Новые тенденции регулирования виртуальных активов в Гонконге: получение лицензии компанией Guotai Junan International привлекло внимание рынка

Недавно компания Guotai Junan International объявила о получении лицензии на виртуальные активы в Гонконге, что вызвало широкий интерес на рынке. В настоящее время количество上市公司, имеющих лицензии на виртуальные активы в Гонконге, составляет всего 4, включая OSL, Guotai Junan International, Futu Holdings и Xiangshang Rongke. При этом основными上市公司 на гонконгском рынке являются OSL и Guotai Junan International, а на американском рынке - Futu Holdings и Xiangshang Rongke.

Согласно объявлению, Guotai Junan International получил разрешение на повышение своей "лицензии на торговлю ценными бумагами первого типа" до лицензии, позволяющей предоставлять услуги по торговле виртуальными активами. Область обслуживания включает предоставление прямых услуг по торговле виртуальными активами, предоставление рекомендаций в процессе торговли, а также выпуск и распространение продуктов, связанных с виртуальными активами, таких как внебиржевые производные инструменты, структурированные долговые инструменты и токенизированные ценные бумаги.

На самом деле, Guotai Junan International начал вводить структурные продукты на основе спотовых ETF виртуальных активов на рынок Гонконга еще в 2024 году и получил разрешение на осуществление деятельности в качестве агента по представлению торговых платформ виртуальных активов. В феврале 2025 года Комиссия по ценным бумагам Гонконга выпустила регуляторную дорожную карту "A-S-P-I-Re" и четко заявила, что в августе вступят в силу правила управления стабильными монетами. Действия Guotai Junan как раз совпадают с ритмом выполнения политики и рассматриваются как реальное воплощение стратегии правительства Гонконга по созданию "международного хаба виртуальных активов".

После публикации новости акции Guotai Junan International значительно выросли, что способствовало росту индекса китайских брокеров в Гонконге. На фондовом рынке A акции нескольких брокерских компаний также достигли предела роста, индекс Wind брокеров закрылся с повышением на 5,52%.

! Курс акций Guotai Junan International взлетел: первая брокерская фирма, финансируемая Китаем, была одобрена для торговли виртуальными активами в Гонконге, вызвав цепной эффект

Стоит отметить, что хотя Guotai Junan International является первым китайским брокером, получившим одобрение, он не является единственным учреждением, занимающимся лицензиями на виртуальные активы. По словам сотрудников отрасли, несколько местных брокеров Гонконга, включая Victory Securities и Adamas Securities, уже завершили процесс подачи заявки на обновление лицензии номер 1.

Гуотай Цзюньань Интернешнл, как брокер с госфоном, получил лицензию на виртуальные активы, что было воспринято рынком как "стратегическая пилотная инициатива на уровне государства". По сравнению с другими интернет-платформами, получившими аналогичную квалификацию, статус и позиционирование Гуотай Цзюньань Интернешнл создали для него дефицитную премию на рынке. Кроме того, Гуотай Цзюньань Интернешнл является объектом программы Хуган Тун, что позволяет средствам A-shares инвестировать в эту акцию через северный проход, что также усугубляет колебания цен акций и погоню за капиталом.

Однако в настоящее время большинство брокеров не имеют собственных бирж, а в основном предоставляют доступ к交易服务 через создание комплексных счетов на лицензированных платформах. Многие брокеры используют аналогичную модель и строго ограничивают круг клиентов, например, требуют, чтобы клиенты имели гонконгское или зарубежное гражданство, не принимая резидентов материкового Китая для торговли. Это означает, что, несмотря на прорывы в регулировании, предоставляемые услуги виртуальных активов доступны лишь небольшому количеству зарубежных инвесторов, и для большинства материковых резидентов трудно действительно получить доступ к этому бизнесу.

Исходя из стратегии Guotai Junan International, их путь соблюдения норм заключается в том, чтобы, будучи традиционным брокером, пройти процесс обновления лицензии и использовать местные регулирующие каналы для выхода на рынок виртуальных активов. В данной модели сотрудничества "брокер + биржа" брокер предоставляет клиентские ресурсы и лицензионный статус, в то время как биржа обеспечивает техническую поддержку и глубину рынка. Однако такая высокая степень взаимозависимости в структуре сотрудничества также несет в себе потенциальные риски: если регулируемая биржа в будущем расширит собственную деятельность или столкнется с техническими сбоями или спорами о соблюдении норм, рисковые экспозиции будет трудно разделить и контролировать независимо.

В настоящее время на рынке Гонконга только две виртуальные платформы для торговли активами (VATP) получили лицензию 7-го класса: HashKey и OSL. Это приводит к тому, что многие брокеры и финансовые учреждения в своей практической деятельности сильно концентрируются на выборе услуг, предоставляемых этими двумя платформами. Такой дизайн регуляторной системы, обеспечивая соответствие требованиям, в определенной степени также подавляет рыночную конкурентоспособность.

В целом, получение лицензии на услуги торговли виртуальными активами в Гонконге компанией Guotai Junan International знаменует собой важный шаг в интеграции традиционного брокерского бизнеса с технологиями блокчейн. Это событие показывает, что Гонконг активно работает над созданием финансовой экосистемы цифровых активов, которая сочетает в себе соблюдение норм и динамичность. Рынок также начинает формировать стратегию в области "соответствующих виртуальных активов + финансовой инфраструктуры", таких как стабильные монеты, токенизированные облигации, брокеры с блокчейн-технологиями и т.д.

Однако для обычных инвесторов на материковом Китае участие в криптоактивных услугах, предоставляемых Гонконгом, по-прежнему сталкивается с множеством ограничений. Как Guotai Junan International, так и другие лицензированные учреждения четко запрещают инвесторам с материковым китайским удостоверением открывать счета для участия в торговле цифровыми активами. В будущем, по мере дальнейшего совершенствования регулирования, возможно, квалифицированные инвесторы из материкового Китая также смогут участвовать в инвестициях в виртуальные активы через одобренные регулирующими органами способы.