Цена Эфира достигла нового максимума, конфликт между быками и медведями на рынке усиливается

10 июня 2025 года цена Ethereum преодолела 2827 долларов, установив 15-недельный максимум. За этим ценовым движением скрывается потенциальный шторм ликвидации, связанный с шорт-позициями на сумму 1,8 миллиарда долларов. В этом, казалось бы, случайном движении рынка, следы действий таинственного инвестора стали важным ключом для понимания рыночных настроений.

Согласно данным блокчейна, один анонимный адрес выполнил два точных действия за 44 дня:

• 27 апреля: куплено 30 000 ETH по средней цене 1 830 долларов, общая инвестиция 54 900 000 долларов;
• 27 мая: продано равное количество ETH по цене 2,621 долларов, прибыль составила 23,730,000 долларов, доходность 43%;
• 10 июня: снова продал 30 000 ETH за 82,76 миллиона долларов, зафиксировав прибыль в 7,3 миллиона долларов, общая прибыль составила 31 миллион долларов.

Эта операция не является единичным случаем. Данные показывают, что открытый интерес по фьючерсам на Эфир впервые преодолел 40 миллиардов долларов, а рыночный кредитный рычаг близок к критической точке. В районе 2,600 долларов сосредоточен риск ликвидации длинных позиций в размере 2 миллиардов долларов, в то время как выше 2,900 долларов скрыт риск ликвидации коротких позиций на 1,8 миллиарда долларов. Эта ситуация противостояния длинных и коротких позиций может привести к цепной реакции при прорыве в любом направлении.

За колебаниями цен стоит структурная трансформация экосистемы Ethereum. Во втором квартале количество независимых активных адресов увеличилось на 70%, достигнув пика в 16,4 миллиона 10 июня. Один из Layer2 сетей стал двигателем роста с долей 72,81%, значительно превышающей 14,8% основной сети Ethereum. Эта модель "спутниковой цепочки, возвращающейся к основной сети" кардинально отличается от логики развития ранней волны децентрализованных финансов.

Несмотря на то, что Ethereum по-прежнему занимает 61% доли рынка DeFi с TVL в 66 миллиардов долларов, его основная модель дохода сталкивается с вызовами:

• Снижение комиссии: за последние 30 дней сетевые комиссии составили всего 43,3 миллиона долларов, что на 90% меньше по сравнению с периодом до обновления;
• Пассивный доход от стейкинга остается низким: годовая доходность составляет около 3,12%, что значительно ниже, чем у других конкурентных блокчейнов;
• Регуляторная неопределенность: проверка механизмов стейкинга приводит к непрерывному оттоку средств из связанных ETF, что подрывает доверие со стороны учреждений.

Эти противоречия подтверждаются данными на блокчейне: доля долгосрочных держателей упала с 63% до 55%, объем продаж со стороны краткосрочных держателей увеличился на 47%. Технические обновления не смогли эффективно преобразоваться в доходы держателей токенов, а процветание экосистемы стало фактором размывания ценности.

Рынок производных финансовых инструментов также полон скрытых течений. Открытые контракты по фьючерсам превысили 40 миллиардов долларов, что предвещает потенциальную высокую волатильность. Данные по клирингу показывают:

• В диапазоне 2,600-2,665 долларов существует риск ликвидации бычьих позиций на 2 миллиарда долларов;
• Риски для коротких позиций на сумму 1,8 миллиарда долларов при цене выше 2,900 долларов;
• Уровень участия учреждений различен: на одной из бирж доля неисполненных контрактов фьючерсов на Эфир составляет всего 9%, что значительно ниже 24% по фьючерсам на биткойн.

Технический анализ показывает, что текущая ситуация имеет следующие характеристики:

• Волатильность на низком уровне: дневная полоса Боллинджера сужена до 5%, что является недавним минимумом;
• Противоречие в недельных индикаторах: цена удерживается выше ключевой скользящей средней, но индикатор импульса показывает дивергенцию;
• Ключевая цена: 2,800 долларов или станет водоразделом для быков и медведей, прорыв может открыть пространство 3,200-3,500 долларов.

На макроуровне геополитическая ситуация и ожидаемая монетарная политика составляют важные переменные. Рынок ожидает понижения процентных ставок в 2025 году, но если фактический путь отклонится, это может оказать влияние на рынок криптовалют. В то же время, возможность реализации концепции реальных мировых активов (RWA) в третьем квартале также повлияет на рыночную капитализацию Ethereum.

Смотря в будущее, Ethereum сталкивается с несколькими вызовами и возможностями:

• Оптимизация механизма стейкинга: корректировка лимита стейкинга верификационных узлов через предложения, улучшение ликвидности.
• Распределение ценности Layer2: Рассмотрите возможность требовать от сети Layer2 распределять часть доходов на основную сеть для сбалансированного развития экосистемы;
• Регулирование: результаты одобрения соответствующих ETF могут привести к краткосрочной волатильности и повлиять на объемы торгов на рынке.

Аналитики рынка указывают, что после突破 ключевой отметки в 2,800 долларов Эфир может запустить новый раунд роста. Однако под воздействием высоких кредитных плечей наличие коротких позиций на 1,8 миллиарда долларов также приносит неопределенность на рынок. Будущие движения проверят способность всех сторон к пониманию тренда.