценивать операторов майнинга и поставщиков услуг не только с точки зрения масштаба оборудования, но и с точки зрения программного рычага и совместимости с открытым исходным кодом. Следующая эффективная S-образная кривая будет написана кодом.